证券研究报告 | 2025年06月15日 港股市场速览 优于大市 大盘高位震荡，行业分化明显 本周，恒生指数涨 0.4%，恒生科技跌 0.9%。风格方面，小盘（恒生小型股 +4.5%）＞中盘（恒生中型股+3.9%）＞大盘（恒生大型股+0.2%）。 概念指数涨跌互现，涨幅居前的有：恒生创新药（+10.6%）、恒生高股息 （+3.2%）；跌幅居前的有：恒生汽车（-3.1%）。 港股通行业中，19个行业上涨，11个行业下跌。上涨的主要有：综合（+19.2%）、 医药（+8.5%）、国防军工（+8.1%）、有色金属（+6.6%）、电力设备及新 能源（+4.7%）；下跌的主要有：汽车（-4.4%）、食品饮料（-3.5%）、电 子（-2.0%）、家电（-1.9%）、消费者服务（-1.8%）。 资金强度：资金大幅流出汽车板块权重股 本周，资金总体流出港股通成分股，总体日均资金强度（日均涨跌 x 日均 成交量）为-8.0 亿港元/日，上周为+7.4 亿港元/日，近 4 周平均为+2.2 亿 港元/日；近 13 周为-0.3 亿港元/日。 分行业看，20 个行业资金流入，10 个行业资金流出。资金流入的主要有： 医药（+4.8 ...

行业研究|可选消费|汽车与汽车零部件 证券研究报告 2025 年 06 月 08 日 [Table_Title] 汽车下乡再启动，汽车央企重组推进 ——汽车行业周报 [Table_Summary] 报告要点： 5 月乘用车维持高速增长，新能源批发同比再上 40% 乘用车：5 月 1-31 日，全国乘用车市场零售 193 万辆，同比去年 5 月 增长 13%，较上月增长 10%，今年以来累计零售 880.2 万辆，同比增长 9%；5 月 1-31 日，全国乘用车厂商批发 232.9 万辆，同比去年 5 月增 长 14%，较上月增长 6%，今年以来累计批发 1079.7 万辆，同比增长 12%。 新能源：5 月 1-31 日，全国乘用车新能源市场零售 105.6 万辆，同比去 年 5 月增长 30%，较上月增长 14%，全国新能源市场零售渗透率 53.5%， 今年以来累计零售 438 万辆，同比增长 34%；5 月 1-31 日，全国乘用车 厂商新能源批发 124 万辆，同比去年 5 月增长 37%，较上月增长 9%，新 能源厂商批发渗透率 54.2%，今年以来累计批发 522.1 万辆，同比增长 41%。 五部 ...

行业研究|可选消费|汽车与汽车零部件 证券研究报告 汽车与汽车零部件行业 周报、月报 2025 年 06 月 08 日 [Table_Title] 汽车下乡再启动，汽车央企重组推进 ——汽车行业周报 [Table_Summary] 报告要点： 5 月乘用车维持高速增长，新能源批发同比再上 40% 乘用车：5 月 1-31 日，全国乘用车市场零售 193 万辆，同比去年 5 月 增长 13%，较上月增长 10%，今年以来累计零售 880.2 万辆，同比增长 9%；5 月 1-31 日，全国乘用车厂商批发 232.9 万辆，同比去年 5 月增 长 14%，较上月增长 6%，今年以来累计批发 1079.7 万辆，同比增长 12%。 新能源：5 月 1-31 日，全国乘用车新能源市场零售 105.6 万辆，同比去 年 5 月增长 30%，较上月增长 14%，全国新能源市场零售渗透率 53.5%， 今年以来累计零售 438 万辆，同比增长 34%；5 月 1-31 日，全国乘用车 厂商新能源批发 124 万辆，同比去年 5 月增长 37%，较上月增长 9%，新 能源厂商批发渗透率 54.2%，今年以来累计批发 522. ...

