进入2026年，全球资本市场对AI产业的投资逻辑已悄然发生深刻转向。若说2024-2025年AI还处于"讲故 事"的愿景描绘阶段，那么如今市场已步入要求"算细账"的务实验证期。 投资者清醒地意识到，科技巨头在AI领域的军备竞赛正演变为一场旷日持久的消耗战。例如，谷歌、 亚马逊、微软等全球龙头已规划未来数年高达数千亿美元的资本开支。 然而，这些天文数字般的投入何时能转化为清晰的利润曲线尚不明朗，反而在持续侵蚀当期的现金流， 并模糊了中短期的盈利预期，这成为了市场心头挥之不去的隐忧。 在此背景下，百度2025年第四季度及全年财报，自然成为市场目光汇聚的焦点。百度的业绩表现不仅是 对其AI商业化能力的一次充分检验，更是观测中国乃至全球AI头部厂商从技术价值向商业价值转换效 率的关键窗口。 而在2月26日，百度以一份超预期的财报向市场展示了其领先的AI商业化实力。数据显示，百度2025年 总营收达1291亿元，AI业务营收达400亿元。值得注意的是，百度于财报中首次披露了一个关键性数 据，即AI业务的收入占比。四季度，百度总营收327亿元，AI业务收入占百度一般性业务收入的43%， 超出市场预期。 这一超预期的占比向 ...

Core Insights - Baidu's total revenue for 2025 reached 129.1 billion RMB, a year-on-year decline of 3%, with AI business revenue at 40 billion RMB [2][4] - In Q4 2025, Baidu's total revenue was approximately 32.7 billion RMB, down 4.1% year-on-year, but AI business revenue exceeded market expectations, accounting for 43% of general business revenue [2][4] - The net profit attributable to Baidu in Q4 was 1.8 billion RMB, a significant year-on-year decline of 191% [2][4] Financial Performance - Baidu's operating income for 2025 was a loss of 5.8 billion RMB, compared to a profit of 21.3 billion RMB in 2024 [3] - Total costs and expenses for 2025 were 134.9 billion RMB, up from 111.9 billion RMB in 2024 [3] - The net profit for 2025 was approximately 5.6 billion RMB, a decrease of 76.5% year-on-year [4] AI Business Growth - AI cloud revenue for 2025 was 20 billion RMB, representing a year-on-year growth of 34% [4] - In Q4, subscription revenue from AI high-performance computing facilities grew by 143% year-on-year [4] - AI-native marketing services saw a remarkable revenue increase of 301% in 2025 [4] User Engagement and Product Development - Baidu's app monthly active users reached 679 million, with Wenxin Assistant achieving 202 million monthly active users [4][5] - The launch of Wenxin 5.0, a large model with 2.4 trillion parameters, supports various forms of input and output [6] - The company emphasizes that applications are more important than models in creating value, focusing on user needs for product development [6] Autonomous Driving Expansion - The autonomous driving service "Luobo Kuaipao" recorded 3.4 million service instances in Q4, a year-on-year increase of over 200% [5][6] - The service has expanded globally, with operations in multiple countries including the UK, Switzerland, and the Middle East [6] - As of February 2026, Luobo Kuaipao has provided over 20 million service instances across 26 cities worldwide [5][6]

叠加回购与派息计划所释放的现金流信号，这家坚持长期技术主义的科技公司，正加速进入以商业化能力为核心的兑现阶段。 技术投入走向商业回报 过去，资本市场更习惯于从研发投入强度、模型参数规模、算力储备等维度来衡量一家科技公司的实力。如今，百度超过43%的AI收入，则将这些技术能 力转化为可被持续跟踪、持续验证的经营成果。 2月26日，百度发布2025年第四季度及全年财报。 财报显示，2025年百度总营收达1291亿元，AI业务营收达400亿元；四季度，百度总营收327亿元，AI业务收入占百度一般性业务收入的43%，超出市场预 期。 当资本市场仍在以参数规模与算力储备衡量大模型公司的技术高度时，百度给出了一组更具经营含义的数据：AI相关收入占比已超过43%。这一比例的意 义，不只是业务增长的阶段性成果，更标志着百度收入结构正在发生实质性重构，AI从底层赋能工具，转变为可持续创造现金流的核心引擎。 AI业务收入占比的披露，对于百度而言，也意味着其对自身业务结构的重构已经完成关键一步。这一变化的本质在于，AI成为直接创造增量收入的核心 引擎。企业客户为算力与模型能力付费，个人用户为效率提升与生产力工具买单，无人驾驶以真实 ...

