| 年 月 市场数据：2025 8 | 27 日（HKD） | | --- | --- | | 收盘价（元）： | 1.390 | | 年内最高/最低（元）： | 1.530/0.910 | | 流通A股/总股本（亿）： | 70.24/70.24 | | 流通 A 股市值（亿）： | 97.64 | | 总市值（亿）： | 97.64 | | 基础数据：（HKD） | | | --- | --- | | 基本每股收益(元)： | 0.17 | | 摊薄每股收益(元)： | 0.17 | | 每股净资产(元)： | 1.73 | | 净资产收益率(%)： | 10.27 | 资料来源：同花顺 iFinD 李旋坤 执业登记编码：S0760523110004 邮箱：lixuankun@sxzq.com 王金源 执业登记编码：S0760525080001 邮箱：wangjinyuan@sxzq.com 中化化肥（00297.HK） 买入-A(维持) 营收与盈利双升，差异化产品结构优化 2025 年 8 月 28 日 公司研究/公司快报 事件描述 8 月 25 日，公司发布《2025 半年度报告》，2025H1 实现 ...

【冠通研究】 震荡调整 制作日期：2025 年 8 月 28 日 【策略分析】 今日低开高走，日内震荡偏强。今日尿素现货市场氛围转好，低价拿货情 况有增加。山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围在 1650-1690 元/吨，部分工厂价格上调 10 元/吨左右。基本面来看，今日上游工厂装置多发 停车检修，山西潞安、河南心连心及山西兰花均开启检修，日产数据下调至 18 万吨左右，但目前均属于正常计划内检修。需求端，工业需求有韧性，复合肥 工厂开工已至历史同期高位，后续攀升高度有限，近期受阅兵环保限产的影 响，复合肥工厂连续两周出现限产减产情况，开工负荷继续下调。成品库存近 两个月位于五年同期高位水平，本周库存有去化，秋季肥逐渐开始跟进。期库 存继续累库，较上周增加 6.19 万吨，环比增加 6.05%，部分地区有出口订单或 停车检修计划，库存有所去化。今日盘面震荡回调，行情依然位于震荡区间 内，市场暂无明显驱动，向上向下空间均有限，九月初印标结果将对行情造成 一定影响，短期或震荡调整，中期有反弹布空机会。 【期现行情】 期货方面：尿素主力 2601 合约 1737 元/吨低开高走，日内震荡偏强，最终 收 ...

2025H1 公司实现营收25.22 亿元，同比+48.5%；归母净利润8.55 亿元，同比+216.6%。其中Q2 营收 13.09 亿元，同比/环比分别+23.0%/+8.0%，归母净利润4.70 亿元，同比/环比+149.2%/+22.4%。 钾肥产销维持较高水平，吨盈利持续提升： 1）2025H1 公司实现氯化钾产/销分别101.41/104.54 万吨，同比+20.0%/21.4%；其中Q2 分别实现氯化钾 产/销分别50.79/51.71 万吨，环比+0.3%/-2.1%，公司基于当前现有产能稳产优产，季度产销维持较高水 平。 2）2024H2 以来国内外钾肥价格持续提升，特别是25Q1 在国内春耕驱动+海外巨头减产挺价的大背景 下，钾肥行业维持高景气运行，公司销售均价随之提升。25Q1/25Q2 公司钾肥吨净利润分别录得 727.7/909.8 元/吨，毛利率分别录得54.1%/60.6%，盈利呈现提升趋势。 钾肥行业高景气有望维持，公司成长性突出： 今年国际钾肥市场仍延续了较为旺盛的需求，同时供应端不确定性仍存，共同推动价格高景气维持；国 内港库则持续下行，据Wind 数据统计截止8 月21日 ...