2025年06月08日 证券研究报告 | 美股市场速览 标普500重回6000，中小盘全面跑赢 行业研究·海外市场专题 美股 中性·维持 证券分析师：王学恒 证券分析师：张熙，CFA 010-88005382 0755-81982090 wangxueh@guosen.com.cn zhangxi4@guosen.com.cn S0980514030002 S0980522040001 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 数据速览 价格走势：市场震荡向上，中小盘全面跑赢 本周，美股震荡向上，标普500涨1.5%，纳斯达克涨2.2%。 风格：小盘成长（罗素2000成长+4.0%）>小盘价值（罗素2000价值+2.4%）>大盘成长（罗素1000成长+2.0%）>大盘价值（罗素1000价值+1.0%）。 17个行业上涨，6个行业下跌，1个基本持平。涨幅居前的行业有：半导体产品与设备（+4.7%）、媒体与娱乐（+3.5%）、零售业（+3.0%）、消费者服务 （+2.5%）、技术硬件与设备（+2.2%）；跌幅居前的行业有：汽车与汽车零部件（-13.5%）、家庭与个人用品（-3.7%）、公用事业（-1.0%）、 ...

行业研究|可选消费|汽车与汽车零部件 证券研究报告 汽车与汽车零部件行业 周报、月报 2025 年 06 月 03 日 [Table_Title] 行业整合再上风口，欧洲新能源高增 ——汽车行业周报 [Table_Summary] 报告要点： 5 月前三周乘用车继续维持高速增长 乘用车：5 月 1-25 日，全国乘用车市场零售 135.8 万辆，同比去年 5 月 同期增长 16%，较上月同期增长 9%，今年以来累计零售 823 万辆，同比 增长 9%；5 月 1-25 日，全国乘用车厂商批发 138.9 万辆，同比去年 5 月 同期增长 17%，较上月同期下降 1%，今年以来累计批发 985.8 万辆，同 比增长 12%。 新能源：5 月 1-25 日，全国乘用车新能源市场零售 72.6 万辆，同比去 年 5 月同期增长 31%，较上月同期增长 11%，全国新能源市场零售渗透率 53.5%，今年以来累计零售 405 万辆，同比增长 35%；5 月 1-25 日，全国 乘用车厂商新能源批发 75.3 万辆，同比去年 5 月同期增长 26%，较上月 同期增长 0%，新能源厂商批发渗透率 54.2%，今年以来累计批 ...

从沪深300汽车与零部件指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比50.84%、深圳证券交易所占比 49.16%。 从沪深300汽车与零部件指数持仓样本的行业来看，乘用车占比72.76%、汽车内饰与外饰占比16.35%、 汽车系统部件占比3.81%、轮胎占比3.78%、汽车电子占比3.30%。 资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一 交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期 调整日前，权重因子一般固定不变。遇临时调整时，当沪深300指数调整样本时，沪深300行业指数样本 随之进行相应调整。在样本公司有特殊事件发生，导致其行业归属发生变更时，将对沪深300行业指数 样本进行相应调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的 处理，参照计算与维护细则处理。 据了解，为反映沪深300指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具，将沪深300 指数300只样本按行业分类标准分为11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行 业。沪深300行业指数系列 ...

乘用车：5 月 1-11 日，全国乘用车市场零售 57.4 万辆，同比去年 5 月 同期增长 12%，较上月同期增长 34%，今年以来累计零售 744.6 万辆， 同比增长 8%；5 月 1-11 日，全国乘用车厂商批发 46.4 万辆，同比去年 5 月同期增长 25%，较上月同期下降 2%，今年以来累计批发 893.2 万 辆，同比增长 12%。 新能源：5 月 1-11 日，全国乘用车新能源市场零售 29.4 万辆，同比去 年 5 月同期增长 32%，较上月同期增长 29%，新能源市场零售渗透率 51.3%，今年以来累计零售 361.8 万辆，同比增长 35%；5 月 1-11 日， 全国乘用车厂商新能源批发 25.7 万辆，同比去年 5 月同期增长 30%， 较上月同期增长 1%，新能源厂商批发渗透率 55.3%，今年以来累计批发 423.8 万辆，同比增长 41%。 行业研究|可选消费|汽车与汽车零部件 证券研究报告 汽车与汽车零部件行业 周报、月报 [Table_Title] 行业维持高景气，关注新科技方向 ——汽车行业周报 [Table_Summary] 报告要点： 国内车市 5 月上旬整体维持健 ...

