March 30, 2026 06:18 PM GMT China – Banks: 4Q25 Wrap | Asia Pacific Improving revenue outlook, credit cost likely key divergent driver for 2026 We saw more signs of stabilizing NIM and healthy fee income growth in 4Q25 results. We believe CCB, BOC, CITIC, Industrial Bank, and PAB can report above-peer rebound in revenue and profit growth in 2026, considering both revenue growth and room to reduce or maintain credit costs. More modest NIM pressure and healthy fee income to support improving revenue growth tr ...

Core Insights - Agricultural Bank of China reported a revenue of 725.31 billion yuan in 2025, a year-on-year increase of 2.08% [1] - The net profit reached 292 billion yuan, reflecting a growth of 3.3% compared to the previous year [1] - The bank's total assets amounted to 48.78 trillion yuan by the end of 2025 [1] Financial Performance - Interest income was 569.59 billion yuan, accounting for 78.5% of total revenue, with a decrease of 11.1 billion yuan year-on-year [1] - Non-interest income from fees and commissions was 88.09 billion yuan, up 16.6% year-on-year, driven by a significant increase in agency business [1] - The bank's capital adequacy ratio stood at 17.93% [1] Customer Base and Asset Quality - The bank had 13.29 million corporate banking customers, with 647,600 having loan balances, an increase of 40,100 from the previous year [2] - Personal customers totaled 896 million, maintaining the top position in the industry [2] - The non-performing loan ratio was 1.27%, a decrease of 3 basis points year-on-year, indicating strong asset quality [2] Dividends and Shareholder Returns - The bank announced a cash dividend of 1.30 yuan per share (tax included) to ordinary shareholders, with a total cash dividend of 87.32 billion yuan, maintaining a payout ratio of 30% [2] Sector-Specific Developments - In technology finance, the bank established 25 technology financial service centers and reported a technology loan balance of 4.7 trillion yuan, growing by 20.1% [3] - Green loans reached 5.93 trillion yuan, with an 18.7% growth rate, and the bank issued 66 billion yuan in green financial bonds [3] - Inclusive finance loans amounted to 4.35 trillion yuan, with a year-on-year growth of 20.9%, leading the industry in both loan balance and customer growth [3] Pension and Digital Finance - The bank managed 388.13 billion yuan in pension funds, with a growth rate of 22.6%, and had the highest number of personal pension service customers [4] - The "Agricultural Bank e-loan" balance was 6.80 trillion yuan, growing by 18.7%, with over 276 million active mobile banking customers [4]

公司点评 · 银行行业 业绩稳中向好，县域优势巩固，代理业务亮眼 —— 农业银行 2025 年年报业绩点评 2026 年 04 月 01 日 核心观点 农业银行（股票代码：601288） 推荐 维持评级 分析师 张一纬 ：010-80927617 ：zhangyiwei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519010001 研究助理：袁世麟 ：yuanshilin_yj@chinastock.com.cn | 市场数据 | 2026 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 股票代码 | 601288 | | A 股收盘价(元) | 6.70 | | 上证指数 | 3,891.86 | | A+H 总股本(万股) | 34,998,303 | | 实际流通 A 股(万股) | 31,924,421 | | 流通 A 股市值(亿元) | 21,389 | 相对沪深 300 表现图 2026 年 03 月 31 日 资料来源：中国银河证券研究院 -20% 0% 20% 40% 60% 80% 农业银行 沪深300 公司点评 · 银行行业 -5% 0% 5% 10 ...

中银国际发布研报称，农业银行（601288）(01288)2025年第四季归母净利润同比增长3.6%，2025年第 三季同比增速为3.7%。2025年全年及首三季净息差分别为1.28%和1.3%，较2024年分别收窄14个和12个 基点。该行指，2025年第四季资产质量保持稳健，其目标价上调至7.27港元，维持其评级为"买入"。 ...

智通财经APP获悉，中银国际发布研报称，农业银行(01288)2025年第四季归母净利润同比增长3.6%， 2025年第三季同比增速为3.7%。2025年全年及首三季净息差分别为1.28%和1.3%，较2024年分别收窄14 个和12个基点。该行指，2025年第四季资产质量保持稳健，其目标价上调至7.27港元，维持其评级 为"买入"。 ...

