又一大耐心"活水"注入市场，为正在回暖的创投行业注入强劲动力。 又一大活水 继北京之后，诚通科创江苏基金也来了。 据诚通科创官方信息，12月29日，由国务院国资委指导，中国诚通发起设立的第二只总规模100亿元的 创业投资基金——诚通科创江苏基金完成工商登记。 诚通科创江苏基金将坚持支持科技创新和产业发展的基本定位，重点"投早、投小、投长期、投硬科 技"，有效发挥央企创投基金培育孵化战略性新兴产业和未来产业的积极作用，助力中央企业增强核心 功能、提升核心竞争力，为中国式现代化建设贡献更大力量！ 今年5月份，诚通科创投资基金（北京）合伙企业（有限合伙）在京完成工商登记，标志着诚通科创投 资基金迈出关键一步。投资领域方面，该基金将锚定"硬科技"投资主航道，重点布局新材料、先进制 造、新一代信息技术三大核心领域，通过"股权投资+生态孵化"的组合策略，构建从技术攻关到场景应 用的完整投资链条。 7月份，中国诚通与江苏省人民政府在南京签署框架合作协议，共同推动设立规模100亿元的诚通科创 （江苏）基金。同时，诚通科创（北京）基金拟落地江苏的2只子基金相关框架协议也同步签约，意味 着诚通科创（北京）基金正式进入出资阶段。 ...

导读： 一级市场持续回暖。 继北京之后，诚通科创江苏基金也来了。 据诚通科创官方信息，12月29日，由国务院国资委指导，中国诚通发起设立的第二只总规模100亿 元的创业投资基金——诚通科创江苏基金完成工商登记。 据介绍，国务院国资委、国家发展改革委联合出台推动中央企业创业投资基金高质量发展的政策措 施后，中国诚通迅速落实，于2024年底率先发起设立总规模300亿元的中央企业创投基金，并快速 完成首只100亿元的诚通科创北京基金设立工作。为持续探索央企基金改革实践，广泛提升诚通科 创基金品牌价值，中国诚通与江苏省人民政府签署框架合作协议，共同设立规模100亿元的诚通科 创江苏基金，携手推动区域内科技创新、产业升级和新质生产力培育。 诚通科创江苏基金将坚持支持科技创新和产业发展的基本定位，重点"投早、投小、投长期、投硬 科技"，有效发挥央企创投基金培育孵化战略性新兴产业和未来产业的积极作用，助力中央企业增 强核心功能、提升核心竞争力，为中国式现代化建设贡献更大力量！ 今年5月份，诚通科创投资基金（北京）合伙企业（有限合伙）在京完成工商登记，标志着诚通科 创投资基金迈出关键一步。投资领域方面，该基金将锚定"硬科技" ...

近期，国家发展改革委等部门提出，国家创业投资引导基金建立符合创投市场规律的考核体系，把重点 放在整体效益和投后赋能上，"不以单个项目成败论英雄"。这一表述成为政府投资基金核心评价体系的 又一次校准。 在一级市场深度调整、退出周期拉长的背景下，创投行业的考核逻辑也在发生变化。 考核口径的变化并非单点调整。从相关制度安排和实践进展来看，围绕整体效益和投后赋能，政策层 面、机构层面以及地方探索之间，正在逐步形成更为清晰的关联。 一方面，创投市场运行环境变化、项目周期拉长，单一项目或短期结果无法客观体现机构的长期能力； 另一方面，创投机构在地方产业发展中的参与度还在加深，其价值也要在后续的产业培育和发展周期中 逐渐显现。 在这一背景下，基金绩效考核方式的优化成为观察行业转向的重要切口。 考核逻辑调整：从单点回报到整体效益 与早期投资长周期特征相比，政府投资基金过往在考核周期设置上相对偏短。 与此同时，单一项目或单一年度的盈亏易放大偶然性，难以反映管理人在完整周期内的判断能力和资源 配置水平。在实践中，这类考核方式也可能导致投资行为趋于短期化，与早期投资"容错—试错—迭 代"的内在逻辑并不完全匹配。 正是在这一现实背景 ...

