Group 1 - The core viewpoint of the article highlights that Wu Zongmin, the president of China Merchants Securities, ranked third in the comprehensive securities firms leadership power TOP list, which recognizes outstanding contributions and influence of leaders in the securities industry [1] - The TOP list is initiated by Sina Finance to honor the achievements of securities leaders over the past year, based on a multi-dimensional evaluation system that includes industry data, peer evaluations, and online presence, with a focus on creating economic and social value [1] Group 2 - Under Wu Zongmin's leadership, China Merchants Securities has demonstrated a cultural characteristic of "striving for innovation and long-term development," with stable growth in proprietary business and significant progress in wealth management transformation [5] - The company's financial asset scale increased to 378.82 billion yuan, with bond investments accounting for 69.81% of trading financial assets, and the investment yield rose by 0.57 percentage points to 2.57% [6] - The wealth management business saw a substantial increase in client scale, with the number of wealth management clients reaching 627,500, a year-on-year growth of 16.66%, and high-net-worth clients increasing by 9.46% [7] Group 3 - The investment banking business faced significant pressure, with net income from investment banking dropping to 856 million yuan, a decline of over 30%, while bond underwriting saw a 30.91% increase to 426.52 billion yuan [8] - China Merchants Securities' investment banking and bond business ratings improved from B to A, making it one of the fastest-rated firms among the 50 listed securities firms [9] - The company plans to continue focusing on technology finance, green finance, inclusive finance, pension finance, and digital finance as part of its new five-year strategic plan [9]

21世纪经济报道记者就此事联系辛选相关负责人，截至发稿暂未得到回应。 此前在2023年，辛巴带领辛选员工"空降"杭州，租下位于杭州滨江区滨江海威中心的23层大楼。辛选品 牌联合创始人辛有志曾公开表示："（辛选）在杭州建立分公司就是为了吸引人才、招纳人才。" 另有地产招商工作人员向21世纪经济报道记者透露，辛选集团即将入驻位于广州市白云区白云湖数字科 技城的两栋办公楼。据2025年4月23日广州市白云区人民政府门户网站正式公布的"云誉白云湖数字科技 城人才公寓的分配结果名单"显示，广东辛选控股有限公司作为重点企业之一，此次租下了大部分的人 才公寓单元。 图源：广州市白云区人民政府门户网站 21世纪经济报道记者 刘婧汐 广州报道 据南方都市报，有业内人士爆料称，"（辛选的）大部队已经回广州了"，并在广州购置两栋物业作为总 部办公大楼。此外，辛选集团旗下大主播蛋蛋近日也在直播间透露，她已经搬回广州，还表示公司的核 心团队已经转移到广州，会在广州播整个618。 与美ONE等主要布局品类直播间，不过多涉及供应链业务的头部机构不同，辛选集团运作了约二十个 自营品牌，如美妆护肤品牌"本制"、日化品牌"妙洁丝"、食品品牌"尖 ...

公司披露2024年年报 2024年，公司实现自营业务收入145.00亿元（+24.24%），是业绩增长的主要驱动力。公司2024年交易 性金融资产布局与2023年有所不同，债券投资比重提升，权益类投资比重小幅下降，其中，债券投资规 模占比56.86%，股票和基金投资规模合计占比39.04%。此外，公司场外期权衍生品业务规模小幅缩 减，截至报告期末，收益互换存续规846.99亿元（-15.03%），场外期权存续规模1,345.58亿元 （-9.81%）。 公司代销金融产品业务规模扩张，截至24年底，公司金融产品保有数量（除现金管理产品"天天发"外） 16,760只（+51.40%），金融产品销售规模（除现金管理产品"天天发"外）人民币5039.91亿元 （+13.63%）。另一方面，公司公募基金销售保有规模保持行业领先，2024年下半年，公司权益基金、 非货币市场基金、股票型指数基金保有规模分别为1,202亿元、1,666亿元、1087亿元，均排名券商行业 第二。 股债承销规模行业领先 2024年，公司实现投行业务净收入20.97亿元（-30.95%），其中，股权主承销规模达到548.97亿元 （-39.87% ...

Financial Performance - In 2024, the company achieved revenue of 20.891 billion yuan (+5.40%) and a net profit attributable to shareholders of 10.386 billion yuan (+18.51%) [1] - The basic earnings per share reached 1.13 yuan (+20.21%), with a return on equity (ROE) of 8.82%, an increase of 0.91 percentage points year-on-year [1] Wealth Management Transformation - The company reported net income from brokerage business of 6.183 billion yuan (+11.79%) and income from agency securities trading of 6.779 billion yuan (+18.29%) [2] - The total transaction volume for stock-based transactions was 26.71 trillion yuan (+6.08%), with a market share of 4.51% [2] - The number of wealth management clients reached 627,500 (+16.66%), including 34,700 high-net-worth clients (+9.46%) [2] Investment Banking Performance - The investment banking segment saw a significant decline, with net income of 856 million yuan (-34.25%) and equity underwriting volume of 9.126 billion yuan (-54.84%) [3] - Bond underwriting performed well, with a total underwriting volume of 426.524 billion yuan (+30.91%), including financial bonds at 166.136 billion yuan (+36.14%) [3] - Asset-backed securities underwriting volume increased to 144.9 billion yuan (+57.84%) [3] Asset Management - The asset management business generated net income of 717 million yuan (+0.56%), but the total asset management scale decreased to 267.392 billion yuan (-9.31%) [4] - The scale of collective asset management increased to 126.562 billion yuan (+9.87%), while single and special asset management continued to decline [4] Credit Business - The credit business reported income of 1.134 billion yuan (-21.90%), with a financing margin balance of 90.879 billion yuan (+9.81%) [5] - The balance of stock pledge repurchase business decreased to 18.489 billion yuan (-18.82%) [5] Proprietary Trading and Derivatives - The proprietary trading segment showed strong performance with income of 9.527 billion yuan (+41.56%) [6] - The scale of financial assets reached 378.822 billion yuan (+1.13%), with a focus on bond investments [6] Investment Outlook - The company is expected to enhance overall performance due to strong capabilities in proprietary and wealth management businesses, alongside a moderate upward trend in the secondary market [7] - Earnings per share forecasts for 2025-2027 are 1.32 yuan, 1.36 yuan, and 1.45 yuan, respectively [7]

