影响面积广：预计90%的新能源汽车消费者将显著受到购置税补贴减半政策影响。2026~2027年， 30万以上/以下销售价格的车型(上险量分别占新能源总体的约10%/90%)，需要新增缴纳的购置税金额占 销售价格的比例分别为5%以下和5%。因此，预计90%的低价格带车型消费者对补贴退坡的感知都将比 较明显，补贴退坡将较为确定地影响明年的总量需求。 智通财经APP获悉，华源证券发布研报称，2024年至2025年底期间，新能源汽车继续免征车辆购置 税，但每辆新能源乘用车免税额不超过3万元。而在即将到来的2026年至2027年期间的新能源汽车将减 半征收车辆购置税，且每辆新能源乘用车减税额不超过1.5万元。尽管当前新能源车渗透率已超50%， 但考虑到优质供给推出+新能源渠道逐步下沉+厂家/经销商或可能承担部分退坡的补贴，预计购置税补 贴退坡下2026年新能源渗透率还能维持个位数百分点的小幅增长，潜在可超预期的点或看智驾迭代进 展。 华源证券主要观点如下： 2026年新能源汽车购置税补贴即将减半、补贴技术要求亦将进一步提升 国家自2014年8月1日起开始多次公告提出或延续对新能源汽车免征车辆购置税政策。其中，在2014 ...

投资要点： 2026 年新能源汽车购置税补贴即将减半、 补贴技术要求亦将进一步提升。 国家自 2014 年 8 月 1 日起开始多次公告提出或延续对新能源汽车免征车辆购置税政策。其中， 在 2014 年 9 月 1 日至 2023 年底期间， 新能源汽车免征车辆购置税且无免税额限制。 2024 年至 2025 年底期间， 新能源汽车继续免征车辆购置税， 但每辆新能源乘用车免税额不超过 3万 元。 而在即将到来的 2026 年至 2027 年期间的新能源汽车将减半征收车辆购置税， 且每辆 新能源乘用车减税额不超过 1.5 万元。 在购置税补贴金额逐步限制的同时， 补贴对于车辆 本身续航、 燃料消耗量、 耗电量等技术要求也呈提升趋势。 以插混/增程乘用车的纯电续 航里程为例， 其纯电续航里程要求将从不低于 43km（ 2021~2025 年） 提升至不低于100km （ 2026~2027 年） 。 华源证券近日发布汽车行业总量专题：国家自 2014年 8 月 1 日起开始多次公告提出或 延续对新能源汽车免征车辆购置税政策。其中， 在 2014年 9 月 1 日至 2023 年底期间， 新 能源汽车免征车辆购置税 ...

Core Viewpoint - Despite the reduction of subsidies for new energy vehicle (NEV) purchase tax in 2026-2027 and the increase in technical requirements, the introduction of quality supply is expected to drive growth in NEV sales, maintaining a "positive" rating for the automotive sector [1] Group 1: Impact of Subsidy Changes - The new technical requirements for plug-in hybrid and extended-range vehicles will increase the pure electric range requirement by over 100%, potentially affecting around 40% of these vehicles' eligibility for subsidies [2] - The new requirement states that the pure electric range for eligible plug-in hybrid vehicles must be no less than 100 kilometers, up from the previous requirement of 43 kilometers [2] Group 2: Market Dynamics and Competitiveness - The expected increase in prices for plug-in hybrid and extended-range vehicles due to enhanced range requirements will make product and brand strength, as well as cost control capabilities, critical competitive factors [3] - Companies like BYD are expected to launch new long-range models that meet the new subsidy criteria, with prices increasing by several thousand to over ten thousand yuan compared to older models [3] Group 3: Price Dynamics and Consumer Behavior - The narrowing price gap between pure electric and plug-in hybrid/extended-range vehicles may not necessarily lead to a significant decline in sales for the latter, as consumer concerns about range anxiety remain a key factor [4] - Consumer preferences for vehicle type are influenced by factors such as model positioning and the electric version's range, as seen in the sales performance of different models [4]

证券研究报告 汽车 行业定期报告 板块表现： 投资评级： 看好（维持） 26 年汽车总量思考（1）：纯电和混 动价差缩小，并非一定导致混动销量 承压 证券分析师 ——汽车行业双周报（20251006-20251019） 投资要点： 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 联系人 2026-2027 年享受购置税减免的插电+增程乘用车的纯电续航里程要求提升超 100%，静态看预计有约 40%的插混+增程乘用车无法再享受补贴，尤其或将对 7~20 万元紧凑型、中型插混车型（以比亚迪等经济型插混车型为代表）造成影响。2025 年 10 月 9 日，工信部等三部门发布《关于 2026-2027 年减免车辆购置税新能源汽 车产品技术要求的公告》，并指出 2026-2027 年减免车辆购置税的插电式（含增程 式）混合动力乘用车纯电动续驶里程应满足有条件的等效全电里程不低于 100 公里， 较此前的不低于 43 公里有明显提升。2025H1 插混+增程乘用车上险量约 203 万辆， 我们筛选了市占率前 95%的插混+增程乘用车并测算发现，其中 WLTC 续航在 43~100km（含 43，不含 100）、100km 以 ...