Core Viewpoint - The year 2025 is seen as a pivotal year for the restructuring of China's equity investment mechanism, marking a transition from difficult transformation to a return of confidence in the industry [2] Group 1: Policy Developments - The State Council issued the "Guiding Opinions on Promoting the High-Quality Development of Government Investment Funds," marking a significant policy for the mother fund industry with 25 specific measures [3] - The document encourages venture capital funds to adopt a mother-child fund structure and allows for increased government contribution ratios and relaxed conditions for fund establishment [3][4] - It emphasizes the need for a unified national market and encourages the cancellation of registration restrictions for government investment funds, aiming to boost market investment confidence [4] Group 2: Investment Trends - The concept of "patient capital" has deepened, with many newly established mother funds and direct investment funds having a lifespan of 15 to 20 years, reflecting a shift towards longer investment horizons [5][6] - Local governments have increased their tolerance for losses, with some regions allowing for a loss tolerance rate of up to 80%, indicating a more flexible approach to investment failures [6] Group 3: New Financing Avenues - The introduction of "technology bonds" in March 2025 has opened a new fundraising channel for equity investment institutions, with over 40 institutions issuing bonds totaling over 20 billion yuan [7][8] - However, the debt nature of technology bonds adds financial pressure on investment institutions, which traditionally rely on a "light asset" model [8] Group 4: Fund Establishments - The National Venture Capital Guidance Fund was launched in December 2025, with a 20-year lifespan aimed at early-stage investments and market-oriented operations [9][10] - Multiple social security technology funds have been established across various regions, with significant initial capital aimed at supporting key industries [12][13] Group 5: Market Dynamics - The mother fund industry has shifted towards a more pragmatic approach, with no new billion-level mother funds established in 2025, focusing instead on a "fund group" model for better resource allocation [14] - The AIC funds have seen significant growth, with total signed amounts exceeding 3.8 trillion yuan, although they have not contributed as LPs to private equity funds [15][16] Group 6: Exit Strategies - The Hong Kong IPO market has rebounded, providing a favorable exit window for VC/PE firms, with IPO fundraising surpassing 200 billion HKD [17][18] - A trend towards "flexible exit" mechanisms is emerging, allowing for more adaptable strategies in managing investment returns [21][22]

博士新书发布： 《创业战略：投资人眼中的成功创业路径》 在创投圈，"融资难"的背后常隐藏着一场无声的认知博弈：创业者带着"技术领先、产品万能" 的满腔热忱，却困惑于投资人的冷淡回应；而手握资金的投 资人，面对创业者"无所不能"的叙事，却在心里打上无数问号。 这种双向误解的本质，并非"谁不懂谁"，而是创业者与资本的认知维度与决策逻辑存在根本性错位—— 创业者眼中的"项目优势"，在投资人看来可能是"风 险隐患"；而资本想要的"核心价值"，却往往被创业者忽视。 一、矛盾根源：创业者与资本的决策逻辑错位 图源：团队ai生成 创业与投资虽同属商业领域，却遵循截然不同的核心逻辑。创业者的底层思维是"能力导向"，聚焦"如何用技术 / 产品解决问题"；而投资人的底层思维是"确 定性导向"，聚焦"如何在可控风险下获取超额回报"。这种逻辑差异，直接导致双方对"好项目"的定义南辕北辙。 在融资沟通中，他们倾向于强调"多场景适配性"："我们的技术既能服务 B 端企业，也能覆盖 C 端用户；既能应用于制造业，也能拓展到消费领域"。在这 种叙事逻辑里，适用范围越广，意味着市场空间越大，项目竞争力越强。 这种认知的底层，是"技术驱动"的创 ...

