2026年03月04日 国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属 观点与策略 | 黄金：地缘政治冲突爆发 | 2 | | --- | --- | | 白银：震荡格局 | 2 | | 铜：美元大涨，施压价格 | 4 | | 锌：跟随宏观波动 | 6 | | 铅：国内库存减少，限制价格回落 | 8 | | 锡：关注宏观情绪 | 9 | | 铝：供给担忧发酵 | 10 | | 氧化铝：关注新增产能投产 | 10 | | 铸造铝合金：跟随电解铝 | 10 | | 铂：恐慌情绪传导，铂金弱势 | 12 | | 钯：低位盘桓 | 12 | | 镍：印尼矿端现实跟进，三月警惕投机属性 | 14 | | 不锈钢：矿端矛盾边际增加，成本支撑重心上移 | 14 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 【基本面跟踪】 2026 年 3 月 4 日 黄金：地缘政治冲突爆发 商 品 研 究 商 品 研 究 贵金属基本面数据 | | | 昨日收盘价 | 日 涨幅 | 昨日夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪金 ...

2026年03月04日 国泰君安期货商品研究晨报 观点与策略 | 黄金：地缘政治冲突爆发 | 3 | | --- | --- | | 白银：震荡格局 | 3 | | 铜：美元大涨，施压价格 | 5 | | 锌：跟随宏观波动 | 7 | | 铅：国内库存减少，限制价格回落 | 9 | | 锡：关注宏观情绪 | 10 | | 铝：供给担忧发酵 | 11 | | 氧化铝：关注新增产能投产 | 11 | | 铸造铝合金：跟随电解铝 | 11 | | 铂：恐慌情绪传导，铂金弱势 | 13 | | 钯：低位盘桓 | 13 | | 镍：印尼矿端现实跟进，三月警惕投机属性 | 15 | | 不锈钢：矿端矛盾边际增加，成本支撑重心上移 | 15 | | 碳酸锂：情绪扰动为主，关注底部支撑 | 17 | | 工业硅：关注市场情绪影响 | 19 | | 多晶硅：供需走弱，现货价格或有松动 | 19 | | 铁矿石：钢材出口预期转弱，矿价承压 | 21 | | 螺纹钢：震荡反复 | 22 | | 热轧卷板：震荡反复 | 22 | | 硅铁：资金与现实博弈，价格偏强震荡 | 24 | | 锰硅：资金与现实博弈，价格偏强震荡 | 24 ...

伊朗宣称已做好"长期战争"准备，拒绝谈判。有媒体报道称伊朗正执行一套由最高领袖哈梅内伊生前亲自谋划、旨在向中东地区蔓延战火、扰乱全球市 场的系统性打击方案，以此向美国和以色列施压、迫使其停止攻击。而伊朗外交部则表示，目前军事行动系防御性，未针对邻国。 伊朗最高国家安全委员会秘书拉里贾尼明确表示，伊朗已做好长期战争的准备，并拒绝与美国展开任何谈判： 拉里贾尼 2 日在社交媒体上发布多条帖文，说伊朗不会与美国进行谈判。特朗普 " 妄想 " 将中东地区拖入混乱，现在却担心更多美军人员伤亡。特朗普将 " 美国优 先 " 变成 " 以色列优先 " ，为了以色列让美国士兵成为牺牲品， " 伊朗正在保卫自己，伊朗武装部队没有发动侵略 " 。拉里贾尼还说，伊朗已做好长期战争的准备， 这与美国的准备截然不同。 与此同时，伊朗正在执行一套由最高领袖哈梅内伊生前亲自谋划、旨在向中东地区蔓延战火、扰乱全球市场的系统性打击方案。 据媒体援引一名伊朗 政权内部人士，这一计划早在去年6月以色列对伊朗发动12天战争后便已着手制定，核心目标是打击能源设施、扰乱地区航空，以此向美国和以色列施 压。 随着冲突升级，沙特阿美旗下拉斯坦努拉炼油厂遭无 ...

