Core Viewpoint - The company emphasizes the importance of long-term adaptability and global investment strategies in the face of significant market changes, leveraging technology and expanding into international markets [1][2]. Group 1: Investment Strategy - The company has restructured its investment system using artificial intelligence technology, named "AI Cybertron," and has expanded its investment scope to include markets in South Korea, India, and Singapore [1]. - The investment portfolio currently includes high-quality companies from A-shares, Hong Kong stocks, U.S. stocks, and other international markets, reflecting a global investment approach [2]. - The core research team consists of seven members, with five being overseas returnees, enhancing the team's global research capabilities [2]. Group 2: Focus Areas - The company is particularly optimistic about the technology sector, especially artificial intelligence, and plans to build a global investment portfolio centered around AI [4]. - Investment in the technology sector is categorized into scientific technology and business innovation, with a focus on areas such as AI computing, autonomous driving, and quantum computing [4]. - In business innovation, the company is looking at investment opportunities in SaaS, fintech, and platform economy sectors driven by AI technology [5]. Group 3: Investment Philosophy - The company adheres to value investing principles but recognizes the need for flexibility in adjusting positions based on market sentiment and using derivative tools to enhance portfolio stability [3]. - The selection criteria for investment targets include strong competitiveness, high growth potential, and significant value creation [3]. - The company aims to create absolute returns for investors by exploring derivative tools to improve position adjustment flexibility and enhance portfolio resilience [3].

Core Viewpoint - The Guangdong Provincial Finance Department has issued the "Guangdong Provincial Government Investment Fund Management Measures," which has sparked significant market discussion regarding the new rules on fund management fees and their implications for the investment landscape in the region [1][3]. Summary by Relevant Sections Fund Management Fee Structure - The new management measures stipulate that fund management fees should be paid from fund earnings or interest, and generally should not be charged against the principal. If the fund has not yet generated earnings or interest, fees may be advanced from the principal, to be reimbursed once earnings are realized [2][3]. - The management fees will be based on actual contributions or investment amounts, moving away from traditional practices that often relied on committed capital [2][3]. Impact on Investment Landscape - The measures are expected to significantly impact over 155 government investment funds in Guangdong, with a total subscribed scale of 1.77 trillion yuan (approximately 1.24 trillion yuan already paid in) [1]. - The changes are anticipated to accelerate the process of industry consolidation, compelling institutions to enhance their investment capabilities [1][5]. Market Reactions and Industry Perspectives - Industry experts believe that the new rules will help filter out less competent fund management companies that rely solely on management fees, while providing more opportunities for professional firms [3][6]. - The adjustment in management fee structures is seen as a way to lower investment costs for limited partners (LPs) amid challenging market conditions, where achieving excess returns has become increasingly difficult [3][4]. Challenges and Concerns - Some industry participants express concerns that the new fee structure may lead to operational pressures for private equity firms, as they may struggle with cash flow stability without management fees being charged against the principal [6]. - There is a consensus that the market will experience a natural selection process, where firms that fail to generate returns for LPs will be eliminated [6].

【导读】量化巨头宽德投资发文说明：目前并无统一"封盘"计划，分红系常规操作 中国基金报记者 吴君 就市场传出"封盘"和产品分红的消息，6月22日沪上量化私募龙头宽德投资发布了相关说明。 校对：乔伊 此前，有媒体报道称，据渠道人士透露，宽德投资将在6月30日全渠道进行"封盘"；近期宽德 投资对旗下部分产品进行分红，单位净值归"1"。 宽德投资还透露，未来公司将持续推出契合不同投资者需求的新型策略产品，更好地服务自 然人与机构客户在多样化资产配置中的长期目标。 资料显示，宽德投资旗下有两个私募证券投资基金管理人主体，分别是珠海宽德私募基金管 理有限公司、上海宽德私募基金管理中心（有限合伙），均成立于2014年下半年，目前规模 都超过了100亿元。目前，上海宽德旗下备案私募产品有494只，其中今年以来备案的有79 只；珠海宽德旗下备案的私募产品有122只，其中今年以来备案的有5只。 值得注意的是，近期多家知名私募宣布"封盘"旗下部分产品。 5月30日，百亿元级主观私募睿郡资产发布公告称，本着业绩优先、适度控制规模的原则，公 司董承非管理的产品自2025年6月8日起暂停接受新客户申购申请，恢复申购的时间将另行通 知。 ...