策 略 研 究 反攻之路：科技制造与稳定内需 [Table_Authors] 方奕(分析师) 国泰海通策略 2026 年 4 月金股组合 本报告导读： 稳定是中国经济与股市的底色，中国转型与产业发展能够打破当下弥漫的"滞胀" 叙事。市场调整后，中国股市正出现重要底部与击球点，看好金融/科技制造/内需。 投资要点： 策略研究 /[Table_Date] 2026.04.01 | | 021-38031658 | | --- | --- | | | fangyi2@gtht.com | | 登记编号 | S0880520120005 | | | 苏徽(分析师) | | | 021-38676434 | | | suhui@gtht.com | | 登记编号 | S0880516080006 | [Table_Report] 相关报告 聚焦供应链安全与能源转型 2026.03.29 危中有机：油价冲击下的行业配置 2026.03.23 聚焦能源转型与智能经济新增长 2026.03.22 聚焦算力与能源系统新战略 2026.03.15 能源安全与打造智能经济新形态 2026.03.08 证 券 研 究 报 告 策 略 ...

2026 年 04 月 01 日 双融日报 --鑫融讯 分析师：万蓉 S1050511020001 wanrong@cfsc.com.cn 市场情绪：31 分（较冷） 最近一年大盘走势 资料来源：Wind，华鑫证券研究 -10 -5 0 5 10 15 20 25 (%) 沪深300 相关研究 ▌ 华鑫市场情绪温度指标：（较冷） 华鑫市场情绪温度指标显示，昨日市场情绪综合评分为 31 分，市场情绪处于"较冷"。历史市场情绪趋势变化可参 考图表 1 ▌ 热点主题追踪 c 策 略 研 究 今日热点主题：银行、电网设备、沿江高铁 1、银行主题：近期资金风险偏好下降，银行板块具备低估 值、高股息（半数标的股息率超 4.5%）的"稳健锚"属性。 在经济增速放缓和市场波动加大时，银行股凭借稳定的分红 能力，成为险资、社保等长期资金的重要配置标的。相关标 的：农业银行（601288）、宁波银行（002142） 2、电网设备主题：全球 AI 数据中心（AIDC）耗电量巨大， 催生了对高功率、高稳定性变压器等核心电力设备的刚性需 求。目前全球供需严重失衡，美国市场交货周期已长达 127 周。与此同时，国内"十五五"期间，国家电 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件： 3月30日，农业银行发布2025年年报，全年公司实现营收7253亿，同比增速2.1%，归母净利润2910亿，同 比增速3.2%。年化加权平均净资产收益率（ROAE）10.16%，同比下降0.3pct。 点评： 营收增长稳中有进，盈利增速领跑同业 年末农业银行付息负债、存款同比增速分别为13.9%、7.9%，分别较3Q末提升2.6、0.3pct，较年初提升 5.7、3.2pct，存款稳步增长。年末应付债券、同业负债增速分别为21.9%、38.1%，较3Q末提升2、 15.8pct，二者占付息负债比重达28%，主动负债吸收强度不减。 息差降幅收窄，开年企稳趋势明显 公司全年息差为1.28%，较1-3Q25下降2bp，较20 ...

Group 1 - The announcement states that Mr. Li Wei, a non-executive director of Agricultural Bank of China, will no longer serve due to the expiration of his term [1] - Mr. Li Wei also stepped down from his positions in the bank's "Three Rural" Finance and Inclusive Finance Development Committee, Nomination and Remuneration Committee, and Audit Committee [1] - The board expresses gratitude for Mr. Li Wei's significant contributions during his tenure [1]

格隆汇3月30日丨农业银行(601288.SH)公布2025年年度报告，截至2025年末，本行总资产487,846.74亿 元，发放贷款和垫款总额271,348.34亿元，吸收存款326,499.47亿元，资本充足率17.93%，全年实现净 利润2920.03亿元。 2014年起，金融稳定理事会连续十二年将本行纳入全球系统重要性银行名单。2025年，以一级资本计， 本行位列全球银行第3位。截至本年度报告摘要发布之日，本行标准普尔长/短期发行人信用评级为A/A- 1，穆迪长/短期银行存款评级为A1/P-1，惠誉长/短期发行人违约评级为A/F1+。 截至2025年末，本行境内分支机构共计23,128个，包括总行本部、总行营业部、4个总行专营机构、4个 研修院、37个一级分行、410个二级分行、3,316个一级支行、19,313个基层营业机构以及42个其他机 构。境外分支机构包括13家境外分行和4家境外代表处。本行控股子公司主要包括综合化经营子公司、 境外子行等。 ...