Financial Performance - The company's basic earnings per share for Q1 2025 is 0.3071 yuan, a decrease of 15.75% compared to Q1 2024, which was 0.3645 yuan [1] - The company's net profit for Q1 2025 is 6.4 billion yuan, down 14.78% from 7.51 billion yuan in Q1 2024 [1] - The company's operating revenue for Q1 2025 is 48.39 billion yuan, an increase of 20.58% from 40.13 billion yuan in Q1 2024 [1] - The return on equity for Q1 2025 is 2.67%, a decrease of 25.21% from 3.57% in Q1 2024 [1] Shareholder Structure - The top ten unrestricted shareholders hold a total of 111,266.83 million shares, accounting for 53.46% of the circulating shares, with a change of 1,666,200 shares from the previous period [2] - China Aviation Technology Industry Co., Ltd. holds 77,866.35 million shares, representing 37.42% of the total share capital, with no change [2] - Henan Investment Group Co., Ltd. holds 16,911.87 million shares, representing 8.13% of the total share capital, with no change [2] - New entrants in the top ten shareholders include Hong Kong Central Clearing Limited and the Fortune CSI Military Industry Leader ETF [2] Dividend Distribution - The company will not distribute dividends or transfer shares this time [3]

证券代码：300629 证券简称：新劲刚 广东新劲刚科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-001 | 投资者关系活动类别 | ☐特定对象调研 ☐分析师会议 | | --- | --- | | | ☐媒体采访 业绩说明会 | | | ☐新闻发布会 ☐路演活动 | | | ☐现场参观 ☐其他（请文字说明其他活动内容） | | 参与单位名称及人员姓名 | 线上参与公司2024年度业绩说明会的投资者 | | 时间 | 2025年4月28日 15:00-17:00 | | 地点 | 价值在线（https://www.ir-online.cn/）网络互动 | | 上市公司接待人员姓名 | 董事长兼总经理 王刚 | | | 董事、副总经理 邹卫峰 | | | 财务总监 林鸿雁 | | | 董事会秘书 周一波 | | | 独立董事 张志杰 | | | 投资者关系总监兼全资子公司凯际智能总经理 王翀 | | | 保荐代表人 王雷 1.尊敬的王刚:我23元全仓买入新劲刚，买入的理由基于:公司 | | 投资者关系活动主要内容 | 多次在年报和互动平台上吹嘘订单充足，满负荷生产，每年增长率 | | | 不低于行业 ...

Core Viewpoint - The company Tianyin Electromechanical (300342) is experiencing stable revenue growth, with its radar and aerospace electronics business expected to enter a recovery and upward cycle [1] Financial Performance - In 2024, the company reported operating revenue of 1.048 billion yuan, an increase of 0.63%, and a net profit attributable to shareholders of 90 million yuan, up 175.80% [2][3] - The gross profit margin was 23.74%, an increase of 0.63 percentage points, while the net profit margin reached 8.75%, up 5.51 percentage points [2] Business Segments - The company operates primarily in two segments: refrigerator compressor parts and radar and aerospace electronics [2] - In the refrigerator compressor parts segment, sales volume reached 337 million units, up 4.56%, and revenue was 640 million yuan, an increase of 16.44% [3] - The radar and aerospace electronics segment saw revenue decline to 407 million yuan, down 17.07%, but sales volume increased significantly by 60.62% [4] Cost Management and R&D - The company successfully reduced its operating expenses, with a three-expense ratio of 7.90%, down 0.10 percentage points [5] - R&D investment increased to 80.46 million yuan, up 0.67%, with the number of R&D personnel rising to 390, an increase of 13.04% [5] Industry Outlook - The radar and aerospace electronics segment is expected to benefit from the military industry entering an upward cycle and the acceleration of satellite internet construction [6][8] - The company anticipates stable performance in the refrigerator compressor parts business due to ongoing "old-for-new" policies, while the radar and aerospace electronics business is expected to support revenue and profit growth in 2025 [8] Investment Projections - Revenue projections for 2025-2027 are estimated at 1.172 billion yuan, 1.315 billion yuan, and 1.480 billion yuan, with net profits of 100 million yuan, 112 million yuan, and 125 million yuan respectively [9]

