热点报告——外汇期货 美国 12 月非农不及预期， 就业市场继续降温 | 走势评级： | 美元：震荡 | | --- | --- | | 报告日期： | 2026 年 1 月 10 日 | ★ 美国 12 月非农不及预期，就业市场继续降温： 外 汇 美国 12 月非农新增就业 5 万人，不及市场预期的 6 万人。过去 12 个月平均每月新增 4.8 万人，新增就业中枢进一步下移。10 月新增 就业人数由减少 10.5 人下修至减少 17.3 万，11 月由新增 6.4 万人 下修至 5.6 万人，合计下修 7.6 万人。失业率回落至 4.4%，低于市 场预期和前值，劳动参与率边际回落至 62.4%；时薪环比增速 0.3%，较前值回升，符合预期，同比增速 3.8%，高于预期和前 值。数据公布后，美元指数和美债收益率震荡回升，黄金和美股录 得上涨。 期 货 分行业而言，新增就业主要来自于：休闲和酒店业（4.7 万），教育 和医疗保健（4.1 万），政府部门（1.3 万）。生产部门所有行业均出 现裁员，高利率下制造业依然承压，政府部门对就业的拖累有所缓 解，服务业就业维持韧性。 总体而言，12 月非农显示就业市场继 ...

风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 美国明尼阿波利斯联储主席Kashkari：就业市场明显降温，通胀仍然过高。 ...

上海期货交易所指定交割仓库期货12月18日仓单日报显示，白银期货总计912164千克，今日仓单较上一 日上涨240千克。 沪银主力维持震荡格局，今日白银期货开盘报15447元/千克，最高触及15666元/千克，最低触及15224 元/千克，截止收盘报15521元/千克，上涨3.44%。 | 地区 | 仓库 | 期货 | 增减 | | --- | --- | --- | --- | | 上海 | 中储吴淞 | 109153 | 0 | | | 外运华东虹桥 | 119060 | 5336 | | | 中工美供应链 | 508257 | -8819 | | | 合计 | 736470 | -3483 | | 广东 | 深圳威豹 | 175694 | 3723 | | 总计 | | 912164 | 240 | 【基本面消息】 美联储理事克里斯托弗·沃勒在CNBC论坛上表示，美国的借贷成本应降低至一个百分点。沃勒警告称， 职位增长已放缓至接近零，并主张明年适度降息以支持就业。然而，他指出，由于通胀仍然高企，降息 并不紧迫，并补充说，政策制定者可以逐步将利率调整至中性水平。 11月份的美国劳动数据强化了就业市场降温的 ...

一份迟来的非农就业报告终于揭晓，整体数据透露出阵阵寒意。就业市场持续降温，尽管新增非农就业人数超出预期，但失业 率却创下新高。接下来需密切关注美联储官员对就业市场的解读，此前鲍威尔等多位官员强调，只有看到就业市场衰退，才会 考虑再次降息。这份非农数据或许将成为美联储再次降息的导火索。 失业率创新高 美国劳工部此次同步公布了10月和11月的非农数据，市场焦点主要集中在11月的表现。数据显示，美国11月非农就业人口增加 6.4万人，优于市场预期的5万人；然而，失业率却上升至4.6%，高于9月的4.4%，也略高于市场预期的4.5%，创下2021年9月以 来的新高，已超过疫情后期水平。 被市场相对忽视的10月数据更为惨淡，就业人数大幅减少10.5万人，降幅明显超过此前市场预期的-2.5万人。裁员主要集中在政 府部门，其中联邦政府在11月减少6000个岗位，10月更是大幅减少16.2万人。 就业数据一直是美联储政策制定的重要参考。11月失业率上升至4.6%，尤其是10月就业大幅下滑，印证了经济放缓的压力，或 许会迫使美联储加大政策力度，如扩大降息幅度、增加降息频率等。 目前市场普遍认为，单凭这份数据尚不足以迫使美联储立 ...

当地时间周二，美国劳工统计局（BLS）一次性公布了10月和11月的非农就业数据。 数据显示，美国11月非农就业人口增加6.4万人，好于市场预期的5万人；但失业率却意外升至4.6%，高 于9月的4.4%，也略高于预期的4.5%。 但与此同时，10月就业人数大幅减少10.5万人，降幅明显超过此前市场预期的-2.5万人。由于政府停摆 期间暂停了家庭调查，BLS不会公布10月失业率等数据。 美国劳工统计局表示，无法量化政府关门对10-11月就业人数调查的影响。这也意味着，最新公布的数 据在完整性和可比性上仍存在一定不确定性。 从修正数据来看，就业市场加剧"降温"。数据显示，8月非农新增就业由-0.4万人下修至-2.6万人，9月 由11.9万人下修至10.8万人，两个月合计较修正前减少3.3万人，进一步印证了就业增长动能正在减弱。 就业结构分化明显，医疗成主力，政府部门拖后腿 多位经济学家将当前劳动力市场形容为一种"低解雇、低招聘"的状态：企业并未大规模裁员，但招聘意 愿明显趋谨慎。 部分企业认为，部分岗位未来可被人工智能替代，也降低了扩张用工的迫切性，往年年底常见的季节性 临时招聘今年明显减少。 非农坏消息，市场的好 ...

