数据来源：聚源 -19% -10% 0% 10% 19% 29% 2024-06 2024-10 2025-02 医药生物 沪深300 相关研究报告 《重视Pharma估值重塑的机会—行业 周报》-2025.6.2 《经营拐点显现，动保业务有望贡献 较大业绩弹性，推荐国邦医药—行业 周报》-2025.5.25 医药生物 2025 年 06 月 08 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 《医药商业 2024 及 2025Q1 总结，关 注龙头企稳恢复 — 行 业 周 报 》 -2025.5.18 关注 Protac 自免赛道积极进展 ——行业周报 | 余汝意（分析师） | | 余克清（分析师） | | --- | --- | --- | | yuruyi@kysec.cn | | yukeqing@kysec.cn | | 证书编号：S0790523070002 | | 证书编号：S0790525010002 | |  关注 Protac | 自免赛道积极进展 | | 近期，Kymera 公司的 STAT6 degrader 分子 KT-621 的 1 期健康人数据读出。所 有≥50mg 的剂量组都实现了 ...

医药生物 2025 年 06 月 08 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -19% -10% 0% 10% 19% 29% 2024-06 2024-10 2025-02 医药生物 沪深300 相关研究报告 《重视Pharma估值重塑的机会—行业 周报》-2025.6.2 《经营拐点显现，动保业务有望贡献 较大业绩弹性，推荐国邦医药—行业 周报》-2025.5.25 风险提示：政策落地不及预期、行业整合不及预期、行业竞争格局恶化 《医药商业 2024 及 2025Q1 总结，关 注龙头企稳恢复 — 行 业 周 报 》 -2025.5.18 关注 Protac 自免赛道积极进展 ——行业周报 | 余汝意（分析师） | | 余克清（分析师） | | --- | --- | --- | | yuruyi@kysec.cn | | yukeqing@kysec.cn | | 证书编号：S0790523070002 | | 证书编号：S0790525010002 | |  关注 Protac | 自免赛道积极进展 | | 近期，Kymera 公司的 STAT6 degrader 分子 KT-62 ...

Core Viewpoint - The domestic chain pharmacy industry is experiencing significant challenges, transitioning from rapid expansion to a survival phase, with a focus on efficiency over scale [1][6][10]. Industry Overview - The chain pharmacy sector has shifted from a "land grab" phase to a "survival of the fittest" competition, with many stores closing or relocating due to poor performance [2][11]. - The number of retail pharmacies in China increased from 524,000 in 2019 to 667,000 in 2023, with projections of reaching 700,000 in 2024, indicating an oversupply situation [8][10]. Market Dynamics - In 2024, the number of closed pharmacies is expected to rise significantly, with quarterly closures projected at 6,778, 8,791, 9,545, and 14,114 respectively, marking the first negative growth in total pharmacy numbers in recent years [5][10]. - The rise of e-commerce and changing consumer habits have further pressured physical pharmacies, with online pharmacy sales expected to reach 75.8 billion yuan in 2024, growing by 14.4% year-on-year [8][10]. Financial Performance - In 2024, six listed chain pharmacy companies reported a collective decline in net profits, with only one company, Yifeng Pharmacy, showing growth [10][12]. - Major companies like Guoda Pharmacy have had to close numerous stores, with 1,273 direct stores and 389 franchise stores shut down in a short period [11][12]. Strategic Responses - To survive, many pharmacies are merging operations to reduce costs, with smaller chains collaborating to manage resources more efficiently [11][12]. - Major chains are adopting new strategies, including closing unprofitable stores and slowing expansion, as seen with Yifeng Pharmacy closing 1,078 stores in 2024 [12]. Future Directions - The future of pharmacies lies in diversification and service enhancement, with a shift towards health services beyond just selling medications [15][16]. - Companies are exploring models like "pharmacy + clinic" and expanding product offerings to include health-related items, aiming to create a more comprehensive service environment [15][16].