在投向方面，国家创业投资引导基金坚持投早、投小、投长期、投硬科技。 近日，国家创业投资引导基金启动。京津冀创业投资引导基金、长三角创业投资引导基金、粤港澳大湾 区创业投资引导基金三只区域基金设立运行。 《中国经营报》记者采访多位专家了解到，国家创业投资引导基金围绕"募、投、管、退"四个关键环 节，构建了一套相对完整的制度创新体系，试图从根本上改善我国创投市场长期存在的运行障碍。 母基金研究中心创始人、水木资本董事长唐劲草表示，国家创业投资引导基金最鲜明的特点是"国家主 导、分层撬动、多元参与"的阶梯式资金结构。中央财政通过超长期特别国债出资1000亿元，作为核心 引导资金，确保了资金来源的稳定性和政策导向的连续性。在此基础上，通过"基金公司—区域基金— 子基金"三层架构，逐级吸引地方政府、中央企业、金融机构以及民间资本参与，形成多元化、可持续 的资金供给体系。与以往层级相对单一的政府引导基金相比，这种架构在放大财政资金杠杆效应的同 时，也为社会资本参与提供了更大空间。 在考核方面，复旦大学创新与数字经济研究院研究员毕睿罡指出，以往的国资风险投资和政府引导基金 因为其中有财政资金"保值增值"的要求，在投资过程中 ...

（原标题：年度盘点丨2025年中国创投：重拾向上动能，奔赴投资新程） 2025年，中国创投业走出了持续两年的低谷，以"募投管退"全链条回暖的态势重拾向上动能。 这一年，资金端与项目端亮点频出，市场暖意渐浓叠加政策精准发力，退出端的向好预期持续升温，投资人的体感愈发向好、信心稳步提振、布 局节奏也明显加快。年终岁末，创投人依旧马不停蹄的身影，预示着新一年行业的满血回归，在新一轮技术变革的浪潮与政策红利的持续释放 下，中国创投业这一驱动创新的巨大齿轮，正再度加速转动，奔赴新程。2026年即将来临之际，本报携手证券时报·全国创投协会联盟各成员单 位，共同评选出创投行业十大新闻，以飨读者。 国办一号文重磅发布，配套细则落地护航 1月7日，国务院办公厅印发《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》，明确从严控新设基金、优化出资比例及返投政策等关键方向，推 动政府投资基金实现从规模扩张向质量提升的战略转型。为切实落实该文件精神，今年7月，国家发改委面向社会公开征求《政府投资基金布局规 划和投向工作指引》与《加强政府投资基金投向指导评价管理办法》意见：前者聚焦基金投资方向与核心目的，作出系统性规范与引导；后者构 建科学全 ...

格隆汇12月31日丨迈为股份(300751.SZ)公布，公司拟作为有限合伙人以自有资金认缴出资1,000万元， 占比0.74%，参与认购千乘二期（广州）创业投资基金合伙企业（有限合伙）（称"本合伙企业"、"本基 金"）的基金份额。 ...

年底了，果然一个接一个的好消息来了。 但对于真正去交易房产的人来说，这笔支出直接免了。 对于总价高的房产来说，少则几万，多则几十万。 这笔钱省下，去装修，去消费，不香吗？ 昨天，有房人最关心的，就是关于个人销售住房增值税的政策出来了。 明确2026年1月1日起，个人将购买2年以上（含2年）的住房对外销售的，免征增值税；个人将购买不 足2年的住房对外销售的，增值税征收率从5%下调到3%，税负降低了40%，住房交易成本进一步减 少。 2年以上的，免征。 2年以内的，降低税率。 这一招，最直接的作用，就是减少交易成本。 虽然不会有人因为少了税而去买房。 大家不妨可以期待一下。 这一招的最根本作用，我认为还是消费。 其次，是释放了对房地产的刺激政策。 包括之前北京的放松限购，本质上都是稳楼市的一种动作。 我之前说过，2026年，房地产的主线依然是稳，所以接下来楼市的好消息，我认为还会有。 第二个消息，则是更加直接就是针对消费的，那就是 国补 提前 下达。 已向地方提前下达 2026年第一批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金计划。 重点补贴覆盖人群更广、带动效应更强的产品，突出绿色低碳、智能产品的推广，目标 ...

格隆汇12月31日丨迈为股份(300751.SZ)公布，公司拟作为有限合伙人以自有资金认缴出资1,000万元， 占比0.74%，参与认购千乘二期（广州）创业投资基金合伙企业（有限合伙）（称"本合伙企业"、"本基 金"）的基金份额。 ...