OPEC+提速增产，宽松基本面持续施压油价 一、日度市场总结 原油市场在7月4日至5日呈现分化态势。SC原油主力合约价格较前日下跌 1.03%至503.5元/桶，出现小幅回落，而WTI和Brent价格则维持稳定，欧美 基准油价分别持稳于67.18和68.85美元/桶。值得注意的是，SC与Brent、 WTI的跨区价差分别收窄0.43美元至1.42和3.09美元/桶，显示中国原油期 货的溢价优势有所减弱，可能与亚洲市场对供应增加的预期有关。近远月 价差（SC连续-连3）同步收窄2.2元至15.6元/桶，反映出市场对远期供应 偏紧的预期边际缓解。 从供给端看，OPEC+产量政策动向主导市场情绪。OPEC+同意在8月份将日产 量提高54.8万桶，进一步加速增产。OPEC+在5月、6月和7月批准的月产量 增幅为41.1万桶/日，4月为13.8万桶/日。消息人士称，一些成员国（如哈 萨克斯坦和伊拉克）超目标生产激怒了其他坚持减产的成员国。OPEC+希望 在美国等竞争对手的供应不断增加的情况下扩大市场份额。随着8月份产量 的增加，OPEC+自4月份以来释放的产量将达到191.8万桶/日，较原计划增 产节奏显著加快，叠加沙 ...

| Million 軍將軍隊 | | 能源 日报 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2025年07月07日 | | 原油 | ☆☆☆ | 高明宇 首席分析师 | | 燃料油 | ☆☆☆ | F0302201 Z0012038 | | 低硫燃料油 文文文 | | 李祖智 中级分析师 | | 沥青 | ☆☆☆ | F3063857 Z0016599 | | 液化石油气 ★☆☆ | | | | | | 王盈敏 中级分析师 | | | | F3066912 Z0016785 | | | | 010-58747784 | 【原油】 周六0PEC+关于8月增产54.8万桶/天的决议超出市场预期,但今日亚盘市场表现清淡。我们认为OPEC+的快速增 产对三季度的油价冲击暂时有限,一方面考虑到部分产油国的实际产量已远高于目标产量且同步存在减产补偿 计划的约束,OPEC+实际月度增产量均小于产量目标的上调幅度;另一方面,三季度为汽油、航煤需求的季节性 旺季，本轮增产在夏季尚可得到需求端较好的承接。而度过三季度旺季之后，若美国的对等关税政策依然延 续，OPEC+产量的回归将对基本面产生更直接的利空压 ...

金融界7月7日消息，A股三大指数收盘涨跌不一，中证香港100能源指数 (H100能源，L11180)报2407.00 点。 数据统计显示，中证香港100能源指数近一个月下跌1.51%，近三个月上涨0.52%，年至今下跌2.39%。 据了解，中证香港100行业指数系列将中证香港100指数样本按中证行业分类标准进行分类，再以各自行 业全部证券作为对应行业指数的样本。该指数以2004年12月31日为基日，以1000.0点为基点。 从中证香港100能源指数持仓的市场板块来看，香港证券交易所占比100.00%。 从中证香港100能源指数持仓样本的行业来看，燃油炼制占比48.19%、综合性石油与天然气企业占比 36.24%、煤炭占比15.57%。 资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一 交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期 调整日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。当对应的母指数调整样本时， 行业指数样本将相应调整。当样本公司有特殊事件发生，导致其行业归属发生变更时，将对指数进行相 应调整。当 ...

| | | 05-24 乙醇 | | | 测科技有限 | 格 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 公司 | | | 37 蔚县恒源加油站 | | 2025- | 汽油 车用 | | 山东华伯检 | 合 | | | 县抽 | 05-24 | 柴油 | 0# | 测科技有限 公司 | 格 | | 38 蔚县弘实加油站 | | 2025- | 车用 | | 山东华伯检 测科技有限 | 合 格 | | | 县抽 | 05-22 | 乙醇 汽油 | E95# | 公司 | | | 39 蔚县弘实加油站 | 县抽 | 2025- 05-22 | 车用 柴油 | 0# | 山东华伯检 测科技有限 公司 | 合 格 | | 40 蔚县红旗加油站 | 县抽 | 2025- 05-24 | 车用 乙醇 | E92# | 山东华伯检 测科技有限 | 合 | | | | | 汽油 | | 公司 | 格 | | 41 蔚县红旗加油站 | 县抽 | 2025- 05-24 | 车用 乙醇 汽油 | E95# | 山东华伯检 测科技有限 公司 | 合 格 | ...