行业研究|可选消费|汽车与汽车零部件 证券研究报告 汽车与汽车零部件行业 周报、月报 [Table_Title] 行业维持高景气，关注新科技方向 ——汽车行业周报 [Table_Summary] 报告要点： 国内车市 5 月上旬整体维持健康高增长 乘用车：5 月 1-11 日，全国乘用车市场零售 57.4 万辆，同比去年 5 月 同期增长 12%，较上月同期增长 34%，今年以来累计零售 744.6 万辆， 同比增长 8%；5 月 1-11 日，全国乘用车厂商批发 46.4 万辆，同比去年 5 月同期增长 25%，较上月同期下降 2%，今年以来累计批发 893.2 万 辆，同比增长 12%。 新能源：5 月 1-11 日，全国乘用车新能源市场零售 29.4 万辆，同比去 年 5 月同期增长 32%，较上月同期增长 29%，新能源市场零售渗透率 51.3%，今年以来累计零售 361.8 万辆，同比增长 35%；5 月 1-11 日， 全国乘用车厂商新能源批发 25.7 万辆，同比去年 5 月同期增长 30%， 较上月同期增长 1%，新能源厂商批发渗透率 55.3%，今年以来累计批发 423.8 万辆，同比增长 ...

[Table_Summary] 报告要点： 营收增长稳健，费用管控得当 2024 年公司实现营收 162.64 亿元，同比+0.35%；归母净利 6.53 亿元，同 比-10.14%；销售毛利率16.53%，同比-3.8pct；净利率5.17%，同比-1.21pct。 公 司 费 用 控 制 得 当 ， 销 售 / 管 理 / 研 发 / 财 务 费 用 率 分 别 为 1.18%/4.37%/2.84%/0.53%，分别同比下降 0.19/0.43/0.22/1.01pct。25Q1 公司实现营收35.67亿元，同比+0.75%；归母净利2.75亿元，同比+21.29%； 毛利率 18.34%，同比-1.48pct；净利率 10.54%，同比+2.30pct。 轻量化业务稳步增长，通航制造业务快速发展 [Table_Main] 公司研究|可选消费|汽车与汽车零部件 证券研究报告 万丰奥威(002085)公司点评报告 2025 年 05 月 19 日 [Table_Title] 传统业务稳健发展，低空业务未来可期 ——万丰奥威(002085)2024 年报及 2025 年一季报点评 公司深耕轻量化金属部件，构 ...

证券研究报告 | 2025年05月18日 港股市场速览 优于大市 资金流入加速，汽车与金融受益 股价表现：大盘持续上行，汽车板块领先 本周，恒生指数涨 2.1%，恒生科技涨 2%。风格方面，大盘（恒生大型股+2.1%） ≈中盘（恒生中型股+2.1%）＞小盘（恒生小型股+1.2%）。 概念指数中，涨幅较大的有：恒生汽车（+6.5%）、恒生金融（+3.7%）、恒 生香港 35（+2.4%）；下跌的有：恒生公用事业（-1.2%）、恒生创新药（-0.3%）。 港股通行业中，23 个行业上涨，7 个行业下跌。上涨的主要有：轻工制造 （+14.4%）、汽车（+8.3%）、机械（+5.7%）、计算机（+4.4%）、交通运 输（+3.9%）；下跌的主要有：钢铁（-5%）、消费者服务（-4.1%）、建筑 （-2.1%）、农林牧渔（-1.3%）、纺织服装（-1%）。 资金强度：资金加速回流汽车与金融 本周，资金加速流入，港股通总体日均资金强度（日均涨跌 x 日均成交量） 为+5.2 亿港元/日，上周为+1.7 亿港元/日，近 4 周平均为+6.8 亿港元/日； 近 13 周为+1.1 亿港元/日。 分行业看，22 个行业资金流入 ...