PresentationGood morning. My name is Sylvie, and I will be your conference operator today. At this time, I would like to welcome everyone to Whitecap Resources Investor Day. [Operator Instructions] And I would like to turn it over to Whitecap's President and CEO, Mr. Grant Fagerheim. You may begin the conference.Grant FagerheimPresident, CEO & Director Thanks, Sylvie. Good morning, everyone. We are excited to walk through our asset base, the work our technical and support teams have been doing and why we're ...

据公告显示，药明康德今年实施了2024年度分红28.3亿元、2025年回报股东特别分红10.1亿元以及2025 年中期分红10.3亿元，累计现金分红规模超48.8亿元。此外，药明康德还实施了两次价值20亿元A股回 购，并全部用于注销股份。分红与注销回购累计近70亿元，不仅为投资者提供了直接的现金回报，也通 过减少流通股本，实质性提升了每股内在价值。 这一系列安排并非短期行为，而是建立在稳健现金流基础之上的长期选择。截至最新披露的财务数据， 药明康德经营活动产生的现金流量净额达到108.7亿元，同比增长35%。在行业周期调整与宏观不确定 性并存的环境下，充裕而持续的现金流，为公司维持高水平股东回报提供了重要保障，也增强了资本回 报政策的可持续性。 在资本配置层面，药明康德长期将股东回报置于重要位置。自2018年上市以来，公司保持了相对稳定的 现金分红政策，分红比例长期维持在30%左右，并在今年通过特别分红的方式，进一步强化对股东的回 馈力度。这种连续性和可预期性，有助于稳定长期资金的投资预期，也体现出公司在资本回报上的纪律 性，而非随市场情绪起伏而摇摆。 与此同时，在股价处于相对低位阶段，公司选择通过回购并注销 ...

伯克希尔跳水 2026年的第一个交易日（1月2日），格雷格·阿贝尔正式就任伯克希尔CEO的第一天，伯克希尔的股价逆市下 跌，盘中甚至出现跳水行情，跌幅一度超过2%。虽然收盘时，伯克希尔的跌幅有所收窄，但仍然大幅跑输美 股大盘。 当前，投资者正在消化巴菲特担任伯克希尔首席执行官60年任期的正式结束，以及继任者格雷格·阿贝尔领导 下的新时代的开始。 2025年全年，伯克希尔的股价累计上涨10.9%，虽落后于标普500指数16.4%的涨幅，但已连续第10年实现正收 益。巴菲特仍担任董事长，并一直试图向股东保证，伯克希尔的未来远不止于他的任期。 伯克希尔，开局不太顺！ 进入后巴菲特时代的第一个交易日，伯克希尔的股价出现跳水行情。当地时间周五，在美股市场上，伯克希尔 低开低走，盘中一度跳水跌超2%。截至周五收盘时，伯克希尔A类股下跌1.41%报74.41万美元/股，单日市值 蒸发超150亿美元。 伯克希尔股价表现，大幅跑输美股大盘。周五当天，道指上涨0.66%，标普500指数上涨0.19%，纳指微跌 0.03%。其中，芯片股集体走强，美光科技涨超10%，英特尔涨超6%，AMD涨超4%，英伟达、高通涨超1%。 巴菲特在接 ...

一、回购与增持：同谱异曲，各有千秋 乍一看，回购与增持似乎都是"自己买自己"的简单操作，但细究之下，二者在动机、资金来源以及市场 信号传递上，实则存在着微妙而重要的差异。 公司回购，是企业动用自身现金储备，在公开市场上购回本公司股票，后续通常会将股票注销或用于股 权激励。这一行为如同一种精妙的财务魔法，直接减少了流通股的数量。在利润保持不变的前提下，每 股收益得以提升。它所传递的核心信息是："管理层坚信公司股价被严重低估，且公司具备充裕的现金 用于合理的资本配置。" 而股东增持，尤其是实控人或高管的增持，则是个人或关联方拿出真金白银购买公司股票。这种行为所 蕴含的信号更为强烈，仿佛是内部人用自己的钱在庄严投票，他们凭借对公司的深入了解，向市场宣 告："我们最清楚公司的实际价值。" 在资本市场的风云变幻中，上市公司的回购与增持行为宛如一场精心策划的精彩大戏，时刻撩拨着投资 者的神经，引发无尽遐想。当立讯精密这一市值超千亿的行业巨擘，在短短数月内接连上演"实控人增 持"与"公司回购"的精彩双幕剧时，我们不禁要深入探究：这些举动究竟释放了何种信号？它们对股价 的影响，是实实在在的推动，还是仅仅是市场心理的一场虚幻游 ...

