市场规模迭创新高 ● 本报记者 赵中昊 近期，上海证券交易所和深圳证券交易所分别在行业内部通报最新一期基金市场数据。截至6月末，沪 市ETF共701只，总市值逾3.14万亿元；深市ETF共495只，总市值超1.15万亿元。沪深两市ETF规模合计 逾4.3万亿元，较上个月稳步上升。从券商经纪业务角度看，在ETF业务竞争格局中，中信证券、国泰 海通等传统龙头券商凭借综合实力稳居第一梯队。 需要注意的是，7月17日，首批10只科创债ETF上市，引发市场广泛关注。券商人士认为，首批科创债 ETF的上市重塑了债券ETF的市场格局。债券ETF正加速迈入发展快车道，成为当前二级市场中不可忽 视的重要力量，未来发展空间可期。 沪深交易所数据显示，截至6月末，沪市基金产品共870只，资产管理总规模为32259.87亿元。其中， ETF共701只，总市值为31473.20亿元。深市基金产品共783只，资产管理总规模为11910.20亿元。其 中，ETF共495只，总市值为11539.20亿元。截至2025年6月末，沪深两市ETF总市值为43012.40亿元， 较上个月稳步攀升。 从券商经纪业务角度看，6月，沪市ETF（非货币）成 ...

7月28日，A股市场下探回升，三大指数全线上涨，深证成指、创业板指均创今年以来新高。整个A股市 场超2700只股票上涨，逾60只股票涨停。PCB板块掀涨停潮，PEEK材料、稀土、光模块等板块也表现 活跃。市场成交额为1.77万亿元，较前一个交易日小幅缩量。 近期，A股市场持续走强，市场吸引力持续提升。资金面上，截至7月25日，A股市场融资余额报 19338.41亿元，创逾4个月新高，7月以来增加超950亿元，其中上周增加超440亿元。 分析人士认为，在当前交易性资金热度仍在、政策窗口期临近的背景下，A股市场或仍偏强运行。市场 共识依然集中在"低估值周期修复"与"科技成长产业趋势"两条主线。 ● 本报记者 吴玉华 PCB板块掀涨停潮 非银金融板块中，中银证券涨逾7%，中油资本涨逾5%，新华保险涨逾4%，中国太保涨4%，拉卡拉、 中国平安涨逾3%。新华保险股价创历史新高。 此外，PCB板块爆发，芯碁微装、铜冠铜箔、大族数控均20%涨停，胜宏科技涨逾17%，兴森科技、骏 亚科技、鹏鼎控股等多股涨停。其中，芯碁微装、铜冠铜箔、胜宏科技等股价均创历史新高。 中信证券科技产业联席首席分析师徐涛认为，随着AI PCB业绩高 ...

最近基金发行市场热闹得很，276亿资金蜂拥而入，股票型基金占了六成。很明显，投资者对目前的市场状态很清楚，主动基金，是现在不买，更待何时。 牛初、牛末都有这种资金蜂拥而入的景象，只是动机不同。 牛初：此时不买，业绩要落后太多，位置不保。 牛末：我不买，基民就去买别家的基金了，不买白不买。 一，牛股特征是什么？ 那么，现在是牛初还是牛末？答案是很明显的。其实啊，牛市的机会谁都看得见，关键是"看得懂、抓得住"。否则就是纸上富贵。 有个现象特别有意思：大多数人在牛市中赚的都是纸上富贵。就像坐过山车——上去时兴高采烈，下来时面如土色。为什么会这样？ 因为散户总是在看表象。看K线、听消息、追热点...这些都没错，但问题是——你看得见机构在干什么吗？你知道大资金什么时候进场、什么时候撤退吗？ 而牛初什么特征？牛初多洗牌，牛初多抢盘。把洗盘、抢盘连个特征看明白，5000多只股票，肯定有启动股能找到。 二、量化数据下的真相 PS1： 上文图中的橙色柱状，是我用系统观察的「机构交易特征」数据叫做「机构库存」。 如果「机构库存」数据越活跃，那就意味着参与交易的机构资金越多，机构资金参与的时间也越长。 PS2： 「全景k线」数据是 ...

