（来源：财闻） 世界黄金协会发布的2025年全年《全球黄金需求趋势报告》显示，全球黄金总需求达5,002吨，创历史 最高纪录，为2025年收官画上圆满句号。受持续地缘政治与经济不确定性驱动，黄金投资需求显著攀 升，全年黄金需求总金额达到5,550亿美元。 其中，黄金投资需求升至2,175吨的里程碑水平，成为总需求增长的核心动力。与此同时，全球投资者 为寻求避险与资产多元化，大量配置黄金ETF，全年净增801吨，进一步支撑需求走高。 其中，黄金投资需求升至2,175吨的里程碑水平，成为总需求增长的核心动力。与此同时，全球投资者 为寻求避险与资产多元化，大量配置黄金ETF，全年净增801吨，进一步支撑需求走高。 ...

AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 音频由扣子空间生成 2026年开年，个人投资者照搬全球央行的操作手册大举囤积黄金，以此对冲世界秩序分裂带来的风险。 投资者加大了实物金条和金币的购买力度，但更亮眼的是全球黄金ETF的资金流入——1月流入规模创下月度历史新高，这既推动 了贵金属市场的剧烈波动，也意味着黄金短期内仍可能面临更多抛售压力。 全球黄金投资需求 鲁卡娅表示，ETF资金流"比金条和金币需求波动性更大"，因为配置黄金ETF的投资者倾向于"战术性配置、快速入场"，而购买金 条金币的投资者追求的是"长期价值储藏"。 她指出，正因如此，ETF投资者对价格和当前市场动态更为敏感："如果金价连续几周回调，他们就会卖出黄金"，因此金价上涨越 依赖ETF资金，波动就会越大。 这或许可以解释近期金价的剧烈波动。纽约商品交易所4月交割黄金期货合约在1月29日创下5354.80美元/盎司的历史收盘新高，随 后在1月30日和2月2日的两个交易日暴跌约13%，一度跌破关键的5000美元关口，目前已收复大部分失地，周二报5031美元，下跌 1%。 鲁卡娅表示，即便金价再度回调并引发资金平仓（尤其是亚洲投资者），长期来看全球投资需 ...

最近，短短3个交易日内，国际金价从5500美元/盎司以上的高位，一度跌至接近4400美元/盎司水 平。同时，已有多家银行相继调整积存金相关业务，并发布风险提示。 在笔者看来，金价在持续冲高后，短期出现大幅回调，虽出乎意料，但也在情理之中。获利盘了 结、美联储货币政策信号变化等因素共振加剧了金价的波动性，从短期来看，这种剧烈的波动或将持 续，从中长期来看，支撑金价的宏观因素尚未出现趋势变化。 首先，全球范围内美元信用弱化，"去美元化"持续发酵是本轮金价上涨的核心驱动力。 国际地缘政治冲突、美元信用相关的金融风险等，都使得市场正在改变对全球风险的定价，即不再 局限于短期或者单次的冲突或危机，而是将相关风险视为长期存在的结构性变量，这在黄金方面形成了 持续的风险溢价。 最后，价格的形成受到供需关系的影响，黄金的总需求持续增加成为支撑金价上涨的底层逻辑。 《报告》显示，2025年全球黄金总需求达到5002吨，创历史新高。细分来看，投资需求的大幅攀升 成为推动2025年黄金总需求刷新历史纪录的主要驱动力。不仅是全球央行在增持黄金，私人投资者也在 通过多种渠道配置黄金资产。 当前，美国债务风险持续上升，市场对美国财政可持 ...

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 世界黄金协会发布的报告显示，2025年全球黄金需求同比增长1%，达到5002吨，创历史新高，这是黄 金总需求量首次突破5000吨。其中，全球黄金投资需求飙升84%至2175吨，成为推动总需求增长的主要 动力，黄金ETF全年净增801吨，全球金条和金币需求达1374吨，央行购金863吨虽低于近年纪录但仍处 高位。 瑞银提到，波兰将黄金持有目标从550吨上调至700吨，若该调整被更多国家效仿，或意味着各国央行对 黄金价格的敏感度有所降低。针对中国市场，瑞银指出受季节性因素支撑，当前实物黄金需求保持坚 挺，农历新年过后需求预计有所回落。 此外，瑞银指出，若美联储货币政策转向鹰派，或将对金价形成压制；地缘政治紧张局势急剧升级，则 可能推动金价进一步上涨。 瑞银集团维持黄金看涨立场，将2026年3月、6月和9月的黄金价格目标上调至6200美元/盎司，此前目标 价为5000美元/盎司，升幅达24%。该机构同时预计，2026年底黄金价格将温和回落至5900美元/盎司。 瑞银同步给出黄金价格的极端情景预测，上行情景目标为7200美元/盎司， ...