证券研究报告·策略报告·策略周评 策略周评 20250622 增量资金对年初至今风格影响的五问五答 2025 年 06 月 22 日 [Table_Summary] ◼ 第一问：年初以来的增量资金结构中，谁占据主导？ 量化资金是今年 A 股市场的核心增量。年初至今，微盘指数显著跑赢宽基 指数，截至 6 月 20 日累计涨幅达 31.9%。微盘风格强势表现背后，量化资 金的持续扩容成为关键驱动。 量化策略收益领跑行业，收益表现层面，量化产品凭借突出业绩引发投资 者关注。2024 年 6 月至 2025 年 5 月期间，百亿量化私募的平均收益率为 29.6%，较头部私募整体 1.1%的回报形成明显优势，相对万得全 A、沪深 300 分别实现 14.9pct、7.3pct 的超额收益。从规模分层来看，>100 亿、50- 100 亿、10-20 亿、5-10 亿管理规模的量化私募近 1 年业绩表现均较突出。 发行端扩容显著，公私募量化产品成为市场增量主力。2025 年截至 5 月， 量化私募产品备案总数达 1930 只，占全市场私募证券产品备案总量的 44.3%；而量化私募机构数量仅占总私募数的不到 15%，显示今 ...

进入6月，多地开出新一批私募管理人罚单。 证券时报·券商中国记者发现，最新罚单涉及多家知名私募，迦明资产、佳岳私募等公司管理规模都在20 亿元以上。 佳岳私募成立于2016年1月，2017年8月在协会完成登记，属于私募证券投资管理人。协会网站显示该私 募的管理规模区间为20亿~50亿元。 此外，6月以来，北京焰石投资管理中心（有限合伙）、上海垒土资产管理有限公司也分别被北京证监局 和上海证监局采取出具警示函行政监管措施。利得资本管理有限公司则被山东证监局采取责令改正行政监 管措施。协会网站上还公示了三家私募的纪律处分决定书，分别为山东图灵私募基金管理有限公司、上海 益神私募基金管理有限公司、金时（厦门）资产管理有限公司。 行业继续出清，今年注销已达580家 今年以来，私募行业继续呈现快速出清的势头，又一批存在问题的私募陆续退出市场。 协会数据显示，今年以来已有580家私募注销，其中266家为主动注销，275家为协会注销，38家为12个 月无在管产品注销，另有1家为依公告注销。从注销情况看，总体延续了此前趋势，但速度有所减缓。其 知名私募涉及多项违规 近日，浙江证监局网站发布公告，对杭州迦明资产管理有限公司（下 ...

主观多头策略是私募基金中最传统、最常见的投资策略之一。在投资原理上，主观多头策略需要 基于基金经理或团队的主观判断来选择投资方向。因此，这种策略高度依赖投资团队对宏观经 济、行业发展和公司基本面的研究和判断能力。 主观多头策略近期表现如何？私募排排网数据显示，有业绩显示的主观多头私募产品 五月平均收 益高达 3.18%，较四月显著改善，且在16个二级策略中仅次于量化多头策略 。此外，主观多头 策略在近半年、近一年维度的排名也跻身前三，分别实现7.70%、24.71%的骄人业绩！ 在近三年维度上，主观多头策略表现则相对逊色，平均收益仅为35.88%，在所有二级策略中排名 居中。为方便投资者进一步了解策略业绩表现，本文特意整理了不同时间段主观多头二十强私募 产品，一起看看有哪些"强者"脱颖而出 （同基金下仅展示收益最高的产品） 。 | 二级策略 | 产品数 | 近一月平均收益 | 近半年平均收益 | 近一年平均收益 | 近3年平均收益 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 重化多关 | 571 | 3.77% | 9.43% | 34.36% | 48.74% | | ...

以下文章来源于叫小宋 别叫总 ，作者叫小宋 叫小宋 别叫总 . 一级市场从业，主要看硬科技这里讲点平时不让说的 我 2 0 1 8年刚入行的时候，在一家家办性质的机构，不需要对外募资，也能自己做l p。 当时我接触过很多其他机构的募资岗位的人，清一色年轻靓丽，高颜值高气质的小姐姐。 那时的我还是单身，顶着一脸的青春痘。面对这样的小姐姐，我心想：募资好光鲜啊。 直到我后面去了其他机构，自己也参与过一些募资 . . . . （一）募资就是各种排列组合 一家机构， 2 0 2 0年开始投新能源，还没投几个，2 2年又要募集半导体主题的基金，于是从已 投项目里疯狂找，找已投的新能源项目，有哪些和半导体有一定的关联。 比如材料类，有些新能源材料也可以用于半导体材料，快，快把这类项目写进募资文件里。 募资团队每年都拿着放大镜，寻找全国各地的母基金，引导基金。不管是否合适，先去勾搭再 说。 投资团队随时根据募资团队的需要，根据近期要投标哪个母基金，迅速对已投项目做排列组 合。 机构已经投了十个项目，扒拉扒拉，可以算作新能源的有六个，可以算作半导体的有五个，和 AI贴点边的也能有四个。 除了已投项目，储备项目也要顶上。机构想 ...