7月24日，中国证监会召开证监会系统党的建设暨2025年年中工作会议，会议提出，稳步推进高水平制 度型开放。系统研究完善资本市场对外开放总体布局、实施路径，稳妥有序抓好自主开放重点举措落实 落地，推动在岸与离岸市场协同发展，持续拓展资本市场跨境合作新空间。 近年来，我国资本市场高水平开放步伐稳健，外资机构积极投身中国市场，中国企业也踊跃"走出去"拓 展国际版图。南开大学金融学教授田利辉对《证券日报》记者表示，当前中国市场对全球资本的吸引力 与日俱增，为全球投资者打开了一扇分享中国新质生产力红利的窗口。 东源投资首席分析师刘祥东在接受《证券日报》记者采访时表示，总体来看，在政策支持下，外资机构 加速布局中国市场，外资持股占比稳步上升。 在田利辉看来，中国资本市场制度型开放成效显著，主要得益于"规则接轨"与"市场吸引力"双轮驱动。 通过互联互通机制扩容、外资准入门槛持续降低、监管规则与国际对标，A股总市值突破100万亿元， 外资持仓稳定在3万亿元以上。可以说，制度型开放的核心是"市场化"与"法治化"，通过规则透明化和 产品多元化，中国资本市场正成为全球资本配置的战略高地。 刘祥东进一步分析称，随着中国市场吸引力不 ...

第一创业证券承销保荐有限责任公司 关于 国信证券股份有限公司 发行股份购买资产暨关联交易 之 独立财务顾问报告 （注册稿） 独立财务顾问 二〇二五年七月 第一创业证券承销保荐有限责任公司关于国信证券发行股份购买资产暨关联交易之独立财务顾问报告 （注册稿） 声明和承诺 第一创业证券承销保荐有限责任公司接受国信证券股份有限公司的委托，担 任国信证券发行股份购买资产暨关联交易的独立财务顾问，系在充分尽职调查和 内部核查的基础上，假设本次交易各方均按照相关协议约定的条款全面履行其所 有义务并承担其全部责任的前提下出具独立财务顾问报告，特做如下声明与承诺： 的有关意见是完全独立进行的； 券、交易对方及交易标的提供。国信证券全体董事及交易对方均已出具承诺，对 所提供信息的真实、准确、完整负责，保证该等信息不存在虚假记载、误导性陈 述和重大遗漏，并对所提供信息的真实性、准确性和完整性承担个别和连带的法 律责任。本独立财务顾问不承担由此引起的任何风险和责任； 查义务，有充分理由确信所发表的专业意见与上市公司及交易对方披露的文件内 容不存在实质性差异； 分核查，确信披露文件的内容和格式符合要求； 顾问报告的本次重组符合法律、法 ...

北京市天元律师事务所 关于国信证券股份有限公司 发行股份购买资产暨关联交易的 补充法律意见（四） 北京市天元律师事务所 北京市西城区金融大街 35 号国际企业大厦 A 座 509 单元 邮编：100033 北京市天元律师事务所 关于国信证券股份有限公司发行股份购买资产暨关联交易的 本所及经办律师依据《公司法》《证券法》《律师事务所从事证券法律业务 管理办法》和《律师事务所证券法律业务执业规则（试行）》等法律、法规和规 范性文件及中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）的有关规定为上市 公司本次交易出具了"京天股字（2024）第 614 号"《北京市天元律师事务所关 于国信证券股份有限公司发行股份购买资产暨关联交易的法律意见》（以下简称 《法律意见》）、"京天股字（2024）第 614-1 号"《北京市天元律师事务所关 于国信证券股份有限公司发行股份购买资产暨关联交易的补充法律意见（一）》 （以下简称《补充法律意见（一）》）、"京天股字（2024）第 614-3 号"《北 京市天元律师事务所关于国信证券股份有限公司发行股份购买资产暨关联交易 的补充法律意见（二）》（以下简称《补充法律意见（二）》，"京天股字 ...

证券代码：002736 证券简称：国信证券 公告编号：2025-059 国信证券股份有限公司 关于发行股份购买资产暨关联交易报告书（草案）（注册稿） 修订说明的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 国信证券股份有限公司（以下简称"公司"）拟通过发行A股股份的方式购 买深圳市资本运营集团有限公司、深圳市鲲鹏股权投资有限公司、深业集团有限 公司、深圳市创新投资集团有限公司、深圳远致富海十号投资企业（有限合伙）、 成都交子金融控股集团有限公司、海口市金融控股集团有限公司合计持有的万和 证券股份有限公司96.08%股份（以下简称"本次交易"）。本次交易构成关联交 易，不构成重大资产重组，不构成重组上市。 公司结合实际情况，对2025年6月11日披露的《国信证券股份有限公司发行 股份购买资产暨关联交易报告书（草案） （上会稿）》 （以下简称《重组报告书（上 会稿）》）做了相应修订，形成了《国信证券股份有限公司发行股份购买资产暨关 联交易报告书（草案）（注册稿）》，（以下简称《重组报告书（注册稿）》）。 相较公司于2025年6月11日披露的《重组报告书（上 ...