沥青月报 ---地缘局势仍不明朗 警惕地缘风险溢价回落 阳光光 从业资格号：F03142459 投资咨询号：Z0021764 中航期货 2026-2-27 04 后市研判 目录 01 行情回顾 03 供需分析 02 宏观分析 行情PA回RT顾01 油价主导盘面波动 整体呈现宽幅震荡的走势 Ø 2月沥青盘面整体呈现宽幅震荡的走势，主要是由于基本面驱动减弱，成本端主导盘面波动。1月份盘面的上涨基本完成对 原料紧缺的定价交易，且由于原料替代，原料偏紧对行业开工率的影响需要进一步跟踪，市场的主要交易逻辑聚焦于油价 波动对成本的传导，而美伊关系是近期油价的主导因素，2月份美伊关系反复，导致油价缺少方向上的指引，油价整体呈 现宽幅震荡的走势，受此影响，沥青盘面跟随油价波动。 宏观P分AR析T 02 地缘局势的不确定性仍存在 Ø 美伊间接谈判未取得实质性效果：据AXIOS网站报道，美国和伊朗于周五在阿曼进行了数小时的核问题谈判，两国官员均表 示，他们预计未来几天还将举行更多会谈。两位了解此次会议情况的消息人士表示，在会谈期间，特朗普特使威特科夫和库 什纳直接与伊朗外长阿拉格齐进行了会面，但会谈未取得实质性效果。 Ø 美以会 ...

港股市场策略周报 2026.02.23-2026.03.01 | 分析师： | 刘景锋 | | --- | --- | | 中央编号： | BXJ117 | | 联系电话： | 852-6222 4563 | | 邮箱： | liujingfeng@cnzsqh.hk | 1 港股市场策略周报 - 投资要点 3 l 港股市场表现回顾 l 港股市场估值水平 l 港股市场回购统计 l 港股市场宏观环境跟踪与展望 l 港股市场表现回顾： n 本周港股整体表现稳健，市场呈现结构性分化，能源等板块领涨，而科技股承压。本周恒生综指/恒生指数/恒生科技分 别+0.42%/+0.82%/-1.41%。本周市场一级行业板块中9个行业上涨、3个行业下跌，医疗保健业、非必需性消费、 资讯科技业分别下跌4.95%、1.82%、0.98%。本周整体情况为：大盘股、成长股、价值股表现占优。 n 截至本周末，恒生综指的5年PE（TTM）估值分位点为88.09%，估值水平接近5年均值向上一个标准差。 l 港股市场宏观环境： 2 n 基本面：春节假期居民出行热度再创新高，地产销售同比转正；政治局召开会议，强调要实施更加积极有为的宏观政策。 n ...

上周末，美伊冲突再度升级，油价短线跳涨。市场的第一反应，是条件反射式地追问：这一次上涨是不是又 一次情绪冲高，很快就会回吐？还是说，原油本身已经走到了一个更敏感的阶段？ 万家基金基金经理叶勇在这种背景下写下近万字长文《原油价格大拐点将现》，文章短时间内在圈内刷屏。 结论很明确，"战争或许是油价拐点的重要触发因素，但是，根本原因往往藏在深处，暗流已久。" 叶勇把时间轴拉回过去几十年的周期，拆解地质资源约束、资本开支收缩、行业运作方式变化，以及宏观政 策和国际格局叠加，对应到同一条主线：原油供给端的弹性正在变弱，而这件事会重塑油价的中长期走势。 （推荐阅读全文： 叶勇：原油价格大拐点将现！ ） 想起最近一段时间正好听过万亿巨头 资本集团（ Capital Group） 一场 内部对话 ， 主持人迈克尔 ·厄特 利（Michael Utley） 与 跟踪能源市场 30年的资深分析师达伦·皮尔斯（Darren Peers）讨论油价。 皮尔斯说，他看宏观油市，最重要的两个"镜头"：一是全球不同盆地的供给成本曲线——在当前这个价位， 很多边际项目在账面上已经"不经济"；二是行业内资本到底是稀缺还是充裕，资金在往哪里流，以 ...