财报显示，AI云持续增长，2025年全年收入198亿元，同比增长34%。其中，2025年第四季度AI高性能计算设施的订阅收入同比增长143%，较去年三季度 的128%进一步加速。 AI原生营销服务方面，2025全年收入98亿元，同比增长301%。2025年12月，百度App月活用户数达6.79亿，文心助手月活用户数达2.02亿。春节红包活动 启动以来，文心助手月活跃用户同比增长4倍。2025年，慧播星数字人开播规模同比增长202%，收入同比增长228%，已赋能30多个行业。 2月26日，百度发布2025年第四季度及全年财报。据披露，百度2025年总营收达1291亿元，同比下降3.0%，AI业务营收达400亿元；2025年第四季度，百 度总营收327亿元，AI业务收入占百度一般性业务收入的43%，超出市场预期。 "2025年是AI成为百度新核心的关键一年。"百度创始人李彦宏表示，"随着我们以AI为先的战略清晰成型，我们对在AI时代创造持久价值的能力充满信 心。" 记者留意到，在本次财报中，百度披露了百度核心AI新业务的部分收入，包括智能云基础设施、AI应用以及AI原生营销服务。数据显示，2025年，百度 核心A ...

Opera (NasdaqGS:OPRA) Q4 2025 Earnings call February 26, 2026 08:00 AM ET Company ParticipantsBrent Thill - Tech Sector Leader and Managing DirectorEric Sheridan - Managing DirectorFrode Jacobsen - CFOLin Song - CEOMark Argento - Co-Founder and PresidentMatthew Wolfson - Vice President of Investor RelationsNaved Khan - Managing DirectorTony Hill - Head of COVID ResponseConference Call ParticipantsLance Vitanza - Managing Director and Senior Research AnalystRon Josey - Managing Director and Senior Internet A ...

Opera (NasdaqGS:OPRA) Q4 2025 Earnings call February 26, 2026 08:00 AM ET Company ParticipantsBrent Thill - Tech Sector Leader and Managing DirectorEric Sheridan - Managing DirectorFrode Jacobsen - CFOLin Song - CEOMark Argento - Co-Founder and PresidentMatthew Wolfson - Vice President of Investor RelationsNaved Khan - Managing DirectorTony Hill - Head of COVID ResponseConference Call ParticipantsLance Vitanza - Managing Director and Senior Research AnalystRon Josey - Managing Director and Senior Internet A ...

数据显示，2025年百度总营收达1291亿元，AI业务营收达400亿元；四季度，百度总营收327亿元，AI业务收入占百度一般性业务收入的43%，超出市场预 期。 这一披露动作背后是一个根本性的变化——百度的技术投入深度跑通了商业闭环，开始在云、应用、无人驾驶等多个战场上创造真实收入。 2月26日，百度发布2025年第四季度及全年财报。与以往任何一次都不同，这份财报将首次披露一项关键数据：AI业务收入占比。 更重要的是，这些收入来自企业和用户为实际效果买单，而不是靠短期补贴换来的流量。 对于资本市场而言，这意味着百度的估值逻辑或需要被系统性重估。 当AI业务的收入贡献可以持续跟踪，当AI开始撬动B端、C端、Robotaxi三大增长引擎，市场有必要重新审视其真实价值。 01 AI云全年高增，昆仑芯打开价值释放空间 如果仔细拆解这份财报，会发现一个重要的信号：百度的增长模型正在发生实质性改变。 过去市场对百度的认知，往往割裂为搜索、云、自动驾驶几块业务，彼此独立估值。但AI的出现，正在把百度生态连成一片，技术能力在不同场景间复 用，撬动多端产出。这才是全栈布局的真正价值。 在B端，数据已经验证了这套逻辑。AI云业务 ...

