"我们观察到企业盈利模式正面临结构性转变"，惠誉在周三发布的研报中强调。该机构预测，若消费者 无法消化关税政策导致的终端产品涨价，企业将被迫采取非常规经营策略，包括但不限于压缩运营成 本、推迟资本性支出等措施以维系现金流。 智通财经APP获悉，惠誉评级近日下调北美非金融企业2025年发展预期，将评级展望从"中性"调整 为"恶化"。这家国际评级机构警示，若美国政府持续推进高关税政策，或将触发新一轮通胀并削弱民众 消费能力，对经济运行构成双重压力。 此次评级调整覆盖美国多个消费导向型行业，包括零售业、酒类饮料行业、餐饮服务业，以及全球汽车 制造和油气开采领域。惠誉分析指出，与2022至2023年通胀周期形成鲜明对比的是，当前企业难以通过 提价策略维持经营数据——彼时尽管物价上涨，但强劲的就业市场和新冠疫情期间财政刺激政策形成的 居民储蓄，为消费市场提供了有效支撑。 在行业评级分化方面，惠誉对软件技术服务和商业服务领域维持"中性"展望，认为数字化转型需求将为 相关企业提供稳定支撑。航空航天与国防工业则获得评级上调，主要驱动因素包括：全球民航市场逐步 回暖带来的飞机订单增长，以及主要经济体持续加码的国防预算投入。 值 ...

毫无疑问，该油田投产有助于增厚中国海油的收益，对公司经营业绩产生积极贡献。 长江商报奔腾新闻记者注意到，近年来，中国海油每年资本开支超过千亿元规模，积极寻找大中型油气 田、项目接续建设，助力高效增储上产。以2024年为例，这一年，中国海油的资本开支为1327亿元，多 个重点项目提前投产，全年油气净产量达726.8百万桶油当量，同比增长7.2%。 长江商报奔腾新闻记者 杨蝶 中国海油（600938）（600938.SH、00883.HK）传出利好消息。 6月9日，中国海油宣布涠洲5-3油田开发项目已投产。据悉，该项目位于南海北部湾盆地，平均水深约 35米，主要生产设施包括1座自安装井口平台，并依托周边已有设施进行开发。计划投产开发井10口， 包括7口生产井、2口注水井和1口注气井。预计2026年将实现日产约1万桶油当量的高峰产量，油品性质 为中质原油。中国海油拥有该项目51%的权益，智慧石油投资有限公司拥有49%的权益。 整体经营业绩方面，中国海油在国际油价总体呈先涨后跌走势之下成功实现逆势增长。2024年，中国海 油实现营业收入4205亿元，同比增长0.94%；归母净利润1379亿元，同比增长11.38%。 ...

证 券 研 究 报 告 【宏观快评】5 月通胀数据点评 今年物价，哪些"强"，哪些"弱"？ 事 项 5 月，CPI 同比下降 0.1%，预期下降 0.2%，前值下降 0.1%；核心 CPI 同比上 涨 0.6%，前值上涨 0.5%。PPI 同比下降 3.3%，预期下降 3.2%，前值下降 2.7%。 主要观点 物价环比的意义较同比可能更为重要。我们系统分析，从环比来看，今年以来 的物价，哪些"强"，哪些"弱"，更有助于全面和定量地看待物价的分化特征。 ❖ CPI 的"强"与"弱" 就 CPI 而言，因季节性较为明显且变动相对较小，若今年前 5 个月的环比累 计涨幅大于 2021-2024 年同期环比累计涨幅，定义为"强"，反之定义为"弱"。 第一，整体来看，今年以来 CPI 环比累计涨幅为 0%，弱于 2021-24 年同期的 0.4%；但核心 CPI 环比累计涨幅为 0.5%，略好于 2021-24 年同期的 0.4%。 第二，从大类来看，食品（今年环比累计涨幅-0.6%，过去 4 年同期为-1%，下 同）、房租（0.1%，0%）、核心商品（0.9%，0.1%）价格"强"，能源（-2.3%， 3.8%）、除 ...