知名私募涉及多项违规 近日，浙江证监局网站发布公告，对杭州迦明资产管理有限公司（下称"迦明资产"）采取出具警示函措施。浙 江证监局表示，经查，该公司在开展私募基金业务中存在以下行为：一、管理的部分基金投资范围不符合基金 合同约定；二、向托管人提供非实际履行的投资协议。根据有关规定，浙江证监局决定对该公司采取出具警示 函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。 基金业协会信息显示，迦明资产成立于2016年8月，2017年3月完成登记，管理人类型为私募创业投资，管理规 模区间为20亿~50亿元。 进入6月，多地开出新一批私募管理人罚单。 券商中国记者发现，最新罚单涉及多家知名私募，迦明资产、佳岳私募等公司管理规模都在20亿元以上。 责编：杨喻程 排版：汪云鹏 校对： 杨舒欣 此外，6月以来，北京焰石投资管理中心（有限合伙）、上海垒土资产管理有限公司也分别被北京证监局和上 海证监局采取出具警示函行政监管措施。利得资本管理有限公司则被山东证监局采取责令改正行政监管措施。 协会网站上还公示了三家私募的纪律处分决定书，分别为山东图灵私募基金管理有限公司、上海益神私募基金 管理有限公司、金时（厦门）资产管理有限公司。 ...

尽管私募的投资策略种类逐渐增多，股票策略依然是最为主流的私募投资策略，也是投资者最为 关注的一种策略。 根据私募排排网数据，截至2025年5月底，核心策略为股票策略的私募达5185 家，占比约为66.58%；在私募排排网有业绩展示的股票策略产品为2822只，占有业绩展示的私 募产品总数的比例约为61.54%。 近一年来（ 2024-06-01至2025-05-31），A股、港股、美股等股票市场都出现了较大的波动，但 最终均录得不同程度的上涨。 A股主要指数中，中证2000以超25%的涨幅领涨。美股三大指数也 有10%左右的涨幅，港股表现最为亮眼，恒生科技指数涨幅超40%。 本文首发于公众号"私募排排网"。 （点击↑↑ 上图查看详情 ） | 证券市场 | 指数名称 | 近一年涨跌幅 (2024-06-01, | 近一年最大涨幅 (2024-06-01, | 近一年最大回撤 (2024-06-01, | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 2025-05-31 ) | 2025-05-31 ) | 2025-05-31 ) | | A股 | 上证指数 | 8.44% | 2 ...

6月20日，吉林辖区召开"私守正道亮例而行"私募基金宣传教育培训会，传达学习中国证监会工作部 署，总结辖区私募基金行业发展和监管工作情况，部署下一阶段推动行业高质量发展重点工作。辖区私 募基金管理人负责人、合规风控负责人参加会议。 会议强调，各私募基金管理人要以辖区私募基金宣传教育年为契机，进一步提高展业能力水平，推动行 业高质量发展。一要加强私募基金法规学习。聚焦《私募投资基金监督管理条例》及相关监管规定，加 大私募基金法规学习宣传教育力度，增强法治观念、规则意识，推动形成学法、懂法、守法、用法的良 好氛围。二要提升专业化运作水平，落实私募基金行业监管规定，加强"募投管退"各环节管理，强化合 规风控，夯实运营基础，自觉守法经营，提升规范运作质量。三要加强风险防范。把握私募基金 姓"私"的要求，聚焦资金募集、投资运作等关键环节，严守"非公开""合格投资者"的募集行为底线，防 范利益输送，严禁挪用侵占等违法违规行为。四要提升投研能力水平。聚焦提供资本支持、促进规范治 理、支持转型升级及更好满足居民财富管理需求等方面发挥功能作用，助力完善市场生态，服务实体经 济高质量发展。 会议邀请中国证券投资基金业协会老师围绕 ...