[Table_Title] 研究报告 Research Report 18 Jul 2025 美国能源 US Energy AI 数据中心能源：美国以核裂变为"现实依托"，可控核聚变短期难奏效 AI Data Center Energy: U.S. Bets on Nuclear Fission as Practical Foundation While Fusion Remains a Distant Prospect 杨斌 Bin Yang 杨钰其 Yuqi Yang bin.yang@htisec.com yq.yang@htisec.com [Table_yemei1] 热点速评 Flash Analysis [(Table_summary] Please see APPENDIX 1 for English summary) 事件 7 月 14 日，Mark Zuckerberg 在 Threads 平台表示，Meta 计划投入数千亿美元建设多个超大规模 AI 数据中心，以推 动超级智能的发展。其中，第一个名为 Prometheus 的多千兆瓦数据中心预计于 2026 年上线，另一个名为 Hyper ...

雪佛龙完成对 赫斯的收购。 ...

智通财经7月18日电，雪佛龙完成对赫斯的收购。 ...

欧盟第18轮对俄制裁方案的关键要素之一是新的动态石油价格上限机制，即六个月进行一次审查，保证 俄罗斯向第三国出口石油的价格比俄罗斯原油平均市场价格低15%。 该水平将适用于欧盟成员国，但除非得到所有G7伙伴，特别是美国的支持，否则其全面影响可能有 限。一位参与谈判的官员表示，欧盟将继续与美国和其他伙伴进行谈判，以就价格上限达成全面协议。 欧盟已就新一轮对俄罗斯的制裁达成一致，包括限制俄罗斯银行的融资渠道，以及禁止使用连接俄罗斯 和德国的"北溪"天然气管道。 欧盟外交政策负责人卡娅·卡拉斯（Kaja Kallas）周五表示，这是迄今为止"针对俄罗斯最强有力的"方案 之一。 她在欧盟部长们正式批准这些限制措施前不久说，"我们正在进一步削减克里姆林宫的预算，追击另外 105艘影子舰队船只及其助力者，并限制俄罗斯银行的融资渠道。" 这是自2022年俄乌冲突全面爆发以来，欧盟的第18轮对俄制裁方案。 此外，七国集团对俄罗斯石油出口的价格上限将从每桶60美元降至47.6美元，比俄罗斯原油的平均市场 价格低15%。 根据价格上限的条款，只要原油价格低于设定的最高限额，参与国的公司就可以参与运输俄罗斯石油。 该价格上限由欧盟 ...

Group 1: Middle East Geopolitical Risks - The Middle East region has high geopolitical uncertainty, with structural conflicts persisting despite temporary de-escalations[5] - The potential for localized control or conflict in the Strait of Hormuz poses significant risks to global shipping and energy supply[6] - In extreme scenarios, a blockade of the Strait could lead to a supply gap of approximately 12.7% of global oil demand[6] Group 2: Impact on Global Supply Chains - If conflicts escalate, oil and chemical transport through the Strait of Hormuz could decrease by 25% compared to pre-conflict levels[6] - Asian economies, particularly China, India, Japan, and South Korea, face the highest exposure to risks from Middle Eastern energy supplies[7] - The chemical industry will be directly impacted, with disruptions likely to affect downstream sectors such as transportation, pharmaceuticals, and electronics[8] Group 3: China's Response and Strategies - China must diversify its import sources for products heavily reliant on Middle Eastern supplies, particularly in energy and chemicals[8] - Key products at risk include liquefied propane and butane (50.5% reliance), crude oil and asphalt (48.2%), and various chemical compounds (42.4%)[8] - The report suggests enhancing domestic production capabilities and exploring alternative import channels from countries like Canada, Algeria, and Brazil[73]

Group 1 - The core point of the article highlights the performance and holdings of the Morgan S&P Hong Kong Stock Connect Low Volatility Dividend Index A fund, which has shown a net value increase of 0.70% recently and a year-to-date return of 15.87% [1] - The fund's recent one-month return is 3.89%, with a six-month return of 19.27%, indicating strong performance relative to its peers [1] - The top ten holdings of the fund account for a total of 26.77%, with significant positions in companies such as Far East Horizon (4.00%), Chongqing Rural Commercial Bank (3.33%), and Hang Lung Properties (3.25%) [1] Group 2 - The Morgan S&P Hong Kong Stock Connect Low Volatility Dividend Index A fund was established on December 4, 2017, and as of March 31, 2025, it has a total scale of 1.277 billion yuan [1] - The fund is managed by Hu Di and He Zhihao, both of whom have extensive backgrounds in finance and investment management [2]

