点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 今 日 聚 焦 【杭州银行（600926.SH）】扩表强度高，盈利增速稳——2025年一季报点评 杭州银行25Q1营收、拨备前利润、归母净利润同比增速分别为2.2%、3%、17.3%，利息收入贡献季环比 提升，盈利增速维持高位。2025年是杭州银行"二二五五"战略收官之年，更是新征程的起笔之处，1Q信 贷投放实现"开门红"，资产质量保持稳健，盈利增速在17%以上，基本面韧性较强。 （王一峰/董文欣） 2025-04-29 您可点击今日推送内容的第1条查看 【盈峰环境（000967.SZ）】环卫装备销量连续24年国内第一，环卫电动化推进行业领先——2024年年报 &2025年一季报点评 （洪吉然） 2025-04-29 您可点击今日推送内 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称"光大证券研究所"）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任 何以光大证券研究所名义注册的、或含有"光大证券研究"、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证 券研究所的官方订阅号。 事件： 智慧云平台全面赋能升级，环卫电动化推进程度行业领先 （ 1）公司2024年完成智慧云平台体系战略升级，数据中台日处理数据量超2.6亿条，建成国内规模最大的 环卫工况数据库。目前平台日均活跃用户突破7万，设备在线率稳定保持90%，设备利用效率提升16%，综 合成本下降8%。（2）公司坚定推动新能源环卫行业发展，拥有行业最丰富的新能源产品线，2024年纯电 动环卫车销量为2691辆（ ...

证券研究报告·行业跟踪周报·环保 环保行业跟踪周报 绿色动力 25Q1 业绩超预期，固废板块提分 红+提 ROE 核心逻辑验证 增持（维持） [Table_Tag] [投资要点 Table_Summary] 风险提示：政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。 2025 年 04 月 28 日 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 证券分析师 陈孜文 执业证书：S0600523070006 chenzw@dwzq.com.cn 行业走势 -17% -13% -9% -5% -1% 3% 7% 11% 15% 19% 2024/4/29 2024/8/27 2024/12/25 2025/4/24 环保 沪深300 相关研究 《政策明确碳市场扩容节奏，持续关 注稳健运营&自主可控&再生资源主 线 》 2025-04-22 《国网发布 2025 年第 1-3 批国补清 单，持续关注稳健运营&自主可控&再 生资源主线 》 2025-04-15 东吴证券研究所 1 / 33 请务必阅读正文之后的免责声明部分 重点推荐：瀚蓝环境， ...

证券研究报告·行业跟踪周报·环保 环保行业跟踪周报 行业走势 绿色动力 25Q1 业绩超预期，固废板块提分 红+提 ROE 核心逻辑验证 增持（维持） [Table_Tag] [投资要点 Table_Summary] 风险提示：政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。 2025 年 04 月 28 日 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 证券分析师 陈孜文 执业证书：S0600523070006 chenzw@dwzq.com.cn -17% -13% -9% -5% -1% 3% 7% 11% 15% 19% 2024/4/29 2024/8/27 2024/12/25 2025/4/24 环保 沪深300 相关研究 《政策明确碳市场扩容节奏，持续关 注稳健运营&自主可控&再生资源主 线 》 2025-04-22 《国网发布 2025 年第 1-3 批国补清 单，持续关注稳健运营&自主可控&再 生资源主线 》 2025-04-15 东吴证券研究所 1 / 33 请务必阅读正文之后的免责声明部分 重点推荐：瀚蓝环境， ...

