通过解构不同基金的业绩图景，或许可为探寻下半年投资策略提供关键线索。 宏观环境：经济温和复苏，结构性矛盾凸显 2025年上半年，国内经济在缓慢回暖显著的结构性分化，核心特征表现为生产强于消费和通缩压力延续。这一环境为基金市场的资产配置奠定了基调，也 催生了权益与固收产品的分化表现。 从生产端与需求端的矛盾来看，一方面，生产端根据《2025年招商基金三季度投资策略报告》（下称"报告"），2025年5月工业增加值同比增长5.8%，制 造业PMI为49.5%，较上月回升0.5%，整体来看制造业景气度出现向好趋势，生产端韧性凸显；另一方面，需求端消费复苏呈现k型分化。报告显示，5月 社零同比增长6.4%，较前值回升1.3个百分点，明显高于市场预期的4.9%。其中，以旧换新政策支持的家电、通讯器材消费增速分别大幅提升14.2、13.1个 百分点至53.0%、33.0%。 不难发现，消费的增长主要得益于以旧换新政策的驱动。而这种"生产强于消费"的现状也反映出了居民在收入预期改善有限情况下的选择性支出倾向。 2025年上半年正式收官。从deepseek掀起国产ai浪潮到创新医药后来者居上，从关税博弈的反复拉锯到贸易摩擦的阶 ...

文/新浪财经上海站 陈秀颖 2025年过半，当投资者还在为账户盈亏焦虑时，公募基金上半年成绩单却揭示了一个反常识现象。 | 业理表现 凤凰线查 创产配置 硕发情况 艾易信息 | | | | | | | | 2255 Q 44888 | 2025年 V | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 高全民药 高金名称 | 命型 | 22600001 00000001 | | 年制區字年代數學 | 中国四分最大 | 喷棉花( | 成立年建 原会资理 | 刷人 | Wind3年作 | | | | 甚奉 | はま | | ER | | | | જ | | 475688.0F ICSTRETEMING V | COLLECT | 26.16% | 21137 | 274,64% | -17.84% | | 2.05 16.05 16.05 16.05 | CANSE | | | 0222000.01 长博罗注产品精选点 | 文章: 第二 | 61.45% | 1,4544 | 218.03% | -11.24% | 0.281 | P ...

Group 1 - The core idea of the article emphasizes the importance of asset allocation as a means for ordinary investors to navigate the uncertainties of the financial market, likening it to Noah's Ark for survival and growth [2][3] - The article discusses the theoretical foundation of asset allocation, highlighting Harry Markowitz's mean-variance model and its significance in reducing risk through the scientific combination of low-correlated assets [4] - It presents empirical evidence showing that 91% of mutual fund performance differences from 1970 to 2020 were due to asset allocation strategies rather than stock selection or market timing [4] Group 2 - The practical value of asset allocation is illustrated through examples of risk diversification, such as the "see-saw effect" between stocks and bonds during market downturns, which can significantly reduce portfolio drawdowns [5] - Behavioral finance insights are shared, indicating that proper asset allocation can mitigate emotional responses during market volatility, reducing the psychological impact of asset fluctuations [5] - The article provides a performance comparison of a diversified asset allocation strategy from 2010 to 2020, showing an annualized return of 7.2% with a maximum drawdown of only 9.8% [5] Group 3 - The article outlines strategic tools for asset allocation, including the "Four Seasons" method that adjusts asset allocation based on economic cycles [6] - It discusses lifecycle-based asset allocation, recommending different asset mixes for various age groups to align risk exposure with life stages [7] - The use of various financial instruments, such as ETFs, convertible bonds, and REITs, is suggested to enhance portfolio diversification and returns [8] Group 4 - Historical lessons are drawn from past financial crises, demonstrating the effectiveness of diversified asset allocation strategies in mitigating losses compared to concentrated positions [9][10] - The article highlights the performance of Bridgewater's All Weather strategy during periods of economic stress, showcasing its ability to generate positive returns while traditional equities suffered losses [10] Group 5 - The future of asset allocation is discussed in the context of technological advancements, including big data, AI optimization, and blockchain, which are transforming the investment landscape [11] - The article concludes with a philosophy of viewing asset allocation as a means to achieve financial security and stability rather than speculative gains, emphasizing disciplined investment practices [12][13] Group 6 - The "Snowball Three-Part Method" is introduced as a risk management framework that balances stocks, bonds, and commodities to create a defensive investment strategy [26][27] - The method emphasizes dynamic rebalancing to maintain target asset allocations and enhance returns through systematic adjustments based on market conditions [28] - The article discusses the potential for generating excess returns through strategic asset allocation, including timing and sector rotation based on market conditions [30] Group 7 - A proposed asset allocation strategy is presented, incorporating global assets, bonds, A-shares, and alternative investments to create a robust defensive structure [34][36] - The strategy aims to mitigate geopolitical risks through diversified global exposure and balance between interest rate and credit risk [37] - The allocation includes a focus on high-dividend assets to provide stability during market downturns, reinforcing the importance of income-generating investments [38] Group 8 - The article emphasizes the importance of dynamic balancing and threshold management in maintaining optimal asset allocations, ensuring that portfolios remain aligned with market conditions [44] - It discusses the need for liquidity management to address unexpected redemption demands, highlighting the role of cash and cash-equivalent assets [53] - The overall philosophy of the proposed asset allocation strategy is to build a "anti-fragile" investment system capable of withstanding market volatility while capturing structural opportunities [54][55]

