资产配置 | 定期报告 流动性风险可控 20260323 多资产配置周报 研究结论 郑月灵 执业证书编号：S0860525120003 zhengyueling@orientsec.com.cn 021-63326320 周仕盈 执业证书编号：S0860125060012 zhoushiying@orientsec.com.cn 021-63326320 董翱翔 执业证书编号：S0860125030016 dongaoxiang@orientsec.com.cn 021-63326320 | 资产配置以预期思维择主线：——地缘扰 | 2026-03-19 | | --- | --- | | 动下的资产配置思路 | | | 风险偏好短期承压不改风险评价中期上 | 2026-03-16 | | 行：20260316 多资产配置周报 | | | 中东事件对大类资产的两个影响 | 2026-03-09 | | 海外滞涨预期升温，国内风险评价下行： | 2026-03-09 | | 20260309 多资产配置周报 | | | 商品聚焦供需变化，权益关注风险偏好： | 2026-03-04 | | ——资产配置月报 2 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （ 於 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 之 股 份 有 限 公 司 ，中 文 公 司 名 稱 為 「東 方 証 券 股 份 有 限 公 司 」， 在 香 港 以「 東 方 證 券」（中 文 ）及「DFZQ」（ 英 文 ） 開 展 業 務 ） （股份代號：03958） 關於召開 2025年年度業績說明會的公告 本公告乃根據《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》第 13.10B條而作出。 重要內容提示： 東 方 證 券 股 份 有 限 公 司（「 公 司 」）將 於 2026 年 3 月 2 8 日在上海證券交易所網站 （ http: //www.sse.com.cn ）發佈公司 2025年年度報告。為便於廣大投資者更全面深入地了解 公司的經營成果和財務狀況，公司計劃於 2026年 3月 31日（星 期 二 ）15: 00- 16: 00舉 行 2025 年年度業績說明會（「說明會」或「業績說明 ...

证券代码：600958 证券简称：东方证券 公告编号：2026-012 东方证券股份有限公司 本次业绩说明会以视频结合网络互动形式召开，公司将针对2025 年经营成果及财务指标的具体情况与投资者进行互动交流和沟通，在 信息披露允许的范围内就投资者普遍关注的问题进行回答。 二、说明会召开的时间、地点 1 会议召开时间：2026 年 3 月 31 日（星期二）15:00-16:00 会议召开方式：视频和网络互动 关于召开 2025 年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心（网址：http s://roadshow.sseinfo.com/） 投资者可于 2026 年 3 月 24 日（星期二）至 3 月 30 日（星 期一）16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目 或通过公司邮箱 ir@orientsec.com.cn 进行提问。公司将在说明会上 对投资者普遍关注的问题进行回答。 东方证券股份有限公司（以下简称"公司"）将于 ...

证券研究报告 金融 理财评级实行，券商并表监管启动 1）银行：LPR 环比维持不变，有助于呵护银行息差。《理财公司监管评级 暂行办法》印发，评级要素由定性和定量两类评级指标组成，数值越大反映 机构风险越大。上周上海银行发布业绩快报，中信银行、平安银行发布年报， 上海银行归母净利润与营业收入双增。2）证券：上周全 A 日均成交额较前 一周-12%至 2.2 万亿元；融资余额站稳 2.6 万亿元。中证协正式启动并表管 理报告及并表风控指标报送工作，首批包含 6 家并表监管试点券商，行业并 表监管步入实质性落地执行阶段，看好券商板块战略性配置机会。3）保险： 上周保险股先涨后跌，成为市场情绪波动有代表性的注脚。 重点公司及动态 1）银行：推荐质优个股，如南京、成都、上海。2）证券：推荐头部券商如 中信 AH、国泰海通 AH、广发 AH；优质区域券商如东方 AH、国元。3）保 险：推荐优质龙头。 华泰研究 2026 年 3 月 22 日│中国内地 行业周报（第十二周） 投资机会方面银行>证券>保险。LPR 环比维持不变，有助于呵护银行息差。 《理财公司监管评级暂行办法》印发，评级数值越大反映机构风险越大。外 围不确定 ...

