第一， 彭博大宗商品指数(BCOM)于1月9日至1月15日正式开启再平衡，前后持续一周，黄金、白银权重分别自实际权重20.5%下调至14.9%、9.7%降至3.94%。市 场预期调整机制将触发被动交易，进而对金银的再平衡抛压有一定担忧。 第七， 进一步看近端，我们理解目前"现货短缺"处于松动但尚未逆转的状态下。一是部分前期由于跨市场库存迁移、囤积导致的结构性短缺可能有所放缓。从数据 看，目前白银掉期、租赁利率、SLV费率均度过压力最大的时段；二是"工业需求"短期被预期放大的弹性可能有所修正，目前光伏行业也有"去银化"的技术路径尝 试；三是市场经历过了一轮"羊群效应"强化的过程之后，会有一定技术性的回归。 第二， 从经验研究看，Schmid & Rathgeber (2023)的研究显示"再平衡"并不会对期货和现货价格有显著影响，只对未平仓合约和交易量有影响。但我们还是提示 2026年有一定特殊性：一是金银权重下调幅度历史之最，白银降幅达5.8%；二是白银2025年涨幅较大，赔率空间不足。且相对于黄金，白银的流动性更薄、市场 深度更小；三是1月初标普高盛商品指数（S&P GSCI）亦在同时下调权重；四是1月还有 ...

这个周末，注定不平静。 市场正在屏息以待一场真正意义上的"大考"。 从最高法的"千亿关税判决"，到针对金属的"关税大棒"，再到被动基金的"强制抛售"，本周市场正处于多重风暴眼 之中。 密集爆发的三大关键事件，其最终结果将深刻重塑市场走向，直接冲击美股、美债以及贵金属市场的定价逻辑。 另外，北京时间1月9日（周五）晚21:30，美国劳工统计局（BLS）将发布12月非农就业报告。 在经历数周政府停摆导致的数据真空后， 这份报告将成为市场评估经济健康状况 的" 可靠读数 " ， 也是美联储1月议息会议前 最具决定性的参考依据 ， 将直接 左右其"按兵不 动"或"延续降息"的政策选择。 在这个"大考"节点，系好安全带，警惕波动风险，或许是最好的策略。 下面，我们逐一拆解这些正在发生的重磅变局。 1000家企业"围攻"白宫：千亿美元关税退不退？ 华盛顿正在上演一场规模空前的法律"围攻"。 根据最新统计， 已有超过1000家企业正式提起诉讼，试图推翻现行的关税政策，并要求退还总额高达千亿美元的关税。 这其中包括Costco、固特异轮胎（Goodyear Tire & Rubber Co.）等知名上市巨头。仅在2026年开 ...