证券研究报告 询价募资率抬升，华电新能源注册生效 ——2025年A股IPO市场5月报 证券分析师：彭文玉 A0230517080001 朱敏 A0230524050004 任奕璇 A0230525050002 联系人: 任奕璇 A0230525050002 2025.06.03 1. 发行融资：首发募资近百亿，询价募资率平均118% 2. 询价定价：首发估值回升，入围率降幅显著 3. 涨幅收益：首日涨幅进一步压缩，2亿优配区间收益率1.08% 4. 新股概览：威高血净等AHP得分排名靠前 5. 审核注册：华电新能源注册生效，沪深101个IPO项目排队 6. 风险提示 1.1 5月8只新股发行，首发募资近百亿 摘要 www.swsresearch.com 2 ◼ 首发募资近百亿，询价募资率平均118%。25年5月，A股发行新股8只（环比+1只），合计募资98亿元 （环比+51.3%）。沪深市场7只新股询价发行，3只超募，平均募资率118%（环比+32pct）；其中，科 创板新股影石创新首发超募196%，创今年以来新高。 ◼ 首发估值回升，入围率降幅显著。5月，新股首发PE平均19倍（环比+26%），首发PE相对 ...

证券研究报告 首发估值创新低，询价热度年内新高 ——2025年A股IPO市场4月报 | 证券分析师：彭文玉 | | A0230517080001 | | --- | --- | --- | | 胡巧云 | | A0230520080005 | | 朱敏 | | A0230524050004 | | 研究支持： | 任奕璇 | A0230123050002 | | 联系人: | 任奕璇 | | 胡巧云 A0230520080005 朱敏 A0230524050004 2025.05.06 摘要 3 1.1 新股发行节奏灵活调整，4月新股数量环比减半 24年7月-25年4月A股各板块IPO数量 （单位：个） www.swsresearch.com 2 ◼ IPO节奏灵活调整，询价募资率稳定提升。受二级市场行情震荡影响，25年4月，A股发行新股7只（环比 减半），合计募资65亿元（环比-18.4%）；5只询价新股平均募资率86%（环比+1pct），其中2只超募， 超募新股数占比明显提升。 ◼ 首发PE仅15倍，网下询价热度年内新高。4月，新股首发PE平均15倍，创24年以来新低；首发PE相对可 比公司PE平均折价4 ...

近期企业上会"迎考"节奏提速 数据来源：东方财富Choice数据 郭晨凯 制图 ◎记者 孙小程 消费类企业更新IPO"进度条" 4月单月上会数量超过一季度总数、部分企业十天内注册生效、多家"消费类"企业IPO迎来实质性进 展……上海证券报记者从投行及会计师事务所了解到，当前新股发审节奏明显提速，传递出A股IPO市 场逐渐回暖的迹象，但谈"全面回暖"还为时尚早，有待进一步观察。在业界看来，这样常态化、可预期 的IPO节奏对增强资本市场内在稳定性具有积极意义。 多位资本市场人士认为，2025年A股IPO市场有望实现小幅增长。德勤中国预计，2025年，A股新股发 行预计将延续以质量为先、支持科技创新的宗旨，增强发行上市制度包容性、适应性，同时鼓励以产业 整合升级为目的的并购重组，预计全年新股发行数量及融资规模相比2024年将稳中有增。 发审节奏明显加快 今年以来，拟IPO企业上会"迎考"的节奏明显提速。Choice数据显示，年内A股共有17家企业首发上 会，审核结果均为通过，过会率100%。 从时间节点来看，其中过半企业集中在4月上会，1月至4月各月的上会企业数量分别为1家、3家、4家和 9家。安永大中华区审计服务 ...