1月9日，碳中和50ETF（159861）盘中涨超1.5%，锂电供需改善与储能转型引关注。 （文章来源：每日经济新闻） 天风证券指出，锂行业经历3年调整期，供需基本面加速改善，价格已从6万/吨以下回升至13万以上。 需求侧动力电池构筑基本盘，储能因经济性成为新增长极，固态电池等新技术或进一步提升锂单耗。供 应端增速预计下行，西澳锂矿产量同比持平，非洲矿及南美盐湖新增产能逐步释放，但国内锂云母因矿 证问题短期扰动较大。钴方面，刚果金配额政策导致供给大幅收紧，2025年配额仅9.66万吨（同比降 56%），中长期供需或转向紧平衡，钴价中枢有望提升。稀土永磁领域，供给格局持续优化，《稀土管 理条例》落地推动行业整合，需求端新能源汽车占比提升至42%，节能电机、人形机器人等新应用打开 长期成长空间。 碳中和50ETF（159861）跟踪的是环保50指数（930614），该指数从中国A股市场中选取涉及清洁能 源、节能减排、污染治理等环保相关业务的上市公司证券作为指数样本，以反映环保产业代表性企业的 整体表现。环保50指数精选50只成分股，覆盖环境监测、资源回收利用等全产业链环节，旨在体现环保 领域具有技术优势和核心竞争 ...

创业板新能源ETF国泰（159387）跟踪的是创新能源指数（399266），单日涨跌幅达20%，该指数从市 场中选取涉及清洁能源、新能源汽车、储能技术等领域的科技创新企业作为指数样本，重点关注具有高 成长性和技术创新能力的公司，以反映新能源领域前沿科技企业的整体表现。 （文章来源：每日经济新闻） 1月9日，创业板新能源ETF国泰（159387）盘中涨超1.6%，储能电池行业逻辑转向市场化驱动。 天风证券指出，锂行业经历3年调整期后供需基本面加速改善，价格已从6万元/吨低点回升至13万元以 上，供给端因宜春锂云母矿证问题出现扰动，需求侧动力电池构筑基本盘，储能因经济性成为新增长 极。钴行业受刚果金配额政策影响显著，2025年配额量仅9.66万吨（同比减少56%），叠加海运排期问 题，中长期供需或转向紧平衡，钴价中枢有望提升。稀土永磁领域，供给端通过《稀土管理条例》及南 北大集团整合持续优化，需求侧新能源汽车占比提升至42%，节能电机、人形机器人及eVTOL等新兴应 用打开长期成长空间。固态电池产业化进程加速，预计2027年前后实现小批量装车，进一步拉动锂电需 求。 ...

南华期货碳酸锂数据日报 2026年01月06日 夏莹莹 投资咨询证书：Z0016569 研究助理：余维函 期货从业证号：F03144703 联系邮箱：yuwh@nawaa.com 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 一、期货数据 碳酸锂期货主力合约 source： 同花顺,南华研究 元/吨 碳酸锂期货主力合约收盘价 碳酸锂期货主力合约成交量(右轴) 碳酸锂期货主力合约持仓量(右轴) 手 25/01 25/02 25/03 25/04 25/05 25/06 25/07 25/08 25/09 25/10 25/11 25/12 50000 75000 100000 125000 150000 0 500000 1000000 1500000 2000000 碳酸锂期货数据 | 指标 | 本期值 | 日涨跌 | 日环比 | 周涨跌 | 周环比 | 单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 主力合约收盘价 | 137940 | 7960 | 6.12% | 7420 | 5.68% | 元/吨 | | 主力合约成交量 | 304237 | ...

