导语 当资本市场还在热议传统投资策略的瓶颈时，自由现金流 ETF 的横空出世，犹如一剂创新良 药，迅速搅动市场格局。自 2025 年 2 月 27 日首批产品挂牌交易，短短不到四个月间，这类新 兴投资工具便以惊人的 "吸金" 能力，从鲜为人知的市场新面孔，摇身变为资金竞相追逐的焦 点。这背后究竟隐藏着怎样的逻辑？ 01 打破常规：自由现金流 ETF 的核心优势 当利润表的数字游戏让投资者眼花缭乱时，自由现金流如同企业经营质量的 "CT 扫描仪"，以真金 白银的造血能力揭示价值本质。作为企业支付运营成本与资本开支后的 "净剩血液"，自由现金流 不仅是抵御财务操纵的防火墙，更是衡量企业长期生命力的核心指标。基于这一逻辑构建的自由现 金流 ETF，正通过 "现金为王" 的筛选机制，重构 A 股优质资产的评价体系。 与传统红利策略或低估值选股不同，自由现金流 ETF 穿透账面利润的表象，聚焦那些在扣除所有 必要开支后仍能产生充沛现金的企业。 这种 "现金造血能力优先" 的投资逻辑，天然规避了高杠杆 企业的财务风险 —— 例如国证自由现金流指数刻意排除金融、地产等高负债行业，仅从实体企业 中筛选现金流与 ROE 双优的 ...

6月17日，天安新材发布公告称，为安徽天安、天安高分子、石湾鹰牌等子公司提供连带责任保证担保，合计总金额达2.6亿 元。截至公告披露日，天安新材及子公司对外担保总额已达8亿元（不包含本次担保金额），占公司2024年经审计净资产的 105.32%。 对于上市公司而言，过高的担保率如悬在头上的"达摩克利斯之剑"。受访律师表示，上市公司作为担保人对担保债务负有连带 清偿责任，对外提供担保实质上是隐性债务的一种形式。担保总额超过净资产，是一种潜在的资不抵债风险，若债务人不能 清偿债务，则上市公司将面临资不抵债甚至破产的法律困境。 本次天安新材新增担保，主要用于助力子公司贷款及申请快易付业务。 具体来看，天安新材为安徽天安向中国银行滁州分行申请贷款等业务提供连带责任保证担保，担保本金最高额为5000万元； 为天安高分子向邮政储蓄银行佛山市分行申请贷款等业务提供担保，担保本金最高额为2000万元；为石湾鹰牌向交通银行佛 山分行申请快易付、申请贷款等业务提供担保，担保本金最高额分别为4752万元、792万元。此外，企业控股子公司河源市东 源鹰牌陶瓷有限公司为石湾鹰牌向交通银行佛山分行申请快易付、申请贷款等业务提供担保，担保 ...

内在价值是未来所有可从企业中提取现金流的总和，并按合适的折现率折现。它取决于企业运营创造现金的能力以及再投资收益。这是基于现金流折现模型 的核心概念，企业的价值最终体现在其未来产生的现金流上。只有清晰地认识到这一点，投资者才能在纷繁复杂的市场中，准确衡量企业的真实价值。 在投资的浩瀚星空中，沃伦·巴菲特无疑是最为耀眼的恒星之一。自1964年以来，伯克希尔·哈撒韦的回报率高达5,502,284%，而同期标普500的回报率仅为 39,054% ，如此巨大的差距，足以彰显巴菲特的投资传奇。从1970年起，他便在伯克希尔·哈撒韦的年度股东大会上免费分享投资智慧，这些宝贵的经验， 宛如一盏盏明灯，为无数投资者照亮前行的道路。现在，就让我们一同走进巴菲特最经典的10条投资金句，探寻财富增长的密码。 一、投资的核心要点 买入那些对新增资本有高回报的企业。过往资本回报率高，不代表未来增长空间依旧广阔。真正值得投资的，是能持续将新资本高效运营，获取高回报率的 企业。这背后的经济学原理在于，企业的价值创造能力是其长期发展的核心驱动力。从投资学角度看，持续的高资本回报率意味着企业具备强大的竞争力和 优质的商业模式，能为股东带来更多 ...

