近期，悍高集团股份有限公司（以下"悍高集团"）IPO注册申请获得了中国证监会的同意，将登陆深交所主 板。2025年4月11日，悍高集团通过深交所主板上市委会议。4月25日，悍高集团提交了注册申请。 悍高集团主要从事家居五金及户外家具的研发、设计、生产和销售。该公司预计最新业绩保持增长的同时，也 暴露出诸多风险。比如公司主营产品之一的户外家具销售收入近年出现下滑迹象；相关产品的质量不过关被消 保委点名等，诸多不确定因素令投资者有所忌惮。 在当前关税贸易政策不断变化的背景下，如何解决境外市场带来的波动，对于悍高集团来说也是一个巨大挑 战。 产品质量不合格，屡登"黑榜" 根据媒体报道，在IPO期间，悍高集团曾因产品不合格被地方消保委点名。2024年4月，江苏省消保委官微发布 消息称，对25批次智能晾衣架进行比较试验，不合格产品名单中就有悍高集团生产的"悍高"牌智能晾衣架（规 格型号800239-DB3）。 户外家居销售下滑 仔细观察可以发现，悍高集团的上市之路较为坎坷。早在2023年初，该公司就尝试冲击IPO，随后多次收到监 管层的意见函，要求公司说明内外关联交易、销售模式合理性等问题。此后又遇到财务资料过期等棘手 ...

如何看待这一转变？我们提供一个简单的框架来分析 。 通过结合特朗普当选之后的言论和政策，我们把特朗普的关税贸易政策划分为 4 个领域（如图 1 ），不同领域的侧重点不同： 对中国：主要基于竞争和安全。 关税和贸易政策会相对强硬。 作者：邵翔 从"单打独斗"到"集团作战"？ 市场对于美国对华"单边"关税的"免疫力"确实越来越强，那如果美国煽动盟友一起对华加征关税呢 ？上周末，墨西哥为避免 被加关税，在递给白宫的"投名状"里提议对中国采取与美国类似的关税，受到美方的关注。 如何看到这种变化背后的意图和风险？ 对墨加：经济融合甚至一体化。 加拿大和墨西哥已经成为美国最重要的两个贸易伙伴， 更进一步会是经济的融合和一体化 。这可能是特朗普对于加拿大作 为"第 51 个州"一直心心念念的重要原因，也会是 2026 年更新的 USMCA （《美墨加协议》的重要方向。 关税和贸易政策更多是谈判的工具 。 对其他经济体："站队"很重要 。 对于意识形态同向的"亲密"盟友，鼓励对美投资，而关税贸易限制会相对较小；对于"民主价值观"有分歧的"一般"盟友或 者非盟友，限制则相对会更大一些 。目前美国的重心在美洲和欧洲，印度、日本、 ...