美国对印度新增加的25%关税已经生效，这意味着印度向美国出口的几乎全部商品和服务都会被课以 50%的高额关税，印度成为目前被美国征收关税最高的国家。 印度在2024年向印度出口了超过800亿美元的商品和服务，主要包括药物、电信设备、珠宝和黄金首 饰、化肥、棉纺织品、电子产品和水产品等，美国是印度最大的出口市场，在被课以50%关税后，虽然 并不意味着印度会失去美国市场，但这对莫迪的"印度制造"计划绝对是个重大打击，相关行业将出现萎 缩和裁员。 路透社报道称，在被美国政府课以50%关税后，印度出口预计将损失高达370亿美元，而自2022年俄乌 战争爆发后，印度因购买廉价俄罗斯石油而节省的170亿美元完全不足以抵消。 印度目前是购买俄罗斯石油的第二大客户，相关统计显示，从2020年到2025年，俄罗斯出口的石油和凝 析油中，印度占比从1%迅速提升到了36%，中国从34%增加到了46%，土耳其从2%增加到了6%，欧洲 则从50%减少到了5%，美国从2%减少到了0。 美国财政部长贝森特和特朗普的贸易顾问纳瓦罗等人纷纷发声，指责印度大量购买俄罗斯石油是为克里 姆林宫提供战争资金，破坏美印关系，"这种机会主义套利是不可接受 ...

上 市 公 司 基础化工 2025 年 08 月 28 日 云图控股 (002539) ——复合肥量利齐升，磷矿和合成氨项目顺利推进，业绩 符合预期 报告原因：有业绩公布需要点评 增持（维持） 投资要点： 财务数据及盈利预测 | | 2024 | 2025H1 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 20,381 | 11,400 | 21,205 | 24,365 | 27,103 | | 同比增长率（%） | -6.4 | 3.6 | 4.0 | 14.9 | 11.2 | | 归母净利润（百万元） | 804 | 511 | 1,013 | 1,456 | 1,626 | | 同比增长率（%） | -9.8 | 12.6 | 25.9 | 43.7 | 11.7 | | 每股收益（元/股） | 0.67 | 0.43 | 0.84 | 1.21 | 1.35 | | 毛利率（%） | 10.7 | 12.0 | 12.2 | 13.5 | 14.0 | | ROE（%） | 9.1 | ...

业绩向好，生物肥料快速增长 2025 上半年中化化肥实现营业收入 147.2 亿元（人民币，下同，列明除外），同 比增长 7.6%，归母净利润 11.0 亿元，同比增长 5.0%。每股盈利 0.15 元，同比 增长 5.0%。业绩符合预期。考虑同业估值水平及公司业务前景，提升目标价至 1.8 港元，对应 26 年的 8.2 倍预测市盈率，距离现价有 29%上涨空间，买入评级。 报告摘要 业绩符合预期。2025 上半年中化化肥实现营业收入 147.2 亿元，同比增长 7.6%， 归母净利润 11.0 亿元，同比增长 5.0%。每股盈利 0.15 元，同比增长 5.0%。 上半年各项业务取得高质量发展。2025 上半年公司的基础业务、成长业务、生产 业务收入达到 75.6/58.6/13.0 亿元，同比增长 9.9%/5.4%/4.2%。公司的基础业务 主要包括战略集采钾肥、磷肥与硫磺的国内分销业务以及出口贸易业务，在国内 农资保供稳价方面发挥积极作用。上半年，国内钾肥价格快速上涨，公司认真落 实钾肥储备投放要求，同时抓住市场机会，提升量利贡献。成长业务主要包括生 物复合肥料、特种肥料的研、产、销一体化运营业务， ...