Report Industry Investment Rating - Not provided in the given content Core Views - In H1 2025, the LPG futures market was in a range - bound state with weak endogenous drivers, but price volatility increased significantly due to macro and geopolitical events [5][26]. - Without major geopolitical and macro disturbances, the LPG supply - demand pattern is expected to remain loose in H2 2025. Supply from the Middle East and the US will further increase. Although China's chemical demand base will expand with new device launches, weak downstream product demand and low device profits restrict raw material demand release and cap the upside of LPG prices [1][5][102]. - Based on the expectation of a medium - term decline in crude oil prices and a global LPG oversupply, there is a certain downward driver for LPG prices in H2 2025. Considering the current price level, the short - term downside space may be limited, and opportunities to short on rallies can be monitored [5][102]. Summary by Directory Crude Oil Reality Fundamentals Are Fair but Expectations Are Weak, and the Cost Center May Further Decline in Q4 - In H1 2025, international oil prices fluctuated repeatedly due to increased geopolitical and macro disturbances. Brent once exceeded $80/barrel at the beginning of the year but then fell back. Trump's policies had a more prominent negative impact on the oil market [12]. - In April, Trump's tariff policy and OPEC's production increase decision led to an accelerated oil price decline, with Brent falling below $60/barrel. After the tariff conflict improved marginally, oil prices rebounded [13]. - In June, the Israel - Iran conflict increased the geopolitical premium of crude oil, and Brent approached $80/barrel. After the cease - fire, oil prices quickly fell back [14]. - Currently, the crude oil market has returned to its fundamental logic. The short - term fundamentals are fair, but there may be oversupply in Q4, and the cost support for downstream energy - chemical products may weaken [15]. H1 2025 LPG Market Operated Weakly Overall, and Tariffs and Geopolitical Conflicts Caused Disturbances - In Q1 2025, the LPG market was in a shock state with no prominent contradictions. Minor disturbances had limited impact, and the spot market was not tight due to weak downstream demand in the Asia - Pacific [26]. - In Q2 2025, the impact of macro and geopolitical factors increased significantly. The US - imposed tariffs led to a change in the LPG trade pattern, an increase in PDH device losses, and complex price transmission. After the tariff reduction, the market remained cautious. In June, the Israel - Iran conflict briefly boosted the LPG market, but after the cease - fire, it returned to a loose supply - demand pattern [27][28]. H2 2025 LPG Supply - Demand Pattern May Remain Loose, and US Export Space Will Further Expand OPEC Eases Production Cuts, and Middle East LPG Supply Has Growth Potential - OPEC's production policy has shifted, with production quotas increasing. Although actual production increases may be lower than quotas, LPG supply is expected to rise. Middle East LPG shipments have gradually increased, and CP prices have declined [42][44]. - Iran's LPG shipments have remained stable this year, and after the temporary delay in June due to the Israel - Iran conflict, they are expected to resume in July [44]. US LPG Supply Keeps Growing, and Export Space Will Further Expand after Terminal Expansion - US NGL and LPG production have been rising. With limited domestic consumption growth, the US needs to export more. After the tariff adjustment, the US - China LPG trade window has reopened but not fully recovered [55]. - The expansion of US export terminals will increase export capacity by about 950,000 tons/month in July, further opening up export space. The future of US - China trade depends on tariff negotiations [60]. Russian Gas Supply Shows an Obvious Growth Trend and Has Become a New LPG Raw Material Source for China - China's imports of Russian LPG have been increasing. From January to May this year, imports reached 316,000 tons, a 95% year - on - year increase. Russian LPG has a price advantage and stable supply, which has suppressed the spot price in North China [79]. China's PDH New Capacity Launch Cycle Continues, but Profits Remain a Constraint on Demand Release - China's LPG demand has been growing, mainly driven by the launch of downstream chemical devices. About 5.31 million tons/year of propane dehydrogenation capacity is planned to be launched this year, but PDH industry profits have been low, restricting demand release and new device launch progress [83]. - The US tariff policy still poses risks to China's LPG raw material procurement. If tariffs rise again, PDH device profits will be under pressure, and industry demand may decline [85]. LPG Supply - Demand Pattern May Remain Loose, and Market Upside Resistance Remains Significant - Without major disturbances, the LPG supply - demand pattern is expected to remain loose in H2 2025. Supply from the Middle East and the US will increase, while weak downstream demand and low device profits will limit price increases [102].

