编者按 2026 年是 " 十五五 " 开局之年，市场正在寻找新的方向。 面对宏观环境的变化、产业格局的调整，投资者需要穿透短期波动，看清中长期的主线。这不容易，但 值得尝试。 为此，中信保诚基金推出 "2026 ，预见 " 系列，围绕宏观、固收、固收 + 、权益、商品、红利、周期、科 技八个领域，分享我们的研究和思考。 我们不预测市场，而是梳理逻辑；不给出答案，而是提供视角。希望这些内容能帮助您在做投资决策 时，多一份参考。 本系列共八篇，将陆续发布。感谢您的关注。 当市场在2025年反复争论"通缩"与"通胀"之时，一股更具决定性的力量，正在中国庞大的制造业体系中 悄然蓄势。它不是来自短期的需求脉冲，而是源于一场深刻的"反内卷"。 过去，周期股的宿命是随宏观潮汐剧烈起伏，同质化竞争下难逃"涨看盈利、跌看估值"的循环。然而， 中信保诚基金认为，2026年的周期投资叙事或正迎来根本性转折：政策驱动的"反内卷"与全球产业链的 重塑，正合力将一批中国制造业龙头，从残酷的"价格接受者"推升至具有定价话语权的"价值制定者"。 投资的核心命题，从"寻找β"变为"识别α" ——即在供给结构优化的浪潮中，精准锁定那些盈利能力 ...

1月15日，华鲁恒升涨5.11%，截至发稿，报34.99元/股，成交4.67亿元，换手率0.65%，总市值742.91亿 元。 资料显示，山东华鲁恒升化工股份有限公司位于山东省德州市天衢西路24号，成立日期2000年4月26 日，上市日期2002年6月20日，公司主营业务涉及尿素、甲醇的生产和销售。主营业务收入构成为：新 能源新材料相关产品48.34%，化学肥料24.61%，醋酸及衍生品10.82%，其他产品7.75%，有机胺 7.33%，副产品及其他1.15%。 从基金十大重仓股角度 数据显示，富国基金旗下1只基金重仓华鲁恒升。富国中证细分化工产业主题ETF（516120）三季度增 持124.87万股，持有股数152.52万股，占基金净值比例为3.21%，位居第七大重仓股。根据测算，今日 浮盈赚取约259.29万元。 富国中证细分化工产业主题ETF（516120）成立日期2021年3月1日，最新规模12.64亿。今年以来收益 3.75%，同类排名3236/5525；近一年收益53.32%，同类排名1040/4208；成立以来亏损7.29%。 富国中证细分化工产业主题ETF（516120）基金经理为殷钦怡。 ...

本报讯(记者马宇薇)对于化工行业而言，创新是突破发展瓶颈、实现绿色转型的核心密码。1月14日， 内蒙古君正能源化工集团股份有限公司(以下简称"君正集团（601216）")相关负责人向《证券日报》记 者表示，公司始终将创新贯穿发展全过程，从绿色产业链构建、核心技术突破，到研发投入加码、人才 梯队培育，再到数字化转型深化，全方位发力打造创新发展新格局。 在产业布局上，君正集团精准锚定绿色循环发展方向，以重大项目创新推动产业链自主可控。君正集团 投资超百亿元建设的"石灰石-电石-煤焦化-甲醇-BDO-PTMEG"项目，是国内最完整的低碳环保可降解 塑料产业链，采用世界先进生产工艺，关键能耗指标达国内领先水平。该项目一期一批次于2024年6月 份实现全流程贯通，不仅直接带动近2000个就业岗位，更有效助力区域经济结构优化升级。 值得关注的是，上述项目投产以来，君正集团在核心环节国产化替代领域斩获显著成效——成功实现 BYD、BDO合成催化剂、PTMEG环化反应催化剂及BDO高压循环液泵等关键原材料与装备的系统性国 产化突破。这一突破不仅构建起稳定可控的产业链体系，更显著提升了企业的成本优势与市场竞争力。 其中，君正集 ...

