Core Viewpoint - The gold market is experiencing fluctuations influenced by geopolitical tensions, trade negotiations, and changes in U.S. monetary policy, leading to a mixed outlook for gold prices and related investment vehicles [3][4][5]. Group 1: Market Performance - On July 1, the gold ETF fund (159937) rose by 0.47% with a transaction volume of 238 million yuan and a turnover rate of 0.85% [1]. - International spot gold prices have rebounded above $3,300 per ounce, with the latest quote at $3,314.68 per ounce, marking a 0.38% increase [2]. - COMEX gold futures are quoted at $3,327 per ounce, reflecting a 0.59% increase [2]. Group 2: Economic and Geopolitical Influences - The gold market has been under pressure due to easing geopolitical conflicts and rising U.S. stock markets, which have increased risk appetite among investors [3]. - The U.S. Treasury Secretary indicated that trade agreements with multiple countries are expected to be completed by September 1, which may influence market sentiment [3]. - Speculation about the potential appointment of a more dovish Federal Reserve Chair by President Trump could impact monetary policy and, consequently, gold prices [3][4]. Group 3: Investment Strategies and Outlook - Analysts suggest a mixed to bullish long-term outlook for gold, despite short-term technical weaknesses and market adjustments [5]. - The gold ETF fund (159937) and its linked funds offer low-cost, diversified investment opportunities in gold, aligning closely with domestic gold prices [5]. - The long-term value of gold as a hedge against economic downturns and inflation remains significant, with recommendations for investors to consider regular investments in gold ETFs [5].

南华贵金属日报: 止跌反弹 夏莹莹（投资咨询证号：Z0016569） 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 2025年7月1日 据CME"美联储观察"数据显示，美联储7月维持利率不变的概率为79.8%，降息25个基点的概率为 20.2%；美联储9月维持利率不变的概率为5.3%，累计降息25个基点的概率为75.9%，累计降息50个基点的 概率为18.8%；美联储10月维持利率不变的概率1.5%，累计降息25个基点的概率为24.6%，累计降息50个基 点的概率为60.3%，累计降息75个基点的概率为13.7%。长线基金看，SPDR黄金ETF持仓减少2.29吨至 952.53吨；iShares白银ETF持仓减少39.58吨至14826.61吨。库存方面，SHFE银库存日增4.1吨至1299.8 吨；截止6月20日当周的SGX白银库存周减21吨至1357.8吨。 【本周关注】 本周数据方面主要关注周四晚美非农就业报告。事件方面，美国参议院准备对特朗普政府"大漂亮"法案 进行关键性投票，力争于7月4日前通过 。另外，周二21:30，全球主要央行行长（美联储主席鲍威尔、欧洲 央行行长拉加德、英国央行行长贝利、 ...

南华期货锡风险管理日报 2025年7月1日 南华有色金属研究团队 肖宇非 投资咨询证号：Z0018441 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 锡价格波动率（日度） | 最新收盘价 | 价格区间预测（月度） | 当前波动率 | 当前波动率历史百分位 | | --- | --- | --- | --- | | 268110 | 245000-263000 | 15.18% | 28.8% | source： 同花顺,南华研究 锡风险管理建议（日度） | 行为导向 | 情景分析 | 现货敞口 | 策略推荐 | 套保工具 | 买卖方向 | 套保比例 | 建议入场区间 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 库存管理 | 产成品库存偏高，担心价格下跌 | 多 | 做空沪锡主力期货合约 | 沪锡主力期货合约 | 卖出 | 100% | 290000附近 | | | | | 卖出看涨期权 | SN2508C275000 | 卖出 | 25% | 波动率合适时 | | 原料管理 | 原料库存较低，担心价格上涨 | 空 | 做多沪锡主力期货合约 ...