美联储威廉姆斯表示，劳动力市场降温和通胀风险缓解，为美联储上周降息的决定提供了依据。威廉姆 斯首次就上周的降息决定公开置评。他表示，他越来越相信物价上涨将继续放缓。储威廉姆斯称，通 胀"暂时停留"在美联储的目标之上，但他认为，随着关税的影响在明年被更广泛的经济体系消化，通胀 可能会继续下降。与此同时，他表示，虽然就业状况没有急剧恶化，但正在逐步降温，官方数据以及消 费者和企业调查都反映了这一点。威廉姆斯表示，综合来看，这些对美联储两大经济目标构成的压力变 化，支持了上周的降息决定。 来源：滚动播报 ...

Group 1 - The core point of the articles indicates that the growth rate of labor costs in the U.S. has slowed to 3.5% in the third quarter, marking the lowest level in nearly four years, which suggests a cooling job market is effectively alleviating inflationary pressures [1] - The Employment Cost Index, which tracks changes in wages and benefits, increased by 3.5% year-over-year and 0.8% quarter-over-quarter, lower than economists' expectations of 0.9%, reflecting weakened job market momentum and a general slowdown in hiring [1] - The Federal Reserve views the decline in labor cost growth as a key positive signal for controlling inflation, as the Employment Cost Index is considered a core monitoring indicator that accurately reflects labor market softness and future inflation trends [1] Group 2 - The labor market is experiencing a structural shift, with a decrease in hiring activities and an increase in layoffs, reaching the highest level since early 2023 [2] - The voluntary quit rate, which measures worker confidence, has dropped to its lowest level since 2020, indicating a cautious attitude among employees towards job changes and a significant decline in labor market fluidity [2] - Real wage growth in the private sector has only increased by 0.5% year-over-year after adjusting for inflation, with nominal wage growth at 0.6%, suggesting that nominal increases are largely offset by rising prices, particularly affecting younger workers [2] - The annual wage growth for government employees has also slowed due to cost-cutting measures in the "government efficiency department," leading to a continuous decline in public sector employment, which adds pressure to the overall job market [2] - Economists and policymakers are closely monitoring the upcoming November non-farm payroll report and consumer price index report, which will provide a more comprehensive economic picture, especially following delays in data releases due to a government shutdown [2]

分析人士认为，主动辞职数量减少显示人们对找到新工作信心不足，而裁员和解职数量增加则显示雇主 在寻求以此降低用工成本，后者将推高失业率。 美国劳工部9日发布的10月职位空缺和劳动力流动调查报告显示，美国就业市场近期降温趋势仍在延 续。 报告显示，美国2025年10月就业职位空缺数量为767万个，略高于去年同期的761.5万个和9月的765.8万 个。同时，雇主招聘数量为514.9万个，低于9月的536.7万个和去年10月的535万个。 当月，辞职数量为294.1万个，环比和同比均明显减少。与此相对，10月雇主主动裁员和解职的数量为 185.4万个，环比和同比均增长，达到2023年1月以来最高水平。 由于美国联邦政府自10月1日起出现创纪录的43天"停摆"，9月职位空缺和劳动力流动调查报告未发布， 最新报告中9月数据来自企业自主上报和"停摆"结束后政府搜集的数据。 （文章来源：新华社） ...

新华财经纽约12月9日电（记者刘亚南）美国劳工部9日上午发布的10月份职位空缺和劳动力流动调查报 告（JOLTS）显示，美国就业市场数据虽然没有大幅变化，但延续了近期降温趋势。 数据显示，美国2025年10月就业职位空缺数量为767万个，略高于去年同期的761.5万个和9月份的765.8 万个。同时，雇主招聘数量为514.9万个，低于9月份的536.7万个和去年10月的535万个。 当月，辞职数量为294.1万个，环比和同比分别减少18.7万个和27.6万个。其中，住宿和食品服务业以及 医疗卫生和社会救助业辞职数量同比分别减少13.6万个和11.4万个。与此相对，10月雇主主动裁员和解 职的人数为185.4万个，环比和同比分别增加7.3万个和6.6万个，为2023年1月以来最高水平。 由于美国联邦政府自10月1日出现创纪录43天"停摆"，9月份职位空缺和劳动力流动调查报告的发布被取 消。最新报告中所提供的9月份数据部分来自企业自主上报的数据和"停摆"结束后搜集的数据。11月份 报告定于2026年1月7日发布。 分析人士认为，主动辞职数量减少显示人们对找到新工作岗位信心不佳，而裁员和解职人数的增加显示 雇主在寻 ...

随着美联储12月货币政策会议临近，美国最新就业数据将降息预期推向高点。据美国自动数据处理公司 （ADP）12月3日报告，11月美国私营企业就业岗位减少3.2万个，创下2023年3月以来最大降幅，这一数 据直接推动市场对美联储下周降息的预期概率接近90%。 当前美联储内部存在政策分歧，部分官员担忧通胀高企主张维持利率，但多数观点倾向通过降息稳定就 业。蒙特利尔银行经济学家指出，ADP报告为支持宽松政策的官员提供了有力依据。不过通胀压力仍存， 9月不含汽车的消费品进口价格连续两月环比上涨0.4%，通胀率暂未回归2%的目标水平。 华尔街普遍认为，降息或能缓解就业市场压力，但招聘活动大幅改善需等待贸易环境缓和与经济增速提 升。美联储将于下周三公布利率决议，市场关注其是否通过降息阻止失业率上升，同时也在留意季度经济 预测和利率点阵图中释放的未来政策信号。 此次就业岗位流失主要集中在小企业，当月减少12万个就业岗位，经济学家认为进口关税推高运营成本是 主要原因。中型企业和大型企业分别增加5.1万和3.9万个岗位，显示不同规模企业就业表现分化。这已是 四个月内第三次出现私营部门岗位流失，表明招聘活动普遍放缓。 其他经济数据 ...