今天AH两地市场再度大幅回调，尤其是港股科技类跌幅近4%，恒指也跌破支撑位 25700。 【一、原因】 有人归因为隔夜美国区域银行的风险暴露，但这个对港股的直接影响有限，而且由此导致的美债利率下行、美联储降息和停止缩表反而是有利的。所以，只 能解释为，这件事和关税一起，在之前已经涨太多的背景下，起到了压制风险偏好的作用。 盘中资金动向】 1、深交所的所有港股类ETF中，今日仅2只赎回，其中一只系汽车方向，或与汽车某两家公司负面新闻相关，其余均为非负流入。其中净流入超1000万份的 品种共13只，合计净流入份额达12.56亿份，明显港股科技类ETF受到资金青睐。 | 港股类ETF | 周五净申购份额(10月17日) | | --- | --- | | 港股消费类 | 1000万份 | | 港股科技类 | 84850万份 | | 港股互联网类 | 10000万份 | | 港股创新药类 | 29800万份 | | | 注：仅统计净申购超1000万份的品种 | 机构观点】 对于中长期配置型投资者，我们对市场的趋势并不悲观，此次调整后依然是建仓机会，尤其是头部科技和创新药现在回调程度已经较大，一些个股都抹平了 9月国产 ...

今天鲍威尔突然宣布，准备动手停止缩表。他看到了什么！？ 鲍威尔主要动机 鲍威尔停止缩表的首要动机，是预防金融市场流动性危机。 鲍威尔在讲话中提到： 一些迹象已经开始出现，表明流动性状况正在逐步收紧，包括回购利率的普遍走强，以及在特定日期出现的更明显但暂时的压力。委员会的计划制定了一 个审慎的方法，以避免出现2019年9月那样的货币市场紧张状况。 这句话什么意思呢？ 我们来看一张图就知道了。 上图中的SOFR（Secured Overnight Financing Rate）是当今全球最重要的短期利率之一，也是鲍威尔讲话中提到的"回购利率"的核心代表。（从 2022年 起，美联储推动用SOFR替代LIBOR；现在数万亿美元的贷款、债券、衍生品都用 SOFR 定价） SOFR是以美国国债（Treasury securities）作为抵押品进行隔夜回购（repo）交易的实际成交利率。 简单说就是，金融机构拿美国国债做抵押，向其他机构借一晚上的现金，这笔"带抵押的短期借款"的利率平均水平，就是SOFR。 那这个SOFR跟美联储的政策利率FFR有什么关系呢？ 而SOFR就是市场上机构间互相交易的利率，而不是跟美联储之间 ...

图片由豆包AI生成 本文首发于"见闻VIP"作者乐鸣，为见闻付费会员文章，现作为粉丝福利免费试读，欢迎订阅"见闻VIP"。 今天鲍威尔突然宣布， 准备动手停止缩表 。 他看到了什么！？ 鲍威尔主要动机 鲍威尔停止缩表的首要动机 ，是预防金融市场流动性危机 。 鲍威尔在讲话中提到： 这句话什么意思呢？ 我们来看一张图就知道了。 图：SOFR 上图中的SOFR（Secured Overnight Financing Rate）是当今全球最重要的短期利率之一，也是鲍威尔讲话中提到的"回购利率"的核心代表 。（从 202 2年起，美联储推动用SOFR替代LIBOR；现在数万亿美元的贷款、债券、衍生品都用 SOFR 定价） SOFR是以美国国债（Treasury securities）作为抵押品进行隔夜回购（repo）交易的实际成交利率。 简单说就是，金融机构拿美国国债做抵押，向其他机构借一晚上的现金，这笔"带抵押的短期借款"的利率平均水平，就是SOFR。 那这个SOFR跟美联储的政策利率FFR有什么关系呢？ 一些迹象已经开始出现，表明 流动性状况正在逐步收紧， 包括回购利率的普遍走强，以及在特定日期出现的更明显但暂时 ...