%% %% research.95579.com 行业研究丨深度报告丨建筑与工程 [Table_Title] 数读基建深度 2025M4：基建投资增速波动，关 注后续资金落地 %% %% 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 1）投资&订单：固定投资增速下滑，PMI 回落；2）实物工作量：水泥出库同比下滑，基建水 泥需求相对平稳；3）项目资金：政府债逐步下发，关注项目资金后续改善。 分析师及联系人 [Table_Author] 张弛 张智杰 袁志芃 SAC：S0490520080022 SAC：S0490522060005 SFC：BUT917 龚子逸 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 21 %% %% %% %% research.95579.com 2 建筑与工程 cjzqdt11111 [Table_Title 数读基建深度2] 2025M4：基建投资增速波动，关 注后续资金落地 [Table_Summary2] 投资&订单：固定投资增速下滑，PMI 回落 4 月制造业 PMI 环比回落至 50 以下，建筑业 PMI 环比亦有下降，建筑业细分项中，各项指标 均有下降，其中新 ...

国家信息中心今天（17日）发布了一系列先行指标，记者从中发现，4月份以来，在一系列宏观政策协同发力下，消费、投资、工业生产等多领域保持向好 态势。 投资靠前发力 基础建设项目提速 最新数据显示，4月份，挖掘机总体销量同比增长17.6%，其中国内销量同比增长16.4%。今年以来，挖掘机销量持续回升，反映出工程机械行业逐渐复苏和 内需反弹的积极信号。国家信息中心最新数据显示，4月份，全国工程机械开工率环比增长了1.6个百分点，各地工程建设更加繁忙，其中路面设备表现突 出。 树根互联挖掘机指数专家 沈春锋：说明道路基建正在全面升温，这既是季节性因素与政策发力的共同结果，也反映出中国经济逐步释放内生动能的趋势。 稳增长政策正在转化为实物工作量。 4月份，全国有近半数省份开工率环比实现了正增长。从区域来看，最忙的是东北地区，4月份开工率为61.13%，环比增长了13.08%，两项数据均位列全国 首位。东北地区各项重点基建工程全面启动，低空经济、文旅等产业带动的基础设施建设效果显著。 与此同时，建设资金也在加速落地。今年前4个月，全国发行地方政府债券合计约35354亿元，同比增长约84%，发债规模和增速均创近年同期新高。 ...