21世纪经济报道记者朱艺艺报道 A股创新药"老将"贝达药业（300558.SZ）第三次冲刺港股IPO。 近日，贝达药业披露公告称，拟发行境外上市股份（H股）并申请在香港联交所主板挂牌上市。 公司称，将充分考虑现有股东的利益和境内外资本市场的情况，选择适当的时机和发行窗口完成本次发 行上市。 此外，公司拟聘请香港立信德豪会计师事务所有限公司为本次港股发行上市的审计机构。该事项尚需提 交公司股东大会审议。 需要指出的是，这已经是贝达药业第三次冲刺港股上市，早在2021年2月和12月，贝达药业先后两次向 港交所递交招股书，但最终并未成行，如今再度谋求港股上市，能否顺利闯关？ 对于公司上市的主要考虑和进展，9月15日，21世纪经济报道记者联系贝达药业相关人士，但对方表 示"目前暂无回应"。 值得一提的是，尽管贝达药业已手握8款上市药品，但撑起公司业绩半壁江山的，仍然是已经上市十多 年（2011年6月上市）的盐酸埃克替尼（凯美纳），其每年为公司贡献超十亿元营收。 此外，盐酸恩沙替尼（贝美纳）近年来逐渐放量贡献业绩，贝达药业在2024年年报中提到，凯美纳、贝 美纳在2023年及2024年的销售额占公司同期主营业务收入的1 ...

今年以来，创新药板块表现亮眼，成为引领市场上行的主流板块之一。近期海外创新药相关消息扰动市场，整体波动加 大，对此基金经理如何看待？行至当下，创新药板块的真实投资价值几何？基本面又有哪些变化？医药板块还有哪些细分 领域的机会值得关注？上海证券报记者邀请了三位聚焦创新药领域投资的基金经理——嘉实基金大健康研究总监郝淼，平 安基金权益投资部医药基金经理周思聪，长城基金权益投资部副总经理、基金经理谭小兵，对上述议题展开探讨。 张大伟 制图 郝淼 周思聪 谭小兵 今年以来，创新药板块表现亮眼，成为引领市场上行的主流板块之一。近期海外创新药相关消息扰动市场，整体波动加 大，对此基金经理如何看待？行至当下，创新药板块的真实投资价值几何？基本面又有哪些变化？医药板块还有哪些细分 领域的机会值得关注？上海证券报记者邀请了三位聚焦创新药领域投资的基金经理——嘉实基金大健康研究总监郝淼，平 安基金权益投资部医药基金经理周思聪，长城基金权益投资部副总经理、基金经理谭小兵，对上述议题展开探讨。 调整充分 利好共振 记者：创新药板块今年以来的亮眼表现背后有哪些动因？ 郝淼：创新药表现突出背后的驱动因素在于板块基本面向好。一方面，政策支 ...

点击小程序查看报告原文 Abstract 摘要 我们之前的研究指出，金融周期调整导致资产配置大幅变化，ROE改善之前股市会经历一个再配置带来的修复阶段，股市复苏可能经历"三步"，而经济周 期调整后股市复苏可能与ROE基本同步。那么，金融周期调整到底对资产配置带来多大影响？ 我们的分析显示，金融周期调整后，安全资产占比可能系统性上升，而风险资产中，即使房价回到之前的高点，房地产在资产配置中占比也可能系统性下 降，而股票资产占比可能系统性上升。以1995到2021年期间经历过房地产大幅调整的大陆法系国家为例，与前期房价高点时期相比，这些国家居民配置的 三大资产中，房价见顶后的第5年安全资产占比上升5个多百分点，房地产占比总体下降8个百分点左右，而股票资产占比上升3个百分点左右。房价见顶后 的第6-10年，安全资产占比平均上升5个百分点左右，房地产占比总体下降10个百分点左右，股票资产占比上升5个百分点左右。当然，影响资产配置的因 素比较复杂，各个经济体具体情况有差异。 我们认为，对中国而言，金融周期调整既反映经济增长模式的转变，也映射货币来源之变局。从增长模式来看，金融周期调整意味着科技创新和人口质量 带来的效率 ...