Investment Rating - The report provides a "Buy" rating for the non-bank financial sector, indicating an expected performance that will exceed the market by more than 10% over the next 12 months [36]. Core Insights - The report emphasizes the importance of strengthening market stability mechanisms and suggests focusing on left-side opportunities within the sector. It highlights that external risk events may fluctuate, but the market's resilience remains strong, with a trend of incremental capital inflow expected to continue [5]. - The introduction of the Financial Law draft is seen as a significant step towards enhancing regulatory frameworks and promoting high-quality development in the financial sector. This law aims to strengthen supervision, prevent risks, and support long-term growth [16][17]. - The insurance sector is advised to be actively monitored, as it continues to increase its equity investment ratio despite market downturns. The report notes that the solvency ratio of life insurance companies remains robust, providing a buffer against potential market pressures [13][5]. Summary by Sections 1. Market Performance - As of March 21, 2026, the Shanghai Composite Index fell by 3.38%, while the Shenzhen Component Index decreased by 2.90%. The CSI 300 Index dropped by 2.19%, and the ChiNext Index rose by 1.26% [10]. 2. Industry Dynamics and Weekly Commentary (a) Insurance - The report indicates that the insurance sector is guided by the two sessions to pursue high-quality development. The solvency ratio of life insurance companies is at 115%, significantly above the regulatory threshold of 50%, allowing for continued investment in equities [13]. - The proportion of insurance funds allocated to stocks and funds has increased to 14.8%, up by 2.1 percentage points from the previous year. The report suggests that the current valuation of the insurance sector presents a good cost-performance ratio [13]. (b) Securities - The Financial Law draft aims to enhance financial regulation and promote high-quality development. It establishes a comprehensive legal framework for financial activities, emphasizing risk prevention and regulatory clarity [16][17]. - The report notes that the Hong Kong Securities and Futures Commission has reported a significant increase in the virtual asset market, with a daily trading volume increase of 89.5% year-on-year, indicating a growing market and regulatory framework [21][23]. 3. Key Company Valuations and Financial Analysis - The report includes detailed valuations for key companies in the sector, with several companies rated as "Buy," including China Ping An, China Life, and Huatai Securities, among others. The expected earnings per share (EPS) and price-to-earnings (PE) ratios for these companies indicate strong growth potential [6].

过去一周，各地证监局披露了多则罚单，包括华西证券、联储证券、国泰海通证券、东方证券、中德证 券、国元证券等多家券商被罚。 投行业务是罚单的重灾区。比如上海证监局一次性释放了10张罚单，主要涉及2020年至2024年之间的投行业务 违规行为，涵盖债券、定增、并购重组等多个既往违规事项。 整体来看，近期被罚的多是前几年的存量项目，并非近期新增业务，处罚对象也呈现"机构+责任人"双重问责 的特点。 上实租赁、联储证券双双领罚 上海证监局公开披露多则罚单，直指上实融资租赁有限公司（简称"上实租赁"）的多项违规行为；而联储证券 作为上实租赁公司债券的受托管理人，也因在受托管理过程中存在履职尽责不到位的情况领罚。 从罚单来看，上实租赁存在五项违规行为： 一是上实租赁非公开发行的公司债券"21上实01"，发行金额为4亿元，上实租赁通过短期借款获得资金并 以相关机构的名义认购其中2.1亿元，而在发行环节间接认购自己发行公司债券，违反了上交所相关规 定。 二是截至本罚单披露日，公司尚未披露公司债券2023年中期报告、2023年年度报告、2024年中期报告、 2024年年度报告及2025年中期报告。 三是公司总经理2022年1月 ...

