在国资赋能上市公司的实践路径上，产业并购投资已成为上市公司补链强链、做优做 强、提升内在价值从而发展新质生产力的重要方式之一。会上，申万宏源承销保荐公司总 监杨彦劼发表《当前环境下国资参与并购重组策略分析》主题演讲，剖析了资本市场环境 变化和并购政策新趋势，提到2024年以来的产业导向并购多以新质生产力并购重组为核 心。结合中美市场比较和并购重组五个方式，展示了国有资本赋能上市公司的实践探索 及"产业+国资"组合收购上市公司的典型模式。 9月21日，第三届中国上市公司产业发展论坛在上海国际会议中心隆重召开。该论坛 是以产业发展为视角的上市公司高端峰会。本届论坛在上海市投资促进服务中心、 中国（上海）自由贸易试验区管理委员会陆家嘴管理局、长三角资本市场服务基地 指导下，由华民投联合中国上市公司产业发展论坛组委会、中国科技发展基金会、 上海天使会、上海市国资国企改革发展研究中心、上海国研未来产业研究院等机构 联合主办，申万宏源证券有限公司参与协办。来自全国各地的300家上市公司与250 余家国资代表共同与会。 在本届论坛上，申万宏源证券聚焦国资改革和市值管理与华民投、上海市国资国企改 革发展研究中心、上海市浦东新 ...

智通财经APP获悉，9月25日，香港证监会行政总裁梁凤仪出席香港固定收益及货币论坛2025，并发表 题为《开创离岸人民币中心新纪元》的演说。梁凤仪指出，当前，全球投资者资产配置正经历多元化趋 势，这将为人民币国际化带来前所未有的机遇，并为国家战略提供强大的动能。香港作为全球领先的离 岸人民币中心，肩负着促进人民币在全球更广泛应用的重要使命。香港证监会未来将在扩容增量和提升 基建两个方面持续发力。 同时，香港证监会正在与市场参与者共同探讨开发一个包揽债券、回购和外汇的电子交易平台的可行 性，涵盖以多种货币计价的产品，将有助提升市场效率、透明度及韧性。 梁凤仪还强调加强内地合作、共谋发展的重要性，表示要发展离岸固收市场以及推出离岸国债期货等衍 生产品，中国人民银行的坚定支持是必须的。如何平衡汇率目标、保持货币政策稳健、应对跨境资本流 动，需要央行进行复杂而精准的宏观调控并且审慎推进。 值得注意的是，就余伟文总裁提到的香港证监会和香港金管局合作制定的路线图，梁凤仪补充称，路线 图将围绕四大支柱，分别是加强债券发行、提升市场流动性、扩大离岸人民币业务，以及构建新型基础 设施。路线图将于今天稍后正式发布。 同时，香港证 ...

3000亿元净投放 央行中期流动性投放力度持续加码。9月25日，中国人民银行开展6000亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作， 以"固定数量、利率招标、多重价位中标"模式为市场注入中期资金。当月有3000亿元MLF到期，此次操作实现 MLF净投放3000亿元，至此央行已连续7个月对MLF进行加量续作。 当天，央行公开市场开展4835亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。Wind数据显示，今日有4870亿元逆回购到 期。 从全月流动性投放布局来看，除MLF操作外，截至25日，央行9月已开展两次买断式逆回购操作，3个月、6个月 两个期限品种合计加量续作3000亿元，加量规模与上月持平，为连续4个月保持这一操作力度。 跨季新抓手 加力中期流动性投放 9月下旬，市场面临较大到期资金压力。9月22日至26日当周，央行公开市场到期资金规模高达21268亿元，其中逆 回购到期18268亿元、MLF到期3000亿元，单周到期规模升至年内高位。 具体而言，周一至周五7天期逆回购分别到期2800亿元、2870亿元、4185亿元、4870亿元、3543亿元，叠加周四 3000亿元MLF到期，超2万亿元到期资金一度让市场对资金面 ...

