头部公募在6月份的新产品投放策略，已暗含了风格切换的行情走势。 6月下旬，广发基金、富国基金、汇添富基金、南方基金、平安基金等多家头部公募密集推出偏价值、偏 低估值的均衡主题基金产品。新基金的产品简称涉及的关键词，也解释了这些基金经理建仓谨慎的原因。 头部公募新产品建仓谨慎 尽管医药行业指数近期出现一波难得的调整，但多只基金合同正式生效的新基金产品并未忙于借机上车。 证券时报·券商中国记者注意到，平安基金旗下新产品平安价值优享混合基金在6月20日正式成立，虽然 该基金进入建仓期时恰逢医药赛道走跌，但基金净值数据显示，平安价值优享混合基金净值停留在1元， 该基金产品截至6月24日仍未建仓。 值得一提的是，考虑到平安价值优享混合基金经理何杰，同时也为平安估值优势混合基金的基金经 理，"估值优势"这一基金简称相当程度上暗含了新基金产品的选股偏好，也反映了平安基金在6月下旬推 出新产品的策略考量。与此同时，宏利基金旗下宏利睿智领航基金也在6月20日正式成立，而这只新基金 产品截至6月24日也采取了谨慎操作的建仓策略，尤其是这只新产品的基金经理孟杰也是宏利睿智稳健的 基金经理，同样以"低估值"作为其投资偏好。 另一个值 ...

流动性方面，沪深300ETF盘中成交6027.24万元。拉长时间看，截至6月17日，沪深300ETF近1年日均成 交12.48亿元。规模方面，沪深300ETF近2周规模增长7052.06万元。 数据显示，杠杆资金持续布局中。沪深300ETF最新融资买入额达534.63万元，最新融资余额达10.56亿 元。 截至2025年6月18日 09:55，沪深300指数下跌0.06%。成分股方面涨跌互现，恒立液压领涨4.42%，中油 资本上涨4.23%，阳光电源上涨3.79%；小商品城领跌，天孚通信、智飞生物跟跌。沪深 300ETF(159919)多空胶着。 消息面方面，6月18日上午，为期两天的2025陆家嘴论坛将正式开幕，本届论坛的主题为"全球经济变局 中的金融开放合作与高质量发展"。 展望后市，银河证券指出，A股市场预计将呈现指数震荡蓄力、板块轮动加速的特征，以结构性行情为 主。进入6月下旬至7月中旬，中报业绩预期将成为关键变量。科技成长板块在政策支撑和产业升级的推 动下，仍是市场长期主线，建议聚焦科技板块中业绩优秀的价值股，在控制整体风险的同时积极把握结 构性机会。 没有股票账户的场外投资者还可通过沪深300ET ...

上半年进入尾声，上市公司中期业绩报告也将随之而来，上市公司业绩的预期会让公司估值水平市场化 重估，投资者应加以重视，并认真研究持股的业绩预期变化。 中期业绩报告，作为上市公司阶段性经营成果的直观体现，承载着丰富的信息。它不仅是企业过去一段 时间运营状况的总结，更是未来发展趋势的重要参考。对于投资者而言，这份报告就像是一面镜子，清 晰地映照出所持有上市公司的真实面貌。过去，投资者或许基于各种宏观因素、行业前景或短期市场情 绪来评估企业价值，但中期业绩的披露，将让这一切回归到上市公司自身的经营实质上。 反之，若业绩不及预期，即便前期市场对其寄予厚望，股价也可能面临大幅调整，估值被重新压低。这 种基于业绩预期的估值重塑，是资本市场高效配置资源的重要体现，它让资金流向更具发展潜力和经营 实力的企业。 投资者对上市公司业绩预期的调整，绝非简单的数字变化，而是对市场认知的一次深度重构。当企业实 际业绩超出预期时，市场往往会重新审视其估值水平。原本被低估的股票，可能会因亮眼的业绩而获得 资金的青睐，股价随之水涨船高，估值得到提升。 对于普通投资者来说，重视中期业绩预期，认真研究持股的业绩变化，是提升投资能力、降低风险的关 ...

美股盘前，超微电脑跌约4%，公司再次下调全年销售预期，承认会遭受特朗普关税的冲击。AMD涨约 2%，公司一季度营收超预期，二季度营收指引也超预期。诺和诺德涨约6%，摩根大通分析师指出诺和 诺德下调今年业绩指引的决定已经反映在股价中。 ...

