| 菓細菌 | 2016 | | --- | --- | | 刘力宇 | | | 孟路 | | | 郭雨蒙 | | | 孙仁昊 | ספר ס | | 赖思旭 | סוג | | 童明祺 | Disto | | | | | 投资要点 | | --- | 公司是业内领先的智能座舱解决方案供应商，软硬云一体化革新核心竞争力： 公司建立于2009年的汽车智能产业的早期阶段，最初专注于车联网系统的研发，2018年公司将 重心转移至集成软件、硬件和云端服务的智能座舱解决方案，并逐渐巩固行业内的领先地位。 公司目前设立有6个研发中心及3个制造基地，是业内领先的综合型智能座舱和智能网联全栈解 决方案供应商。公司客户众多，累计超50个品牌，其中理想作为公司的核心客户，2024年以来 其业务带动公司营收快速增长。 汽车智能化升级持续迭代，公司地位不断提升： 当前国内及全球乘用车智能座舱渗透率稳步提升，带动智能座舱渗透率稳步推进，中国市场渗 透率自2019年35.3%快速上升至2025年75.9%；全球市场渗透率自2019年38.40%快速上升至2025 年59.40%。国内/全球乘用车智能座舱解决方案市场规模成长迅速，2024 ...

央视网消息：科技创新驱动产业升级。在长三角一体化发展的纵深推进中，以低空经济为代表的科创力量正成为长江经济带新 质生产力的核心引擎。系列报道《长江新画卷》，走进江苏昆山的低空经济产业园和上海浦东的模力社区，沉浸式感受长江经济带 科创动能如何为高质量发展持续赋能。 江苏：低空经济"起飞"长三角按下"快速键" 总台记者 黄冠华：伴随着巨大的轰鸣声，我身后这架飞机正在起飞，机身前后总共13个螺旋桨同时在发力，带起强劲的气流， 推动着这架载重2吨的无人机是原地垂直升空，现场感受还是非常震撼的。虽然目前这架机型只能载物，但是下一代载人机型已经 在加紧研发当中，最快时速可以达到200公里，很快人们就可以乘坐这样的机型，来实现通勤、观光，乃至应急救援等多种场景的 需求。 眼前这架机型最近正迎来首批集中交付，王继昊所在的飞行服务队要对每一架飞机进行测试。今天，他们要开启一次新的模拟 试飞任务。 王继昊出生于1999年，团队里超过一半都是"00后"，但就是这样一个年轻团队，在过去两三年里，已经完成了沙漠、高原、山 区、海上平台等多种复杂环境的航线首飞，帮助新机型验证场景，从而顺利推向市场。 总台记者 黄冠华：这里是位于苏州昆山 ...

机构：东吴证券 风险提示：短期股价波动较大的风险；单一客户占比过高的风险；上游芯片供应商供应不足或价格波动 较大的风险；客户拓展不及预期的风险；产品与解决方案无法满足不断变化的市场需求的风险。 公司是业内领先的智能座舱解决方案供应商，软硬云一体化革新核心竞争力：公司建立于2009 年的汽 车智能产业的早期阶段，最初专注于车联网系统的研发，2018 年公司将重心转移至集成软件、硬件和 云端服务的智能座舱解决方案，并逐渐巩固行业内的领先地位。公司目前设立有6 个研发中心及3 个制 造基地，是业内领先的综合型智能座舱和智能网联全栈解决方案供应商。公司客户众多，累计超50 个 品牌，其中理想作为公司的核心客户，2024 年以来其业务带动公司营收快速增长。 汽车智能化升级持续迭代，公司地位不断提升：当前国内及全球乘用车智能座舱渗透率稳步提升，带动 智能座舱渗透率稳步推进，中国市场渗透率自2019 年35.3%快速上升至2025 年75.9%；全球市场渗透率 自2019 年38.40%快速上升至2025 年59.40%。国内/全球乘用车智能座舱解决方案市场规模成长迅速， 2024 年中国乘用车智能座舱解决方案行业的市场规 ...