分析师：孙书娜 登记编号：S0890523070001 分析师：王骅 登记编号：S0890522090001 分析师：冯思诗 登记编号：S0890524070001 分析师：顾昕 登记编码：S0890524040001 链接报告 投资要点 近期市场回顾 ： 2025年6月，权益市场整体震荡上行；债券市场呈现明显的结构性行情，票息资产相对受益。 权益方面，中万得主动股基、万得股票型基金总指数、万得混合型基金总指数的涨跌幅分别为3.63%、4.26% 和3.59%；债券方面，万得债券型基金指数录得0.48%的正收益，其中万得中长期纯债型基金指数小幅收涨 0.28%，万得短期纯债型基金指数收涨0.18%。在权益震荡向上叠加转债估值抬升的大背景下，可转债基金指 数录得3.51%的涨幅；海外和另类投资方面，万得QDII基金指数上涨4.10%；金价震荡盘整，豆粕先涨后跌， 万得另类投资基金指数收涨0.03%。 权益类组合配置思路： 随着中东局势的缓和，市场的关注焦点将转向国内政策、中美关税和美联储降息。微观 角度，对比近期绩优的产品，可以发现有景气、有共识的方向继续保持强势，例如创新药、新消费龙头以及AI 算力链。部分基 ...

21世纪经济报道特约记者庞华玮 广州报道 近期，随着新一轮QDII额度获批，一批QDII基金公告放宽限 购额度，且部分场内ETF的溢价收窄。 数据显示，截至7月8日，7月以来已有79只（注：不同份额分开计算，下同）QDII基金放宽限购额度。 今年上半年QDII基金交出了不错的成绩单，一批投向港股创新药和新消费的基金取得超过50%的收益， 一批投向美股的基金取得接近10%的收益。 由于当前美股股指已处于历史高位，而港股整体估值仍较低，从配置价值来看，业内人士认为，港股 QDII有望继续优于美股QDII。 公募基金中，易方达基金、广发基金、富国基金等16家基金公司各获批5000万美元额度，华夏基金、南 方基金、工银瑞信基金等8家基金公司各获批4000万美元额度，此外，还有招商基金、银华基金、兴证 全球基金等8家基金公司各获批3000万美元额度，兴业基金、建信基金等7家基金公司各获批2000万美元 额度。还有财通基金、中加基金等4家公募各获批1000万美元额度。 一批QDII基金放宽限购额度 7月7日，易方达基金公告批量发布调整大额申购业务限制公告，调整旗下易方达标普医疗保健LOF、易 方达信息科技LOF、易方达生 ...

天赐良基日报第682期一、今日基金新闻速览 1、首批10只科创债ETF全部"日光" 7月7日，首批10只科创债ETF集体发售，全部"一日售罄"。基金发行资料显示，这10只科创债ETF的募集上限都是30亿元。 2、多只QDII基金"开门迎客" 7月7日，易方达基金批量公告，调整旗下易方达标普医疗保健LOF等5只QDII的大额申购上限。此外，华宝基金近日也公告，放宽华宝致远混合型（QDII） 等多只基金的大额申购门槛。 3、上半年公募自购53亿元 公募排排网数据显示，截至今年6月30日，上半年非货公募基金合计净申购金额达53.18亿元，与去年同期的18.36亿元相比，大幅增长189.65%。 二、知名基金经理最新动态 具体来看，光伏概念股再度反弹，通威股份等超10只个股涨停，光伏相关ETF全线走强，最高涨5.90%。 | 代码 | 名称 | 相关链接 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 159864 | 光伏50ETF | 估值图 基金吧 档案 | 0.467 | 0.026 | 5.9 | | 562970 | 光伏ETF易方达 ...

