摘要 3、债券市场 4、权益市场 境内宏观：1-10月规上工业企业利润累计同比增速为1.9%，较1-9月的2.4%回落0.6个百分点，其中10月同比增速为-5.5%，较9月的21.6%由正转负。一方 面，上年同期基数明显抬高，对同比增速有一定影响，另一方面，"反内卷"下原材料涨价、叠加需求端表现偏弱，导致企业盈利空间收窄。 境外宏观：美联储降息预期再度回升，12月海外降息或是大概率事件，经历近期市场震荡后即使不降息其对市场的影响也较有限。9月美国非农新增就业 大超市场预期，但失业率数据进一步上行至4.4%。 债券市场：短期来看，货币政策年内降息预期降低，但在央行重启买债背景下，流动性或仍将维持宽松，债市大概率将维持区间震荡格局，趋势性行情减 弱，更多呈现结构性机会与博弈性机会并存的特征。 权益市场：上周市场风格向科技成长回归，资金从组合再平衡转向再配置。通信、电子、传媒等科技行业涨幅领先，石化、银行、煤炭等行业回调。10月 市场回调以来，融资买入额与成交占比整体均显著回落，上周随着整体市场风险偏好趋稳，两融活跃度有所回升。 投资策略：投资思路上，新兴科技仍有望成为主线，并适度关注低估消费与券商。 目录 1、境 ...

海外方面，美联储降息预期再度回升。9月美国非农新增就业数据超预期，但失业率进一步上行至 4.4%。美联储理事米兰表示，美国经济需要大幅降息，货币政策阻碍了经济发展。此前，美联储官员 戴利也表示支持在12月美联储会议上降低利率。 目前美国就业市场仍处于温和放缓的"紧平衡"，高利率压制利率敏感型行业就业，12月降息的概率或较 大。不过，经历近期市场震荡后，即使美联储在12月不降息对市场的影响可能也有限。 回顾11月，A股市场整体呈现震荡格局，上证指数月内小幅下跌1.67%，而创业板指、科创50指数则分 别下跌4.23%和6.24%。其中市场结构显著切换，资金寻求组合再平衡，月度看银行、石化、纺服、轻 工等行业涨幅居前，电子、计算机、汽车等行业回调明显。 宏观分析： 美联储降息概率提升 国内方面，10月规上工业企业利润转弱，利润修复仍需依托需求改善与政策发力形成合力。国家统计局 发布数据显示，1-10月规上工业企业利润累计同比增速为1.9%，较1-9月的2.4%回落0.6个百分点，其中 10月同比增速为-5.5%，较9月的21.6%由正转负。 分析来看，一方面，上年同期基数明显抬高，对同比增速有一定影响。另一方面， ...

为"十五五"发展提供前瞻指引和多维视角 中化新网讯 11月27日，作为2025年揭阳人才周系列活动之一的绿色石化产业创新发展大会及中试基地建设运营交流论坛在揭 阳举办。大会通过汇聚政、产、学、研、金等多方高端资源，为石化产业绿色发展提供前瞻指引和多维度的战略视角。 图为签约现场。(主办方供图) 王江平指出，石化化工产业未来五年的发展目标，一是产业链供应链基本实现安全稳定、自主可控；全行业科技创新水平、高 端产品供给质量、先进制造能力、产业布局集约程度、国际化经营能力大幅提升。二要围绕新型工业化"三大转变"，明确石化 化工行业"三个提高"。即提高企业创新能力和产品供给质量；提高企业全要素效率和综合竞争力；提高企业品牌价值和国际化 经营能力。 石油和化学工业规划院副院长郑宝山系统分析了"十五五"石油化工产业高端化精细化发展方向。他指出，石油化工产业要以精 细化工创新为核心，走高端化、精细化提质升级之路。在推动传统产业延链方面，石化行业要重点做好烯烃、芳烃的利用，发 展高端聚烯烃、工程塑料、聚氨酯、特种合成橡胶、高性能纤维、功能膜等。目前，广东省石化行业在产业结构上还存在"油 头大化尾小"、化工新材料供给能力不足、 ...