Core Viewpoint - Multiple ETFs and listed oil and gold LOFs have been suspended from trading due to significant premiums in secondary market prices compared to their net asset values, posing risks to investors [1][2][3]. Group 1: Fund Suspensions - Several fund companies, including Huaxia Fund, Invesco Great Wall, E Fund, GF Fund, and Harvest Fund, announced that their funds will be suspended from trading starting January 30 until 10:30 AM due to high premium risks [1][3]. - Specific funds affected include Huaxia's Brazil ETF, Invesco Great Wall's Nasdaq Technology ETF, E Fund's Gold Theme LOF, and others related to oil investments [1][2][3]. Group 2: Premium Risks - Huaxia Fund highlighted that its Brazil ETF's secondary market price is significantly above its reference net asset value, indicating a large premium [2]. - E Fund's Gold Theme LOF reported a closing price of 2.248 yuan in the secondary market, warning investors about potential losses if they buy at high premiums [2][4]. Group 3: Market Conditions - Recent price surges in gold and silver have reached historical highs, with London spot gold nearing $5,600 per ounce and silver surpassing $120.43 per ounce [4]. - The World Gold Council reported that global gold investment demand reached a record 2,175 tons in 2025, driven by investors seeking safe-haven assets [5]. - Concerns have been raised about potential delivery defaults in silver on the COMEX, which could undermine pricing mechanisms and impact the broader financial system [5].

世界黄金协会1月29日举行2025年四季度及全年《全球黄金需求趋势报告》（以下简称"报告"）发布 会。记者从该场发布会上了解到，2025年全球黄金总需求为5002吨，创历史新高，全年黄金需求总额达 5550亿美元。中国市场2025年黄金需求总量达1003吨，同比增长6%，为2021年以来最高水平，全年需 求总额达7960亿元。地缘政治和经济的不确定性，助推黄金投资需求大幅攀升。 2025年，全球央行购金量仍保持高位。报告显示，当年官方机构增持863吨黄金，但未能突破此前连续 三年年均超过1000吨的水平。2025年中国官方黄金储备累计增加27吨，年末规模达2306吨。 供应方面，报告显示，2025年全球黄金供应总量同比增长1%，达5002吨，创下历史新高。其中，金矿 产量为3672吨，小幅增长1%；回收金总量为1404吨，小幅增长3%。 世界黄金协会资深市场分析师路易丝·斯特里特表示："持续的经济和地缘政治风险已成为'新常态'，消 费者和投资者纷纷买入并持有黄金。黄金投资需求成为全年焦点，投资者通过各种可用渠道争相配置黄 金。美元金价较上年同比大涨67%，但金饰需求仅下降18%，说明消费者在高金价环境下仍愿意 ...

Core Insights - The World Gold Council's report indicates that global gold demand will reach a record high of 5002 tons in 2025, driven by geopolitical and economic uncertainties, resulting in a total demand value of $555 billion [1][3]. Investment Demand - Global gold investment demand is projected to rise to 2175 tons, marking a significant milestone and serving as the primary driver for the record total demand in 2025 [1][3]. - There is a notable influx of investors into gold ETFs, with a net increase of 801 tons for the year [1][3]. - Physical gold investment remains robust, with demand for gold bars and coins reaching 1374 tons, valued at $154 billion [1][3]. - The markets in China and India are particularly strong, with respective year-on-year growth rates of 28% and 17%, together accounting for over 50% of this segment's demand [1][3]. Central Bank Demand - Central bank gold purchases are expected to remain high, with official institutions increasing their holdings by 863 tons in 2025 [1][3]. - Although the total demand from central banks may not exceed the previous three years' average of over 1000 tons, it still plays a crucial role in driving overall demand [1][3]. Jewelry Demand - Global gold jewelry demand is anticipated to decline by 18% compared to 2024, aligning with market expectations, while the total consumption value is expected to increase by 18% to $172 billion, highlighting the long-term appeal of gold jewelry to consumers [2][4]. Supply Dynamics - The report indicates that global gold supply will also reach a new high, with gold mine production increasing to 3672 tons and recycled gold supply growing modestly by 3% [2][4].