发布时间：2025-05-07 大盘指数 7000 8000 9000 10000 11000 12000 2000 3000 4000 上证指数 深证成指 1000 2000 3000 5000 6000 7000 8000 中小100 创业板指 资料来源：聚源，中邮证券研究所 所有财报季中，一季报业绩最适合采用自下而上视角中"业绩预 期差"策略。以样本个股相对万得全 A 指数获得超额收益的概率为胜 率，2010 年至今一季报业绩超预期个股的胜率均值显著高于其他报告 期。相较之下 A 股市场对年报超预期的反映最为平淡，是 4 个财报季 中业绩超预期胜率最低的。 研究所 分析师:黄子崟 SAC 登记编号:S1340523090002 Email:huangziyin@cnpsec.com 近期研究报告 《定价权在谁手(1)：庶民的盛宴和春 季躁动下半场》 - 2025.03.18 策略观点 业绩之锚 2：A 股如何定价一季报中的超预期？ ⚫ 投资要点 A 股市场在定价一季报业绩超预期时存在明显行业偏好。对消费 类行业（食品饮料、家用电器、商贸零售）和交易景气逻辑的成长行 业（电子、医药生物、电力设备、国防军工 ...

IQVIA Holdings Analytics Inc. (IQV) has reported impressive first-quarter 2025 results, wherein earnings and revenues beat the Zacks Consensus Estimate.Adjusted earnings were $2.70 per share, outpacing the Zacks Consensus Estimate by 2.7% and rising 6.3% on a year-over-year basis. Total revenues of $3.8 billion surpassed the consensus estimate by 1.6% and grew 2.5% from the year-ago quarter.The IQV stock has lost 33.5% over the past year compared with the 11.5% decline of the industry it belongs to and agai ...

银行财报中的选股线索 20250505 摘要 • 2025 年一季度，国有行、股份行净利润同比分别下降 1.9%和 2.0%，区 域行增长 5.1%。国有行受重定价和信贷投放影响，股份行受资产增速放 缓影响，区域行受益于经济较好区域的展业。 • 股份行信贷需求偏弱，非息收入受债市冲击大，区域行受益于经济景气区 域，资产增速较高，净利息收入保持稳定。中小行存款压力放缓，有助于 稳定净息差。 • 上市银行手续费收入降幅收窄，受益于经济企稳和理财产品需求增加。非 利息收入总体负增长，股份制和区域性银行降幅较大，受浮盈减少影响。 • 国有控股和股份制银行扩表速度下降，受信贷需求和打击资金空转影响。 同业存款降息导致大型银行负债流失，存款增速放缓。 • 整体资产质量平稳，对公信贷稳定，但信用卡和消费信用贷不良率上升。 零售信贷压力增长可能阻碍拨备释放，影响利润增长。 • 招商银行一季度营收和利润同比下降，但资产质量保持稳健，不良净生成 率下降，负债成本控制良好，拨备覆盖率维持高位，显示出穿越周期的能 力。 • 渣打银行一季度业绩良好，净利润和营收均增长，非息收入超预期，但信 贷减值支出增加。关税对渣打银行和汇丰银行的中 ...

在研究上市公司基本面的时候，投资者一方面要从年度报告研判上市公司的长期业绩走向，把握公司业 绩变化的大趋势，同时也要通过一季报分析上市公司在年报数据之后的业绩变动情况，以判断年报业绩 之后的走势预期。 相反，如果一家公司的年报业绩一般，但是一季报业绩出现大幅增长，则有可能因为一季度公司的产品 价格大幅上涨，或者是公司的产品销量大幅增加。年报和一季报的差异会引发公司股价大幅上涨，原因 是一季报显示出公司业绩未来乐观的预期。 当然，还有一种可能是年报业绩大幅提升，一季报业绩进一步大幅上涨。例如黄金股的业绩在2024年经 历了金价大幅上涨的刺激，业绩增长显著。进入2025年一季度，金价屡创新高，这样的金价走势更是刺 激黄金股的业绩大幅提升，从报表看到的利润水平增长显著，黄金股的股价自然也会受到投资者的青 睐。 一般而言，上市公司的年报信息最为丰富，但从时效性来看，毕竟代表的是过去一年的业绩表现。相比 之下，一季报的时效性更新。把年报和一季报叠加在一起研究，能够更为准确地判断出上市公司的业绩 表现和发展预期，可以更准确地作出投资决策。 上市公司的年报和一季度报告披露均已经接近尾声，两者反映了上市公司不同时间段的业绩水 ...