2025 年 04 月 30 日 中信证券 (600030) ——经纪及自营业务带动业绩高增，投资资产规模持续稳 健增长 报告原因：有业绩公布需要点评 上 市 公 司 非银金融 | 买入（维持） | | --- | 04-29 05-29 06-29 07-29 08-29 09-29 10-29 11-29 12-29 01-29 02-28 03-31 -50% 0% 50% 100% 中信证券 沪深300指数 (收益率) 相关研究 证券分析师 罗钻辉 A0230523090004 luozh@swsresearch.com 冉兆邦 A0230524090003 ranzb@swsresearch.com 联系人 冉兆邦 (8621)23297818× ranzb@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 | 市场数据： | 2025 年 04 月 29 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 25.01 | | 一年内最高/最低（元） | 36.49/17.35 | | 市净率 | 1.4 | | 股息率%（分红/股价） | 2.86 | | 流通 ...

上 市 公 司 非银金融 2025 年 04 月 30 日 中国银河 (601881) ——股权投行业务实现突破，自营业务增长亮眼 报告原因：有业绩公布需要点评 | 买入（维持） | | --- | | 市场数据： | 2025 年 04 月 29 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 15.87 | | 一年内最高/最低（元） | 19.33/9.70 | | 市净率 | 1.6 | | 股息率%（分红/股价） | 1.92 | | 流通 A 股市值（百万元） | 114,953 | | 上证指数/深证成指 | 3,286.65/9,849.80 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 10.28 | | 资产负债率% | 81.03 | | 总股本/流通 A 股(百万) | 10,934/7,243 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/3,691 | 一年内股价与大盘对比走势： 04-29 05-29 06-29 07-29 08-29 09-29 ...

经纪业务表现稳健、客户规模持续增长，两融市占率稳定。1）经纪业务方面：24 年公司交易客户数 1930 万户/yoy+8.7%，托管客户资产4.27 万亿/yoy+14.8%，24 年招商证券APP MAU 位居第5、APP 人 均单日使用时长位居券商首位；24 年公司股基市占率4.51%/yoy-0.72pct，全年实现代买业务净收入53.3 亿/yoy+16.2%，代销业务净收入4.4 亿/yoy+4.2%，1Q25经纪收入19.7 亿/yoy+49.0%。2）两融业务方 面：24 年公司两融业务收入45.1 亿元/yoy-14.7%，24 年末两融规模909 亿元/yoy+9.8%，市占率为 4.87%/yoy-0.14pct；1Q25 末公司融出资金规模966 亿元/yoy+4.4%，市占率为5.04%/yoy+0.07pct。 24 年公募业务利润贡献稳健，1Q25 子公司AUM 略下滑。24 年表现看，1）招商基金（持股45%）：24 年实现营收53.1 亿/yoy+0.3%，净利润16.5亿/yoy-5.9%；24 年末非货基AUM 5615 亿/较年初-2.4%。2） 博时基金（持股49%）： ...

● 本报记者 赵中昊 中国证券报记者日前从业内获悉，中证机构间报价系统股份有限公司近日向各券商下发通知，要求公司 系统梳理2024年度场外证券业务开展情况。根据要求，券商须就场外金融衍生品交易、收益凭证发行、 跨境业务、场外金融产品销售、场外登记结算托管、区域市场业务及跨境业务等六类场外业务进行穿透 式报送，具体须涵盖总体展业情况、制度系统建设、合规风控机制、盈利模式创新、2025年发展规划及 现存问题建议等核心要素。 业内人士认为，场外业务为券商自营业务补充了客需业务经营模式，为自营业务服务投资者、履行功能 性使命赋予了创新性的抓手，近年来受到券商重视。客需类业务的发展有助于推动券商自营业务从方向 性向非方向性发展，弱化权益市场波动对于公司整体盈利的影响。 券商须报送场外业务细节 合规风控成为重点 根据中证报价要求，场外衍生品业务方面，券商须详细说明常见的业务模式，包括交易结构，交易对手 方的交易动机、承担的风险及收益，同时明确证券公司在交易中担任的角色、自身风险收益状况、风险 对冲措施及监测机制，并说明实际盈利情况以及对实体经济的现实意义等。合规管理方面，券商须详细 披露2024年度场外金融衍生品交易发生 ...