Core Viewpoint - Tianyin Electromechanical's 2024 financial report shows stable revenue growth and potential recovery in radar and aerospace electronics business, leading to a "buy" rating from analysts [1][2]. Financial Performance - The company reported a revenue of 1.048 billion yuan, an increase of 0.63%, and a net profit of 90 million yuan, up 175.80% [2][3]. - The net profit for Q4 2024 was 35 million yuan, marking a turnaround from losses in the previous year [3]. - The gross margin improved to 23.74%, an increase of 0.63 percentage points, while the net margin rose to 8.75%, up 5.51 percentage points [2]. Business Segments - **Refrigerator Compressor Parts**: - Revenue from this segment reached 640 million yuan, a growth of 16.44%, with sales volume at 337 million units, up 4.56% [3][4]. - This segment remains the primary revenue source, accounting for 61.11% of total revenue [3]. - **Radar and Aerospace Electronics**: - Revenue decreased to 407 million yuan, down 17.07%, due to order delays and internal adjustments [4]. - Sales volume increased significantly by 60.62% to 1,346 units, and gross margin improved to 31.23% [4]. Cost Management and R&D - The company achieved a reduction in operating expenses, with the expense ratio at 7.90%, down 0.10 percentage points [4]. - R&D investment increased to 80.46 million yuan, up 0.67%, with the number of R&D personnel rising by 13.04% to 390 [4]. Cash Flow and Inventory - Operating cash flow decreased to 96 million yuan, down 46.59%, while inventory increased to 441 million yuan, up 6.64% [5]. - Inventory turnover days improved to 192.50 days from 216.29 days, indicating enhanced operational efficiency [5]. Industry Outlook - The radar and aerospace electronics sector is expected to benefit from the military industry entering an upcycle and the acceleration of satellite internet construction [5][6]. - The radar simulation and testing business is projected to recover due to the long-term growth of the domestic military radar market [6]. - The ultra-wideband signal application business is anticipated to see increased demand as military applications expand [6]. Future Projections - Revenue forecasts for 2025-2027 are 1.172 billion yuan, 1.315 billion yuan, and 1.480 billion yuan, with net profits of 100 million yuan, 112 million yuan, and 125 million yuan respectively [8]. - The company is expected to maintain a strong growth trajectory in both its core segments, supported by ongoing R&D efforts and market demand [8].

➢ 在宽货币向宽信用传导的复苏初期，流动性逻辑主导，小盘成长风格 占优。 在经济复苏初期，央行会率先进行宽货币，而财政政策出台速度偏缓，落 地推进的节奏相对落后。因此实体经济需求的复苏往往会滞后于货币供应 的增加，使得大量流动性留存于金融体系中，造成剩余流动性的抬升。同 时由于政策底已现，市场风险偏好改善，叠加小盘成长股的业绩弹性更佳， 因此这个阶段市场会给予小盘成长股高估值。 回顾过去 10 年 A 股的表现，市场在 2-3 月（春季躁动）以及 4 月（四月 决断） 有鲜明的季节性效应。这具体表现为 2-3 月主题投资活跃，小盘、 成长风格占优，而进入 4 月，蓝筹、绩优股票表现相对稳健。但"四月决 断"后，市场风格似乎并未体现出明显的规律，以过去十年指数在 5 月的 表现来看，小盘成长跑赢沪深 300 的概率恰为 50%。事实上，若跳出季节 性框架，结合中国经济周期与海外美元周期的双维度视角，可以挖掘风格 切换的线索。 证券研究报告·策略报告·策略周评 策略周评 20250427 "四月决断"后，风格如何选择？ 2025 年 04 月 27 日 [Table_Summary] ◼ "四月决断"后，风格将会 ...

证券研究报告·策略报告·策略周评 策略周评 20250427 "四月决断"后，风格如何选择？ 2025 年 04 月 27 日 [Table_Summary] ◼ "四月决断"后，风格将会如何切换？ 回顾过去 10 年 A 股的表现，市场在 2-3 月（春季躁动）以及 4 月（四月 决断） 有鲜明的季节性效应。这具体表现为 2-3 月主题投资活跃，小盘、 成长风格占优，而进入 4 月，蓝筹、绩优股票表现相对稳健。但"四月决 断"后，市场风格似乎并未体现出明显的规律，以过去十年指数在 5 月的 表现来看，小盘成长跑赢沪深 300 的概率恰为 50%。事实上，若跳出季节 性框架，结合中国经济周期与海外美元周期的双维度视角，可以挖掘风格 切换的线索。 ➢ 在宽货币向宽信用传导的复苏初期，流动性逻辑主导，小盘成长风格 占优。 在经济复苏初期，央行会率先进行宽货币，而财政政策出台速度偏缓，落 地推进的节奏相对落后。因此实体经济需求的复苏往往会滞后于货币供应 的增加，使得大量流动性留存于金融体系中，造成剩余流动性的抬升。同 时由于政策底已现，市场风险偏好改善，叠加小盘成长股的业绩弹性更佳， 因此这个阶段市场会给予小盘成长 ...