出品 | 搜狐科技 作者 | 张莹 编辑 | 杨锦 2026年的春节，中国互联网久违地嗅到了"烧钱"的火药味，这次的战场是AI。 腾讯拿出了10亿元现金为元宝做社交裂变，阿里千问更是投入30亿元补贴消费场景，而字节跳动则借春晚的顶级流量，为豆包完成了一场全民普及。 喧嚣过后，元宝日活一度冲破5000万，千问在三个月内走完了竞品三年的路，豆包在除夕夜创下每分钟推理吞吐量633亿Tokens的峰值。 但春节假期刚过，App Store免费榜的排名就戳破了"撒钱"的幻象。2月26日，豆包仍然稳居免费榜第一，千问位居排行榜第二，元宝则掉到排行榜第十。 艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅向搜狐科技指出，红包的多少跟最后留存没有必然的关系，用户不会仅仅为了短期利益而留下来。留存的关键在于，产品要 能够切中用户的高频刚需。 发完红包后，苹果应用商店免费榜大洗牌 春节活动期间，全国超过1.3亿人首次体验AI购物，说了50亿次"千问帮我"。活动初期，由于太多人让"千问帮我点奶茶"，一度把千问干崩了。 据QuestMobile数据，2月7日，千问DAU达到7352万，逼近豆包的7871万，用3个月的时间追平豆包3年的用户规模。 豆包 ...

在经历了全栈布局和AI重构后，百度的2025年财报向市场摊开一张筹谋已久的账单。最令外界侧目的数字，是首次被独立披露的AI业务收入占比。 这是一个关键的锚点，意味着AI在这家成立26年的公司，经过长达十多年的战略投入，成为驱动增长的核心引擎。 2月26日，百度发布2025年第四季度及全年财报。2025年总营收达1291亿元，AI业务营收达400亿元；第四季度，百度总营收327亿元，AI业务收入占百度 一般性业务收入的43%，超出市场预期。 这一转变的底层逻辑在于"技术-商业"闭环的验证。这笔AI业务收入不再是点缀，也并非来自烧钱换来的短期DAU，而是来自于企业侧对算力、模型的刚 需，以及个人用户对生产力工具的真实付费意愿。过去，AI更多被视为提升效率的"隐形手"，而现在它变成了可以直接标价的产品。 这种披露，反映出百度对AI的战略布局，已经沉淀为一个可以被持续跟踪、具备内生增长动能的收入板块。百度智能云高管此前在内部定调，将2026年 AI相关收入增速目标从100%上调至200%，全力在AI云市场抢占第一。 此外，2025年，AI云收入同比增长34%，AI应用全年收入突破100亿元，AI原生营销服务收入同比增 ...

根据财报，自2025年四季度起，百度核心重新定义为百度一般性业务。百度一般性业务包括百度核心 AI新业务、传统业务及其他。传统业务主要由涵盖搜索、信息流及其他产品线提供的传统广告服务组 成。2025年，百度核心AI新业务400亿元，较2024年增长48.1%，其中智能云基础设施营收198亿元，较 上年增长33.8%；AI应用营收102亿元，较上年增长4.1%；AI原生营销服务营收98亿元，较上年增长 308.3%。 北京商报讯（记者 魏蔚）3月26日，百度发布的2025年四季度及全年财报显示，2025年百度总营收1291 亿元，较2024年减少3%，主要是由于传统业务的减少，部分被百度核心AI新业务增长所抵销，非公认 会计准则下百度的净利润为39亿元。 具体到2025年四季度，百度核心AI新业务营收占比43%，其中智能云基础设施营收58亿元，AI高性能计 算设施收入的订阅收入同比增长143%；AI应用营收27亿元，百度成立个人超级智能事业群组(PSIG) ， 将百度文库与百度网盘整合，以加速推动AI应用创新，2025年四季度，百度的无人车服务萝卜快跑提 供的全无人自动驾驶营运订单达到340万单，季度内单周订单 ...