首席点评： "万亿用电 + 万亿成交"双破纪录背后的中国经济新韧性 近期， A 股市场主要指数持续走强，沪深两市成交额频频突破 2 万亿元，两融余额亦保持在历史高位。数据显示，截至 8 月 21 日收盘，上证指数、深证成指、创业板指年内分别上涨 12.51% 、 14.45% 、 21.19% 。 8 月 21 日，国家能源局发布 7 月份全社会用电量等数据。 7 月份，全社会用电量 10226 亿千瓦时，同比增长 8.6% ，比十年前翻了一番，相当于东盟国 家全年的用电量。日前，国家外汇管理局决定，在上海、北京、天津、河北、江苏、浙江、安徽、福建、山东、湖北、广 东、四川、宁波、厦门、青岛、深圳等 16 省市开展绿色外债业务试点，鼓励非金融企业将跨境融资资金用于绿色或低碳转 型项目。中国外贸保持稳中有进态势，累计进出口增速逐月回升，前 7 个月实现 3.5% 的增长，量质齐升，十分不易。此 前海关总署发布的数据显示，今年前 7 个月我国货物贸易进出口总值 25.7 万亿元，同比增长 3.5% 。其中， 7 月当月，进 出口总值 3.91 万亿元，同比增长 6.7% 。 7 月社用电量首破 1.02 万亿千瓦 ...

报告日期：2025 年 8 月 21 日 申银万国期货研究所 首席点评："三箭齐发"护航高质量发展——从雪域高原到资本市场的新信号 区域协同再加码，习近平率中央代表团赴拉萨出席西藏自治区成立 60 周年庆祝 活动，雪域高原被赋予"建设团结富裕文明和谐美丽的社会主义现代化新西 藏"的新使命。金融工具箱继续扩容，金融监管总局就并购贷款公开征求意 见，将"并购贷款最长期限可至 10 年"，并首次允许"单次取得目标企业股权 比例不低于 20%的参股型并购"获得信贷支持，直接降低企业杠杆成本，激活 产业整合。资本市场情绪回暖，7 月 A 股新开户 196.36 万户、同比增七成，证 券交易印花税随之增长；与此同时，红利资产年内 87.5%指数上涨、相关 ETF 吸金近 2000 亿元，稳健型资金与增量散户共振，市场正由"炒短"转向"守 长"。政策组合拳从边疆到产业、从银行到股市层层递进，稳增长、促转型、 提信心三线并进，全年经济回升向好再添确定性。 重点品种：股指、原油、贵金属 股指：美国三大指数下跌为主，上一交易日股指午后迅速拉升，美容护理板块领 涨，医药生物板块下跌，市场成交额 2.45 万亿元。资金方面，8 月 ...

首席点评： " 三箭齐发 " 护航高质量发展 —— 从雪域高原到资本市场的新信号 区域协同再加码，习近平率中央代表团赴拉萨出席西藏自治区成立 60 周年庆祝活动，雪域高原被赋予"建设团结富裕文明 和谐美丽的社会主义现代化新西藏"的新使命。金融工具箱继续扩容，金融监管总局就并购贷款公开征求意见，将"并购贷 款最长期限可至 10 年"，并首次允许"单次取得目标企业股权比例不低于 20% 的参股型并购"获得信贷支持，直接降低企业 杠杆成本，激活产业整合。资本市场情绪回暖， 7 月 A 股新开户 196.36 万户、同比增七成，证券交易印花税随之增长；与 此同时，红利资产年内 87.5% 指数上涨、相关 ETF 吸金近 2000 亿元，稳健型资金与增量散户共振，市场正由"炒短"转 向"守长"。政策组合拳从边疆到产业、从银行到股市层层递进，稳增长、促转型、提信心三线并进，全年经济回升向好再 添确定性。 重点品种：股指、原油、贵金属 股指： 美国三大指数下跌为主，上一交易日股指午后迅速拉升，美容护理板块领涨，医药生物板块下跌，市场成交额 2.45 万亿元。资金方面， 8 月 19 日融资余额增加 294.05 亿元至 2 ...

| 申万期货品种策略日报——股指 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 2025/8/19 星期二 申银万国期货研究所 贾婷婷（从业资格号：F3056905；交易咨询号：Z0016232 ）jiatt@sywgqh.com.cn;15921620356 | | | | | 申银万国期货研究所 柴玉荣 （从业资格号：F03111639；交易咨询号：Z0018586）chaiyr@sywgqh.com.cn;18802979529 | | | | | 一、股指期货市场 | | | | | IF当月 | IF下月 | IF下季 | IF隔季 | | 前两日收盘价 4205.00 | 4209.40 | 4188.40 | 4164.80 | | 前日收盘价 4237.80 | 4235.40 | 4223.40 | 4205.60 | | 涨跌 32.86 沪深300 | 32.20 | 42.00 | 48.40 | | 涨跌幅 0.78 | 0.77 | 1.00 | 1.16 | | 成交量 99705.00 | 3581.00 | 35279.00 | 11692.00 | ...