近期，广东九联科技股份有限公司（688609.SH，下称"九联科技"、"上市公司"）发布公告，拟收购成都能通科技股份有限公司（下称"能通科 技"）51%股份，并实现控股，本次交易预计构成重大资产重组。 制图：佘诗婕 九联科技此次收购既是业务多元化的关键一步，也是响应国家军民融合战略的积极尝试。 资金压力 就本次交易双方的业务来看，九联科技核心业务以智能终端（如机顶盒、家庭网关）、物联网通信模块及智慧城市解决方案为主。 能通科技则专注于军用监视雷达、通信导航与电子对抗领域的部件及整机系统研发、生产与销售，已取得《武器装备科研生产许可证》《武器 装备承制单位资格证书》等军品生产资质，其技术能力覆盖军工电子核心领域。 此次收购后，上市公司将直接切入军工电子领域，借助能通科技的技术积累和资质，快速布局雷达、通信导航等高壁垒市场，实现从民用 向"军民融合"的转型。 不过，就上市公司账面来看，公司的现金流不是很乐观。截至2024年年末，公司货币资金为2.71亿元，而短期借款由2023年的7.18亿元上升至 2024年的9.09亿元，资产负债率由2022年的54.37%上升至2024年的75.39%。 根据公告内容，本次交 ...

星标 ★ IPO日报 精彩文章第一时间推送 近期，广东九联科技股份有限公司（688609.SH，下称"九联科技"、"上市公司"）发布公告，拟收购成都能通科技股份有限公司（下称"能通科技"） 51%股份，并实现控股，本次交易预计构成重大资产重组。 九联科技此次收购既是业务多元化的关键一步，也是响应国家军民融合战略的积极尝试。 制图：佘诗婕 资金压力 就本次交易双方的业务来看，九联科技核心业务以智能终端（如机顶盒、家庭网关）、物联网通信模块及智慧城市解决方案为主。 能通科技则专注于军用监视雷达、通信导航与电子对抗领域的部件及整机系统研发、生产与销售，已取得《武器装备科研生产许可证》《武器装备承制单 位资格证书》等军品生产资质，其技术能力覆盖军工电子核心领域。 此次收购后，上市公司将直接切入军工电子领域，借助能通科技的技术积累和资质，快速布局雷达、通信导航等高壁垒市场，实现从民用向"军民融合"的 转型。 不过，就上市公司账面来看，公司的现金流不是很乐观。截至2024年年末，公司货币资金为2.71亿元， 而短期借款由2023年的7.18亿元上升至2024年的 9.09亿元，资产负债率由2022年的54.37%上升至2 ...

一、重要提示 本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者 应当到证监会指定媒体仔细阅读年度报告全文。 证券代码：300447 证券简称：全信股份 公告编号：2025-026 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 天衡会计师事务所（特殊普通合伙）对本年度公司财务报告的审计意见为：标准的无保留意见。 本报告期会计师事务所变更情况：公司本年度会计师事务所为天衡会计师事务所（特殊普通合伙）。 非标准审计意见提示 □适用 √不适用 公司上市时未盈利且目前未实现盈利 □适用 √不适用 董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 √适用 □不适用 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以未来实施分配方案时股权登记日享有利润分配权的总 股本（不含回购股份）为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.50元（含税），不送红股，不以资本 公积金转增股本。 ■ 2、报告期主要业务或产品简介 （一）公司主要业务和主要产品 公司自成立以来一直以军工业务为主业，聚焦军工电子信息领域，主要从事军用光电线缆及组件、光电 元器件、FC光纤高速网络及多协议网络解决方案、光电系统集成 ...

天和防务（300397）公告，2025年第一季度营业收入8795.84万元，同比下降34.77%。净亏损3041.85万 元，去年同期净利润699.8万元。 ...