Core Viewpoint - Zhongman Petroleum is accelerating its investment and expansion efforts in oil and gas production, particularly in Iraq and Kazakhstan, to enhance its production capacity and profitability [1][3][4]. Investment Projects - The company announced investments in the Iraq Middle Furat Oilfield (MF Block) and East Ba North Oilfield (EBN Block), with a total initial investment not exceeding $481 million, allocated for well restoration, drilling, and testing [1][3]. - Additionally, Zhongman Petroleum plans to invest up to $150 million in the Kazakhstan New Shore Block capacity construction project to expedite development and increase oil and gas output [3][4]. Financial Performance - In Q1 2025, Zhongman Petroleum reported revenue of 943 million yuan, a year-on-year increase of 16.9%, and a net profit of 229 million yuan, up 32.95% [2][6]. - For the full year 2024, the company achieved a revenue of 4.135 billion yuan, marking a historical high, despite a net profit decline of 10.58% [5][6]. Production Achievements - In 2024, Zhongman Petroleum produced 854,600 tons of crude oil, a year-on-year increase of 25.42%, and achieved a total oil and gas equivalent production of 1,001,700 tons, both setting new records [6]. - The company has also improved drilling efficiency, with significant achievements in various projects, including record drilling speeds [6]. Asset Growth - As of Q1 2025, Zhongman Petroleum's total assets reached 12.23 billion yuan, a historical high, reflecting a year-on-year growth of 29.79% from 9.423 billion yuan [7].

近日，中国石油煤层气公司发布数据显示，该公司煤岩气日产气量创新高，达到822万立方米，相当于 年产能30亿立方米。其中，我国首个百万吨煤岩气气田——大吉气田，近3年来产量迅速提升，较去年 同期产量翻了一番，目前具备200万吨油气当量生产能力。 "煤岩气的发现，是油气地质理论认识的突破，表明1500米以深的煤岩储层同样具有丰富的天然气资 源。"中国石油煤层气公司勘探开发研究院勘探所所长李永洲表示。 但煤岩气的开发并不容易。煤岩气地质特征的特殊性，决定了其在开发方式上注定与煤层气截然不同。 中国科学院院士张水昌形象地比喻，"开采煤岩气，就像在又松又软又碎的介质中开辟'高速公路'，通 过压裂将气体释放，还需要沿着'高速公路'将气体运出来。这从工程技术的角度来说难度很大"。 "煤岩气是一种用非常规油气的理念、非常规技术开发的非常规能源，技术含量更高。"中国石油煤层气 公司党委书记、执行董事周立宏这样概括煤岩气的开发生产。 面对"压得开、稳不住"的难题，建设者探索从"直井常规压裂"转向"水平井大规模压裂"开发技术转型， 积极构建有效渗流缝网，力争取得质的突破。2021年12月4日，吉深6-7平01投产即高产，日产超过1 ...

突发！美商务部通知暂停向中国出口乙烷！ Enterprise Products Partners 6 月 4 日表示，它收到通知，美国商务部打算拒绝其向中国出口三批拟议的 乙烷货物的请求，总计约 220 万桶。 国际替代供应有限： 中东：沙特、卡塔尔等国乙烷资源丰富，但 90% 用于本地乙烯生产，仅卡塔尔通过 LNG 协议每年向中 国出口 50 万吨，占全球贸易量不足 2%。 俄罗斯 / 加拿大：俄罗斯北极 LNG 项目伴生乙烷可出口，但运输成本较高；加拿大乙烷出口设施尚在 建设中，短期内难以形成规模。 管道和终端运营商 Enterprise 上周表示，美商务部要求其申请向中国出口许可证，这可能会损害其乙烷 和丁烷出口。该公司是美国最大的乙烷和丁烷加工商之一。 Enterprise 表示，它有长达 20 天的时间来回应 BIS 关于被拒绝出口货物的通知，并提出任何评论或反 驳。除非 BIS 在原始通知后的第 45 天之前通知公司，否则拒绝将成为最终决定。 美国上周命令大批公司停止在没有许可证的情况下向中国运送包括乙烷和丁烷在内的货物，并吊销已经 授予某些供应商的许可证。 几乎完全依赖进口！替代供应有限！ 乙烷 ...

报 告 正 文 核心 CPI 同比改善， PPI 同比降幅继续走扩。 CPI 方面， 5月 CPI 环比由涨转降，同比降幅持平上月。不 过，核心 CPI 同比增速上行。 PPI 方面， 5 月 PPI 环比降幅持平上月，同比降幅走扩 0.6 个百分点。二者均 受国际能源价格波动拖累。 消费需求仍有边际改善。 5 月能源价格环比下降 1.7% ，同比下降 6.1% ，分别影响 CPI 环比和同比下降约 0.13 和约 0.47 个百分点，是拖累 CPI 下降的主要因素。食品价格环比下降 0.2% ，不过降幅小于季节 性水 平 1.1 个百分点。剔除食品和能源来看，核心 CPI 同比涨幅比上月扩大 0.1 个百分点，消费需求仍然有所改 善。从各分项当月同比来看，除交通通信价格下降 4.3% 以外，其他七大类价格均有所上涨，其中食品烟酒类 价格同比上涨 0.1% 。 能源和原料价格阶段性下行。 5 月 PPI 环比降幅持平上月，同比降幅再走扩，主要原因仍然是国际原油价格 下行，国内油气开采、精炼石油制品和化工价格合计影响 PPI 环比下降约 0.23 个百分点，超过总降幅的五 成。同时，煤炭需求处于淡季，多地受高温 ...

