商 品 研 究 2025 年 06 月 30 日 铜：美元弱势，支撑价格 季先飞 投资咨询从业资格号：Z0012691 jixianfei@gtht.com 【基本面跟踪】 宏观方面，尽管美加贸易关系再度紧张，但受中东局势缓和和降息预期的推动，纳指、标普创历史新高。 （华尔街见闻） 微观方面，日本 JX 金属公司（JX Advanced Metals Corp.）的发言人称，该公司将削减数万吨精炼 铜产量，因铜精矿供应紧俏。（SMM） 据海关总署在线查询平台数据显示，中国5月铜矿砂及其精矿进口量为239.52万吨，环比下降17.55%， 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 泰 君 安 期 货 研 究 所 期货研究 铜基本面数据 | | | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 昨日夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪铜主力合约 | 79,920 | 1.31% | 79920 | 0.00% | | | 伦铜3M电子盘 | 9,879 | -0.17% | - | - | | | | 昨日成交 | 较前日变动 | 昨日持仓 | 较前日变动 ...

2025年06月30日 国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属 观点与策略 | 铜：美元弱势，支撑价格 | 2 | | --- | --- | | 锌：短期高位，关注量价 | 4 | | 铅：存旺季预期，支撑价格 | 5 | | 镍：矿端支撑有所松动，冶炼端限制上方弹性 | 6 | | 不锈钢：库存边际小幅去化，钢价修复但弹性有限 | 6 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 【基本面跟踪】 铜基本面数据 | | | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 昨日夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪铜主力合约 | 79,920 | 1.31% | 79920 | 0.00% | | | 伦铜3M电子盘 | 9,879 | -0.17% | - | - | | | | 昨日成交 | 较前日变动 | 昨日持仓 | 较前日变动 | | 期 货 | 沪铜主力合约 | 131,756 | 54,456 | 215,705 | 24,565 | | | 伦铜3M电子盘 | 17,846 | -13,562 | 2 ...

交易商表示，对1-2周到期的美元看跌期权的需求特别强劲。对美元看跌期权的需求表明，交易员将美 元下行视为需要对冲的关键风险。 日元 随着美元的急剧贬值，市场避险情绪上升，增加了日元等避险货币的吸引力，日元表现强劲。 欧洲交易时段，美元兑日元汇率跌至144.00下方。在美国总统特朗普宣布将提名鲍威尔的继任者后，美 元兑日元进一步下跌超过0.8%，接近143.75。 日本政府计划将2025年的国内生产总值（GDP）增长预测从之前的1.2%下调至1%以下，主要原因是美 国关税政策带来的全球贸易风险增加，这对日本经济构成了挑战。 澳元 新华财经北京6月26日电欧洲交易时段，美元指数因围绕美联储未来决策可信度的不确定性而受到打 击，创下约97.00的三年新低。美元指数亦跌破97.000，达到2022年2月以来的最低水平。 特朗普对鲍威尔的批评加剧了市场的担忧，认为新的美联储主席可能会优先考虑总统的经济议程而非传 统的双重使命（即维持物价稳定和促进充分就业）。 全球风险资产则延续强势，MSCI全球股指年内涨幅逼近8%，欧元兑美元升至1.173的三年高位，瑞郎 触及十年高点。 市场情绪受三重因素驱动：美联储提前换帅传闻强化 ...

在美元弱势周期下，亚洲货币迎来集体升值窗口。日元年内已升值10%，新台币上涨9%，韩元、新加 坡元等主流亚洲货币涨幅普遍在3%-7%之间。人民币虽仅升值2%，但在1.1万亿美元贸易顺差支撑下， 未来仍有补涨空间。这为亚洲资产重估创造了有利条件。 香港市场迎来三重利好共振 资金流入加速：港元汇率多次触及强方兑换保证，金管局持续向市场注入流动性。当前香港一个月的银 行间拆借利率（HIBOR）已从五月初的4%骤降至0.6%，低息环境刺激杠杆资金涌入股市楼市。南向资 金连续六周净流入，重点追逐优质IPO项目。 人才聚集效应凸显：香港高校扩招战略成效显著，港大商学院硕士年招生量从十多年前的每年300多人 激增至5000人，香港城市大学率先推出90万港币学费全日制EMBA项目（在读期间可以获得香港身份 证）吸引企业家群体；其他商学院纷纷跟进加大招生与海外教授引进；香港都会大学买入两栋优质楼盘 用作MBA教育及学生宿舍。教育移民带来持续住房需求，目前香港房租收益率达4%，人才涌入，形成 资产价格支撑。4月香港房地产指数企稳回暖。 文/上善资本首席经济学家 夏春 近期美元指数持续走弱，已跌至 100 以下的关键位置。在美元弱 ...

作者 | 第一财经 樊志菁 2025.05. 27 本文字数：1763，阅读时长大约3分钟 今年以来，全球贸易形势变化成为了黄金上涨的重要推手。在中美日内瓦商贸谈判后，国际金价一度 从历史高位回撤近6%，然而美国总统特朗普在关税问题上反复和随后美国多边贸易谈判缺乏实质性 进展使得市场焦虑情绪卷土重来。花旗在最新报告中将三个月金价目标位再次调回至3500美元，不 过长期前景面临不利因素挑战。与此同时，不少机构将美国财政危局、美元弱势和实物需求旺盛视为 短中期利多因素。 花旗：短期看好长期谨慎 在上周日发布的一份研究报告中，花旗预测未来三个月内黄金交易目标为3500美元，高于5月12日 设定的3300美元。 最新修正源于特朗普上周再次发出威胁，要从6月1日起对欧盟征收50%的关税。不过随后他改变了 想法，据央视新闻报道，当地时间25日，特朗普表示，欧盟请求将关税谈判期限延长至7月9日，他 已同意这一请求。特朗普称，本次与欧盟就关税问题的谈话"非常愉快"。 尽管上修了目标价，花旗分析师对黄金长期前景持谨慎态度，并列举了两个可能的不利因素：其一， 随着美国中期选举临近和美联储降息，经济增长和相关股票风险可能会解除。其 ...

新华财经纽约4月11日电（记者刘亚南）由于市场对美元的信心下降和资金流向其他国家资产，11日美 元兑一揽子货币全面下跌，美元指数在隔夜市场显著走低，当日弱势盘整，尾盘时美元指数大幅下跌。 Monex美国公司说，由于外汇市场资金流动惩罚美元，欧元汇率处于2022年2月以来的最高水平。数据 也显示，德国和西班牙的通胀持稳，并没有像美国那样出现物价指数下降。利好数据则刺激英镑兑美元 汇率处于去年10月初以来的最高水平。英国2月份GDP增速达0.5%，显著高于市场预期和1月份的 0.1%。 截至纽约汇市尾市，1欧元兑换1.1312美元，高于前一交易日的1.1215美元；1英镑兑换1.3060美元，高 于前一交易日的1.2982美元。 1美元兑换143.81日元，低于前一交易日的144.58日元；1美元兑换0.8170瑞士法郎，低于前一交易日的 0.8242瑞士法郎；1美元兑换1.3889加元，低于前一交易日的1.3986加元；1美元兑换9.7920瑞典克朗，低 于前一交易日的9.8491瑞典克朗。 （文章来源：新华财经） 贝克特尔说，这是一个大的轮动，外国投资者基本上在从美国分散到欧元区等地区。对于仍然投资美国 的投 ...