智通财经APP获悉，美银全球研究7月10日发表《流动性洞察：2025 年中期美元时区回顾》指出，预期 美元指数在今年剩余时间将在 97 左右波动，接近当前的现货价格水平。尽管美元可能会跌破该行预 测，但当前宏观动态的延续表明， 2025 年下半年美元的下行空间有限。 核心观点 时区框架表明，2025 年下半年美元下行空间有限。2025 年美联储不降息将对美国交易时段的美元形成 适度支撑。 经过多年的累计回报大幅回吐至持平后，亚洲时段的美元抛售势头减弱。 美元在欧洲时段仍有走弱空间，但需要全球其他地区股市持续跑赢美国股市，对冲比率的看空倾向有所 降低。 不同时区的美元年初至今走势 2025 年上半年，美元经历了自 1973 年以来最糟糕的年初表现(见报告《资金流向》，2025 年 7 月 3 日)。尽管以美元指数为代表的美元在所有时区均出现净下跌(见今日图表)，但实际日内表现更为复杂。 值得注意的是，美元兑日元在美国时段升值，而美元兑加元在欧洲交易时段升值(表 1)。 欧洲时段和亚洲时段的走势推动了大多数货币对的整体外汇波动，而澳元兑美元和美元兑加元是例外， 美国时段的回报继续对其产生强烈影响(表 2)。 来源 ...

美国商品期货交易委员会（CFTC）：截至7月8日当周，股票基金经理在芝商所（CME）持有的标普 500指数净多头合约增加了20,105份合约，达到864,681份。 ...

标普500指数期货抹去跌幅。 ...

1．美国ETF创新产品：Innovator发行"双向"策略产品 上周美国共14只新发产品，月初有较多Buffer类产品发行： 上周有较多结构化产品发行，First Trust发行一只挂钩比特币的产品，通过期权结构得到的年度损失上限为15%，目 前年度的收益上限对应为31.26%。安联资管、PGIM上周都发行了挂钩标普500的Buffer产品，而Innovator进一步拓 宽产品策略，发行"双向"策略，在上涨、下跌时都提供正收益，即上涨时为正向、下跌时为反向策略，各自有一定收 益上限，下跌超出Buffer区间后承担超出部分损失： 目前产品的结构区间仍为一年，挂钩标普500，设置了10%、15%两种Buffer区间。 上周二，Anfield发行一只标普500指数增强产品，主要通过选股和衍生品来获取超额收益，选股部分主要使用量化方 法，且较侧重动量类指标。 Hedgeye上周发行一只混合配置ETF，该产品希望通过配置获取收益并将最大回撤控制在15%以内，该产品的基金经 理此前为超过800家慈善机构管理超过80亿美元资产，主要通过宏观、市场分析对ETF打分然后配置，目前产品的前 五 大 持 仓 如 下 ， 股 票 上 ...

Core Viewpoint - Goldman Sachs has raised its S&P 500 index valuation and return forecasts, reflecting optimism about economic growth and the Federal Reserve's interest rate cuts [3][4]. Group 1: S&P 500 Index Forecasts - The S&P 500 index return forecasts have been adjusted to +3% (6400 points) for 1 month, +6% (6600 points) for 3 months, and +11% (6900 points) for 12 months [3]. - The forward price-to-earnings ratio forecast for the S&P 500 index has been increased from 20.4x to 22x, supported by strong fundamentals of large stocks and investor sentiment [3]. - Previous index targets were 5900 points, 6100 points, and 6500 points, indicating a significant upward revision [3]. Group 2: Earnings Predictions and Risks - Earnings per share growth is maintained at +7% for both 2025 and 2026, but there are risks in both directions, with a reassessment planned after Q2 earnings reports [3]. - The uncertainty surrounding tariffs poses a significant risk to earnings forecasts, particularly affecting corporate profits [3]. Group 3: Market Breadth and Investment Recommendations - The median constituent stock is still over 10% below its 52-week high, leading to one of the narrowest market breadth readings in decades [4]. - Despite the narrow breadth indicating potential for a larger-than-average pullback, Goldman Sachs believes that "catch-up" is more likely than "catch-down," expecting market gains to expand in the coming months [4]. - Investment recommendations for the second half of 2025 include balanced sector allocation, overweighting software and services, materials, utilities, media and entertainment, and real estate [8].

美联储会议纪要公布后，标普500指数持稳，现涨0.4%。 ...