近日，盈峰环境在长沙拉开了以"盈峰引领智启未来"为主题的新品发布会。中国城市环境卫生协会 会长徐文龙，北京市市容环境卫生协会理事长陈永生，广州市城管局副局长、二级巡视员何正清,长沙 市城管局党组书记、局长余宏卿等政府及行业领导，北京环境有限公司总经理韩晓鹏、玉禾田环境发展 集团股份有限公司董事长周平等环卫服务企业领导等，近200名嘉宾齐聚一堂。 智慧网联清洁机器人"蜂群"是首款大规模集群协同作业的智慧网联清洁机器人集群，涵盖"小蜜 蜂"1吨智慧清洁机器人、"小黄蜂"3吨智慧清洁机器人、"大黄蜂"18吨智慧清洁机器人，配合"蜂巢"智 慧清洁机器人充能站，构建"扫－运－充"一体化智慧网络，让效率跃升。 此次新品发布会的成功举办，表现出了盈峰环境其积极顺应时代行业变革需求，深刻践行可持续发 展的决心。未来，盈峰环境将继续以技术创新为驱动，以客户为中心，适时解决客户的需求，在时代变 革的浪潮中不断突破，为客户社会创造更大的价值。（卢峰） 针对行业核心痛点推陈出新，为客户增长价值。产品功能上，一车多用技术打破单一产品功能局 限，实现复杂场景的灵活切换；作业模式上，"小精灵系统作业群"与"蜂群无人作业群"惊艳亮相，通过 ...

Group 1 - The sanitation vehicle market ended a four-year decline in Q1 2025, with a year-on-year sales increase of 3.5%, marking the first positive growth in recent years [1] - Sales of new energy sanitation vehicles surged to 2,384 units, a remarkable increase of 64% year-on-year, with a penetration rate of 15%, up by 5.7 percentage points compared to the same period last year [1] - Yingfeng Environment (000967) saw a year-on-year sales increase of 117% in Q1 2025, maintaining a 35% market share, which is 2.5 times that of the second-place competitor, solidifying its leading position in the industry [1] Group 2 - Yingfeng Environment has been the top seller of sanitation equipment for 24 consecutive years and is the largest manufacturer of single-brand sanitation equipment globally [1] - From 2022 to 2024, Yingfeng Environment ranked first in global production and sales of new energy sanitation vehicles for three consecutive years, maintaining the highest market share in new energy sanitation equipment [1] - The company leads in sales across eight categories of sanitation vehicles, including street sweepers, high-pressure cleaning vehicles, and dust suppression vehicles, showcasing its comprehensive product line leadership [1] Group 3 - Yingfeng Environment's performance is attributed to its comprehensive development of new energy equipment for cleaning, washing, and waste transfer since 2012, along with the deep integration of "technology + scenarios" [2] - Each product is designed to meet the specific needs of urban sanitation operations, providing efficient and low-carbon lifecycle solutions [2] - The company aims to capitalize on the critical window for the large-scale replacement of traditional fuel vehicles with new energy sanitation vehicles, aligning with the "3060 dual carbon" goals [2]

Investment Rating - The report maintains an "Overweight" rating for the environmental protection industry [1]. Core Insights - The national carbon market has expanded to include the steel, cement, and aluminum smelting industries, with a gradual tightening of quotas expected [8]. - There is a focus on garbage incineration to support ultra-low PUE zero-carbon projects, highlighting collaboration opportunities with IDC [9]. - The report emphasizes the importance of cash flow asset value reassessment in a low-interest-rate environment [17]. Summary by Sections Industry Trends - The carbon market expansion will cover over 60% of national carbon emissions, adding approximately 1,500 new enterprises and increasing carbon emissions coverage by about 3 billion tons [8]. - The distribution of quotas will be based on verified actual emissions, ensuring no shortfall for enterprises in 2024, with a balanced quota system for 2025 and 2026 [8]. Company Tracking - Green Power's dividend payout ratio for 2024 is raised to 71.45%, with a projected revenue of 3.399 billion yuan, a 14% decrease year-on-year [4]. - Yongxing Co. is expected to see a revenue increase of 65% to 3.765 billion yuan in 2024, with a significant rise in free cash flow [4]. Collaboration Opportunities - The report discusses three collaboration models for garbage incineration and IDC, highlighting the economic advantages and potential return on equity (ROE) increases [12]. - The collaboration is expected to enhance profitability and cash flow for garbage incineration companies, shifting their business model from government to business [15]. Market Performance - The environmental protection and public utilities index fell by 2.12%, underperforming the broader market [47]. - The report lists top-performing stocks in the environmental sector, with notable gains for companies like Huanhong Technology and Hanlan Environment [51].