今年以来煤炭价格的整体表现如何？主要受到哪些因素的影响？ 2025 年以来，煤炭价格整体回落较为显著。上半年，秦港 5,500 大卡动力煤 均价约为 680 元，同比下跌 20%。主要原因包括需求承压、火电受风光替代 影响以及山西复产等因素。具体来看，今年一季度火电发电量同比下降近 5%，1-5 月降幅收窄至 3%左右。此外，总用电量需求相对较弱也是核心原因 之一。今年 GDP 增长约 5%，但一季度总用电量仅增长 2.5%，1-5 月回升至 3%左右。二产和居民用电增速低于预期，其中二产受中小规模制造业增速偏弱 海外发达国家如日韩等，由于资源枯竭及成本上升，其煤炭供应持续下 滑，国内方面，以山西为例，22%的产能在 20 年内面临资源枯竭问题， 晋陕蒙新的主要产区 2030 年后产量将加速下降。 全球主要增量国包括印度、印尼、澳洲和俄罗斯，印度处于快速工业化 阶段，其需求大于供给增速，对全球供应贡献有限；印尼老岛表层矿开 采过多，新岛开发成本高且基础设施不完善，因此其增量难以补足老岛 减量。 中短期来看，更推荐动力煤，迎风度夏旺季正处 7-9 月份，加之"金九 银十"传统旺季效应，使得日耗有望持续提升，今年 ...

资金抢筹，煤炭ETF（515220）连续10日净流入超3.7亿元，关注全市场唯一煤炭ETF投资机会。 注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变 动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩 的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 （文章来源：每日经济新闻） 民生证券表示，6月5日，生态环境部正式发布《2024中国生态环境状况公报》。初步核算，2024年一次 能源生产总量为49.8亿吨标准煤，比2023年增长4.6%。初步核算，2024年能源消费总量59.6亿吨标准 煤，同比增长4.3%；其中，煤炭消费增长1.7%，原油消费下降1.2%，天然气消费增长7.3%，电力消费 增长6.8%。煤炭消费量占能源消费总量比重为53.2%，比2023年下降1.6个百分点；天然气、水电、核 电、风电、太阳能发电等清洁能源消费量占能源消费总量比重为28.6%，比2023年上升2.2个百分点。 煤炭ETF（代码：515220）是全市场唯一煤炭ETF，跟踪的是中证煤炭指数（代码：3999 ...

国盛证券主要观点如下： 4月原煤产量环比下降5000万吨 据国家统计局数据，4月份，规上工业原煤产量3.9亿吨，同比增长3.8%，增速比3月份回落5.8个百分点; 日均产量1298万吨。1—4月份，规上工业原煤产量15.8亿吨，同比增长6.6%。展望2025年，考虑到2024 年上半年山西集中减产影响以及该行对明年煤矿产能投放情况的梳理，该行预计在主产区均能顺利完成 产量目标的理想情况下(不考虑表外转表内、增产不增量等现象)，2025年产量净增量仅5500~6000万 吨，同比增长约1.2~1.3%，增速较2024年继续放缓。 4月原煤进口3783万吨，同比-16.41% 国盛证券发布研报称，2025年4月我国煤炭进口量同比下滑16.41%，动力煤进口依赖度下降趋势明显； 火电发电量延续负增长，新能源发电增速分化。该行预计全年动力煤进口或同比下滑4.9%，焦煤价格 下行压力仍存。该行重点推荐煤炭央企中国神华（601088）(601088.SH，01088)等。 4月火电降幅持平，同比-2.3% 4月份，规上工业发电量7111亿千瓦时，同比增长0.9%，增速比3月份放缓0.9个百分点;日均发电237.0亿 千瓦 ...