腾远钴业（ [Table_StockNameRptType] 301219） 公司点评 业绩提升明显，打造产业一体化 | [Table_Rank] | 投资评级：买入（维持） | | --- | --- | | 报告日期： | 2025-04-28 | [Table_BaseData] 收盘价（元） 44.78 近 12 个月最高/最低（元） 64.80/33.90 总股本（百万股） 295 流通股本（百万股） 172 流通股比例（%） 58.34 总市值（亿元） 132 流通市值（亿元） 77 [公司价格与沪深 Table_Chart] 300 走势比较 -35% -15% 6% 27% 47% 4/24 7/24 10/24 1/25 4/25 腾远钴业 沪深300 [Table_Author] 分析师：许勇其 执业证书号：S0010522080002 邮箱：xuqy@hazq.com 分析师：牛义杰 执业证书号：S0010524050005 主要观点： ⚫[Table_Summary] 业绩 公司发布 2024 年及 2025 年一季度财报。2024 年实现营业收入达 65.42 亿元，同比增长 18. ...

腾远钴业（ [Table_StockNameRptType] 301219） 公司点评 业绩提升明显，打造产业一体化 | [Table_Rank] | 投资评级：买入（维持） | | --- | --- | | 报告日期： | 2025-04-28 | [Table_BaseData] 收盘价（元） 44.78 近 12 个月最高/最低（元） 64.80/33.90 总股本（百万股） 295 流通股本（百万股） 172 流通股比例（%） 58.34 总市值（亿元） 132 流通市值（亿元） 77 ⚫[Table_Summary] 业绩 公司发布 2024 年及 2025 年一季度财报。2024 年实现营业收入达 65.42 亿元，同比增长 18.02%，归母净利润为 6.85 亿元，同比大增 81.24%。 其中第四季度单季度实现营业收入 16.53 亿元，同比增长 5.17%，环比 下降 1.97%；归母净利润 6777.79 万元，同比下降 50.52%，环比下降 64.48%。 25 年第一季度公司实现营业收入 14.61 亿元，同比下降 3.59%；实现 归母净利润 1.23 亿元，同比下降 14.2 ...

摘要 全 球最大钴生产国刚果（金）将暂停钴产品出口四个月。 刚果（金）暂停钴产品出口四个月的决定正于三元正极产业链中掀起波澜。 产业链对价格波动的反应迅速。上游冶炼厂库存普遍不高，仅能支撑约一个月生产。面对价格上 涨，厂商惜售情绪增强，不断调高报价，试探下游承接能力。同时，部分正极材料企业选择暂停报 价和接单，以应对原料端价格的不确定性。 与此同时，部分钴企正采取措施应对供应紧张局面。例如，华友钴业宣布，其印尼年产5万吨高镍动 力电池三元前驱体材料项目二期已于2月28日全面竣工，即将进入爬产阶段，旨在利用印尼镍钴资源 填补供应缺口。中伟股份则通过参股腾远钴业、提前储备钴金属，并采用富氧侧吹工艺提升自供比 例，以降低供应链风险。 值得注意的是，尽管冶炼厂当前仍有一定备库，但刚果（金）至中国的海运周期长达70-80天，这意 味着政策对供应的实际影响可能会在2025年7月进一步显现。届时，冶炼厂库存是否足以弥补四个 月的出口停滞，成为市场关注的关键。 此外，尽管短期内钴价大幅上涨，但需求端仍面临压力。国内库存仍处于较高水平，动力电池和数 码消费市场的需求预期仍有不确定性。从长期来看，产业链正加速推进低钴化策略，以降 ...

2月22日，全球最大钴生产国刚果（金）宣布暂停钴产品出口四个月，旨在缓解市场供应过剩 与价格低迷。这一政策引发全球钴供应链震荡，截至2月28日，国内电解钴价已攀升至18.3万 元/吨，较近期低点涨幅超20%。市场供需格局面临短期重塑，但中长期钴价走势仍受需求增长 乏力与替代技术发展的双重制约。 一、刚果金出口禁令冲击全球钴供应链 供应端缺口显著，市场预期分化 刚果（金）财政赤字率达GDP的8.7%，出口收入压力可能迫使该国在三个月评估期内调整政 策。同时，印尼计划2025年新增1.5万吨钴产能，将部分对冲供应缺口。叠加动力电池领域磷 酸铁锂替代加速，钴市场长期需求增长仍存隐忧。 二、产业链分化下的企业应对策略 上游企业：多元化布局缓解供应风险 中国企业在刚果（金）的核心项目暂未受直接影响。洛阳钼业表示其TFM和KFM矿区维持正常 生产，同时印尼镍钴湿法项目可提供替代资源；中伟股份通过参股腾远钴业、提前储备钴金 属，并利用富氧侧吹工艺提升自供比例，有效分散供应链风险。2023年，中伟股份四氧化三钴 出货量超3万吨，全球市占率26%，技术优势助力其稳固市场地位。 下游企业：成本压力倒逼采购策略调整 电池制造商通过 ...