智通财经APP获悉，贸易/关税仍是今日焦点，特朗普正式将关税暂停期延长至8月1日，并于隔夜暗示8月1日的最后期限"并非 100%确定"，这最终为进一步谈判留有余地。高盛将标普500指数1个月、3个月和12个月的回报预测上调至+3%(6400点)、+6% (6600点)和+11%(6900点)。 日本首相石破茂表示，25%的关税"确实令人遗憾"，但他将尽快推动达成协议；欧盟正寻求本周达成初步贸易协议，以将10%的 关税税率锁定在8月1日之后(彭博社)；贝森特表示，他预计未来几周将与中国同行会面。 6月，美国股票发行量达到2024年10月以来的最高水平(下图)，高盛的IPO晴雨表目前为118(100=IPO发行平均水平)。 美联储更早、更深幅度的降息以及低于此前预期的债券收益率、大型股票持续的基本面强势，以及投资者愿意忽略可能的近期 盈利疲软，支撑高盛将标普500指数远期市盈率预测从20.4倍上调至22倍。高盛此前的指数目标分别为5900点、6100点和6500 点。 维持对每股收益增长的预测(2025年+7%，2026年+7%)，但看到预估在两个方向上都有风险，并将在第二季度业绩公布后重新评 估。不断变化的关税 ...

又到了每个月分析我们跟投的投顾组合了，不过在此之前，我们想探讨一个投资中常见的问题：均值回归是否有用？ 均值回归是一种非常普遍的投资方式。无论是刚开始做投资的人，还是做了很多年投资的人，普遍会觉得买股票就是低 买高卖。股票跌多了就买，涨多了就卖掉。这种思维导致的行为模式是，许多人买股票之前，不是先去研究一个公司的 基本面，而是先看看K线。 这是因为，股票市场的回报是极度幂率分布，绝大多数的公司根本不值得你关注。低买高卖是一种均值回归的思维，但 是绝大多数公司不会回归，甚至只会走向破产。 拉长来看，追高肯定是有问题的，但均值回归这种投资方式，也有根本性的弊病。 亚利桑那州立大学的教授Henrik Bessembinder（亨里克·贝森宾德）在"非对称性"研究中做过一个统计，1926到2024 年之间的28000只美股中，只有大约2%的公司贡献了90%的净财富。在此期间，全球64000只股票中，同样只有2.4% 的股票创造了全部75.7万亿美元的增量。 在这份研究中，他统计了非常多的时间区间。包括1926到2006年的所有股票中，只有50.8%的股票实现了正收益，平 均收益率只有可怜的9.5%，而同期美国国债收益 ...

本文字数：3705，阅读时长大约6分钟 2025.07. 08 作者 | 第一财经 周艾琳 高雅 关税风云进入第二季，但对于全球市场的影响在减弱。 据新华社消息，美国总统特朗普7日表示，将从8月1日起分别对来自日本、韩国等14个国家的进口产品 征收25%至40%不等的关税。 但此次关税风暴的冲击不及4月，美国三大指数7日跌幅不到1%；亚太股市7月8日表现更令人意外，日 韩股市并没有明显受到影响，日经225指数、韩国Kospi指数分别上涨0.25%、1.81%；上证综指和恒 生指数8日分别涨0.7%和1.09%；截至记者发稿，欧洲股市主要指数走势平稳，英国富时100指数、德 国DAX指数8日盘中小幅上涨。 截至北京时间7月8日21时20分，亚太主要股市当日收盘均出现上涨，欧洲主要股指当日盘中走势平稳，多数上涨。 接受第一财经记者采访的投资经理和策略师表示，市场对关税的担忧有所下降。高盛认为，欧美贸易谈 判达成协议的可能性在变大。同时，机构对股市的配置热度普遍升温，投行更是逆势上调美股目标价， 投资者亦敢于加码包括中国在内的亚太股市。唯独对于美债，各界依然保持担忧，全球央行增配黄金的 趋势仍将继续。 全球经济分析 ...

AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 这是高盛两个月内第二次上调目标价，此前一次上调在5月初。 今年早些时候，包括美国银行在内的主要投行曾将目标价下调至6000点以下，因4月美国总统特朗普 的"解放日"关税引发对美国经济衰退的担忧，加剧全球贸易紧张局势，导致股市抛售。 然而，此后部分关税税率下调缓解了投资者担忧，经济衰退风险减弱推动股市在上周创下历史新高。 高盛在周一晚的报告中称："2026年盈利增长前景稳健、美联储重启降息、投资者仓位中性，这些因素 意味着随着近期美股的反弹扩张，市场将进一步上涨。" 上月，巴克莱、花旗集团和德意志银行已上调标普500指数目标价。 近期美国疲软的经济数据也强化了市场对美联储进一步降息的预期，这可能对股市有利。 音频由扣子空间生成 美国银行全球研究部与高盛周二成为最新上调标普500指数（SPX）年底目标价的华尔街投行，这一预 期转变主要受政策不确定性降低、企业盈利韧性及美联储潜在降息推动。 美国银行将该基准指数目标价从5600点上调至6300点，高盛则从6100点上调至6600点——相较于 6229.28点的最新收盘价，分别意味着1%和6%左右的上涨空间。 高盛表示，"近期通胀 ...