铝：需求预期或上调，铝价突破创新高。1）氧化铝：产能高位运行叠加库存上升，氧化铝现货价格延 续弱势。本周氧化铝价格持平为2685元/吨，本周冶金级氧化铝运行产能达8868.9万吨/年，周度开工率 上升0.55pct为80.39%。短期内，氧化铝供需基本面仍维持过剩格局，氧化铝库存持续累积，现货价格 延续弱势。后续需持续关注氧化铝成本利润与运行产能情况。2）电解铝：需求预期或上调，铝价突破 创新高。本周沪铝涨1.59%至2.27万元/吨，伦铝价格上涨1.79%至3010美元/吨，电解铝毛利6862元/吨， 环比增加7.18%。在铜价创历史新高背景下，空调等家电领域"铝代铜"进程或加速推进，另一方面消费 品以旧换新政策有望在2026年延续，电解铝需求有望上调。库存方面，国内库存小幅累积，伦铝库存 50.93万吨，环比减少2.26%，沪铝库存12.98万吨，环比增加1.02%，国内现货库存为59.7万吨，环比持 平。供给端，国内电解铝运行产能接近天花板，海外在建项目进度缓慢，而需求端维持稳定增长甚至存 超预期可能，电解铝今年或出现短缺格局，铝价有望迎来上行周期。建议关注：中孚实业、宏创控股、 云铝股份、电投能源、天 ...

2023 年以来，锂行业经历了一轮下行周期，供给过剩引发锂价单边暴跌，从最高56.76万元 / 吨跌至6万 元 / 吨，逐步击穿高成本项目底线，澳洲部分矿山停产、行业巨头陷入亏损，资本开支持续收缩，行业 进入深度调整期。 历经两年多的筑底后，2025年储能需求的超预期爆发成为关键转折点。2026年能否成为行业供需反转的 "分水岭"？在这一轮周期切换中，锂行业又能否走出低谷、迎来估值修复？ 行业现状：低谷徘徊后曙光初现，供需格局持续优化 智通财经记者 | 陶知闲 "2023到2025年上半年绝对是锂行业的'寒冬期'，全产业链都在承受过剩压力，很多高成本项目要么停 产检修，要么硬扛亏损，市场信心跌到了冰点。" 长期跟踪新能源材料行业的券商分析师陈磊称。 根据华泰期货数据显示，这一轮下行周期中，锂价跌幅超89%，行业整体开工率仅维持在50% 左右，其 中2025年下半年云母冶炼产能开工率更是降至30%附近，不少中小企业面临生存压力。 据来源：Wind、智通财经研究部 但转机在2025年逐步显现。根据SMM 统计，截至11月20日，碳酸锂周产量达2.2万吨，环比增长3%， 呈现供需双旺态势；库存端则持续去化，样本碳酸 ...

证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2025 年 12 月 27 日 短期锂价仍持续看涨，看好价格重估背景下的 关键金属全面行情 [Table_Title2] 有色-能源金属行业周报 [Table_Summary] 报告摘要： ►印尼 26 年镍矿配额或下调叠加对镍矿伴生资源额外 征税税负，对镍矿价格或有支撑 截止到 12 月 24 日，LME 镍现货结算价报收 15435 美元/ 吨，较 12 月 17 日上涨 8.13%，LME 镍总库存为 255696 吨， 较 12 月 17 日增加 0.67%；沪镍报收 12.68 万元/吨，较 12 月 19 日上涨 8.38%，沪镍库存为 45,280 吨，较 12 月 19 日增加 0.02%；截止到 12 月 26 日，硫酸镍报收 26,900 元/吨，较 12 月 19 日价格下跌 2.36%。根据 SMM，印尼原料方面，火法矿 方面，从供应角度来看，印尼主要镍矿产区正处于活跃雨季， 导致部分矿山生产受阻。截止这周，印尼林业部执法行动仍在 延续，受此监管压力，矿山普遍维持惜售/观望态度，出货节 奏趋于保守。需求端来看，NPI 冶炼厂的采购 ...