风险提示：短期股价波动较大的风险；单一客户占比过高的风险；上游芯片供应商供应不足或价格波动 较大的风险；客户拓展不及预期的风险；产品与解决方案无法满足不断变化的市场需求的风险。 汽车智能化升级持续迭代，公司地位不断提升：当前国内及全球乘用车智能座舱渗透率稳步提升，带动 智能座舱渗透率稳步推进，中国市场渗透率自2019 年35.3%快速上升至2025 年75.9%；全球市场渗透率 自2019 年38.40%快速上升至2025 年59.40%。国内/全球乘用车智能座舱解决方案市场规模成长迅速， 2024 年中国乘用车智能座舱解决方案行业的市场规模为1290 亿人民币，2029 年预计将达到2995 亿人民 币。 同时受益于高通在智能座舱芯片行业的领先地位及华为地位快速提升，公司市场地位稳步提升。 高通华为双生态深度绑定，"擎"系列全栈技术筑牢壁垒，高端域控放量引领增长。公司与高通技术公司 的合作进一步扩展，将共同打造搭载骁龙座舱平台至尊版（QAM8397P）的新一代智能座舱解决方案。 同时，公司与高通的合作不断双向加深，为长期稳定合作夯实基础。公司自2018 年起与华为合作不断 深入，2025 年华为智能汽车解决 ...

消息面上，东吴证券研报指出，博泰车联是业内领先的智能座舱解决方案供应商，软硬云一体化革新核 心竞争力。该行看好公司高端域控产品占比稳定上升，盈利能力持续提升，增速优于行业。首次覆盖， 给予"买入"评级。光大证券认为，公司有望通过保时捷等国际客户切入海外OEM供应链，海外收入有 望成为第二增长曲线。公司具备一定的标的稀缺性和溢价空间。 博泰车联(02889)盘中涨超5%，高见239.8港元创上市新高。截至发稿，涨4.24%，报236.2港元，成交额 1331.8万港元。 ...

智通财经APP获悉，东吴证券发布研报称，博泰车联(02889)是国内智能座舱域控行业领先者，看好公司 高端域控产品占比稳定上升，盈利能力持续提升，增速优于行业。首次覆盖，给予"买入"评级。 东吴证券主要观点如下： 公司是业内领先的智能座舱解决方案供应商，软硬云一体化革新核心竞争力 公司建立于2009年的汽车智能产业的早期阶段，最初专注于车联网系统的研发，2018年公司将重心转移 至集成软件、硬件和云端服务的智能座舱解决方案，并逐渐巩固行业内的领先地位。公司目前设立有6 个研发中心及3个制造基地，是业内领先的综合型智能座舱和智能网联全栈解决方案供应商。公司客户 众多，累计超50个品牌，其中理想作为公司的核心客户，2024年以来其业务带动公司营收快速增长。 高通华为双生态深度绑定，"擎"系列全栈技术筑牢壁垒，高端域控放量引领增长 公司与高通技术公司的合作进一步扩展，将共同打造搭载骁龙座舱平台至尊版（QAM8397P）的新一代 智能座舱解决方案。同时，公司与高通的合作不断双向加深，为长期稳定合作夯实基础。公司自2018年 起与华为合作不断深入，2025年华为智能汽车解决方案BU与公司达成了智能车控模组合作意向，进一 ...

东吴证券发布研报称，博泰车联(02889)是国内智能座舱域控行业领先者，看好公司高端域控产品占比 稳定上升，盈利能力持续提升，增速优于行业。首次覆盖，给予"买入"评级。 当前国内及全球乘用车智能座舱渗透率稳步提升，带动智能座舱渗透率稳步推进，中国市场渗透率自 2019年35.3%快速上升至2025年75.9%；全球市场渗透率自2019年38.40%快速上升至2025年59.40%。国 内/全球乘用车智能座舱解决方案市场规模成长迅速，2024年中国乘用车智能座舱解决方案行业的市场 规模为1290亿人民币，2029年预计将达到2995亿人民币。同时受益于高通在智能座舱芯片行业的领先地 位及华为地位快速提升，公司市场地位稳步提升。 高通华为双生态深度绑定，"擎"系列全栈技术筑牢壁垒，高端域控放量引领增长 公司与高通技术公司的合作进一步扩展，将共同打造搭载骁龙座舱平台至尊版（QAM8397P）的新一代 智能座舱解决方案。同时，公司与高通的合作不断双向加深，为长期稳定合作夯实基础。公司自2018年 起与华为合作不断深入，2025年华为智能汽车解决方案BU与公司达成了智能车控模组合作意向，进一 步加深了智能车控模组伙伴合 ...