宏观月报 / 2025.06.09 能源价格是主要拖累__ ■ 证券研究报告 陈兴 分析师 SAC 证书编号: S0160523030002 chenxing@ctsec.com 上月。分行业来看,国际原油价格下行影响国内石油相关行业价格环比下降, 油气开采行业价格下降 5.6%,精炼石油产品制造价格下降 3.5%,化工行业价 格下降 1.2%。另外,煤炭开采行业价格下降 3.0%,煤炭加工价格下降 1.1%, 钢铁和非金属矿价格均下降 1.0%。 % 风险提示:政策变动,经济恢复不及预期,极端气候影响超预期。 请阅读最后一页的重要声明! 核心 CPI 同比改善,PPI 同比降幅继续走扩。CPI 方面,5月 CPI 环比由 * 涨转降,同比降幅持平上月,能源价格是主要拖累。不过,核心 CPI 同比涨幅 比上月扩大 0.1 个百分点,消费需求仍然有所改善。从各分项当月同比来看, 除交通通信价格下降4.3%以外,其他七大类价格均有所上涨,其中食品烟酒 类价格同比上涨 0.1%。PPI 方面,5月 PPI 环比降幅持平上月,同比降幅走 扩0.6个百分点。主要原因仍然是国际原油价格下行,同时,谋炭需求处于淡 李,多她 ...

Group 1 - QianNeng HengXin's Weizhou 5-3 oilfield development project officially commenced production on June 6, 2025, with plans to deploy 10 development wells, and the first well has successfully completed drilling and is now connected to the production pipeline [1] - ShenTong Technology's shareholders plan to reduce their holdings by up to 3% of the company's shares, totaling approximately 12.88 million shares, due to personal funding needs [2] - HengRun Co., Ltd. announced that its major shareholders plan to reduce their holdings by a total of up to 1.89% of the company's shares, with specific reductions from individual shareholders [2] Group 2 - ZhongKe Soft's shareholder plans to reduce their holdings by up to 2% of the company's shares, totaling approximately 16.62 million shares, for research needs [3] - HuaShu GaoKe's major shareholder intends to reduce their holdings by up to 2.2% of the company's shares, totaling approximately 911.17 thousand shares, due to personal funding needs [5] - OuJing Technology's major shareholder plans to reduce their holdings by up to 3% of the company's shares, totaling approximately 577.22 thousand shares, for operational needs [7] Group 3 - MinDong Electric's major shareholder plans to reduce their holdings by up to 1% of the company's shares, totaling approximately 4.58 million shares, for operational needs [8] - ZhongYing Electronics announced that its controlling shareholder is planning a change in control, leading to a temporary suspension of trading [9] - RuoYuChen's major shareholder plans to reduce their holdings by up to 3% of the company's shares, totaling approximately 476.81 thousand shares, for personal financial planning [11] Group 4 - JianKeYuan's major shareholder plans to reduce their holdings by up to 1% of the company's shares, totaling approximately 146.66 thousand shares, due to personal funding needs [12] - DeLe Co., Ltd. announced that its major shareholder plans to reduce their holdings by up to 1.99% of the company's shares, totaling approximately 300 thousand shares, for personal funding needs [12] - PuLian Software's executives plan to reduce their holdings by up to 0.7% of the company's shares, totaling approximately 195.75 thousand shares, due to personal funding needs [13] Group 5 - JinDan Technology's shareholder plans to reduce their holdings by up to 2.93% of the company's shares, totaling approximately 563.5 thousand shares, for operational development needs [13] - YiSheng Co., Ltd. reported sales revenue of 174 million yuan from white feather broiler chicks in May, with a year-on-year increase in sales quantity but a decrease in revenue [14] - LongShen RongFa's subsidiary received a laboratory accreditation certificate from CNAS, valid until May 29, 2031 [15]

Group 1 - The establishment of a cold chain logistics network in China, described as a "four horizontal and four vertical" backbone channel network, aims to enhance the efficiency of logistics and improve market access for perishable goods [5] - The first batch of pilot cities for retail innovation and enhancement has been announced, indicating a push towards modernizing the retail sector [9] - The China Export-Import Bank has issued 460 billion yuan in loans to the foreign trade sector in the first five months, reflecting strong support for international trade [9] Group 2 - The construction of a modern industrial system is being accelerated in Jiangxi province, which is part of broader efforts to reform and develop the local economy [7] - The initiative "Two New" is being implemented in rural areas to stimulate new consumption vitality, indicating a focus on rural market development [4] - The completion of the concrete pouring for the central tower of the Xinjiang Qitai radio telescope project signifies advancements in scientific infrastructure [9]