华泰期货研究 2025 年期货市场展望 展望下半年，高硫燃料油市场三季度仍受到旺季发电端需求的支撑，但随着未来夏季结束、发电厂需求回落，且欧佩克增产将逐步释放更 多供应，高硫油市场需要其他需求的增量来完成市场再平衡，考虑到航运端需求面临关税风险、脱硫塔数量增长进度放缓，因此值得期待 的是炼厂端的需求回升，而这需要裂解价差进一步回调来带动燃料油加工利润修复，从而刺激炼厂端的采购增加...... Energy 能源板块研究 Research 本期分析研究员 潘翔 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 康远宁 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 结构性因素仍存，燃料油市场或面临再平衡 核心观点 研究院 能源组 研究员 华泰期货研究院能源板块研究 2025 年 7 月 6 日 期货研究报告 | 燃料油半年报 2025-07-06 潘翔 0755-82767160 panxiang@htfc.com 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 康远宁 0755-23991175 kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404 投资咨 ...

募集资金使用管理办法 （2025 年 7 月） 第一章 总则 第一条 为了规范山东新潮能源股份有限公司（以下简称"公司"） 募集资金的使用和管理，提高募集资金使用效益，切实保护投资者的 利益，根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、 《上市公司证券发行注册管理办法》、《上海证券交易所股票上市规 则》和《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运 作》等有关法律法规、规范性文件和公司章程的规定，结合公司的实 际情况，制定本管理办法。 第二条 本办法所指募集资金是指公司通过发行股票及其衍生 品种，向投资者募集并用于特定用途的资金；超募资金是指实际募集 资金净额超过计划募集资金金额的部分。 第三条 公司董事和高级管理人员应当勤勉尽责，督促公司规范 使用募集资金，自觉维护公司募集资金安全，不得参与、协助或纵容 公司擅自或变相改变募集资金用途。 第四条 公司控股股东、实际控制人及其他关联人不得直接或者 间接占用或者挪用公司募集资金，不得利用公司募集资金及募集资金 投资项目（以下简称"募投项目"）获取不正当利益。 第五条 募投项目通过公司的子公司或公司控制的其他企业实 施的，公司应当确保该子公 ...

证券代码：600777 证券简称：ST 新潮 公告编号：2025-062 山东新潮能源股份有限公司 关于 2024 年度拟不进行利润分配的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要提示： ★ 2024 年度利润分配预案为：不分配现金红利，不送红股，不进行资本公 积金转增股本。 ★ 本次利润分配预案尚需提交山东新潮能源股份有限公司（以下简称"公 司"）2024 年年度股东大会审议。 ★ 公司不触及《上海证券交易所股票上市规则》9.8.1 条第一款第（八）项。 一、2024 年度利润分配预案内容 经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审计，公司 2024 年度实现合并净利 润 2,035,587,738.07 元，其中归属于母公司所有者的净利润为 2,035,587,738.07 元。2024 年末，母公司未分配利润余额为-2,538,951,789.24 元；截至 2024 年 12 月 31 日，公司合并报表资本公积余额为 6,657,204,139.08 元，其中可以转增为股 本的余额为 6,639,791,33 ...

ST新潮：简称将变更为*ST新潮 7月8日起复牌 智通财经7月4日电，ST新潮(600777.SH)公告称，由于无法在法定期限内披露经审计的2024年年度报告 及2025年第一季度报告，公司股票自2025年5月6日起停牌。7月5日，公司披露了相关报告。因最近一个 会计年度的财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，公司股票将被实施退市风险警示，并自7月8 日起复牌。复牌后，公司A股简称将变更为*ST新潮，证券代码仍为600777，股票价格日涨跌幅限制仍 为5%。 ...

智通财经APP获悉，据三位知情人士透露，沙特石油巨头阿美公司正计划出售旗下四至五座燃气发电厂。这是该公司释放资金潜力(可能产生数百亿美元)战 略布局的一部分。 其中两位消息人士称，仅出售为炼油厂供电的这四至五座燃气电厂就可能筹集约40亿美元资金。目前沙特政府正敦促阿美公司提高盈利能力以增加国家财政 收入。 根据阿美2024年度财务报告，该公司在沙特境内全资或部分持有18座发电厂及相关基础设施，为其天然气工厂和炼油厂提供能源。另有新建电厂即将投产， 其中塔纳吉布燃气电厂项目预计今年投入运营。 阿美此次资产出售计划恰逢沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼推动经济多元化战略之际。 在原油价格持续下跌的压力下，沙特正斥资数千亿美元推进包括2030年世博会和2034年足球世界杯在内的标志性项目。 去年石油收入仍占沙特财政总收入的62%，尽管获得阿美1990亿美元的特别分红，2024年国家预算仍出现逾300亿美元赤字。 今年五月，阿美发行了50亿美元债券并释放更多融资信号。路透社五月报道显示，该公司还计划通过引入投资者为基础设施项目筹集资金。 作为全球最赚钱的企业和沙特财政收入的主要来源，阿美公司近期持续推动资产出售、效率提升和 ...