石化ETF紧密跟踪中证石化产业指数，数据显示，截至2025年11月28日，中证石化产业指数前十大权重股分别为万华化学、中国石油、盐湖股份、中国石 化、中国海油、藏格矿业、巨化股份、华鲁恒升、恒力石化、宝丰能源，前十大权重股合计占比56.67%。 | 股票代码 | 股票简称 | 涨跌幅 | 权重 | | --- | --- | --- | --- | | 600309 | 万华化学 | 1.85% | 10.47% | | 601857 | 中国石油 | -1.02% | 7.63% | | 000792 | 盐湖股份 | 0.84% | 6.44% | | 600028 | 中国石化 | -0.52% | 6.44% | | 600938 | 與歐圖出 | -1.03% | 5.22% | | 600160 | 巨化股份 | -0.09% | 4.51% | | 000408 | 藏格矿业 | 0.91% | 3.82% | | 600143 | 金发科技 | 0.44% | 3.69% | | 600426 | 华鲁恒升 | 0.64% | 3.31% | | 600989 | 宝丰能源 | -0.28% ...

新华财经北京12月1日电 11月，韩国出口在半导体和汽车两大支柱产业的强劲表现下继续保持增长态 势。尽管面临全球贸易保护主义抬头及美国关税上调等外部压力，韩国当月出口展现出较强韧性。 韩国央行行长李昌镛表示，货币政策委员会内部对未来经济前景存在分歧：3名委员支持继续实施宽松 政策，另3名委员则主张短期内维持利率不变。 此外，韩国央行小幅上调了截至2026年的经济增长与通胀预期，反映出对出口驱动型复苏路径的一定信 心。 （文章来源：新华财经） 经工作日差异调整后，11月韩国出口额同比增长13.3%，略低于10月14%的增幅；未调整的整体出口额 同比增长8.4%，而10月经修正后的同比增幅为3.5%。同期，进口额同比增长1.2%，实现97亿美元的贸 易顺差。 细分领域中，半导体出口成为最大亮点，受人工智能及数据中心需求稳定支撑，同比大幅攀升近39%。 汽车出口亦表现亮眼，同比增长近14%，有效抵消了石化等部分行业对整体出口增长的拖累。 此份贸易数据发布前数日，韩国央行维持基准利率于2.5%不变，并对政策声明作出微调，暗示其进一 步降息的倾向已有所减弱。 ...

如何看大化工的投资机会？20251130 摘要 2025 年至 2027 年化工行业的投资机会如何？ 我们非常看好从现在到 2026 年甚至到 2027 年的化工行业投资机会，预计会 有一次大宗商品景气向上的机会。首先，从行业位置来看，目前绝大部分化工 产品的价格或单吨毛利都处于历史低位。主要原因是过去几年国内扩产较为迅 猛，导致供给过剩。然而，需求并未下降，因此未来供需关系将有所改善。 从 供应端来看，国内外均出现了积极信号。国内方面，由于盈利不佳，企业主动 收缩资本开支，自 2024 年起化工上市公司资本开支已实现负增长，并预计这 持续看好景气度品种，包括全球空调及维修市场需求稳定的制冷剂（巨 化、三美、永和东苑），磷矿石扩产受限且储能需求超预期的磷化工 （川恒、兴发、云天化），以及农业需求稳定增长的钾肥（亚钾国际、 盐湖股份）。 关注估值处于底部且有量增潜力的优质标的，如万华化学、华鲁恒升、 龙佰集团、华宏新材等公司。同时，轮胎、新材料等成长类公司也值得 关注，如赛轮轮胎、新诺邦、圣泉集团等。 预计 2026 年美联储将降息三次，利率降至 3%左右，带动全球经济软 着陆。石化行业重点关注 PTA 领域， ...