专题：第二届新浪财经金麒麟最佳投资顾问评选 新浪财经主办、银华基金独家合作的"第二届金麒麟最佳投资顾问评选"活动火热进行中！ 长江证券财富管理中心投顾产品主管李榕飞受邀成为本次大赛评审委员会评委。 李榕飞表示，在金融科技浪潮与资本市场深化改革的背景下，投顾业务正迎来前所未有的发展机遇。长 江证券"长江弘"投顾服务，将深度融合科技与业务发展成果，借助科技赋能实现从单兵作战向平台化作 战的转变，通过算法模型准确洞察客户需求，实现投顾服务与客户需求的精准适配，为客户提供个性 化、智能化的服务体验。 "长江弘"将持续升级以长期价值创造和客户利益服务为核心的服务体系，以专业的服务和陪伴，助力客 户实现财富的稳健增长。 责任编辑：张恒星 我国财富管理行业迈入超级大年，随着居民理财意识逐渐升华，中国财富管理行业已经迎来高增长周 期，投资顾问作为财富管理"最后一公里"的引路人，其触达客户、沟通客户、服务客户的属性直接影响 着全民资产配置的走向。在此背景下，投资顾问面临哪些机遇和挑战？他们该如何"修炼内功"？ 基于此，新浪财经与银华基金共同打造"金麒麟最佳投资顾问评选"品牌活动，寻找优秀投资顾问，赋能 投顾IP建设，共建展业平 ...

同时，张坤谈到"资产配置 + 买方投顾 + 全员投顾"是行业领先的服务模式，"有温度的服务" 不是口 号，而是广发证券日常工作具象化之一，公司创新之举在于全员投顾，对过往服务加温，用标准的、专 业的有温度的投顾服务提供日常全流程服务。 专题：第二届新浪财经金麒麟最佳投资顾问评选 新浪财经主办、银华基金独家合作的"第二届金麒麟最佳投资顾问评选"活动火热进行中！我国财富管理 行业迈入超级大年，随着居民理财意识逐渐升华，中国财富管理行业已经迎来高增长周期，投资顾问作 为财富管理"最后一公里"的引路人，其触达客户、沟通客户、服务客户的属性直接影响着全民资产配置 的走向。在此背景下，投资顾问面临哪些机遇和挑战？他们该如何"修炼内功"？金麒麟最佳投资顾问评 选活动旨在为投资顾问提供一个展示形象、扩围服务、提升能力的舞台，为优秀投资顾问与大众投资人 搭建沟通对话的桥梁，助推中国财富管理行业健康发展。 针对投资顾问的优异表现，新浪财经将从投顾服务理念、财富管理大时代下投顾挑战等方面，采访表现 优秀投顾，向投资者展示投顾的服务能力与独特理念。 来自广发证券乌鲁木齐北京中路证券营业部的投资顾问张坤（执业证书编号：S0260615 ...

专题：第二届新浪财经金麒麟最佳投资顾问评选 新浪财经主办、银华基金独家合作的"第二届金麒麟最佳投资顾问评选"活动火热进行中！我国财富管理 行业迈入超级大年，随着居民理财意识逐渐升华，中国财富管理行业已经迎来高增长周期，投资顾问作 为财富管理"最后一公里"的引路人，其触达客户、沟通客户、服务客户的属性直接影响着全民资产配置 的走向。在此背景下，投资顾问面临哪些机遇和挑战？他们该如何"修炼内功"？金麒麟最佳投资顾问评 选活动旨在为投资顾问提供一个展示形象、扩围服务、提升能力的舞台，为优秀投资顾问与大众投资人 搭建沟通对话的桥梁，助推中国财富管理行业健康发展。 针对投资顾问的优异表现，新浪财经将从投顾服务理念、财富管理大时代下投顾挑战等方面，采访表现 优秀投顾，向投资者展示投顾的服务能力与独特理念。 来自广发证券乌鲁木齐北京中路证券营业部的投资顾问张坤（执业证书编号：S0260615030028）公募 基金模拟配置组合评比中荣获8月月榜第三名。 在谈到模拟组合表现优异时，张坤表示自己日常的模拟交易投资策略为， "优选行业 + 龙头标的 + 分散 配置" 策略，是实现组合高收益的关键框架，优选行业是前提，再从行业中优 ...

