宏观经济 | 动态跟踪 东方战略周观察：特朗普关税裁决进展更 新 研究结论 战略动向复盘：5 月 29 日美国国际贸易法院（CIT）裁定特朗普依据《国际紧急经济权力 法》（IEEPA）实施的关税违法，标志着特朗普行政权扩张在贸易政策领域遭遇司法制 约。美国以往通常援引《国际紧急经济权力法》对他国实施制裁或冻结资产，特朗普是 第一个援引该法律来全面加征关税的美国总统。这一判决的核心在于维护宪法分权原 则，凸显了特朗普关税政策的法律争议性及其对美国贸易治理体系的冲击。 理论上，美国海关需立即停止征收相关关税（包括对等关税），但特朗普政府可以通过 上诉或援引其他法律拖延执行。尽管 CIT 判决具有全国性效力，但行政部门的应对策略 （如申请暂缓执行或转移法律依据）可能削弱判决的实际效果。 由于特朗普政府随即提出上诉，目前美国上诉法院已裁定特朗普仍可以继续征收进口关 税，并命令原法院及特朗普政府分别在 6 月 5 日和 6 月 9 日前提交回应文件。特朗普宣布 自 6 月 4 日起将钢铁和铝的进口关税翻倍提高至 50%，扰乱美国与加拿大、欧盟等贸易 伙伴的既有谈判进程。 1）能否长期暂缓执行影响关税常态化机制形成。国际 ...

文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人：夏雪 （微信 SuperSummerSnow） 核心观点 5 月 28 日，美国国际贸易法庭（ CIT ）裁决特朗普特朗普依据《国际紧急经济权力法》（ IEEPA ）对多个国家征收的全面关税是越权行为，要求特朗普政 府在 10 天内停止加征相关关税，引发市场关注。对于市场关注的几个焦点，我们一一拆解： 1 ） CIT 的裁决影响的是所有依据 IEEPA 条款加征的关税 ，包括对中国 20% 芬太尼关税、对墨西哥和加拿大 25% 的非法移民和芬太尼关税、以及对等关 税，不受影响的是依据 232 条款加征的关键行业税，目前生效的有汽车和零部件 25% 、钢铝 25% 。 2 ）目前特朗普加征的关税仍然有效 。因为特朗普在 CIT 裁决后立即提起上诉，联邦巡回上诉法院已经批准临时暂缓令，恢复关税执行至 6 月 9 号。 3 ）后续关注点是 6 月 9 号之后联邦巡回上诉法院是否会批准长期暂缓令（暂缓执行 CIT 的关税禁令直至上诉结束） ， 如果不批准，则 IEEPA 关税全部暂 停执行，如果批准，则对现行关税没 ...

这项原则最初被保守派法官用于否决拜登政府两大标志性政策：环境保护署（EPA）针对发电厂的减排 计划，以及教育部涉及4000亿美元规模的学生贷款减免方案。彼时，美国最高法院认为，行政机构不得 在没有明确国会授权的情况下，擅自采取对国家经济产生巨大影响的政策。 美国最高法院在拜登时代确立的"重大问题原则"（Major Questions Doctrine，MQD），如今正威胁特朗 普政府的全球关税计划。 最近，美国国际贸易法院（CIT）也引用这一原则，裁定特朗普政府的关税政策越权。根据非党派机构 税务基金会的估算，特朗普关税未来十年的涉税金额高达1.4万亿美元，远超此前拜登学生贷款减免方 案的4000亿美元规模。这项裁决以3比0的一致意见指出，特朗普政府的关税行动属于重大经济政策，未 获得明确的国会授权。 圣路易斯华盛顿大学的行政法教授罗纳德·莱文（Ronald Levin）表示，最高法院迄今尚未对何时、如何 启用"重大问题原则"给出明确的适用标准。他表示： "法院一直将所有选择保持开放，没有给出透明的适用标准。" "如果这都不算重大问题，那我实在想不出还有什么能算得上。这是自大萧条以来规模最大 的贸易战。" 据 ...

21世纪经济报道记者吴斌 上海报道 在美国所谓的"对等关税"政策出台一个多月后，美国总统特朗普向 全球发起的关税战迎来首次重大法律挑战。 4月23日，美国12个州组成联盟共同起诉特朗普政府，指控其关税政策违法。亚利桑那州、科罗拉多 州、康涅狄格州、特拉华州、伊利诺伊州、缅因州、明尼苏达州、内华达州、新墨西哥州、纽约州、俄 勒冈州和佛蒙特州的总检察长当天向位于纽约的美国国际贸易法院提起诉讼，称特朗普政府的关税政策 为"一时兴起，而非合法权力的正当行使"，要求法院宣布"对等关税"非法，并阻止其实施。 新华社报道称，美国国际贸易法院5月28日的裁决认为，总统无权对几乎所有贸易伙伴征收全面关税。 美国国会将"不受限制的关税权力"授予总统是违反宪法的。国会在《国际紧急经济权力法》中设定了权 限，限制总统何时以及如何征收关税。 东吴证券首席经济学家芦哲对21世纪经济报道记者分析称，美国国际贸易法院的裁定直接否定了特朗普 通过"国家紧急状态"绕开国会实施关税的核心法律依据。如果该判决严格被执行，则所有基于IEEPA的 关税都将被取消，这包括所有国家的10%普遍关税和"对等关税"，以及针对中国的所谓"芬太尼关税"， 但不涉及 ...