目前，大湾区正着力打造国内领先的XR虚拟技术，推动"虚拟拍摄+实时动捕+实时引擎"发展。大湾区 共有6家企业入选"2024VR50强企业"，全部位于深圳。 此外，报告还使用中国贸促会首创的全球供应链促进分析模型，首次绘制了大湾区智能汽车、创新药两 大新兴产业的供应链图谱。 报告指出，粤港澳大湾区目前已形成涵盖电池、零部件、整车及服务的智能汽车全链条产业集群，区域 优势明显。以速腾聚创为例，其激光雷达出货量位居全球第一，与超过30家整车厂开展合作；自动驾驶 企业小马智行已成为湾区估值最高的独角兽，澳门则开放了330公里测试道路并已上线Robotaxi示范线 路，标志着大湾区智能汽车生态正在加速成型。 【深圳商报讯】（驻穗记者张莹）9月15日，第三届粤港澳大湾区发展工商大会在广州启幕。中国贸促 会研究院院长赵萍在开幕式上发布《粤港澳大湾区供应链促进报告》。该报告由中国贸促会联合多方机 构完成，全面介绍了大湾区供应链促进体系的发展现状，是大会最受关注的成果之一。 《报告》指出，粤港澳大湾区基础设施"硬联通"支撑供应链顺畅运行，规则标准"软联通"促进供应链协 同发展，粤港澳立足禀赋优势推动供应链优化升级，数字低碳技术 ...

查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 行情回顾： 上周，A股医药生物指数下跌0.36%，跑输沪深300指数1.75pp，跑输创业板综指2.37pp，在31个子行业中 排名第28。H股恒生医疗健康指数上周收跌1.43%，跑输恒生国企指数4.83pp。 点击注册小程序 上市公司研发进度跟踪： 上周，恒瑞医药的HRS9531注射液的NDA申请新进承办；智翔金泰的泰利奇拜单抗注射液、康宁杰瑞的安 尼妥单抗注射液的上市申请新进承办；益方生物的D-2570片的IND申请新进承办；康诺亚的CM383注射液 的临床申请新进承办。舒泰神的韦洛利单抗正在进行三期临床；海创药业的HP515、诺诚健华的 mesutoclax正在进行二期临床；荃信生物的QX029N正在进行一期临床。 本周观点：创新药IN ...

Group 1: Macroeconomic Insights - The fiscal and tax system reform during the "15th Five-Year Plan" period is essential for addressing current fiscal constraints and advancing national governance modernization, aiming to inject strong momentum into Chinese-style modernization [4] - The budget system reform is expected to release resource potential, while tax system optimization will adjust the distribution pattern [4] - The restructuring of central-local relations is anticipated to stimulate governance vitality, and comprehensive debt management will enhance fiscal efficiency [4] Group 2: Market Performance - Domestic equity market indices generally rose, while the bond market experienced a pullback, with sustained enthusiasm in the new share market [5] - TMT-themed funds showed significant net value increases, while passive index funds saw continued outflows from technology sector ETFs [5] - Financial, real estate, and new energy sector ETFs experienced notable net inflows, while Hong Kong stock ETFs maintained substantial inflows [5] Group 3: Industry-Specific Developments - In August, domestic downstream consumption of electrolytic copper reached a near six-year low in inventory, with expectations for copper prices to rise due to increased demand in Q4 [6] - Lithium prices have reached approximately 75,000 yuan per ton, with supply disruptions from mines like Zangge Mining potentially driving short-term price increases [6] - The approval process for innovative drug INDs has been shortened to 30 days, significantly enhancing clinical research efficiency and boosting confidence in the domestic innovative pharmaceutical industry [6] Group 4: Company Performance - 康耐特光学 (Kangnait Optical) ranks fifth globally in resin lens sales and first among Chinese manufacturers, with a projected revenue of 2.06 billion yuan in 2024, reflecting a 17% year-on-year growth [6] - 越秀地产 (Yuexiu Property) reported a sales amount of 5.51 billion yuan in August 2025, a 45% year-on-year decline, while the cumulative sales for January to August 2025 reached 73.01 billion yuan, a 3.7% increase year-on-year [7]

商报讯(记者苗露)上周(9月8日至9月12日)，A股市场整体呈现震荡上行态势。芯片、半导体相关ETF领 涨，两只芯片相关ETF涨幅超过10%。据统计，从9月初至9月12日，涨幅居前的为电池、黄金股相关 ETF，其中，锂电池ETF(561160)等4只电池相关ETF本月以来的涨幅均在17%左右，锂电池ETF(561160) 本月以来涨幅最高，达17.74%。 在资金流向方面，上周全市场ETF的资金总体呈净流入状态。数据显示，9月8日至9月12日，全市场 ETF资金净流入额为69.46亿元。股票型ETF成为ETF市场"吸金"主力。一周净流入额前十的ETF，均为 股票型ETF。 电池相关ETF涨幅较高 9月8日至9月12日，A股震荡上行。上周，全市场1095只ETF实现正收益，正收益产品占比超80%。芯 片、半导体相关ETF领涨全市场。中韩半导体ETF周涨幅最高，上周涨幅为10.41%，科创芯片设计ETF 涨幅也超10%。科创芯片ETF南方、科创芯片50ETF、信创ETF易方达、集成电路ETF(562820)等多只芯 片、信创相关ETF涨幅均超8%。 多只权益类基金提前结募 另一方面，近期新基金发行节奏明显加快。 ...