证券研究报告·海外公司深度·汽车(HS) 博泰车联（02889.HK） 软硬云协同筑壁垒，AI 赋能打开成长空间 2026 年 01 月 08 日 买入（首次） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 1,496 | 2,557 | 3,458 | 5,452 | 7,839 | | 同比(%) | 22.83 | 70.94 | 35.24 | 57.66 | 43.78 | | 归母净利润（百万元） | (283.89) | (541.24) | (201.02) | 9.57 | 1,002.36 | | 同比(%) | 37.21 | (90.65) | 62.86 | 104.76 | 10,373.30 | | EPS-最新摊薄（元/股） | (1.89) | (3.61) | (1.34) | 0.06 | 6.68 | | P/E（现价&最新摊薄） | (109.37) | (57.37) | (154 ...

分析人士指出，佑驾创新近年来收入持续增长，年复合增长率超50%，业务护城河不断拓深，发展势头 强劲。以上举措体现了大股东与创始团队对佑驾创新业务前景充满信心。其背后的核心支撑，是佑驾创 新持续向好的业务基本面，以及清晰可期的成长路径。 在L2前装业务方面，佑驾创新客户版图持续扩大。截至2025年上半年，已累计为42家整车厂实现量产 交付，覆盖头部自主品牌、豪华品牌与合资品牌，并加速推进出海布局。近期，其高阶智驾域控制器再 获国内头部品牌定点，智能座舱解决方案也成功切入全球知名车企供应链，全生命周期订单金额达3.2 亿元。 在L4级自动驾驶业务方面，佑驾创新已迈入商业化收获期。其无人小巴已在苏州、上海、杭州等地落 地，并成功切入机场接驳、顶级峰会用车等高门槛场景，充分验证技术与运营能力。全新推出的小竹无 人车，以前装质量与成本优势，进军千亿元级无人物流市场，并迅速揽获超千台批量订单，在快递物 流、城市仓配等场景加速落地。 据公告，佑驾创新大股东、执行董事刘国清、杨广、周翔、王启程，以及个人股东闫胜业、吴建鑫自愿 延长所持股份限售期，承诺不会以任何方式直接或间接减持公司该等股份。其中四位执行董事合计持股 比例18 ...

智通财经APP获悉，2026年1月5日，佑驾创新(02431)发布两则重要公告，包括大股东承诺不减持与董事长增持股份，以实际行动向市场、投资者传递长期发 展信心，彰显企业担当。 据公告，佑驾创新大股东、执行董事刘国清、杨广、周翔、王启程，以及个人股东闫胜业、吴建鑫自愿延长所持股份限售期，承诺不会以任何方式直接或间 接减持公司该等股份。其中四位执行董事合计持股18.42%，将延长一年锁定期至2026年12月27日；个人股东闫胜业、吴建鑫分别持股1.42%及1%，将延长半 年锁定期至2026年6月27日。 此外，据公告显示，公司董事长刘国清已于2026年1月5日于公开市场购买合共5万股本公司H股，每股H股平均价格约12.60港元。 分析人士指出，以上举措体现了大股东与创始团队对佑驾创新业务前景充满信心，其释放的积极信号，也将有效提振市场情绪，维护股东权益。 值得一提的是，据媒体消息，佑驾创新重要股东四维图新(002405.SZ)表示，看好公司长期投资价值及发展潜力，暂不急于减持，并将持续深化合作。充分 说明佑驾创新在技术创新、生态开放与全球化拓展方面，已形成差异化优势，将为公司长远发展注入强动力。 在智能驾驶行业 ...