2025 年 06 月 06 日 公司点评 买入/维持 健之佳(605266) 昨收盘:22.86 销售费用率略有提升，门店数量仍保持稳定增长 ◼ 走势比较 (60%) (44%) (28%) (12%) 4% 20% 24/6/6 24/8/17 24/10/28 25/1/8 25/3/21 25/6/1 ◼ 股票数据 | 总股本/流通(亿股) | 1.55/1.55 | | --- | --- | | 总市值/流通(亿元) | 35.33/35.33 | | 12 个月内最高/最低价 | 38.46/17.18 | | (元) | | 相关研究报告 <<省外扩张持续加速，全渠道和多元 化经营带来差异化竞争>>--2024- 02-01 <>--2022-10-29 <>--2022-08-30 证券分析师：周豫 电话： E-MAIL：zhouyua@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523060002 ⚫ 事件 2025 年 4 月 29 日，公司发布 2024 年年报，2024 年度公司实现营业 收入 92.83 亿元（YoY+2.23%），归母净利润 1.28 亿元（YoY-69.08% ...

2024年以来，零售药店行业在医药改革深化和消费低迷的双重压力下，进入深度调整期。行业整体增速 跌至五年低点，零售药房普遍普遍面临利润压力。近期，多家头部连锁药房透露，未来将从规模扩张转 向精细化运营，通过布局"多元化"、"新零售"、"专业化"打造差异化竞争力。政策与市场的双重压力， 促使零售药店业态加速升级。 瞄准药店业态升级趋势，院外医药数字化龙头药师帮(09885)近期也有布局动作。6月3日，药师帮宣布 与全球协作机器人头部企业越疆科技(02432)达成战略合作，以医药协作机器人、AI大模型、药品物联 网三大技术切入新零售场景，为零售药店转型提供新动能。其中，医药协作机器人应用于药品仓储、分 拣及配送环节，医药AI大模型应用于提升处方审核与用药服务效率，药品物联网技术则聚焦实现全流 程药品追溯管理。上述技术的应用，将进一步赋能零售药店，实现降本增效、服务延伸，以及药事服务 的安全性提升。 有机构观点指出，随着医药零售转型加速，自动化技术将成为药店新零售转型的核心基础设施，医药零 售行业从人力密集型向技术驱动型转变，药店服务边界与运营模式将迎来根本性变革。药师帮的数字化 优势和提前布局，将有望在行业变革中 ...

[Table_Reportdate] 2025年06月03日 [table_invest] 超配 行 业 周 报 杜永宏 S0630522040001 dyh@longone.com.cn 证券分析师 赖菲虹 S0630525050001 lfhong@longone.com.cn 联系人 付婷 futing@longone.com.cn [table_stockTrend] -25% -17% -8% 1% 10% 18% 27% 24-05 24-08 24-11 25-02 申万行业指数:医药生物(0737) 沪深300 [相关研究 table_product] 1.重磅BD交易再次带动创新药热度 — — — — 医 药 生 物 行 业 周 报 （2025/05/19-2025/05/25） [Table_NewTitle 创新药密集上市， ] 关注后续医保谈判 ————医药生物行业周报（2025/05/26-2025/06/01） [table_main] 投资要点： ➢ 市场表现： 上周（05月26日-05月30日）医药生物板块整体上涨2.21%，在申万31个行业中排第 2位，跑赢沪深300指数3. ...

随着试点启动 全国范围内的大型连锁药店 如 益丰药房 大参林 老百姓 心堂 有望率先 ■ 同时也暴露出服务区充电压力剧增的问题，这直接带来对高速充电桩密度、移动充电设施和智能调 度系统的刚性需求。 4、 《 重啤与嘉威之争的背后，是民族品牌在资本游戏中挣扎的缩影 》 摘 要 ■ 嘉士伯通过旗下重庆啤酒申请并获批"山城啤酒"多个商标，清晰表露出在2029年包销协议到期前， 争取完全掌控品牌权属 的意图。 ■ 投资者需警惕，这种操作虽可 强化嘉士伯的控制权和利润分配能力 ，但也可能引发更广泛的舆论 和政策层面压力。 ■ 嘉士伯入主后，重庆啤酒明显将资源向国际高端品牌（如乐堡、1664、乌苏）倾斜， 品牌价值从 60亿元跌至不足2000万元 。 ■ 虽然这种策略对嘉士伯全球利润有利，但会逐步 侵蚀重庆啤酒在本土的文化资产和品牌护城河 ， 导致其未来估值重心从"本地强品牌"转向"外资平台型公司"，市值弹性收窄。 ■ 目前重庆啤酒虽在一审中需向嘉威支付3.5亿元，但核心问题——2029年后"山城"品牌归属、是否 存在永久使用权——仍无定论。 ■ 《中医药临床疗效数据采集研究型药店建设规范》是我国首个将药店正式纳入临床研 ...