当时间指向2025年12月31日，一个横跨半个多世纪的投资时代即将画上句号。 沃伦·巴菲特将正式卸任伯克希尔·哈撒韦首席执行官一职，将"权杖"交到长期搭档格雷格·阿贝尔手中。 这一理念也深刻影响了全球机构投资者和普通投资者的思维方式。 几十年来，巴菲特在致股东信中反复阐释企业估值、资本配置和公司治理的重要性，其公开信被视为价 值投资的"教科书"。每年春天，来自全球的股东如同赶赴一场思想盛会般涌向奥马哈，参加伯克希尔股 东大会，耐心聆听巴菲特与芒格（生前）连续数小时对投资、商业乃至人生问题的即兴问答。 这次交接并不是突然发生的，相反，这是资本市场中准备时间最长、透明度最高的一次公司领导层更 替。 但即便如此，当"奥马哈先知"真正退到幕后，这一刻依然意义非凡，它不仅标志着伯克希尔将书写新的 投资故事，也象征着一个影响了全球投资者数十年的时代，正在缓缓落幕。 财富传奇与投资范式 巴菲特的传奇，并不只在于赚了多少钱。 20世纪50年代初，巴菲特以投资销售员的身份开始职业生涯。1965年，他接手了一家濒临衰落的新英格 兰纺织厂。彼时，鲜有人能想到，这家不起眼的企业，日后会成长为横跨能源、铁路与金融投资的超级 控股集团。 ...

美联储宣布第三次降息那晚，华盛顿的会议室里灯还亮着，门外的记者群像喧哗着等待声明，但真正的 静默在决策者眼里蔓延——他们知道这是一次不寻常的押注，也是一个可能无法回头的赌注。 凌晨时分，我在国会山脚下的一家小酒馆碰到一位前财政部官员，他不愿透露姓名，只说话直率，认为 降息是为政治压力让路，为债务续命，也是给科技和制造业留些喘息空间。 8月的非农数字像一张暗色的便签插在报告里，新增就业仅2.2万，失业率回升到4.3%，这些数字在华尔 街被反复放大又被政治化讨论，成为推动决策的现实底座。 美联储内部的会议记录显示，某些理事曾建议一次性下调50个基点，这种罕见的极端建议折射出政策制 定的紧张与分裂，也透露出政治对央行的持续渗透。 走进旧金山的一家私募基金办公室，基金经理用白板划出资金流向图，资金从美国股债市场逐步迁出， 流向那些被视为"稳健而有增长"的人民币资产，这个图像无声地证明了资本配置在变动。 在上海陆家嘴的一栋写字楼里，若干外资团队正加速布局人民币长期产品，他们口径一致，讲的是市场 化、法制配套与中国完整产业链的稳定性，这些词汇成了他们押注的理由。 全球央行的利率地图在近年变成一幅分化的图景，美国降息，欧洲 ...