南华商品指数：所有板块均下跌，能化板块领跌 王怡琳 2025-07-01 08:10:53 摘要：依照相邻交易日的收盘价计算，今日南华综合指数下跌-0.21%。板块指数中，所有板块均有所下跌，其中跌 幅最大的板块是南华能化指数，跌幅为-0.5%；跌幅最小的板块是南华有色金属指数，跌幅为-0.05%。 主题指数 中，只有经济作物指数，上涨0.01%，其余主题指数均是下跌，跌幅最大的主题指数是能源指数，跌幅为-0.56%， 跌幅最小的主题指数是石油化工指数，跌幅为-0.08%。 商品期货单品种指数中，涨幅最大的单品种指数是鸡蛋，上 涨0.65%，跌幅最大的商品期货单品种指数是焦煤，跌幅为-2.65%。 > 南华期货 | 股票代码 | 603093 南华商品指数日报 2025年6月30日 南华指数小组 曹扬慧 (Z0000505) 赵 搏 (F03103098) 投资咨询业务资格：证监许可【 2011 】1290号 棕榈油 −0.55% 0.02% 菜籽油 −0.54% -0.22% -0.22% 論菜籽 −2.07% - D.S1% - 生猪 —0.96% 系材 相 0.51% -0.25% - 在： (1) 文 ...

日内消息： 1.财政部：境外投资者以中国境内居民企业分配的利润，在2025年1月1日至2028年12月31日期间用于境内直 接投资符合条件的，可按照投资额的10%抵免境外投资者当年的应纳税额，当年不足抵免的准予向以后结 转。中华人民共和国政府同外国政府订立的税收协定中关于股息、红利等权益性投资收益适用税率低于10% 的，按照协定税率执行。 行情研判： 国债期货日报 2025年6月30日 下跌的核心逻辑是什么？ 观点：等待右侧进场 南华研究院 高翔（Z0016413） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 盘面点评： 国债期货全天震荡下行，午后A股涨幅扩大，期债跌幅进一步深化。公开市场方面，到期逆回购2205亿，央 行新做3315亿，当日净投放1110亿，但早盘隔夜资金价格上行至3%以上，资金面情绪指数超过60，资金面 压力明显。 6月制造业PMI符合预期，非制造业小幅超预期，但仍在荣枯线下方的并不能给债市如此大的压力。其他方 面，上周五货币政策例会措辞的修改一定程度会压制预期，但无法改变支持性的政策立场和基本面环境。此 外包括邀请特朗普参加阅兵等略显小众的股市"疑似利多"对债市的影响就更加虚无缥缈 ...

| 重点关注 | 7月01日 16:00 欧元区6月制造业PMI终值 7月01日 22:00 美国6月ISM制造业PMI 7月02日 20:15 美国6月ADP就业人数(万人) | | | | --- | --- | --- | --- | | 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 备注：T为10年期国债期货，TF为5年期国债期货，TS为2年期国债期货 | | | | | 研究员： | | 廖宏斌 期货从业资格号F30825507 | 期货投资咨询从业证书号Z0020723 | 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完 整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否 符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。 如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 最新 | 最新 | 环比 项目 | | 环比 | | --- | --- | ...

免责声明 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 铅整体供应有望小幅增加，但沪铅价格受到需求减弱影响继续承压下跌，受到国补消费边际递减影响，国 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 内库存小幅增加，但海外库存重新累库，铅价承压 明显，海外整体经济情况开始走弱，建议逢高空为主。 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 需求端看，市场成交整体偏淡，对铅价的支撑较为有限。充电桩以及汽车需求均出现斜率放缓迹象。库存 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 方面，海外库存重新下滑；国内库存小幅下滑，仓单上行，主要原因来自于海内外价差明显，出现套利空 研究员: 王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 间。从铅精矿加工角度来看，开始走低，因此对于后续再生铅和原生铅产量起到负面影响。 ...

