关联产品： 消息面上，港股有色金属板块走强带动相关个股表现，中国铝业、中国宏桥、江西铜业股份涨幅均超 3%，洛阳钼业涨超2%，反映出市场对有色金属行业的乐观情绪，这可能对有色ETF基金的成分股及整 体走势产生积极影响。 截至11月28日10:14，有色ETF基金(159880.SZ)上涨1.29%，其关联指数国证有色(399395.SZ)上涨 1.38%；主要成分股中，华友钴业上涨2.71%，赣锋锂业上涨3.48%，紫金矿业上涨0.84%，兴业银锡上 涨4.35%，天齐锂业上涨2.66%。 券商研究方面，银河证券指出2024年美联储转向降息周期及国内稳增长政策推动有色金属行业景气度触 底反弹，2025年中美达成日内瓦协议后宏观预期修复、供应链扰动及流动性宽松共同驱动有色金属价格 与企业盈利提升，行业进入新一轮上行周期；2026年流动性边际宽松、经济修复及供应链重塑有望延续 行业景气行情，目前A股有色金属行业估值处于较安全水平。该机构进一步分析，2025年行业指数受宏 观政策与流动性预期影响呈现整体性上涨，细分品种中贵金属、稀土及工业金属表现突出，当前行业 TTM市盈率为23.21倍，估值溢价率低于历史均值70 ...

近期，工业金属领域迎来多重宏观利好。银河证券指出，2025年重要协议推动宏观预期修复，叠加美联 储降息周期带来的流动性宽松，以及供应链扰动因素持续影响，共同推动有色金属价格与行业业绩增速 提升，行业已确立进入新一轮上行周期。2026年，在供需格局向好与流动性环境改善的双重支撑下，有 色金属行业的景气度有望继续上行。 贵金属中长期配置逻辑依然稳固。国新证券认为，尽管短期受美联储官员鹰派言论及降息预期波动影 响，金价面临一定压力，但中长期来看，全球"去美元化"趋势加速、美国债务问题加剧、地缘政治风险 持续存在，叠加央行购金需求强劲——前三季度全球央行净购金634吨，同比增长18%，中国连续12个 月增持，均对黄金形成坚实支撑。黄金作为资产组合中的避险压舱石，中长期仍具上行潜力。 截至2025年11月28日 09:38，有色金属ETF(512400)盘中涨近1%，现涨0.54%，成交4258.43万元。跟踪 指数中证申万有色金属指数上涨0.54%，成分股国城矿业上涨4.14%，盛新锂能上涨4.13%，中金黄金上 涨2.53%，铂科新材上涨2.08%，湖南黄金上涨1.50%。 拉长时间看，截至11月27日，有色金属E ...

来源：中国能源网 中国银河近日发布有色金属行业2026年年度策略：看好刚果（金）政策调控下的钴价向上弹性。主导全 球钴供应的刚果（金）开始实行年度出口配额管理制度，印尼MHP项目虽放量但增量难以填补，全球 钴原料供给缺口逐步显现，国内产业链库存有望加速去化。 以下为研究报告摘要： 核心观点 行业2025年回顾与2026年展望：2024年行业触底企稳后，2025年中美达成日内瓦协议宏观预期的修复， 美国加征关税、中国反制措施及其他资源国矿产资源管制等政策下的供应链扰动、美联储降息周期中的 流动性宽松，使有色金属价格与行业业绩增速持续提升，确立了有色金属行业进入新一轮上行周期。 2026年上述逻辑有望继续推动有色金属商品价格上涨与提升有色金属企业的盈利能力，延续有色金属行 业的景气上行行情。 贵金属：黄金牛市有望延续。美联储继续降息与可能开启扩表，流动性边际宽松将带动全球黄金ETF基 金持续购金，推升金价。美国债务的加速增长与美联储"独立性"或将动摇使美国信用问题加剧，全 球"去美元"开始实质化启动，全球央行与全球私人投资机构或将增加黄金购买量以提升资产组合中黄金 的配置比例，将成为黄金中期上涨逻辑。 工业金属： ...

Group 1 - The A-share market experienced a rebound, with the Shanghai Composite Index, Shenzhen Component Index, and ChiNext Index rising by 0.69%, 2.04%, and 3.17% respectively as of July 18, marking a new high for the year for the Shanghai Composite Index [1] - The market is shifting from a "blue-chip dominance" to a "blue-chip and growth resonance," indicating that the activity of growth stocks may attract more incremental capital, providing momentum for the continuation of the market trend [1] Group 2 - The non-ferrous metals sector led the market, with strong performances from lithium and rare earth stocks. Several gold industry listed companies forecast positive earnings for the first half of 2025, with Zijin Mining expecting a year-on-year net profit increase of approximately 54%, marking its best first-half performance since listing [4] - Silver prices have risen significantly, with a year-to-date increase of about 35%, surpassing gold's 28.87% rise, making silver one of the best-performing asset classes this year. International investment banks have raised silver price forecasts due to structural supply shortages and strong investment demand [4] - The non-ferrous metals industry is expected to enter a new upward cycle, supported by a recovering global economy and a declining dollar, with investment opportunities in this sector remaining favorable [4] - The outlook for silver remains bullish in the short term due to dual drivers from precious metals and commodity attributes, with a long-term positive view maintained amid factors like dollar and U.S. Treasury value adjustments and rising demand from new energy sectors [5]