上天天基金APP搜索【777】注册即可 领500元券包 ， 优选QDII基金10元起投！限量发放！先到先得！ 随着6月末国家外汇局新发放一批QDII额度，此前囿于额度从而限购、溢价的基金得以"解渴"，近期多只 QDII基金公告放宽限购额度，且部分场内ETF的溢价也有缓解之势。 作为QDII基金两大"去向"，港股与美股两大市场一直是投资焦点。半程行情落幕，港股QDII基金业绩大幅跑 赢美股相关产品，随着下半年行情开启，美股纳指、标普走出历史新高，港股当前估值仍然低于历史平均水 平，多家公募依旧旗帜鲜明地看好两大市场的投资前景。 多只QDII基金放宽限购额度 7月7日，易方达基金公告批量发布调整大额申购业务限制公告，调整旗下易方达标普医疗保健LOF、易方达信 息科技LOF、易方达生物科技LOF、易方达标普500LOF、易方达纳斯达克100ETF联接5只QDII的大额申购上 限。其中易方达纳斯达克100ETF联接单日申购上限从100元人民币调整至2000元，其余4只从100元调整至1000 元。 此外，近日华宝基金发布公告称，华宝致远混合型基金(QDII)将大额申购门槛由2万元调整为20万元，华宝纳 斯达克精选股票 ...

多只QDII基金恢复申购 助力投资者多元化资产配置 7月份以来，鹏华基金、华安基金、汇添富基金、华宝基金等多家公募机构旗下QDII基金限购"松绑"， 部分QDII基金恢复正常申购或大额申购业务，部分QDII基金大额申购金额上限有所提升。近年来， QDII基金已逐渐成为投资者重要的资产配置标的之一，数量和规模持续增长。在受访业内人士看来， 投资者多元化投资需求增长和近期QDII投资额度新增是驱动多只QDII基金"开门迎客"的重要因素。 （证券日报） 资金加速涌入科创领域 首批科创债ETF"日光" 资金加速涌入科技创新领域。7月7日，首批10只科创债ETF火速启动发行。据第三方渠道消息，10只科 创债ETF均一日售罄，募集资金合计300亿元，机构投资者是重要买家。在业内人士看来，科创债ETF 的推出具有重要的战略意义，将有效发挥公募基金在服务国家战略和市场资金引导方面的积极作用，填 补公募基金在"科技金融"债基领域的空白，推动"金融活水"向硬科技精准灌溉。（人民财讯） 短期理财产品现诱人收益率 是实力爆发还是营销策略 近日，多只中低风险（R2级）短期持有型理财产品收益率走高，部分产品近一个月年化收益率达10%左 ...

中国证券报 ·港股市场成重要吸金地险资南下寻找"高股息" "与往年相比，我们对港股的投资比例和参与度要高很多，资金主要投向高股息资产。"北京一家中型保 险资管公司权益投资部负责人日前告诉记者。记者从多家保险公司调研了解到，今年以来，险资在权益 市场加速布局高股息资产，其中港股是重要投资方向。在今年险资举牌的标的中，H股占据较大比例。 同时，在险资长期投资改革试点基金的投资方向上，港股、H股也常被提及。业内人士预计，未来保险 配置型资金对红利资产的重视和挖掘会不断强化，高股息、低估值、低波动、高ROE资产将持续受到险 资青睐。 ·A股市场"高温"概念板块火热机构建言掘金五类资产 在近期全国多地迎来高温"炙烤"下，7月7日，A股电力板块表现抢眼，多只个股涨停，水电、火电、虚 拟电厂等概念板块涨幅均居市场前列。业内人士认为，迎峰度夏拉动电力需求增长，叠加中报季即将来 临以及全国统一电力市场建设加速推进带来的积极影响，当下建议重视对电力板块的配置。除看好水 电、火电、绿电等细分方向外，制冷剂、煤炭等与制冷、发电相关的板块同样值得投资者关注。 ·证券业声誉信息管理迎新规新增先行赔付机制等免录入情形 新华财经北京7月8日 ...

随着6月末国家外汇局新发放一批QDII额度，此前囿于额度从而限购、溢价的基金得以"解渴"，近期多只 QDII基金公告放宽限购额度，且部分场内ETF的溢价也有缓解之势。 作为QDII基金两大"去向"，港股与美股两大市场一直是投资焦点。半程行情落幕，港股QDII基金业绩大幅跑 赢美股相关产品，随着下半年行情开启，美股纳指、标普走出历史新高，港股当前估值仍然低于历史平均水 平，多家公募依旧旗帜鲜明地看好两大市场的投资前景。 多只QDII基金放宽限购额度 7月7日，易方达基金公告批量发布调整大额申购业务限制公告，调整旗下易方达标普医疗保健LOF、易方达信 息科技LOF、易方达生物科技LOF、易方达标普500LOF、易方达纳斯达克100ETF联接5只QDII的大额申购上 限。其中易方达纳斯达克100ETF联接单日申购上限从100元人民币调整至2000元，其余4只从100元调整至1000 元。 此外，近日华宝基金发布公告称，华宝致远混合型基金(QDII)将大额申购门槛由2万元调整为20万元，华宝纳 斯达克精选股票发起式(QDII)将大额申购门槛由5000元调整为2万元，华宝海外科技股票(QDII-LOF)将大额申 购门槛 ...