关于山东赫达集团股份有限公司 可转换公司债券回售有关事项的核查意见 招商证券股份有限公司（以下简称"招商证券"、"保荐人"）作为山东赫达 集团股份有限公司（以下简称"山东赫达"、"公司"）向不特定对象发行可转换 公司债券和持续督导的保荐人，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《深圳 证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号—— 《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 15 号——可 主板上市公司规范运作》 转换公司债券》等相关法律法规及规范性文件的要求，对山东赫达可转换公司债 券本次回售有关事项进行了认真、审慎的核查并发表意见，具体情况如下： 招商证券股份有限公司 一、"赫达转债"发行上市情况 根据中国证券监督管理委员会《关于同意山东赫达集团股份有限公司向不特 定对象发行可转换公司债券注册的批复》 （证监许可[2023]1099 号） ，山东赫达向 不特定对象发行可转换公司债券 600.00 万张，每张面值为人民币 100.00 元，募 集资金总额为 60,000.00 万元，扣除承销及保荐费用、律师费用、审计及验资费 用和信息披露及发行手续费等与发行可转换公司债券直接相关的发行 ...

Market Performance - On July 28, 2025, the ChiNext Index rose by 0.96%, while the Shanghai Composite Index increased by 0.12% and the Shenzhen Component Index by 0.44%[2] - The total market turnover was 17,255.14 billion CNY, a decrease of 465.71 billion CNY from the previous trading day[2] - Out of 5,028 stocks, 2,722 rose and 2,306 fell on the same day[2] Sector and Style Analysis - The top-performing sectors included Defense and Military (2.23%), Non-Bank Financials (1.66%), and Communications (1.51%)[21] - The worst-performing sectors were Coal (-2.61%), Transportation (-1.43%), and Steel (-1.31%)[21] - Fund-heavy stocks outperformed the CSI All Share Index[21] Capital Flow - On July 28, 2025, the net outflow of main funds was 186.98 billion CNY, with large orders contributing to a net outflow of 128.40 billion CNY[25] - Small orders saw a continuous net inflow of 235.65 billion CNY[25] ETF Activity - Major ETFs like the Huaxia SSE 50 ETF and the Huatai-PB CSI 300 ETF saw varied trading volumes, with the former at 17.83 billion CNY, an increase of 1.12 billion CNY[30] - The net inflow for the ChiNext ETF was 0.15 billion CNY on July 25, 2025[30] Global Market Overview - On July 28, 2025, the Hang Seng Index rose by 0.68%, while the Nikkei 225 fell by 1.10%[33] - The Dow Jones Industrial Average increased by 0.47%, closing at 44,901.92 points[34]

例如，在由中信建投承办的论坛上，中信智库发布长达40万字的《AI新纪元：砥砺开疆・智火燎原》深度研报；华泰证券关注AI智能体应用落地机会；中金公司则发布《具身 智能：AI 下一站》《人形机器人：商业与经济》等研究报告，并携中金点睛数字化投研平台及中金点睛大模型参展。 中信建投：AI大模型向更强大、更高效及更可靠的方向发展 中信建投在7月27日承办了"智慧中信·共创新可能"科产融创新发展论坛。在该论坛上，中信智库发布《AI新纪元：砥砺开疆・智火燎原》AI+产业发展深度研究报告。 | 7月26日至29日，2025世界人工智能大会（简称WAIC）在上海世博中心举办。 | | --- | 券商中国记者注意到，在本届WAIC上，包括中信建投、华泰证券、中金公司、中信证券等头部券商亮相，带来各自在AI及金融科技领域最新成果与前沿研究报告。 报告指出，AI大模型向更强、更高效、更可靠方向发展，呈现推理模型深化、智能体模型爆发的格局。2025年是Agent（智能体）元年，推理需求带动算力需求爆发，国内算力 自主可控趋势凸显。同时，2025年是AI应用加速落地之年，本轮AI渗透较互联网时代大幅提速，B端落地进程或超预期。 中信 ...