张大伟 制图 he B 郝淼 t (8) - 1099 and and 1 H 周思聪 (') e # T //// 1 s fr p 0 the first aff M 谭小兵 ◎记者 陈玥 何漪 今年以来，创新药板块表现亮眼，成为引领市场上行的主流板块之一。近期海外创新药相关消息扰动市 场，整体波动加大，对此基金经理如何看待？行至当下，创新药板块的真实投资价值几何？基本面又有 哪些变化？医药板块还有哪些细分领域的机会值得关注？上海证券报记者邀请了三位聚焦创新药领域投 资的基金经理——嘉实基金大健康研究总监郝淼，平安基金权益投资部医药基金经理周思聪，长城基金 权益投资部副总经理、基金经理谭小兵，对上述议题展开探讨。 调整充分 利好共振 记者：创新药板块今年以来的亮眼表现背后有哪些动因？ 郝淼：创新药表现突出背后的驱动因素在于板块基本面向好。一方面，政策支持有力，包括医保支付、 医院准入等，带来中国创新药产业收入端的快速增长；另一方面，创新药产业加速国际化发展，与海外 跨国公司达成许多产品合作开发协议，且交易金额屡创新高，极大地提振了投资者对于中国创新药公司 的信心。 谭小兵：创新药板块的显著上涨是基本面突破 ...

从资产配置的角度来看，黄金显然是受益的核心资产之一。历史经验表明，降息周期通常伴随黄金价格 的强劲表现，如2020年美联储降息后，黄金价格年内上涨幅度达到24%。展望未来，若美联储持续降 息，黄金价格将可能获得更加明确的支撑。此外，全球中央银行的持续购金行为，尤其是中国央行已连 续10个月增持黄金，进一步增强了市场对黄金的需求。虽然短期内存在靴子落地风险，但从中长期来 看，投资者仍可在合适时机逢低布局。 在具体投资工具方面，普通投资者可以关注黄金ETF（518800），该基金跟踪上金所AU9999现货合 约，与实物黄金紧密挂钩，并支持T+0交易。此外，偏好高弹性的投资者则可以考虑黄金股票ETF （517400），它覆盖了黄金全产业链，能更好地捕捉金价的波动。此外，香港股市同样受益于全球流动 性宽松的环境。港股对全球利率变化较为敏感，预计美联储的降息将降低成长型企业的融资成本，同时 为国内货币政策提供了宽松空间，全球资金流动有望从美元资产向亚洲资产进行再平衡。 具体而言，投资者可关注港股科技ETF（513020），它涵盖了互联网、生物医药、新能源车、芯片等多 个细分领域；对于有意聚焦于创新药板块的投资者，则可以 ...

继分别在澳门、香港举办后，9月15日，第三届粤港澳大湾区发展工商大会（以下简称"工商大会"）在 广州开幕。这是工商大会创立以来首次在广东召开，来自30个国家和地区的政府机构、工商界代表1200 余人出席，参会规模为历届最大。 9月15日，第三届粤港澳大湾区发展工商大会在广州开幕。 "韧性湾区" 推动大湾区成为世界经济中心 2024年，粤港澳大湾区经济总量超过2万亿美元，以全国不到0.6%的国土面积、6%的人口总量，创造出 全国1/9的经济总量，在国际产业链供应链中日益发挥着重要作用。在外部环境急剧变化的背景下，构 筑"韧性湾区"成为了粤港澳三地需要携手应对的重要议题。今年，工商大会以"赋能大湾区 共拓新机 遇"为主题，正是契合当下大湾区发展的时代需求。 广东省发展改革委副主任、广东省大湾区办常务副主任朱伟介绍，今年以来，广东吸引了大量外资进入 电子信息、绿色石化和专用设备等领域，广东依然是外资眼中的"安全港"和首选地。广东持续深化全球 贸易往来，2024年进出口总额突破9万亿元，总量连续39年居中国首位，始终在全球贸易格局中扮演重 要角色。 他表示，广东将持续优化趋同港澳、接轨国际的营商环境，着力营造自由开放 ...