格隆汇1月13日丨三友化工(600409.SH)在互动平台表示，公司全资子公司唐山三友电子化学品有限责任 公司入选工业和信息化部《2025年5G工厂名录》，其智能工厂场景应用涉及信息基础设施、质量管 控、仓储物流、安全管控等方面。但在AI4S方面目前公司不涉及。 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：600378 证券简称：昊华科技 公告编号：临2026-002 昊华化工科技集团股份有限公司 关于继续使用部分闲置募集资金进行现金管理 及继续以协定存款方式存放募集资金的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会证监许可〔2024〕964号文注册批复，昊华化工科技集团股份有限公司（以 下简称"公司"）向特定对象发行人民币普通股（A股）股票181,451,612股，每股发行价格为人民币24.80 元，募集资金总额为人民币4,499,999,977.60元，扣除不含增值税的发行费用人民币3,050,416.26元后， 募集资金净额为人民币4,496,949,561.34元。2024年12月25日，独立财务顾问（牵头主承销商）中信证券 股份有限公司（以下简称"中信证券"）已将上述募集资金总额扣除承销费（含增值税）后的余款划转至 公司指定募集资金专用账户。天健会计师事务所（特殊普通合伙）对本次募集资金到位情况进行了审 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：600691 证券简称：潞化科技 公告编号：临2026-001 2025年1月15日，平原化工收到山东省平原县人民法院《民事裁定书》（（2025）鲁1426破申1号），裁 定受理平原财金对平原化工的破产清算申请，具体内容详见《阳煤化工股份有限公司关于控股子公司平 原化工收到法院受理破产清算申请裁定的公告》（临2025-002）。 2025年1月16日，平原化工收到山东省平原县人民法院《决定书》（（2025）鲁1426破申1号），指定山 东德衡（济南）律师事务所及山东九公律师事务所（以下简称"管理人"）共同担任平原化工破产清算管 理人（以下简称"管理人"）。具体内容详见《阳煤化工股份有限公司关于控股子公司平原化工收到法院 指定管理人决定书的公告》（临2025-004）。 2025年3月18日，平原化工破产清算案第一次债权人会议在平原县人民法院前曹法庭召开，债权人审议 并表决通过了《财产管理方案》《财产变价方案》《财产分配方案》和《债权人会议议事机制及表决规 则》。2025年11月25日，公司收到平原化工管理人出具的《平原化工破产情况沟通函》。具体内容详 ...

Macroeconomic Insights - December CPI year-on-year growth expanded, primarily due to a low base and rising food prices[8] - PPI year-on-year decline narrowed, influenced by rising non-ferrous metal prices and the ongoing effects of "anti-involution" policies[8] - The price environment may continue to improve in 2026, with PPI supported by deepening "anti-involution" policies and tightening competition for key minerals[8] Market Trends - In December, the top 100 real estate companies achieved a total sales amount of CNY 341.5 billion, a month-on-month increase of 39.7%[33] - For the full year 2025, the cumulative sales amount for the top 100 real estate companies was CNY 3.36 trillion, a year-on-year decrease of 19.8%[33] - The new stock market saw 18 new listings in December, raising over CNY 30 billion, with average first-day gains of 214% for the main board and 296% for the dual innovation board[18] Industry Performance - The credit bond issuance volume increased seasonally, with a total of 332 bonds issued, amounting to CNY 312.27 billion, a week-on-week increase of 306%[22] - The domestic electrolytic aluminum price reached CNY 23,300 per ton, the highest since March 2022, with the aluminum-to-copper price ratio hitting a 20-year high[42] - The solid-state battery industry is entering a new phase of industrialization, with expectations for mass production by 2026-2027[47]

BZ&Eb周报：BZ处于区间上沿，关注逢 高空的机会 • 2）跨期：关注EB02-03反套 国泰君安期货研究所·黄天圆 投资咨询从业资格号：Z0018016 日期：2026年01月11日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 本周纯苯、苯乙烯总结：原油地缘风险高开之后，关注逢高空的机会 • 纯苯国产：12月检修11万吨，1月检修维持11万吨（假设考虑浙石化检修带来4.5万吨减量），主要是中化泉州、丽东、浙石化等装置检修量大。部分山东 地炼在解决了配额问题之后仍会提高负荷，弥补部分产量损失。1月关注巴斯夫湛江新投产带来的纯苯增量。 • 纯苯进口：外盘压力仍然偏大，韩国纯苯抛压在12月仍然偏大，进口居高难下。1月目前进口分歧较大，预计仍然在48万吨左右的高进口，2月之后的进口 仍然在45万吨左右。 • 苯乙烯：12月检修8.5万吨，1月检修6.5万吨。12月之后装置开工逐步恢复，关注山东国恩化工装置开工带来的增量。 • 己内酰胺：CPL负反馈开始，工厂逐步降低负荷，12月预计4万吨检修,1月有6万吨检修，主要是福建永荣、天辰 ...

