【钢材】情绪反弹交易降温,产业叙事仍是交易主驱动 周末现货表现不佳,下跌为主。本周在关税战缓和的前提下,不少工业品和资产价格低位反弹,黑色板块敏感性比较低, 多是情绪带动资金行为,因此反弹力度偏弱。后半周待市场情绪消退之后,黑色板块又重回阴跌态势,而领跌品种依然是碳 元素,这说明情绪交易并没有改变产业驱动逻辑。从大的产业叙事来看,今年以来黑色板块核心逻辑是炉料供给进一步宽 松、产业链上游让利,成本松动导致估值重心下移,需求端与供给端政策对价格的提振效果暂时有限。静态看,当前产业链 各生产环节均有利润,从这个角度来定义"黑色产业链绝对估值低"并不成立,重点是产业链前端的碳元素和铁元素过剩格 局已经形成,而价格还没有到达绝对低估值区间。在后看,内需建材逐步进入季节性淡季,而出口链条板材潜在走弱的风险 暂未探明,若需求转弱触发铁水产量见顶,进而传导至炉料供需格局进一步转弱及成本下移,保持滚动卖出套保的思路依然 必要。 【焦煤焦炭】焦炭提降落地,焦煤成交价格继续走弱 - 现货端,焦炭首轮提降很快落地,炼焦煤竞拍依然以下跌为主,流拍率较高,市场仍有提降预期,港口贸易准一焦炭报价 1290(周环比-20),炼焦煤价格指数 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【黑色金属周报】 国贸期货 黑色金属研究中心 2025-05-19 张宝慧 从业资格证号：F0286636 投资咨询证号：Z0010820 董子勖 从业资格证号：F03094002 投资咨询证号：Z0020036 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 陈佳鑫 从业资格证号：F03100607 薛夏泽 从业资格证号：F03117750 目录 | 01 | | --- | | 螺纹钢 | | 情 绪 反 弹 交 易 在 降 温 ， 产 业 弱 叙 事 依 旧 是 定 价 主 驱 | | 动 | 02 焦煤焦炭 宏 观 利 好 带 来 脉 冲 式 反 弹 03 铁矿石 04 铁合金 产 业 定 价 为 主 硅 铁 现 货 偏 紧 反 弹 或 延 续 ， 锰 硅 暂 无 新 增 减 产 预 期 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 螺纹钢 螺纹钢：情绪反弹交易在降温，产业弱叙事依旧是定价主驱动 | 影响因素 | 驱动 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【黑色金属周报】 国贸期货 黑色金属研究中心 2025-05-12 张宝慧 从业资格证号：F0286636 投资咨询证号：Z0010820 董子勖 从业资格证号：F03094002 投资咨询证号：Z0020036 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 陈佳鑫 从业资格证号：F03100607 薛夏泽 从业资格证号：F03117750 目录 01 螺纹钢 需 求 数 据 走 弱 ， 产 业 定 价 逻 辑 依 旧 基 于 弱 预 期 盘 面 创 新 低 ， 提 降 预 期 逐 渐 升 温 | 02 | | --- | | 焦煤焦炭 | 04 铁合金 铁 水 见 顶 预 期 增 强 减 产 扩 大 但 碳 元 素 存 下 调 预 期 ， 双 硅 或 进 入 底 部 震 荡 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 螺纹钢 螺纹钢：需求数据走弱，产业定价逻辑依旧基于弱预期 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | - ...