"新增长"系列报告 2025 年 06 月 25 日 新"三万亿"投资会在哪？ 宏 观 研 究 ——"新增长"系列专题报告 ⚫ 一问：需求的增量"蓝海"？当前服务业投资有 3.3 万亿空间，长期消费服务化趋势或再拉动投资。 相较历史趋势，服务业实际投资与潜在投资间存在 3.3 万亿缺口。2024 年居民人均服务性消费较历 史趋势的缺口为 2093 元，以全国 14 亿人口记，全国服务消费潜在缺口接近 3 万亿，或对应 1.8 万 亿投资缺口。另外过往服务业投资占 GDP 比重与增加值占比变化长期趋同，但 2016 年服务业增加 值占比保持韧性下，投资占比却呈现持续回落态势，与增加值相匹配的潜在投资缺口或为 1.5 万亿。 短期来看，制约服务消费修复的关键是消费时间"腰斩"；但居民自平衡机制及关税"正外部性" 均有反内卷效果。居民"内卷"导致消费时间减少，而服务消费更依赖居民体验与具体场景，更易 受到消费时间减少的挤压。但目前我国"反内卷"政策已聚焦居民，包括鼓励"带薪休假"、"弹 性工作制"等。居民反内卷"自平衡"机制与关税的"正外部性"也使内卷不会是长期趋势。 长期来看，人均 GDP 在 1-3 万美元时， ...

Core Points - Shenzhen government encourages financing guarantee institutions to expand the scale of financing guarantees for small and micro enterprises in the service industry and individual businesses, while also reducing financing guarantee rates [1] Group 1: Financial Support Measures - The Shenzhen Municipal Government has issued measures to promote high-quality development of service consumption, emphasizing the need for enhanced financial and tax support [1] - There is a focus on guiding social capital investment to support digital transformation, platform construction, and brand promotion for service enterprises [1] Group 2: Specific Industry Support - The measures include increasing credit support for key sectors such as accommodation, catering, cultural and entertainment, and the elderly care industry [1] - Insurance institutions are encouraged to develop commercial health insurance products tailored to different demographics [1]

中国商报（记者 王彤旭）为更好满足消费领域金融服务需求，助力释放消费增长潜能，6月24日，中国人民银行等6部门联合对外发布《关于金融支持 提振和扩大消费的指导意见》（以下简称意见）。意见从支持增强消费能力、扩大消费领域金融供给、挖掘释放居民消费潜力、促进提升消费供给效 能、优化消费环境和政策支撑保障等6个方面提出19项重点举措。 在债券市场融资方面，意见提出，加大债券市场融资支持力度，支持符合条件的文化、旅游、教育等服务消费领域企业发行债券；支持符合条件的消 费金融公司、汽车金融公司、金融租赁公司发行金融债券，拓宽资金来源，扩大消费信贷规模。 在股权融资方面，意见明确，支持生产、渠道、终端等消费产业链上符合条件的优质企业通过发行上市、"新三板"挂牌等方式融资；引导社会资本加 大对服务消费重点领域投资，通过"长期资本""耐心资本"满足长周期消费产业融资需求。 上海杉达学院数字商务研究中心副主任唐树源对中国商报记者表示，意见以金融创新构建消费全链条支持体系，通过19项举措形成"政策引导—金融供 给—消费升级"的良性循环。政策以增强消费能力为基础，通过货币政策工具降低社会融资成本、稳定就业市场，并创新家庭财富管理产 ...

《意见》强调，要聚焦消费重点领域加大金融支持，结合消费场景和特点创新金融产品，持续推动消费 领域金融服务提质增效。优化消费支付服务，健全消费领域信用体系建设，加强金融消费权益保护。 下一步，中国人民银行将会同有关部门加快推动《意见》各项政策实施落地，强化跟踪监测，指导金融 机构持续加大消费领域金融支持力度，为更好发挥消费对经济发展的基础性作用提供有力金融支撑。 附件： 中国人民银行 国家发展改革委 财政部 商务部 金融监管总局 中国证监会 关于金融支持提振和扩大消费的指导意见 为深入贯彻党中央、国务院决策部署，推动大力提振消费，完善扩大消费长效机制，强化商品消费和服 务消费金融供给，更好满足消费领域金融服务需求，现提出以下意见。 一、总体要求 中国人民银行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》 为贯彻落实党中央、国务院决策部署，完善扩大消费长效机制，更好满足消费领域金融服务需求，近日 中国人民银行、国家发展改革委、财政部、商务部、金融监管总局、中国证监会等六部门联合印发《关 于金融支持提振和扩大消费的指导意见》（以下简称《意见》）。 《意见》以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入践行 ...

云南首店经济，高歌猛进。 据赢商大数据不完全统计，2024 年全年，云南共引入199家各类首店，涵盖餐饮、零售、儿童亲子、生活服务、文体娱五大业态，首店吸引力日趋强劲。 从首店级别来看，省级首店占比最高，达47.7%（95 家），强势领跑；城市级首店紧随其后，占比45.2%（90 家），表现不俗；区域级（指西南区域或云 贵区域）首店占比 7%（14 家），虽占比较低，但各有千秋。 首店业态分布格局，则呈现"强者恒强"态势。餐饮和零售稳居C 位，分别以 45.2%和 34.7%的占比，成为云南首店经济"双引擎"。文体娱、生活服务、儿 童亲子业态虽整体占比仅为 20%，但增速迅猛，是实打实"潜力股"。 城市分布上，昆明是云南首店最强聚集地，但地州城市初现潜力。昆明，云南商业"龙头"城市，2024全年共吸纳184 家首店，占比高达 92.5%。玉溪、保 山、曲靖等地州城市则分别引入8 家、9 家和 4 家首店，成为云南首店经济的"新势力"。 城市之内，标杆商业项目展现出强大的"虹吸效应"。昆明新迎新城购物中心、同德·昆明广场、昆明海乐世界、昆明恒隆广场、昆明顺城购物中心、昆明 七彩云南第壹城、昆明瑞鼎城悦容匯购物公 ...

我国服务消费发展面临收入预期不稳、居民闲暇较少、流动人口城市化不足、供给不足等制约因素，有必要采取措施予以破解。 中央经济工作会议明确提出"扩大服务消费"，中央政治局会议提出"大力发展服务消费"。服务消费是总需求的重要组成部分，也是提振消费的重要着力点； 服务业就业吸纳能力强，扩大服务消费是稳增长、稳就业、稳民生的重要抓手。但服务消费不同于商品消费，除了商品消费的共性外，还存在收入弹性更 高、供需同步性、耗时性、高度依赖人口聚集等特点。我国服务消费发展面临收入预期不稳、居民闲暇较少、流动人口城市化不足、供给不足等制约因素， 有必要采取措施予以破解。本文分析了我国服务消费的总体现状和主要特征，梳理当前服务消费的主要制约因素，提出提振服务消费的基本路径。 服务消费的基本属性及其重要意义 服务消费是指消费者为获取各种非物质性、非商品形式的服务所产生的支出。服务消费有着区别于商品消费的若干属性： 第一，收入弹性更高，对居民收入变化更为敏感。服务消费的收入弹性系数普遍大于1，收入增长加快时，服务消费增长会更快；但当收入增速放缓或预期 不稳时，服务消费放缓速度会大于收入变化。 第二，供需同步，需要更多闲暇时间。服务消费的 ...

Group 1: Core Initiatives - Shenzhen has launched a comprehensive plan to boost consumer spending, focusing on enhancing residents' consumption capacity and willingness, increasing the supply of quality and diverse consumer goods, and strengthening policy support and guarantees [1][2][3] - The plan includes 39 specific measures aimed at expanding consumption demand and promoting a vibrant consumer market, with the goal of establishing Shenzhen as a globally influential consumption center [1] Group 2: Enhancing Consumer Capacity - The plan proposes actions to increase residents' income, including job recruitment initiatives that offer subsidies up to 100,000 yuan for eligible job seekers [2] - It aims to provide vocational skills training for over 60,000 individuals by 2025 and expand the evaluation scope for skilled talent in specialized enterprises [2] - Additional measures include improving maternity and child care services, with plans to establish over two pediatric specialty clinics and ten reproductive health institutions by 2025 [3] Group 3: Optimizing Consumption Environment - Shenzhen will reduce restrictions on car purchases and usage, streamline approvals for cultural and sporting events, and enhance management of outdoor promotions and nighttime consumption venues [3] - The city will support large commercial enterprises in utilizing their own spaces for promotional activities, fostering a more dynamic retail environment [3] Group 4: Diversifying Consumer Supply - The plan emphasizes the development of a unique industrial consumer goods cluster, promoting artificial intelligence terminals and encouraging flagship stores for smart devices in key locations [4] - It aims to enhance the quality of dining services by supporting well-known food brands to establish their presence in Shenzhen and nurturing affordable chain restaurants [4] - The initiative also includes promoting the integration of cultural, sports, and tourism consumption, with plans to develop low-altitude and cruise consumption experiences [4] Group 5: Expanding Duty-Free Opportunities - Shenzhen plans to establish and operate city-based duty-free shops, add port duty-free stores, and set up 40 tax refund shops to enhance inbound consumer spending [5]

每经记者｜刘艳美 每经编辑｜杨欢 图片来源：摄图网_501756693 河南日报消息，6月13日，省政府召开郑州都市圈建设工作推进会议。 会议指出，要遵循都市圈发展规律，以提升综合实力、核心竞争力、区域影响力为目标，突出郑州国家中心城市和中部地区重 要的中心城市功能定位，强化郑洛协同、郑开同城、郑许一体，着力构建"主副协同、区域统筹、圈层一体"的发展格局，使郑 州都市圈成为河南高质量发展的强引擎、高效能治理的强引领、奋力谱写中原大地推进中国式现代化新篇章的强支撑。 会议强调，要加快建设互联互通、便捷高效的现代化交通都市圈，建强高铁"主骨架"，拓展城铁覆盖面，提升公路通达率，以 交通融合带动功能复合。要加快建设分工协作、优势互补的现代化产业都市圈，做强先进制造业集群，因地制宜发展新质生产 力，构建梯次分布、链式配套的产业格局。要加快建设繁荣兴盛、文旅融合的现代化文化都市圈，加强文化传承保护利用，构 建现代化文旅产业体系，把文旅产业打造成为支柱产业、民生产业、幸福产业。 解读：根据公开信息，这是去年4月河南出台郑州都市圈建设一揽子规划之后，对郑州都市圈建设作出的新部署。 作为全国17个"国家级都市圈"之一，202 ...

6月13日，省委书记、省人大常委会主任郝鹏，省委副书记、省长王新伟，省政协主席周波在朝阳 会见出席2025辽宁省高品质文体旅融合发展大会嘉宾。 中宣部文艺局副局长彭云，华润（集团）有限公司党委副书记、总经理王崔军，祥源控股集团有限 责任公司党委书记兼执行总裁赖志林，中国文物学会会长顾玉才，中国曲艺家协会名誉主席刘兰芳代表 参会嘉宾发言。大家表示，辽宁深入贯彻落实习近平总书记重要指示精神，全力实施全面振兴新突破三 年行动，经济社会持续向上向好，振兴发展未来可期。辽宁历史文化底蕴深厚、自然资源禀赋良好、体 育综合实力强劲、热情好客亲诚友善，推动文体旅融合发展基础扎实、前景广阔。辽宁连续三年举办高 品质文体旅融合发展大会，持续擦亮"山海有情天辽地宁"品牌，也为各方搭建了广阔的合作舞台。此次 来辽参会，实地考察了朝阳历史遗迹和古城风光，切实感受到辽宁的独特魅力、发展变化和火热态势， 相信在本次大会上，大家一定能取得实实在在的收获。我们将充分发挥各自职能优势，进一步加强与辽 宁的合作，深度参与到辽宁文体旅融合发展的热潮之中，积极为辽宁发声助力、鼓劲添彩，为新时代辽 宁全面振兴贡献更大力量。 省领导姜有为、靳国卫、李强、 ...

6月13日，"世运有礼 成都等你"暑期消费季新闻发布会在成都召开。在第12届世界运动会即将举办之 际，成都围绕"世运有礼 成都等你"主题，在6月至8月推出购物、美食、文体、旅游等多元化活动，为 市民和游客打造实惠有感、活力四射的夏日消费体验。 在暑期消费季期间，成都将在春熙路等重点商圈开展"世运进商圈"活动，通过AR/VR互动、运动市集等 形式，营造世运氛围；推出"成都逛街计划"，串联"IFS大熊猫""SKP生机塔""东郊记忆成都墙"等城市地 标，实现"边逛边打卡、边看边消费"。此外，"成都进口嘉年华""蓉品出川 云购天府""暑期迎新大礼 包"等促销活动同步上线。 为迎接全球游客，成都推出票证迎客、专线礼客、服务待客、入境便客四大"全城悦客"行动，在重点赛 事、展会、演艺活动期间开展凭票凭证享优惠活动；开设赛演场馆直达专线，发布重点商圈行李寄存服 务指南；优化完善入境消费支付体系，推广离境退税"即买即退"服务，打造双语菜单示范街区，方便外 国友人在成都消费。 餐饮方面，成都将在都江堰、青白江、简阳、彭州、崇州等地举办"食尚蓉城"成都啤酒音乐嘉年华，以 啤酒为媒、音乐为伴，打造沉浸式消费场景；推出"票根经济活动 ...