21世纪经济报道记者闫硕北京报道 近日，国家医保局发布《关于对定点零售药店药师"挂证"等情况开展核查的公告》(以下简称《公 告》)，掀起新一轮对"影子药师"的专项检查风暴，严打违规执业行为。 根据《公告》，国家医保局对全国定点零售药店4月份以来的医保结算数据进行了筛查分析发现，部分 药师姓名(对应同一身份证号)出现在多家定点零售药店的药品费用明细中，可能存在药师信息被假冒或 药师"挂证"的违规情况。共涉及24个省份、2万余家定点零售药店、近千名药师。 执业药师是开展药品质量管理和提供药学服务的专业力量，药品零售企业按规定配备执业药师是维护公 众用药安全的基本要求。然而，近些年，执业药师被假冒或"挂证"的现象并不鲜见。这种"人证分离"的 违规行为，严重冲击着公众用药的安全防线。 近年来，相关部门通过开展执业药师"挂证"专项整治行动，充分运用5G网络、大数据等技术，持续加 大打击力度，并推动执业药师监管工作常态化、规范化和制度化。2025年是"差异化配备执业药师"政策 过渡的收官之年，监管也将迎来新阶段。 国家医保局在《公告》中明确，将通过日常巡查、专项检查、智能监控、数据筛查等多种方式，不定期 对定点零售药店药 ...

每逢财报季，上市公司通常会对未来季度或全年盈利作出预测。然而，今年在关税政策存在不确定性的背 景下，企业是否难以对未来盈利做出预估？截至目前，有多少家标普500指数公司在第一季度财报季期间 提供或更新了 2025 年每股收益预期？是否有公司撤回或不再确认之前发布的2025年年度每股收益预期？ 为回答这些问题，FactSet慧甚检索了截至4月10日已公布第一季度业绩的23家标普500指数公司的财报、 演示文稿和电话会议记录，搜索其中对年度每股收益预期的评论。在这 23 家公司中，有16家(70%)针对 当前年度（或下一财年）的每股收益预期发表了评论。 点击图片查看大图 点击图片查看大图 这16家公司中，有14家提供了2025财年（或2026财年）的每股收益预期。具体来看，有3家公司下调了先 前发布的年度每股收益预期，6家维持不变，4家上调了预期。另有 1 家公司首次发布年度每股收益预期 （针对2026 财年），因此没有之前的数据可供比较。 另一方面，有2家公司宣布撤回之前公布的2025财年年度每股收益预期或不提供对此预期的更新，它们分 别是沃博联(Walgreens Boots Alliance)和达美航空公司 ...

智通财经APP获悉，国金证券发布研报称，本周医药板块表现强势，三生制药和辉瑞重磅交易落地，首 付12.5亿美元超预期，进一步增强市场对中国创新药物质量和市场价值的信心;ASCO 会议召开海量国内 创新药企临床数据公布，创新药板块有望迎来新一轮数据驱动的创新药行情。该行继续对医药板块在 2025 年走出反转行情抱有强烈信心，创新药主线和左侧板块困境反转依然是2025 年医药板块的最大投 资机会。后续建议积极关注创新药临床数据更新，以及临近暑期带来的中药/药房/医疗服务和消费行 情。 国金证券主要观点如下： 爱尔康25Q1 手术业务净销售额13.38 亿美元(同比下降 1%，固定汇率下增长 2%)。视力保健业务2025 年第一季度净销售额11.06 亿美元(同比增长 1%，固定汇率下增长 3%)。其中隐形眼镜净销售额6.71 亿 美元(同比增长 4%，固定汇率下增长 3%)，受环曲面和多焦点产品创新及价格上涨推动，产品创新为公 司带来增量。 医疗器械 全球创新研发成果丰富，关注头部企业新产品放量。强生医疗宣布在美国推出SOUNDSTAR CRYSTAL 超声导管，用于心脏消融术中的心内超声心动图(ICE)成像。新 ...