一、证券市场回顾 南财金融终端数据显示，昨日(9月24日，下同)上证综指日内上涨0.83%，收于3853.64点，最高3854.92 点；深证成指日内上涨1.8%，收于13356.14点，最高13356.14点；创业板指日内上涨2.28%，收于 3185.57点，最高3185.84点。 二、ETF市场表现1、股票型ETF整体市场表现 昨日股票型ETF收益率中位数为1.53%。其中按照不同分类，规模指数ETF中西藏东财上证科创板50成 份ETF收益率最高，为4.59%；行业指数ETF中华宝中证800地产ETF收益率最高，为3.98%；策略指数 ETF中华安中证500行业中性低波动ETF收益率最高，为2.35%；风格指数ETF中浙商汇金中证浙江凤凰 行动50ETF收益率最高，为3.33%；主题指数ETF中国泰中证半导体材料设备主题ETF收益率最高，为 9.55%。 2、股票型ETF涨跌幅排行 昨日股票型ETF涨幅最高的3只ETF及其收益率分别为：国泰中证半导体材料设备主题ETF（9.55%）、 易方达中证半导体材料设备主题ETF（9.44%）、万家中证半导体材料设备主题交易ETF（9.4%）。涨 幅前10详情见下 ...

证券研究报告 | 行业定期报告 2025 年 09 月 25 日 招商证券 | 总量的视野 电话会议纪要（20250921） 研究部/总量研究 【宏观-罗丹】8 月经济数据解读 【策略-田登位】十一前后融资盘的规律和 A 股股价表现 【固收-朱蕾】继续防守策略，关注中短信用 【银行-文雪阳】银行债市存量浮盈 【资配-江雨航】招商系列大类资产配置指数解析与复盘 ❑ 【宏观-罗丹】8 月经济数据解读 推荐（维持） 相关报告 | 罗丹 | S1090524070004 | | --- | --- | | luodan7@cmschina.com.cn | | | 田登位 | S1090524080002 | | tiandengwei@cmschina.com.cn | | | 朱蕾 | S1090524100001 | | zhulei1@cmschina.com.cn | | | 文雪阳 | S1090524110001 | | wenxueyang@cmschina.com.cn | | | 江雨航 | S1090525070014 | jiangyuhang1@cmschina.com.cn 敬请阅读末页的 ...

编者按： 时代之笔擘画新章，金融活水润泽实体。在金融"五篇大文章"铺就的壮阔画卷中，证券业正以创新之墨 挥毫作答。这是服务国家战略的使命担当，更是深化金融供给侧改革的生动实践。证券业以"国之大 者"为经，以"民之关切"做纬，让金融血脉与实体经济同频共振，奏响中国式现代化的资本强音。证券 时报联合中国证券业协会，推出"做好'五篇大文章' 证券业作答进行时"系列专栏， 本篇为系列报道之 三十八，敬请垂注。 在金融支持实体经济的时代命题下，做好金融"五篇大文章"成为推动高质量发展的重要抓手。其中，科技金融 作为"五篇大文章"的核心引擎，是激活创新动能、培育新质生产力的关键支撑。 证券时报记者了解到，作为我国军工央企下属唯一券商，中航证券正立足军工央企背景，将科技金融置于战略 高地，以科技金融为突破口，通过战略协同、产业协同、区域协同的三维实践，以军工券商的责任担当，探索 出了一条特色化的金融服务国防建设之路。 构建科技金融服务体系 "面对科技企业全生命周期的多元需求，公司强化系统谋划，以'服务主业实业'为核心，构建研究驱动型服务 体系与多板块协同机制。"中航证券相关人士表示。 一方面，中航证券深耕军工赛道。 坚定立 ...

| Un m 22 III | 11 11 22 111 | | --- | --- | | SOURCE POINT | SOURCE POINT | | ーーココロの化 11 12 11 11 | | | 乖 亦安期货 | | --- | | 研究中心宏观团队 2025/09/25 | | --- | 注：沪深300、上证50、中证500的10年利率用10年期AAA企业债利率，标普500用美国10年期国债利率，德国DAX用德国10年期国债利率 国 债 期 货 交 易 数 据 国债期货 T00 TF00 T01 TF01 收盘价 107.650 105.565 107.305 105.445 涨跌（%） -0.24% -0.14% -0.22% -0.13% 资金利率 R001 R007 SHIBOR-3M 1.4973% 1.7066% 1.5660% 日度变化(BP) -2.00 19.00 1.00 货 币 市 场 国内货币市场 免责声明: 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内 容的客观、公正，研究方法专业审慎，分 ...