走在烈日炙烤的街头，干渴难忍，脑海里只有一个念头：拉开冰柜，将那一瓶瓶凝结着冷气的水或饮料 一饮而尽。这是生理本能催生的"即时满足"信号：口渴，一秒也不想等。 正是这种"即时满足"的刚性需求，构成了便利店在电商时代站稳脚跟的核心底气，即便一瓶售价数元的 水，其中也包含了"即时满足"的溢价，消费者愿意为这份便利付费，恰是便利店无法被电商平台轻易复 制的核心竞争力。 品牌商们深谙这一心理。一些头部饮料企业每年给便利店投放专用冰柜，单台补贴常达千元。这看似亏 本的投入，是电商平台里再精美的水饮图片也无法提供的真实体验。品牌商重金布局的，正是便利 店"即时满足"场景的不可替代性：一台冰柜占地不足1平方米，能日均触发上百次消费决策与即时可得 的冰凉触感。 现在，即时零售成为新风口，头部电商平台纷纷进军该领域。有人会问：若最近的便利店距离也很远， 即时零售平台的"30分钟达"会不会更优？但口渴、手机没电、突然天降大雨这种不可预测的突发状况， 核心诉求从来是即时解决而非更快送达。电商即使承诺"30分钟达"，也隐含骑手接单、交通拥堵、天气 影响等诸多不确定性。虽然新兴的即时零售平台正不断压缩配送时间，但在最普遍、最分散的日常 ...

又到了每个月分析我们跟投的投顾组合了，不过在此之前，我们想探讨一个投资中常见的问题：均值回归是否有用？ 均值回归是一种非常普遍的投资方式。无论是刚开始做投资的人，还是做了很多年投资的人，普遍会觉得买股票就是低 买高卖。股票跌多了就买，涨多了就卖掉。这种思维导致的行为模式是，许多人买股票之前，不是先去研究一个公司的 基本面，而是先看看K线。 这是因为，股票市场的回报是极度幂率分布，绝大多数的公司根本不值得你关注。低买高卖是一种均值回归的思维，但 是绝大多数公司不会回归，甚至只会走向破产。 拉长来看，追高肯定是有问题的，但均值回归这种投资方式，也有根本性的弊病。 亚利桑那州立大学的教授Henrik Bessembinder（亨里克·贝森宾德）在"非对称性"研究中做过一个统计，1926到2024 年之间的28000只美股中，只有大约2%的公司贡献了90%的净财富。在此期间，全球64000只股票中，同样只有2.4% 的股票创造了全部75.7万亿美元的增量。 在这份研究中，他统计了非常多的时间区间。包括1926到2006年的所有股票中，只有50.8%的股票实现了正收益，平 均收益率只有可怜的9.5%，而同期美国国债收益 ...

黄金价格近两年来整体走高，作为全球经济情绪的晴雨表，其起伏的走势也备受关注。虽然足金饰品的单克价格也水涨船高，但金价的走势不仅没有给黄 金饰品行业带来丰厚的利润，反而剧烈地冲击了行业的生态。在行业整体颓势、国内奢侈品消费也略低迷的情况下，一个主打古法宫廷黄金工艺、定 位"中式老钱风"的本土品牌——老铺黄金却自2023年异军突起，高客单价、高毛利的产品定位仍然受到消费者热捧，被誉为"黄金中的爱马仕"。 中欧国际工商学院市场营销学助理教授鲁薏和研究助理汪小舟，从消费者心理账户理论和企业定价战略的视角，解读老铺黄金的价值主张和营销策略，以 启示更多本土消费品牌在"内卷"时代走向成功。 鲁薏 中欧国际工商学院 市场营销学助理教授 汪小舟 中欧国际工商学院 研究助理 01 金价飙升却重挫黄金首饰行业 2022年10月下旬，随着美联储开始释放鸽派言论，加息周期接近尾声，美元指数也开始回落。另外，俄乌战争中西方对俄的制裁暴露美元武器化风险（美 国冻结俄罗斯外汇储备），各国央行也开始加入黄金储备的周期，尤其是新兴市场大幅度提高了黄金储备占比。 虽然整体上涨幅度不及1970—1980年史上最疯狂的黄金牛市（黄金价格从34美元上 ...