以下文章来源于老魏一凡 ，作者老魏一凡 老魏一凡 . 渤海商品套利研究院长，先后在恒力化工学院，LG化学集团等企业工作，20年年以上化工品现货贸易、期现套保与对冲经验，建立了估值+驱动力完整商品 投研体系，有丰富的研究员培训经验，为20多家企业建立投系数据库投研体系。 文 | 老魏一凡 来源 | 老魏一凡 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 什么是系统性思维？它要有广度，逻辑完整+闭环。 什么又是目标思维？它要有深度，要聚焦。 举个例子： "减掉20磅是目标思维，正确得饮食习惯与作息规律则是系统思维，以目标为导向的人，充其量，处于成功前的连续失败状态。"（查理芒 格）。 所以，减肥是比较难的，而且容易反复。 饿一周掉10斤，再后面，吃几顿烧烤，体重又回去了。 如果是改变了饮食习惯，那就是系统性思维了，而且体重控制好后，不容易反弹。 我们聊的是一种思维，也是认识。 说白了，就是考虑问题，即要全盘考虑+也要兼顾主要矛盾，两者都很重要。 就怕，想的不周全，只看到了一个点。 而且，这个点还不是 主要矛盾，那就麻烦了。 咱们再回到商品上，回到期货的逻辑，也是要系统性思维看商品。 商品的系统性思维是宏观大逻辑！ 一、 ...

期货研究报告|LNG 专题报告 2025-07-18 中东专题系列之一：卡塔尔天然气市场展望 研究院 能源化工组 研究员 潘翔 康远宁 0755-23991175 kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 内容摘要 ■ 资源禀赋全球领先，出口格局以卡塔尔为核心扩张延伸 中东地区拥有全球超 40%的探明天然气储量，以卡塔尔、伊朗、阿联酋为代表的产气 国构成核心输出力量。2024 年卡塔尔出口约为 7950 万吨 LNG，长期维持全球前三， North Field 扩建项目（NFE/NFS）将进一步巩固其主导地位。阿联酋、阿曼等国家在 保持稳定出口基础上，亦推进新终端与合同多元化战略。 ■ 进口结构高度依赖外部供给，脆弱性与调峰需求并存 包括约旦、科威特、土耳其在内的多国缺乏经济性气源，天然气消费严重依赖 LNG 进 口以满足发电与工业需求。该类国家普遍采用 FSRU 或岸基终端，进口以现货和短约 为主，对价格波动与地缘政治风险高度敏感。埃及虽存在再出口能力，但其国内产量 下降叠加夏季发电制冷需求增 ...

股票简称：广州发展 股票代码：600098 公告编号：临 2025-043 号 公司债券简称：21 穗发 01、21 穗发 02、22 穗发 01、22 穗发 02 公司债券代码：188103、188281、185829、137727 广州发展集团股份有限公司 2025 年上半年主要生产经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准 确性和完整性承担法律责任。 截至 2025 年 6 月 30 日，公司主要生产经营数据如下： 一、电力业务 2025 年 4-6 月，公司合并口径发电企业累计完成发电量 66.10 亿千瓦时，上网电量（含光伏发电售电量）63.43 亿千 瓦时，与去年同期相比分别增长 6.64%和 7.15%。2025 年 1-6 月，公司合并口径发电企业累计完成发电量 118.47 亿千瓦 时，上网电量（含光伏发电售电量）113.72 亿千瓦时，与去 年同期相比分别下降 1.88%和 1.49%。 公司合并口径发电企业电量（以亿千瓦时计）具体情况 如下： 1 控股电厂 4-6 月 1-6 月 发电量 同比 （%） 上网电 量 ...

广州发展（600098）公告，2025年上半年公司合并口径发电企业累计完成发电量118.47亿千瓦时，同比 下降1.88%；累计完成上网电量113.72亿千瓦时，同比下降1.49%。其中，火力发电量同比下降5.45%， 风力发电量同比增长23.37%，光伏发电量同比增长68.35%。天然气供气总量18.13亿立方米，同比下降 3.67%。公司煤炭销售量为2224万吨，同比增加13.29%。 ...