图为中国市场各板块零售黄金投资与消费需求（按吨数及金额计算） 分板块来看，2025年四季度中国金饰需求走弱，环比下降3%，同比下滑23%，至82吨。全年金饰需求 总量达360吨，同比减少25%。不过，从消费金额维度来看，四季度中国消费者金饰支出达778亿元人民 币（约合110亿美元），同比增长19%；全年累计支出2,814亿元人民币（约合394亿美元），同比增幅 为8%。 新华财经北京1月29日电（记者沈寅飞） 世界黄金协会1月29日发布《2025年四季度及全年中国黄金市 场回顾与展望》报告称，2025年四季度，中国市场黄金投资与消费需求（含金饰、金条、金币、黄金 ETF及工业用金）总量达274吨，年同比增长18%，较三季度大幅攀升60%，同时创下历年四季度第二亮 眼表现，仅次于2016年同期。 2025年全年黄金需求总量达1,003吨，同比增长6%，为2021年以来最高水平。按金额计，全年需求更是 创下历史新高，总额达7,960亿元人民币（约合1,110亿美元），同比激增53%。值得注意的是，年内强 劲的黄金投资需求抵消了金饰板块的疲软态势。 与之相反，黄金投资需求的强劲表现延续至四季度且势头不减，金条金币 ...

各国央行购金速度放缓五分之一至863吨，低于2022至2024年每年超过1000吨的购买力度。与此同时，投资需求激增 84%至创纪录的2175吨，其中黄金ETF持仓增加801吨，结束连续四年流出，金条和金币购买量跃升16%至1374吨，创 12年新高。 世界黄金协会首席策略师John Reade表示： 世界黄金协会周四发布报告显示，2025年全球黄金需求首次突破5000吨，达到5002吨的历史新高，投资需求取代珠宝 消费成为最大需求来源，其中散户和机构成为购金主导力量。 央行在2022年、2023年或许在这一走势中发挥了非常重要的作用，但现在其他因素已经占据了主导地位， 今年最大的问题将是投资需求能否保持足够强劲以维持黄金市场的强势。 除了利率下降和关税引发的动荡之外，主要发达市场货币信心的减弱也是投资需求激增的关键催化剂。对央行独立性 的攻击和主权债务上升削弱了投资者对主要货币的信心，推动资金流向黄金避险。 这一需求结构转变发生在金价屡创新高的背景下。2025年金价创下1979年以来最佳年度表现，全年上涨64%，并在53 个交易日刷新历史纪录。本周三金价首次突破每盎司5300美元，今年以来已上涨22%。全球 ...

2025年，印度黄金和白银进口量飙升至历史新高，此举引发政策制定者担忧——尽管贵金属价格屡创历 史峰值，这类进口仍保持强劲势头，而印度政府却缺乏有效的管控手段。 去年，国际黄金、白银价格双双创下历史新高，印度黄金进口额同比上涨1.6%，达589亿美元；白银进 口额大幅攀升44%，至92亿美元。 为何管控黄金、白银进口？ 印度是全球第二大黄金消费国、第一大白银消费市场，但其黄金需求几乎完全依赖进口，白银需求也有 超80%依靠海外供应。 2025年，印度用于进口黄金和白银的支出占其外汇储备的近十分之一；随着贵金属价格持续走高，2026 年相关进口账单金额预计将进一步攀升。 进口规模扩大推高了印度贸易逆差，也令印度卢比承压——本月卢比汇率已跌至历史新低。 白银广泛应用于太阳能、电子等工业领域，而黄金的用途则主要集中在珠宝制作和投资领域。印度政府 将黄金需求归为非必需需求，并多次通过提高进口关税的方式抑制黄金消费，以此抬高消费者的购买成 本。 为何交易商猜测印度将上调进口关税？ 印度民众正越来越多地在现货市场购买金币、金条，同时，选择黄金交易所交易基金（ETF）的投资者 数量也在持续增加。2025年，印度黄金ETF资 ...