证券研究报告|行业动态报告 [Table_Date] 2025 年 12 月 14 日 本周伴随美联储降息与 H200 解禁，短期宏观及政策对 AI 影响 减弱，伴随博通、甲骨文业绩披露，美股对 AI 算力估值存在 分歧。当前时点，面临全球地缘政治冲突、中美科技博弈、海 外对 AI 投资的疑问，预计市场仍将保持震荡，板块建议相对 谨慎，中性配置。中长期仍坚定看好 AI 国产算力及光模块等 相关设备商、6G 产业趋势、国产替代、自主可控以及军工等 产业趋势及行业成长，从而催化包括国产算力、光网升级、算 力租赁、卫星通信、通信军工以及 6G 等市场机会。 [Table_Title] 星网批量化组网加速，看好 AI+卫星长线成长 [Table_Title2] 通信行业 [Table_Summary] 1、星网批量化组网加速 北京时间 12 月 9 日和 12 月 12 日，卫星互联网低轨 15 组和 16 组卫星分别成功发射，自 2024 年 12 月 01 组卫星发射以来，截 止到目前在轨卫星数达到 127 颗。卫星发射频次显著加快。 我们认为，星网星座连续发射标志批量化组网进入高效阶段，伴 随国内星座加速发射， ...

通信 2025 年 12 月 14 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -24% 0% 24% 48% 72% 96% 2024-12 2025-04 2025-08 通信 沪深300 相关研究报告 《国内 AIDC 需求或加速回暖—行业 点评报告》-2025.12.9 《"H200 芯片或放开"下的投资机会 梳理—行业点评报告》-2025.12.9 《"AI+卫星"的共振—行业周报》- 2025.12.7 GPT5.2 发布， "AI+卫星"为核心主线 ——行业周报 | 蒋颖（分析师） | 陈光毅（联系人） | 雷星宇（联系人） | | --- | --- | --- | | jiangying@kysec.cn | chenguangyi@kysec.cn | leixingyu@kysec.cn | | 证书编号：S0790523120003 | 证书编号：S0790124020006 | 证书编号：S0790124040002 | OpenAI 发布最新模型 GPT-5.2，赶超人类专家 12 月 11 日，GPT5.2 在 ChatGPT 上线并推出 Instant、Thinki ...

每经记者｜黄小聪 每经编辑｜叶峰 此前，我们已经分多期对比了多个同名ETF以及它们背后跟踪的指数。本期再来对比两组同名ETF：疫苗ETF和卫星ETF。 疫苗ETF 目前有2只产品的名称都是疫苗ETF，其中疫苗ETF（159643.SZ）的管理公司是国泰基金，跟踪的指数是国证疫苗与生物科技指数。 国证疫苗与生物科技指数是由业务涉及生物科技产业的50家证券组成，反映沪深北交易所生物科技产业中优质上市公司的整体表现，成分股的平均市值约 545亿元。 | 元) | | | --- | --- | | 最大値 | 4.231.83 | | 平均值 | 544.57 | | 中位数 | 255.10 | | 最小值 | 79.80 | | 台计 | 27.228.40 | 另一只疫苗ETF（562860.SH）的管理公司是嘉实基金，跟踪的指数是中证疫苗与生物技术指数。 继续对比两个指数目前的估值水平，Wind数据显示，国证疫苗与生物科技指数目前的市盈率TTM处在近十年中位数左右的位置，而中证疫苗与生物技术指 数目前的市盈率TTM回升到历史75%分位以上。 卫星ETF 中证疫苗与生物技术指数是选取不超过50家业务涉及疫苗研 ...

证券日报网讯12月11日，华力创通（300045）在互动平台回答投资者提问时表示，公司与星链没有合 作。在低轨卫星方面，公司与国内较大的低轨卫星星座保持密切联系。 ...

来源：市场资讯 这种几乎"指数型"的估值跳升，背后是两个核心变量正在同时成熟： 1．火箭复用技术从突破走向稳定 Starship 复用效率持续提升，单次发射成本正被大幅拉低。 来源：Benchmark Studio 在全球资本市场普遍谨慎的大背景下，马斯克正推动 SpaceX 走向一条史无前例的上市路径。据多位接 近交易的知情人士透露，这家全球最具影响力的航天企业，正准备在 2026 年下半年发起首次公开募股 （IPO），募资规模预计将超过 300 亿美元，估值目标高达 1.5 万亿美元 —— 一旦达成，它将超越沙特 阿美 2019 年创下的纪录，成为全球史上最大规模 IPO。 估值爆炸：从8000亿到1.5万亿的加速跃迁 根据最新消息，SpaceX 计划最早在 2026 年推动整体上市。过去几个月里，这家公司的估值出现阶梯式 跃升： 8，000 亿美元：近期二级市场传出的内部售股区间 1.5 万亿美元：IPO 目标估值 2.5 万亿美元：ARK Invest 预计2030年的企业价值 2． Starlink 商业化进入加速通道 用户规模跃升、直连手机网络建设推进、全球频谱供给扩张。 ARK 的开源模型认为， ...