将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 PE行业一场久违的退出大胜。 作者丨 陶辉东 来源丨 投中网 2025年即将结束之际，PE行业史上最大的一单IPO来了。 12 月 18 日， 美国医疗用品巨头Medline 登陆纳斯达克，首日大涨 41% ，市值达 540 亿美元（约合 3800 亿人民币）。 这是美股2025年 以来 规模最大的IPO，也是医疗行业近14年来最大的IPO。 Medline 的IPO表现备受全球PE行业关注，被视为检验2025年下半年以来美股"IPO潮"成色的关键一役。2021年， Medline 被黑石、凯雷和H＆ F 三家PE巨头组成的财团收购，当时的估值为340亿美元，是自2008年金融危机之后，全球 PE行业金额最高的一起PE收购交易。 Medline 此次的IPO则将再次创造历史，刷新PE行业项目IPO的金额 纪录 。 目前来看， Medline 拿出的结果无疑相当令人满意。FT 此前曾 报道， 按 IPO 定价中位数计算 Medline 市值约 373 亿美 元， 黑石、凯雷和 H ＆ F 三家机构能从 Medline 的IPO中收获相当于股权 资本 两倍的回报，也就 ...

Embattled BP made a dramatic CEO change Wednesday as it hired Woodside Energy leader Meg O’Neill as the first-ever woman CEO of a Big Oil giant. O’Neill is a Colorado native and Exxon Mobil veteran who grew Australia’s Woodside into a much bigger global natural gas player with expansions into the U.S. She is taking over the British energy behemoth at a time when it has fallen behind the other global oil and gas supermajors and was even a potential takeover target earlier this year by rival Shell. Curren ...

全球资本市场要变天了！美国众议院302票高票通过《投资法案》，直接打破私人市场"富豪专属"壁垒 ——不用百万身家，考个SEC批准的考试就能进场，还把风投基金规模上限从1000万提至5000万！ 要知道，过去美国90%普通人被挡在私人市场外，如今闸门大开，8万亿美元闲置资金要涌入，全球优 质初创企业恐加速赴美。这波操作对中国资本、创业者影响多大？普通人能跟风赚吗？今天用硬核数据 扒透！ 美国众议院302票赞成通过的《投资法案》，正在掀起全球资本市场的"革命"——普通人考个试就能投 资独角兽，风投基金规模上限暴涨5倍，这场资本改革的野心远超想象。它到底要解决什么问题？对全 球投资者、创业者意味着什么？中国又该如何应对？用硬核数据和底层逻辑，一次性说透这场影响深远 的变革。 先看法案的核心干货，每一条都直击资本痛点。最颠覆的是合格投资者认定改革：打破"财富门槛"，只 要通过SEC批准的考试，哪怕没有百万身家，也能进入曾专属富豪的私人市场。要知道，过去美国合格 投资者要求个人年收入超20万美元或净资产超100万美元，这道门槛将90%以上普通投资者挡在门外。 如今闸门打开，再加上合格风投基金投资者上限从250人提至50 ...

董事会"9票同意、0票反对"的表决结果看似一致，然而其中一行小字格外刺眼："董事范永武对本议案 投弃权票。" 作为海通证券背景的资方董事，范永武的弃权在A股董事会"一团和气"的生态中显得尤为突兀。这张弃 权票不仅是对近20亿元现金支出的无声质疑，更撕开了沃森生物在业绩承压之下，资本配置逻辑与公司 治理结构的深层裂缝。 01 资金困境 前三季度净利润仅1.63亿元的公司，却准备一次性支出近20亿元现金用于内部股权收购。 沃森生物计划分别向"汇祥越泰"支付16.39亿元、向"天津蓝沃"支付3.59亿元，合计动用自有资金约 19.98亿元，收购其控股子公司玉溪沃森13.78%的股权。 这意味着公司要花掉相当于其前三季度净利润12倍的现金，去购买一个已由其绝对控股（持股超78%） 的子公司少数股权。 交易前后，沃森生物对玉溪沃森均为绝对控股，合并报表范围未变。这20亿砸下去，既没有带来新产品 管线，也没有拓展新市场版图。 在经营性现金流并不宽裕的关口，抽调巨额资金用于非生产性股权收购，势必会挤占主业的研发与市场 投入。范永武的弃权或许正是基于对 "资金使用优先级" 的担忧。 尽管"天津蓝沃"被界定为无关联方，但在沃森 ...