证券研究报告 目 录 CATALOGUE 生产投资向好，地产成交回暖 地产 消费 价格 生产&基建 出行 04 05 01 02 03 00 政策 中观数据周报 投资要点 KEY POINTS 1 • 国内政策：专项债收储工作规范明确；发展消费金融提振消费。中央层面，国务院常务会议讨论通过《国务院2025年重点工作分工方 案》，李强总理在国务院第八次全体会议上强调更加注重加大政策力度和激发市场力量良性互动、协同发力。实施好更加积极有为的宏 观政策。产业层面，《促进环保装备制造业高质量发展若干意见》印发。金融财税层面，自然资源部就做好运用地方政府专项债券支持 土地储备有关工作出台通知，在发债要求、申报审核等方面做出明确要求。国家金融监督管理总局要求金融机构大力发展消费金融，助 力提振消费。 • 生产&基建：高频指标呈现向好态势。本周高炉、螺纹钢、涤纶长丝开工率持续提高，PTA、沥青开工率反弹，动力煤日耗相对稳定，但 建筑资金到位率仍处于低位。总体上看生产、基建相关高频指标有向好趋势。 • 地产：新房、二手房成交回暖。本周30城新房成交面积季节性回升，一线城市回升明显。9城二手房成交面积短暂回落后转向上行，体现 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the new materials industry [1]. Core Insights - The new materials sector is positioned as a crucial direction for the future development of the chemical industry, currently experiencing rapid growth in downstream demand. With policy support and technological breakthroughs, domestic new materials are expected to accelerate their long-term growth. The report emphasizes that "one generation of materials leads to one generation of industries," highlighting the foundational role of new materials in supporting other industries [4][18]. Summary by Relevant Sections 1. Electronic Information Sector - Focus areas include semiconductor materials, display materials, and 5G materials [5]. - Significant developments include a strategic partnership between ASML and imec to advance semiconductor research and sustainable innovation, covering all of ASML's product lines [7][39]. 2. Aerospace Sector - Key materials of interest are PI films, precision ceramics, and carbon fibers [9]. - The eVTOL (electric Vertical Take-Off and Landing) market is emerging as a new trend in aviation technology, with expectations for the Chinese market to reach nearly 1 billion yuan in 2023 and exceed 10 billion yuan by 2026 [10]. 3. New Energy Sector - The report highlights solar photovoltaic, lithium-ion batteries, proton exchange membranes, and hydrogen storage materials as key focus areas [11]. - The U.S. solar market is projected to install nearly 50 GW in 2024, a 21% increase from 2023, with solar power accounting for 66% of new generation capacity [12]. 4. Biotechnology Sector - The focus is on synthetic biology and scientific services [13]. - Recent initiatives in Suzhou aim to accelerate the development of the biomanufacturing industry, particularly in biopharmaceuticals and bio-based materials [14]. 5. Energy Conservation and Environmental Protection Sector - Key materials include adsorbent resins, membrane materials, and biodegradable plastics [15]. - The Ministry of Industry and Information Technology has issued guidelines to promote high-quality development in the environmental protection equipment manufacturing sector [17]. 6. Key Company and Earnings Forecast - The report provides earnings forecasts for several key companies, indicating a positive outlook for companies like Ruihua Tai and Guangwei Composite, with expected EPS growth in the coming years [19].

证券研究报告·行业点评报告 2025 年 3 月 13 日 江海证券研究发展部 分析师：任沐昕 执业证书编号：S1410524050002 行业评级：中性（首次） 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 6.58 0.63 -4.3 绝对收益 6.77 -1.89 4.86 数据来源：聚源 注：相对收益与沪深 300 相比 相关研究报告 机械军工行业研究组 环保装备产业高质发展获得政策支撑 事件： 2025 年 3 月 12 日，工业和信息化部发布《促进环保装备制造业高质量发展的若 干意见》，以下简称《意见》。 投资要点： 江海证券有限公司及其关联机构在法律许可的情况下可能与本报告所分析的企业存在业务关系，并且继续寻求发展这些关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告客观性的 利益冲突，不应视本报告为投资决策的唯一因素。 敬请参阅最后一页之免责条款 环保设备Ⅱ行业 环保装备产业势头稳定，高质量发展具有远期战略意义。作为绿色环保产业的 重要组成部分，环保装备制造业的大力发展是推进传统制造业转型升级的重要 保障，同时也是推进战略性新兴产业发展与培养新质生产力的急迫需要。当前， ...

关于济南恒誉环保科技股份有限公司 2022 年年度报告的事后审核问询函的回复 天职业字[2023] 29608 号 目 录 关于济南恒誉环保科技股份有限公司 2022年年度报告的事后审核 问询函的回复 -- -1 关于济南恒誉环保科技股份有限公司 2022 年年度报告的事后审核问询函的回复 天职业字[2023] 29608 号 上海证券交易所: 济南恒誉环保科技股份有限公司(以下简称"恒誉环保"或"公司")于 2023 年 4 月 6 日收到贵所出具的上证科创公函[2023]0065 号《关于对济南恒誉环保科 技股份有限公司 2022年年度报告的事后审核问询函》(以下简称"问询函"),天 职国际会计师事务所(特殊普通合伙)(以下简称"天职国际"或"会计师")作 为恒誉环保的年审会计师,现就有关问题回复及发表核查意见如下(本说明除特 别注外,所涉及公司财务数据均为合并口径): 在本问询函回复中,若合计数与各分项数值相加之和在尾数上存在差异,均 为四舍五入所致。 一、关于公司经营质量改善情况的补充披露 2022年,公司实现营业收入约 1.65 亿元,同比增长 95.47%;应收账款期末 账面余额 1.21 亿元, ...