格隆汇12月11日丨华力创通(300045.SZ)在投资者互动平台表示，公司与星链没有合作。在低轨卫星方 面，公司与国内较大的低轨卫星星座保持密切联系。 ...

（原标题：星链推动肯卫星互联网用户数激增） 《肯尼亚华尔街》12月4日报道，肯国家统计局 (KNBS) 的最新数据显示， 2023年Starlink（星链）进入肯尼亚以来，肯卫星互联网用户数量出现爆炸式增 长，但占比依然较低。2022年至2024年间，肯互联网用户总数增长18%，而卫 星互联网用户增长了26 倍。截至2024年底，肯互联网用户数量增长至5782 万，其中卫星互联网用户达1.94万，占比约0.034%。卫星网络正在填补地面网 络多年来难以覆盖的空白，如人口稀少的地区、跨境区域以及地形复杂、架设 基站或铺设光纤不经济的地区。 ...

阿里巴巴涨超2%，Meta据报使用阿里巴巴通义大模型对新AI模型进行了微调。 来源：格隆汇APP 格隆汇12月10日｜美联储今夜降息25个基点或已无悬念，美股三大指数集体低开，纳指跌0.17%，标普 500指数、道指跌0.05%。 Meta跌超1%，曝公司全力转向闭源模型，新模型Avocado或于明年春季推出。 回声星通信涨5.7%，SpaceX据报启动史上最大规模IPO，或募资超300亿美元。 华纳兄弟探索涨近3%，派拉蒙天舞集团提出1080亿美元全现金敌意收购，挑战奈飞此前协议。(格隆汇) ...

来源：新黄河客户端 12月10日，此前备受关注的湖北随州文旅局原局长解伟，时隔13个月后更新微信动态，转发浙江波星通 卫星通信公司官微文章，并配文"启航新征程"。 新黄河记者致电解伟本人，其证实已入职浙江波星通卫星通信公司，做实体业务。解伟称，此前自己因 直肠肿瘤做过大手术，一直处于康复阶段。"我的工龄近34年，身体出了毛病，做了好几次手术，对自 己各方面均有影响，今年9月办理了提前退休。这也算是感受不同的生活方式，属于再就业。" 解伟曾以一身白衣侠客 造型拍摄短视频推广随州文旅 公开资料显示，浙江波星通卫星通信有限公司成立于2016年，是国内主要的民营海上卫星通信和互联网 增值服务商，其控股股东为宁波波导卫星科技有限公司，法定代表人为徐立华。 （新黄河客户端记者张盼港） 责任编辑：张玉 ...

每经AI快讯，盟升电子（SH 688311，收盘价：38.28元）12月10日晚间发布公告称，成都盟升电子技术 股份有限公司控股股东、实际控制人向荣先生及其一致行动人成都荣投创新投资有限公司、南京盟升志 合企业管理合伙企业（有限合伙）、南京盟升创合企业管理合伙企业（有限合伙）于2025年10月16日与 四川发展引领资本管理有限公司签署了《股份转让协议》，向荣先生及其一致行动人拟通过协议转让方 式合计转让其持有的公司股份1050万股，占公司总股本的6.25%，上述股份为公司首次公开发行前取得 的股份，均为无限售条件的流通股。 2024年1至12月份，盟升电子的营业收入构成为：卫星导航占比55.25%，卫星通信占比41.74%，其他业 务占比3.01%。 截至发稿，盟升电子市值为64亿元。 （记者 王晓波） 2025年12月10日，公司接到向荣先生及其一致行动人的通知，本次协议转让已在中国证券登记结算有限 责任公司办理完成过户登记手续，并取得中国证券登记结算有限责任公司出具的《证券过户登记确认 书》，过户日期为2025年12月9日，过户数量合计为1050万股，股份性质为无限售流通股。 每经头条（nbdtoutia ...