铝：国内库存小幅累积，铝价高位运行。1）氧化铝：产能高位叠加库存上升，氧化铝价格延续下跌。 本周氧化铝价格下跌1.08%为2750元/吨，氧化铝期货主力合约2602涨0.44%至2528元/吨。本周冶金级氧 化铝运行产能达8808.5万吨/年，周度开工率增加0.23pct为79.85%。短期内，氧化铝供需基本面仍维持 过剩格局，氧化铝库存持续累积，现货价格延续弱势。后续需持续关注氧化铝成本利润与运行产能情 况。2）国内库存小幅累积，铝价高位运行。本周沪铝跌0.54%至2.20万元/吨，电解铝毛利6057元/吨， 环比减少2.76%。宏观方面，美国11月失业率超预期，CPI低于预期，美联储降息预期升温，提振铝 价。国内库存累积，伦铝库存51.96万吨，环比减少0.01%，沪铝库存12.05万吨，环比增加0.43%，国内 现货库存为59.7万吨，环比增加2.40%。供给端，国内电解铝运行产能接近天花板，海外在建项目进度 缓慢，而需求端维持稳定增长，电解铝明年或出现短缺格局，铝价有望迎来上行周期。建议关注：中孚 实业、宏创控股、云铝股份、电投能源、天山铝业、神火股份、中国铝业、焦作万方。 锂：锂电需求旺盛，锂盐库存 ...

2025年12月22日 国泰君安期货商品研究晨报 观点与策略 | 黄金：通胀温和回落 | 3 | | --- | --- | | 白银：再创新高 | 3 | | 铜：现货走弱，限制价格上涨 | 5 | | 锌：横盘震荡 | 7 | | 铅：库存减少，支撑价格 | 9 | | 锡：供应再出扰动 | 10 | | 铝：区间震荡 | 12 | | 氧化铝：继续探底 | 12 | | 铸造铝合金：跟随电解铝 | 12 | | 铂：ETF增持边际上扬，中枢上移 | 14 | | 钯：小幅撤步后重拾上涨势头 | 14 | | 镍：基本面矛盾变化不大，印尼政策增加担忧 | 16 | | 不锈钢：基本面供需双弱，印尼镍矿消息扰动 | 16 | | 碳酸锂：泰利森新投产，关注需求淡季不淡的预期兑现 | 18 | | 工业硅：逢高做空为主 | 20 | | 多晶硅：区间震荡 | 20 | | 铁矿石：宏观风偏再提振，高位震荡 | 22 | | 螺纹钢：宏观情绪与基本面共振，价格坚挺 | 23 | | 热轧卷板：宏观情绪与基本面共振，价格坚挺 | 23 | | 硅铁：板块与基本面共振，走势震荡偏强 | 25 | | 锰硅：多空情绪 ...

证券研究报告 有色金属 行业定期报告 hyzqdatemark 2025 年 12 月 21 日 证券分析师 田源 SAC：S1350524030001 tianyuan@huayuanstock.com 张明磊 SAC：S1350525010001 zhangminglei@huayuanstock.com 田庆争 SAC：S1350524050001 tianqingzheng@huayuanstock.com 陈婉妤 SAC：S1350524110006 chenwanyu@huayuanstock.com 陈轩 SAC：S1350525120001 chenxuan01@huayuanstock.com 板块表现： 铜铝价格高位震荡，等待突破上行 投资评级： 看好（维持） ——有色金属 大宗金属周报（2025/12/15-2025/12/19） 投资要点： 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 铜 ： 美 国 失 业 率 超 预 期 ， 铜 价 高 位 震 荡 。 本 周 伦 铜/ 沪 铜 / 美 铜 涨 跌 幅 分 别 为 +0.36%/-0.96%/+2.33%。宏观方面，美国 11 月失业 ...

证券日报网讯12月9日，西藏珠峰（600338）在互动平台回答投资者提问时表示，在能源转型的长期趋 势下，公司所掌握的稀缺、优质的盐湖锂资源是构建未来核心竞争力的基石，是公司面向未来的核心战 略资产。公司坚定看好锂行业的长期发展前景，将充分发挥安赫莱斯项目优秀的资源禀赋及3万吨碳酸 锂当量项目规模优势，持续优化生产工艺，通过精细化管理加强成本管控，推动技术创新、践行绿色开 发，提升在未来市场中的盈利韧性和竞争力。 ...