Investment Rating - The report rates the chemical industry as "Outperform" [1] Core Views - The report highlights the increase in overseas natural gas prices and lithium hexafluorophosphate prices, while methionine prices have decreased. It suggests focusing on undervalued industry leaders, the impact of "anti-involution" on supply in related sub-industries, and the importance of self-sufficiency in electronic materials and certain new energy materials companies amid price increases [1][12][31]. Summary by Sections Industry Dynamics - During the week of November 24-30, 2025, among 100 tracked chemical products, 29 saw price increases, 33 saw decreases, and 38 remained stable. Overall, 51% of products had a month-on-month average price increase, while 37% saw a decrease [8][31]. - The average price of lithium hexafluorophosphate rose to 170,000 CNY/ton, marking a 1.80% increase from the previous week and a 65.85% increase from the previous month [33]. - Methionine prices fell to 18.60 CNY/kg, down 3.13% from the previous week and 9.27% from the previous month [34]. Investment Recommendations - The report recommends focusing on undervalued industry leaders, the effects of "anti-involution" on supply, and companies in electronic materials and new energy materials that are experiencing price increases. It also suggests a long-term investment strategy based on policy support for demand recovery and supply-side optimization [12][31]. - Specific companies recommended include Wanhua Chemical, Hualu Hengsheng, and others, with a focus on sectors like fluorochemicals, agricultural chemicals, and new energy materials [12][31]. Market Performance - The basic chemical industry index rose by 2.98%, while the oil and petrochemical sector fell by 0.73% during the same week [8][12]. - The report notes that the WTI crude oil price closed at $58.55/barrel, with a weekly increase of 0.84%, and the Brent crude oil price closed at $63.20/barrel, with a weekly increase of 1.02% [9][32]. Price Trends - The report details that sulfur, ammonium nitrate, and other products saw significant price increases, while methionine and epoxy propane experienced notable declines [31][35]. Key Stocks - December's "golden stocks" include Wanhua Chemical and Anji Technology, reflecting strong performance and growth potential in their respective sectors [5][12].

恒力集团是一家以炼油、石化、聚酯新材料和纺织全产业链模式发展的国际型企业。该集团现拥有全球 产能最大的PTA工厂之一、全球最大的功能性纤维生产基地和织造企业之一，建有国家"企业技术中 心"，企业竞争力和产品品牌价值均位居国际行业前列。恒力集团2024年总营收8715亿元，现位列世界 500强第81位，中国企业500强第21位，中国民营企业500强第3位，中国制造业企业500强第3位。 在企业发展壮大过程中，恒力集团紧密围绕企业生产建设创造性地开展工作，形成奋发向上、力争一流 的良好氛围。恒力集团尽心尽力地履行社会责任，积极支持慈善事业的发展，扶助弱势群体。恒力集团 官网显示，企业创立至今，各类捐款累计达20亿元人民币。 中证报中证网讯(王珞)11月29日，恒力集团向"大埔宏福苑援助基金"捐赠3000万港元，支援香港大埔宏 福苑火灾受灾居民。 ...

领航级智能工厂 建设场景中智能渗透率超 80% 工业和信息化部相关负责人介绍，领航级智能工厂代表着我国当前制造业发展的最高水平，为行业持续探索未来发展新模式，对我国制造业转型升级有着 明显的标杆示范效应。 无论是传统制造业还是先进制造业，领航级智能工厂在各个领域都展现出"全流程智能决策"的核心能力，并且带动上下游共同发展不断突围。 目前，15家领航级智能工厂建设场景中，智能渗透率已经超80%，并持续向上下游高价值链环节加速渗透，为各家企业提供可复制的智能制造新模式。 来源：新闻联播 近日，我国公布了首批领航级智能工厂。记者从工业和信息化部了解到，截至目前，我国已建成先进级工厂7000余家、卓越级工厂504家，并遴选出15家 领航级工厂。 在南京钢铁股份有限公司，一 套全链路全流程数字孪生系统共汇聚26条产线，无论是来自国外的矿石，还是矿石成长为"钢筋铁骨"的过程，全都清晰可 见。每一件生产出的产品都有专属的"身份证号"。 这套数字孪生系统，相当于为每一件产品构建了详细的"物料血缘关系"，可以清晰追溯出生产环节中各项数据指标。 对于钢厂而言，库存的堆积一直是行业难以破解的"老大难"，原材料库存过高会导致占用巨额 ...

11月28日，中共天津市委关于制定天津市国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发布，其中提 出，大力发展先进制造业。坚持高端化、智能化、绿色化方向，深入推进新型工业化，加快传统产业提 质升级和数智化转型，发展智能制造、绿色制造、智能网联，增强石化、汽车、装备制造、冶金等产业 竞争力。 ...