【白银期货行情表现】 6月30日，沪银主力暂报8735元/克，跌幅达0.85%，今日沪银主力开盘价8716元/克，截至目前最高8752 元/克，最低8662元/克。 在中东地区，地缘局势逐渐转向缓和。这一态势对黄金的短线走势产生了一定的不利影响，不过由于此 前该因素对黄金价格的推动作用相对有限，所以此次利空的影响也较为有限。后续仍需密切关注伊朗和 以色列之间的谈判进展。 从近两天的消息层面分析，市场普遍对美联储提前降息抱有期待，但这一预期能否实现，仍有待相关数 据的进一步观察。在此背景下，黄金价格走势预计将维持高位震荡的态势。 【宏观消息】 【机构观点】 美国5月核心PCE物价指数年率录得2.7%，高于预期的2.6%，创2025年2月以来新高。美国5月核心PCE 物价指数月率录得0.2%，市场预期持平于0.1%。美国核心PCE高，房租暴涨是主因，Fed低估了住房通 胀粘性。市场对美联储下半年降息的预期升温，叠加美联储"换帅"传闻扰动市场，美元指数日内在2022 年3月以来的最低点附近徘徊。沪金延续高位震荡，沪银表现偏强。 美国第一季度实际GDP年化季率终值下降0.5%，预期下降0.2%，前值为下降0.2%。美 ...

Core Viewpoint - The domestic oilseed market shows mixed performance, with canola meal futures rising while other oil futures decline as of June 30, indicating volatility in the sector [1]. Price Movements - Canola meal futures increased by 1.14% to 2572.00 CNY/ton - Canola oil futures decreased by 0.43% to 9421.00 CNY/ton - Palm oil futures fell by 0.69% to 8308.00 CNY/ton - Soybean oil futures dropped by 0.32% to 7976.00 CNY/ton [1][2]. Futures Market Data - Soybean oil opened at 7994.00 CNY, closing at 8002.00 CNY - Palm oil opened at 8366.00 CNY, closing at 8366.00 CNY - Canola oil opened and closed at 9466.00 CNY - Soybean meal opened at 2942.00 CNY, closing at 2938.00 CNY - Canola meal opened at 2558.00 CNY, closing at 2543.00 CNY [2]. Warehouse Receipt Data - Soybean oil warehouse receipts remained stable at 18882 lots - Palm oil warehouse receipts increased by 470 lots to 470 lots - Canola oil warehouse receipts remained stable at 300 lots - Soybean meal warehouse receipts rose by 9610 lots to 35561 lots - Canola meal warehouse receipts decreased by 1141 lots to 21544 lots [3]. Basis and Spot Prices - Canola meal spot price is 2475 CNY, with a futures price of 2509 CNY, resulting in a basis of -68 CNY and a basis rate of -2.75% - Palm oil spot price is 8586 CNY, with a futures price of 8366 CNY, resulting in a basis of 220 CNY and a basis rate of 2.56% - Soybean one spot price is 4295 CNY, with a futures price of 4144 CNY, resulting in a basis of 151 CNY and a basis rate of 3.52% - Soybean meal spot price is 2906 CNY, with a futures price of 2938 CNY, resulting in a basis of -32 CNY and a basis rate of -1.10% - Soybean oil spot price is 8254 CNY, with a futures price of 8002 CNY, resulting in a basis of 252 CNY and a basis rate of 3.05% [4].

油料产业风险管理日报 2025/06/27 边舒扬（投资咨询证号：Z0012647） 靳晚冬（期货从业证号：F03118199） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 油料价格区间预测 | 价格区间预测（月度） | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位（3年） | | --- | --- | --- | | 豆粕：2800-3300 | 12.5% | 19.4% | | 菜粕：2450-2750 | 0.1857 | 0.3888 | source： 南华研究,同花顺 油料套保策略表 | 行为导向 | 情景分析 | 现货敞 | 策略推荐 | 套保工 | 买卖方 | 套保比例 | 建议入场 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 口 | | 具 | 向 | （%） | 区间 | | 贸易商库存 | 蛋白库存偏高，担心粕类价格下跌 | 多 | 为了防止存货叠加损失，可以根据在企业库存情况，做空豆粕期货来锁定利 | M250 | 卖出 | 25% | 3300-340 | | 管理 | | | 润，弥补企业的生产 ...