本来想在《可转债的黄金时代可能已经结束》的评论区增加一个提醒，但似乎那个帖子太过久 远，已经不能再添加评论了。 这次不打算写万字长文，但还是给大家展示一下我们对可转债性价比的跟踪。根据泛舟可转债的 期权绝对定价水平来看，截止本周 可转债与股票的性价比定价 已经正式进入了接近22~23年的 高位区间了，见下图： 而从 期间两者走势对比如下： （2）可转债劣势期间（紫框期间）： 2022.1.1~2024.10.31，可转债总体处于期权定价偏高或定 价水平下行环境 (是的，在我们的视野里24年10月可转债其实还在跌) 2.1转债正股(万得可转债正股等权指数)：累计收益-7.5%，最大回撤38%，按40%delta折算 （40%仓位调整）后的正股组合：收益-3%，最大回撤15.2% 2.2转债指数（万得可转债等权指数）： 累计收益-7.5%，最大回撤23%。 （可转债的优势几乎 不存在） 期间两者走势对比如下： @鸭蛋 大师的思想中归纳出的 可转债期权相对定价 也再次进入中等偏高的水平，具体见图中蓝 线： 在上图中，我把25年以前的可转债期权定价偏低或定价水平上行（可转债占优）和定价偏高或定 价水平下行（可转债劣势 ...

金融工程定期 金 融 工 程 研 究 2025 年 07 月 16 日 金融工程研究团队 魏建榕（首席分析师） 证书编号：S0790519120001 张 翔（分析师） 证书编号：S0790520110001 傅开波（分析师） 证书编号：S0790520090003 高 鹏（分析师） 证书编号：S0790520090002 苏俊豪（分析师） 证书编号：S0790522020001 胡亮勇（分析师） 证书编号：S0790522030001 王志豪（分析师） 证书编号：S0790522070003 盛少成（分析师） 证书编号：S0790523060003 苏 良（分析师） 证书编号：S0790523060004 何申昊（分析师） 证书编号：S0790524070009 蒋 韬（分析师） 证书编号：S0790123070037 相关研究报告 《恒生科技板块的资金行为监测—金 融工程定期》-2025.7.11 《构建跑赢中证 500 的分析师组合— 开源量化评论（110）》-2025.7.5 《基金投顾产品 6 月调仓一览—基金 投顾产品月报系列（19）》-2025.7.4 7 月转债配置：转债估值偏贵，看好平衡低估 ...