尿素日报 | 2025-08-28 需求缓慢推进，尿素库存上升 市场分析 近日受出口影响情绪减弱，厂家降价吸单，下游跟进谨慎，现货跌至前低成交有好转。下游农需淡季，工业需求 复合肥进入秋季肥生产季节，但受阅兵影响，开工率下降，三聚氰胺、板厂开工也下降，工业需求偏弱，下游对 高价货源仍有抵触情绪。尿素产量高位运行，上游库存同比仍偏高位。云天化、河南心连心、山西潞安预计检修， 产量或小幅下降，后续关注山西固定床技改停车计划；但随着新增产能释放，未来尿素供需仍偏宽松。煤制尿素 利润尚可，成本端支撑一般。8月为出口窗口期，尿素出口持续进行，集港节奏加快，港口库存小幅提升。印度NFL 发布尿素进口招标，投标将于9月2日截止，有效期至9月10日，最晚船期10月31日。本次招标意向要求东西海岸各 自100万吨，印度招标及需求将提振国际尿素市场，后续持续关注出口动态变化。 策略 价格与基差：2025-08-27，尿素主力收盘1737元/吨（+0）；河南小颗粒出厂价报价：1710 元/吨（0）；山东地区小 颗粒报价：1700元/吨（+0）；江苏地区小颗粒报价：1710元/吨（+0）；小块无烟煤750元/吨（+0），山东基差：- ...

股权结构优化，汇能集团成为公司第一大股东公司于2025 年 3 月 14 日披露《关于第一大股东拟发生变 更暨权益变动的提示性公告》，亚钾国际投资股份有限公司持股 5%以上股东中国农业生产资料集团有 限公司与汇能控股集团有限公司签署了与股份转让事项相关的协议，中农集团将其持有的公司 46,202,560 股无限售流通股份（占公司总股本的 5%）通过协议转让的方式转让给汇能集团。本次权益 变动相关股份过户登记完成后，汇能集团持有公司 129,851,837 股股份（占公司总股本的 14.05%）。公 司第一大股东由中农集团变更为汇能集团。本次权益变动不会导致公司无控股股东及无实际控制人状态 发生变化。 亚钾国际8 月27 日发布2025 年中报，2025 上半年实现营业总收入25.22 亿元，同比上涨48.54%，实现 扣非归母净利润 8.56 亿元，同比增长219.48%；其中2025Q2 实现营业总收入13.09 亿元，同比增长 23%，环比增长7.99%，实现扣非归母净利润4.72 亿元，同比增长152.08%，环比增长23%。公司业绩符 合预期。 投资要点 产销量稳定，行业景气度有望提升 钾肥迎来小景气 ...

同日，亚钾国际发布公告称，由于董事长郭柏春因涉嫌挪用公款罪、滥用职权罪被检察院逮捕，为了保 证公司相关工作顺利开展，在此期间，由董事刘冰燕代行董事长、法定代表人职务。 8月27日晚间，亚钾国际（000893）发布2025年半年报，上半年营业收入25.22亿元，同比增长48.54%； 归属于母公司所有者的净利润8.55亿元，同比增长216.64%；基本每股收益0.9358元。 受全球人口稳定增长、人均耕地面积缩减、粮食及生物燃料需求攀升等多重因素驱动，钾肥等肥料的需 求量持续提升，下游需求端对钾肥价格可负担性增强。根据Argus的最新预测，2025年全球钾肥需求量 将提升至7430万吨，为亚钾国际的业务发展提供了良好市场空间。 亚钾国际成立于1998年，核心业务聚焦钾盐矿开采、钾肥生产及销售，主要产品为氯化钾，分为粉末结 晶状与颗粒状两类，既可直接用于农业施肥，也可作为复合肥、复混肥的生产原料，在农业领域应用广 泛。 为提升资源综合利用价值、拓展利润增长点，公司以招商引资模式联合开发非钾产业链。目前，其参股 的亚洲溴业已拥有2.5万吨/年溴素产能，2025年计划扩建至5万吨/年。未来，公司将以钾盐为核心，进 一 ...

每经AI快讯，亚钾国际8月27日晚间发布半年度业绩报告称，2025年上半年营业收入约25.22亿元，同比 增加48.54%；归属于上市公司股东的净利润约8.55亿元，同比增加216.64%；基本每股收益0.9358元， 同比增加220.7%。 每经头条（nbdtoutiao）——能给主人"打电话"的宠物智能手机也来了！宠物产业3000亿元市场大爆 发，行业上市公司"涨"声一片 （记者 王晓波） 每日经济新闻 免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。 ...