原油日报 | 2026-03-03 中东局势持续升级，能源价格上行风险依然较高 市场要闻与重要数据 1、截至2日当天收盘，纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格上涨4.21美元，收于每桶71.23美元，涨幅为 6.28%；5月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨4.87美元，收于每桶77.74美元，涨幅为6.68%。 2、美国国务卿鲁比奥周一表示，美国将采取措施以缓解因伊朗冲突导致的油价飙升而带来的能源价格上涨问题。 鲁比奥表示，美国财长贝森特和能源部长赖特将于周二公布相关计划。鲁比奥表示，"从明天开始，你们就会看到 我们逐步实施这些措施，以试图解决这个问题，我们早就预料到这可能会是个难题。"周一，由于以色列和美国对 伊朗发动袭击，以及伊朗的反击行动，导致该地区石油和天然气设施被迫关闭，霍尔木兹海峡的航运也受到干扰， 油价和气价随之大幅上涨。(来源：Bloomberg) 3、特朗普：不达目标不停战，不排除"必要时"对伊朗派遣美军地面部队，对伊打击"大浪潮"还未开始，行动可能 持续四五周，已做好更长期准备。伊朗：不会与美谈判，何时停战由伊方决定，未攻击沙特阿美；霍尔木兹海峡 已关闭，将打击所有试图通过的船只。卡塔 ...

点击蓝字，关注我们 今日上午港股 1 . 海致科技集团(02706)盘中涨超4.1% 。消息面上，近日，海致科技集团宣布与智谱订立战略合作框 架协议，双方将在模型训练、应用场景落地等领域开展深度战略合作，依托海致的图模融合技术(如 Atlas图谱)与智谱的大模型能力互补。 2 . 网易-S(09999)早盘涨近3% 。消息面上，网易发布公告称，公司于2月27日接获港交所通知，告知 其2025财年以金额计的全球总成交量中，有55%或以上在香港联交所完成。因此，根据香港上市规 则，公司股份交易已被视为大部分永久转移至港交所市场，或将在一年后被视作双重主要上市。 3 . 石油股延续昨日涨势，截至发稿， 中国石油股份(00857)涨3.73%，中海油服(02883)涨3.43%，中国 海油(00883)涨2.32% 。 消息面上，据央视报道，当地时间3月2日深夜，伊朗伊斯兰革命卫队司令顾 问表示，霍尔木兹海峡已被关闭，伊方将打击所有试图从霍尔木兹海峡通过的船只。但美国中央司令 部随后表示，霍尔木兹海峡并未关闭。多家海事保险商表示，将于5日起取消针对在海湾地区运营船 舶的战争险。 4. 中海石油化学(03983)涨近5 ...

万得美国科技七巨头指数上涨0.56%。个股方面，英伟达涨近3%，微软涨超1%，谷歌母公司Alphabet-C跌超1%。 当地时间3月2日，美股三大指数收盘涨跌不一，大型科技股多数走强，英伟达涨近3%。 大宗商品市场方面，黄金延续上行，白银大幅回调，国际原油价格震荡上行。 美股三大股指涨跌不一 当地时间3月2日，Wind数据显示，截至收盘，道指跌0.15%，标普500指数涨0.04%，纳指涨0.36%。 贵金属方面，黄金与白银市场呈现分化走势，黄金延续上行，白银大幅回调。 截至北京时间3月3日5:30，伦敦金现上涨1.01%，报5331.56美元/盎司；COMEX黄金期货上涨1.96%，报5350.5美元/盎司。伦敦银现下跌4.34%，报89.673 美元/盎司；COMEX白银期货下跌3.37%，报90.15美元/盎司。 原油方面，国际原油价格震荡上行，布伦特原油期货站稳70美元/桶关口。 伊朗局势加剧欧美金融市场动荡 | 招标 成分 | 资讯 | 相关基金 | 月度收益 | | --- | --- | --- | --- | | 名称 | 现价 | 涨跌幅 ◆ | li | | 英伟达(NVIDIA) | 1 ...

Core Viewpoint - SM Energy Company (NYSE:SM) has shown strong performance recently, driven by a significant increase in its quarterly dividend and strategic asset sales, despite a decline in net income for the fourth quarter and full year 2025 [1][4]. Group 1: Dividend and Shareholder Value - SM Energy announced a 10% increase in its quarterly dividend, raising it to $0.22 per share, effective for shareholders on record as of March 9, 2026, with payment scheduled for March 23 [2]. - The company is also executing a share buyback program worth $500 million, with $12 million already repurchased, expected to continue until December 31, 2027 [3]. Group 2: Financial Performance - For the full year 2025, SM Energy's net income decreased by 15.8% to $648 million from $770 million in 2024, while total operating revenues increased by 17% to $3.15 billion from $2.69 billion year-on-year [4]. - In the fourth quarter of 2025, net income fell by 42% to $109 million from $188 million in the same period a year earlier, and total operating revenues declined by 17% to $705 million from $852 million year-on-year [5].