近日，港交所披露赣州和美药业股份有限公司（简称"和美药业"）已根据第18A章规则提交主板上市申 请，国证国际担任独家保荐人。这家成立于2002年的创新驱动型生物制药企业，专注于自身免疫性疾病 和肿瘤领域小分子药物研发，正试图通过资本市场为其持续亏损的研发管线寻求新的"输血"通道。 和美药业已构建由7个小分子候选药物组成的产品管线，其中4种处于II期、III期临床试验或NDA阶段， 适用于12种适应症。然而，财务数据显示，其在2023年和2024年分别亏损1.56亿元和1.23亿元，且截至 2024年底流动资产净值仅剩450万元，2025年3月更是出现2550万元流动负债。在已获近10亿元投资、估 值高达39亿元的背景下，和美药业能否成功突围？ 双核心产品赛道竞争激烈，差异化策略成效待考 和美药业的核心产品Mufemilast是一种新型小分子磷酸二酯酶4B（PDE4B）蛋白表达阻断剂和PDE4抑 制剂，具有双重作用机制，已于2024年3月向国家药监局提交针对银屑病的NDA并获优先审评资格，预 计2025年下半年获批上市。招股书显示，该产品是唯一可直接用于潜伏性结核感染银屑病患者的药物， 安全性获III期临床支持 ...

Shares of MIND Technology, Inc. (MIND) have declined 10.6% since the company reported its fiscal first quarter earnings for the period ended April 30, 2025, significantly underperforming the S&P 500 index, which dipped just 0.5% over the same timeframe. Over the past month, the stock has retreated 4.9% compared to the broader market’s modest gain of 0.5%.For the first quarter of fiscal 2026, MIND incurred a net loss of 12 cents per share compared to breakeven earnings per share in the year-ago quarter. The ...

每日经济新闻 （责任编辑：董萍萍 ） 银河证券分析称，短期内A股市场大概率维持震荡行情，重点把握结构性机会。长期来看，外部不 确定性加大仍将是基本面面临的一大挑战，但在政策持续发力下，国内经济有望展现较强韧性。在权益 类公募基金扩容、中长期资金入市与政策工具护航下，A股资金面或将延续稳中向好态势。居民财富向 金融资产加速再配置的趋势愈发明确，后续可重点观察市场情绪面的修复节奏。 自由现金流ETF（159201）紧密跟踪国证自由现金流指数，经流动性、行业、ROE稳定性筛选后， 选取自由现金流为正且占比高的股票，指数质地高，抗风险能力强，适合底仓配置，满足长线投资配置 需求。基金管理费年费率为0.15%，托管费年费率为0.05%，均为市场最低费率水平，最大程度让利投 资者。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 6月16日，A股主要指数涨跌分化，国证自由现金流指数盘中震荡下挫，现跌约0.3%，成分股 ...

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在2024年的一次内部交流中，袁航把基金经理的工作类比于运动员。两者都需要通过长期持续的训练，提高自己的能 力。对于基金经理这份职业来说，只有将看似繁琐的工作持续坚持，才能最终体现出效果。基金经理只有长期专注，才 能提高投资能力。 导读：价值投资是不变的，底层的框架体系如同一种"公理"。只要按照这套方法不断重复，就能长期战胜市场。价值投 资也是迭代的，每一个时代都有相匹配的伟大企业。这也是为什么，我们会对一些价值风格的基金经理做持续的跟踪。 鹏华基金的袁航是一名我们访谈跟踪多年的价值派基金经理。早在2020年5月，我们就曾经和袁航做过一次访谈。 当时 他提到股票投资是"依靠企业内生增长实现所有权价值增值"。 他用了一个经典的比喻，股票资产更像奶牛而不是牛 奶，前者是由资产自身的质量决定，后者是由供需交易决定。 到了2021年5月，我们又和袁航做过一次访谈， 他在那时候提出"从所有权的特征看，股票给投资者带来的经营回报是 来自长期现金流的创造"。 今天，越来越多人谈到了现金流的重要性，而袁航在5年前的访谈中，就提出投资收益的回 报来自长期现金流。 袁航的职业生涯也呈现了一名价值投资者的长期主义。他的简历上，只有 ...

Core Viewpoint - The energy sector offers attractive income opportunities, with MPLX being a standout option for income investors due to its high yield and strong financial foundation [1][10]. Financial Performance - MPLX currently yields over 7%, significantly higher than the average energy stock yield of around 3% and the S&P 500's yield of 1.3% [1][10]. - The company generated nearly $1.5 billion in distributable cash flow in the first quarter, covering its distribution by 1.5 times [4]. - MPLX produced about $500 million in excess free cash flow during the same period, allowing it to cover organic capital spending comfortably [5]. Growth Potential - MPLX's adjusted EBITDA rose by 7% in the first quarter, while distributable cash flow increased by 8.5% [6]. - The company has achieved a nearly 7% compound annual growth rate in earnings and cash flow since 2021 [6]. - MPLX has increased its distribution at a 10.7% compound annual rate since 2021, including a 12.5% increase last year [7]. Future Investments - MPLX has several new investments planned, including the Traverse Pipeline, which is expected to enter commercial service in 2027, and multiple other projects with in-service dates through 2029 [8]. - The company anticipates mid-teen returns on these projects, supporting mid-single digit adjusted EBITDA growth [9]. - MPLX is actively using its strong balance sheet for acquisitions, including a $715 million purchase of the remaining 55% of the BANGL pipeline [9].