业 及 产 业 非银金融 行 业 研 究 / 行 业 点 相关研究 《资金面因素逐步出清，看好非银板块投 资价值——非银金融行业周报 （2026/1/26-2026/1/30）》 2026/02/01 《高弹性标签助力板块"破圈"，看好资负 两端改善趋势——2026 年保险行业策略 报告》 2025/11/18 《证券行业 2026 年投资策略：权益浪潮 下的券商机遇：财富扩容，国际增效》 2025/11/17 证券分析师 罗钻辉 A0230523090004 luozh@swsresearch.com 孙冀齐 A0230523110001 sunjq@swsresearch.com 金黎丹 A0230525060004 jinld@swsresearch.com 联系人 罗钻辉 A0230523090004 luozh@swsresearch.com 2026 年 03 月 22 日 预计偿付能力规则调整预期对当前 险资配置影响有限，关注券商业绩 与估值修复齐头并进 看好 ——非银金融行业周报（2026/3/16-2026/3/20） 本期投资提示： 证 券 研 究 报 告 请务必仔细阅读正文之后的各项信息 ...

非银金融行业 2026 年一季度业绩前瞻 资本市场稳中向好驱动非银行业向好 glmszqdatemark 重点公司盈利预测、估值与评级 | 代码 | 简称 | 股价 | | EPS（元） | | | PE（X） | | 评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | （元） | 2025E | 2026E | 2027E | 2025E | 2026E | 2027E | | | 06069 | 盛业 | 8.97 | 0.48 | 0.61 | 0.76 | 18.81 | 14.59 | 11.86 | 推荐 | | 02588 | 中银航空租赁 | 9.81 | 1.13 | 1.19 | 1.28 | 8.65 | 8.26 | 7.68 | 推荐 | | 03877 | 中国船舶租赁 | 2.08 | 0.34 | 0.35 | 0.39 | 7.05 | 6.68 | 6.01 | 推荐 | | 03360 | 远东宏信 | 6.27 | 0.87 | 0.88 | 0.90 | 7.21 | 7.1 ...

宏观经济 | 定期报告 再论中国资产的"安全溢价" ——宏观周观点 20260322 研究结论 我们在 3 月 15 日周观点中提示警惕美元指数破百后的流动性冲击，本周市场流动性 紧缩继续演绎；但我们在 3月 8日周观点中也提示，中国资产可能成为非美资产中的 最佳选择。我们依然看好流动性冲击过后中国资产的投资机会。全球资产风险评价 上行的背景下，中国资产具有能源稳定、出口优势和流动性增量构成的三重"安全 溢价"。 1）过去十多年，中国在降低传统能源依赖度和新能源替代方面取得了长足进步，在 非美国家中能源供应链相对稳定。一方面，中国能源对外依赖度为 24%，低于日本 和韩国（超过 80%）和欧元区（68%）；另一方面，2025 年中国新能源车销量已占 国内汽车销量半数，非化石能源占国内能源消费与发电量的比重也在持续上升。 2）如果冲突长期化，未来贸易订单可能加速回流国内，推升中国二季度出口动能。 近期市场对今年中国出口是否会重回 2020-2022 年之间剧本的讨论增多，我们认为 当下与彼时不能简单类比，但的确是值得追踪的基本面上行潜在因素。彼时海外 "需强供弱"恰好由中国产能来补足；当下欧美国家经济周期位置明 ...

[Table_Page] 投资策略周报|证券Ⅱ 证券研究报告 [Table_Title] 非银金融行业 请注意，严漪澜并非香港证券及期货事务监察委员会的注 册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 | [Table_DocReport] 相关研究： | | | --- | --- | | 非银金融行业:短期震荡积蓄 | 2026-03-15 | | 上涨动能，关注板块左侧布 | | | 局机遇 | | | 非银金融行业:两会定调高质 | 2026-03-08 | | 量发展方向，看好非银板块 | | | 配置机会 | | | 非银金融行业:AI 助力金融公 | 2026-03-01 | | 司降本增效，板块波动后迎 | | | 配置机遇 | | 1 / 1 3 ⚫ 港股金融：建议关注港股优质红利股中国船舶租赁以及受益于流动性 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 （H）。 加强稳市机制建设，关注板块左侧机遇 [Table_Summary] 核心观点： [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 分析师： 陈福 SAC 执证号：S0260517050001 SFC CE N ...