贵金属周报 2025 年 7 月 7 日 关税暂停期将结束，金价波动可能加大 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 wang.gj@jyqh.com.cn 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 zhao.kx@jyqh.com.cn 从业资格号：F03112296 投资咨询号：Z0021040 敬请参阅最后一页免责声明 1 / 10 ⚫ 上周贵金属价格呈震荡偏强走势。美国"大漂亮法案"在 国会通过而正式成为法律。另外，美国与其他贸易伙伴的 关税谈判期限7月9日临近，各国博弈加剧，谈判仍具较大 不确定性。但上周四与ADP数据背离，好于预期的非农就 业数据公布后，市场对于美联储降息的预期减弱。 ⚫ 7月3日，特朗普 ...

金十数据7月4日讯，尽管周四金价下跌，但本周仍有望上涨，因投资者考虑到美联储降息的可能性降 低，以及对全球贸易前景的担忧挥之不去。本周金价在每盎司3330美元附近交易，涨幅约为1.7%。由 于美国就业数据意外上升，而失业率低于预期，前一交易日收盘下跌0.9%。美元与美国国债收益率一 同上涨，令金价承压，因为交易员退出了对美联储7月会议降息的本已微不足道的押注。今年到目前为 止，美联储政策制定者一直维持关键利率不变，理由是特朗普的关税政策有可能加剧通胀压力。官员们 还指出，总体稳定的就业市场支持他们的观点，即他们不需要急于降息。 投资者权衡利率和贸易影响，黄金料周线收涨 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 重点资讯： 1）美国6月ADP就业人数录得2023年3月以来最大降幅。美国6月ADP就 业人数减3.3万人，预期增9.5万人，前值从增3.7万人修正为增2.9万 人。在ADP数据公布后，美国联邦基金期货将7月降息的可能性从数据 公布前的约20%提高至27.4%。交易员加大对美联储2025年底前至少两 次降息的押注。 2）美国总统特朗普表示，不会延长7月9日的贸易谈判截止日期， 并对与日本达成协议的可能性表示怀疑。他威胁可能对日本商品征收 高达30%-35%的关税，远高于此前宣布的24%税率。 美国6⽉ADP就业数据⼤幅低于预期，录得近两年来最⼤降幅，数据发布 后⻩⾦短线拉涨，但由于ADP就业数据和⾮农就业数据存在⼝径差异， ⼆者时常反向变动，ADP对市场影响相对有限，重点仍关注周四夜间公布 的⾮农就业数据。美国总统特朗普及财⻓⻉森特反复呼吁降息，美联储降 息预期最近持续升温。关税缓和结束期临近，特朗普对关税表态仍然坚 决，贸易前景不确定性对⻩⾦形成⽀撑。 3）美国财长贝森特确认美联储最迟将于9月降息，并多次呼吁降息， 指出两年期美债收益率低于联邦基金利率是市场信 ...

期货热点追踪 全球谷物产量上调，大豆贸易前景下调，2024/25年度供需变化对市场有何影响？ 相关链接 ...

策略参考 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货豆类油脂早报（2025 年 6 月 13 日） 品种观点参考 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为偏弱，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为偏强。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 品种：豆粕（M） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡偏弱 核心逻辑：美国农业部报告无亮点，市场关注焦点转向 6 月末种植面积报告。豆类市场交易逻辑围绕天气 题材和贸易前景展开，美豆期价呈现天气市波动特征，整体走势易涨难跌，国内豆粕期价受原料大豆进口 成本支撑，短期回落空间有限。 品种：棕榈油(P) 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 专业研究·创造价值 1 / 3 请务必阅读文末免责条款 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月(以前一日夜盘收盘价为基准) 品种 短期 中期 日内 观点参考 核心逻辑概要 <点击目录链接，直达品种 ...

地缘风险飙升再次推动黄金！贸易前景持续不确定性？"单边"还是"震荡"交易者如何分析？TTPS团队 黄教练正在直播，立即观看！ 相关链接 黄金趋势分析中 ...

研究员：黄雯昕(国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 宏观金融团队 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 行业 集运指数日报 日期 2025 年 5 月 13 日 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 | | | 表1：集运欧线期货5月12日交易数据汇总 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 | 前结算 价 | 开盘价 | 收盘价 | 结算价 | 涨跌 | 涨跌幅 （%） | 成交量 | 持仓量 | 仓差 | | EC2506 | 1,264.0 | 1,333.3 | 1,466.2 | 1,385.0 | 202.2 | 16 ...

德国经济部长：我们不能等待贸易前景的自动改善，我们需要积极主动地去争取。 ...

商品研究 | 走势评级: | 白糖 | 震荡 | | --- | --- | --- | | | 棉花- | 震荡 | 张秀峰—分析师 从业资格证号：F0289189 投资咨询证号：Z0011152 联系电话：0571-28132619 邮箱：zhangxiufeng@cindasc.com 期货研究报告 全球贸易前景不明，短期保持观望 [T报ab告le日_R期ep：ortDate] 2025-04-30 报告内容摘要: [Table_Summary] 白糖：在 2024/25 年度，除了云南以外，其他主要产区的糖厂已经开始收 榨，食糖的恢复性增产已成定局。五一等节假日的消费拉动了食糖需求，支 撑了糖价的稳定。国际方面，巴西在 2025/26 年度的制糖生产逐步展开，但 由于天气因素，其产糖量存在不确定性，预计短期内国际糖价将震荡走弱。 后续需关注国内甘蔗和甜菜的种植及生长情况，以及巴西的食糖生产进度。 软商品日报 走势评级： 白糖——震荡 棉花——震荡 棉花：由于美国对我国出口商品加征关税，中国的纺织品和服装出口出现 放缓，消费量减少了 20 万吨，降至 760 万吨，进口量也减少了 20 万吨， 降至 1 ...

能源化工丨日报 投资咨询资格证号： 2025 年 04 月 29 日 广金期货研究中心 能源化工研究员 马琛 020-88523420 期货从业资格证号： F03095619 Z0017388 贸易前景不确定，油价下挫 核心观点 一、欧美原油期货价格下跌 周一(4 月 28 日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油 2025 年 6 月期货结算价每桶 62.05 美元，比前一交易日下跌 0.97 美元，跌 幅 1.54%，交易区间 61.48-63.92 美元；伦敦洲际交易所布伦特原油 2025 年 6 月期货结算价每桶 65.86 美元，比前一交易日下跌 1.01 美元， 跌幅 1.51%，交易区间 65.25-67.57 美元。 二、OPEC+5 月继续增产 OPEC+5 月份继续维持增产政策，增产 41.1 万桶/日，超出市场预 期。多个成员国在 OPEC+会议上提议 6 月份提升增产速度。此外，哈 萨克斯坦可能不会弥补其超额减产计划。 三、石油供应过剩 100 万桶/日 尽管 2025 年初石油市场基本面大幅改善，但巴克莱银行目前预 测今年石油市场日均将供应过剩 100 万桶，2026 年日均将供应过 ...