本报记者 禹伟良 陆娅楠 唐露薇 荆江水，连天下，九曲回肠到石首。 周末晌午，太阳正好，四季爱水的石首人，会漫步江湾。 "没得总书记讲话，没得10年前那张'天价罚单'，就没得九曲湾的今天。"江湾边，朱松柏迎来一天中最 开心的时刻。 退休前，老朱是楚源集团职工。这几年，他眼看着堆满砂石料的乱石滩，变成石首老少的亲水乐园。 "生在长江边，不见得懂长江水。拐过这个弯，心通透了，江清亮了，蛮好!" 急弯变暖弯，推动长江经济带发展座谈会是重要转折点。 2016年1月5日，习近平总书记在重庆召开推动长江经济带发展座谈会，"共抓大保护，不搞大开发""走 生态优先、绿色发展之路"举旗定向，绿色发展开始成为长江经济带主旋律。 湖北省明确提出，着眼长江全流域，跳出湖北看长江，树立"上游意识"，扛起"上游担当"，宁可不进 位，也不要"带污染的GDP"。 以楚源接受"天价罚单"停产整治为契机，石首市党员干部树立和践行正确政绩观，开启一场推动绿色发 展的新实践。 洲滩万亩芦苇："荒野弃儿"变"资源宠儿" 政绩观体现发展观。新时代政绩观是落实新发展理念、推动高质量发展的政绩观 石首洲滩，万亩芦苇，一度让石首人"两难"。 芦苇净化水质、涵 ...

Market Overview - The Shanghai Composite Index experienced narrow fluctuations, while the ChiNext Index fell over 1% during the trading session. The total trading volume in the Shanghai and Shenzhen markets was 2.8 trillion, a decrease of 53.8 billion compared to the previous trading day, marking the fourth consecutive day with trading volumes exceeding 2.5 trillion. Market hotspots rapidly rotated, with significant performances in commercial aerospace, brain-computer interface concepts, and controllable nuclear fusion. AI application concepts rose, while sectors such as large finance, rare earth permanent magnets, and non-ferrous metals saw notable declines. By the end of the session, the Shanghai Composite Index fell by 0.07%, the Shenzhen Component Index by 0.51%, and the ChiNext Index by 0.82% [1]. Chemical Industry Insights - CITIC Securities indicated that the chemical industry's capital expenditure continues to weaken year-on-year, but the profitability of chemical enterprises is expected to gradually bottom out and recover under the backdrop of ongoing anti-involution efforts. The investment value of the chemical sector is anticipated to continue improving by 2026. Investment strategies suggested include focusing on high-energy-consuming products such as calcium carbide, caustic soda, and yellow phosphorus, which may become effective tools for anti-involution. Additionally, attention should be given to segments where self-discipline is steadily advancing, products that have fallen below or are close to cash cost lines, and chemical products driven by new demand or strong downstream demand with price increase potential [2]. Trade and Material Substitution - According to Open Source Securities, the Ministry of Commerce has initiated anti-dumping investigations against Japan, particularly concerning high-end membrane materials. Announcements made on January 6 and 7 included prohibiting the export of dual-use items to Japanese military users and launching anti-dumping investigations on imported dichlorodihydrosilane from Japan. As the global touch module, LCD/OLED display panel, and MLCC ceramic capacitor industries shift to mainland China and domestic manufacturers expand capacity, there is an urgent need for the domestic optoelectronic industry to break Japan's technological monopoly on high-end raw materials and achieve localization of critical raw material supply [3]. Chatbot Commercialization - CICC reported that the current monetization of overseas chatbots primarily relies on subscriptions, while domestic models are mostly free. In the long term, as the cost of unit reasoning decreases, a "free + transaction-oriented effect advertising" model is expected to emerge, which could lower barriers to entry and increase the ceiling in the ToC Agent field. Internet advertising leaders possess advantages in data and infrastructure dimensions [4].