策略研究/策略周报 公募基金：2025 年 7 月新成立 71 只基金，其中 39 只为股票型基金。 截至 7 月 18 日，2025 年 7 月新成立基金 71 只，24 年 7 月为 83 只； 其中，7 月新成立股票型基金 39 只，发行总额约 116 亿份。 ETF 基金：2025 年 7 月新成立 15 只股票型 ETF 基金。2025 年 7 月 新成立 ETF 基金 22 只，2024 年 7 月新成立 ETF 基金 8 只；其中，7 月新成立 ETF 基金 15 只为股票型基金，发行份额 68 亿份。 央行万亿净投放有望改善流动性预期 ——流动性 7 月第 3 期 ◼ 核心观点 上周（7.14-7.18）2 年期、10 年期国债收益率下行；美国 2 年期国债 收益率下行、10 年期上行，美元指数上行，中美 10 年国债利差边际 走扩；上周融资买入额上升，南向资金流大幅净流入。 ◼ 宏观流动性 国内：上周（7.14-7.18）2 年期、10 年期国债收益率下行，10 年期与 2 年期国债利差走扩。上周央行公开市场净投放 12011 亿元，7 月 MLF 净回笼 3000 亿元。 国外：上周（7. ...

这么极致的私募其实也不多，绝大多数还是行业和主题上比较均衡配置。 总体而言， 10-12%的收益 是上半年比较常见的回报区间。 今天市场盘中一度冲上3600点，摸至3613.02点，创下年内新高。 最近说 "牛市"的声音越来越多了，市场情绪从年初的亢奋，到4月中旬的直落冰点，到当下板块的轮流 表现…… 是不是牛市不好说，但确实，这是一个有所作为的年份。 盘点我们长期跟踪的一些私募投资管理人，个别私募的产品业绩已经进入牛市状态，比如押注了新消费 的 同犇 投资与复胜资产，在 港股市场史诗级的新消费盛宴 中，上半年回报有了 2020年的即视感。 从 我们拿到的一份托管行报告来看，上半年主观股票私募机构的持仓占比中， 医药生物、轻工制造和 计算机是主要 被 增持 的 行业 ， 其次为银行、非银金融、有色金属等行业。 其中前 5大行业 ，包括 医药生物、传媒、电子、轻工制造、有色金属合计贡献 回报 约 70%，医药生 物单一行业贡献比例超过20%。 与此同时， 石油石化、社会服务和煤炭 则 成为主要拖累行业 。 这些私募机构的港股持仓整体都有很大提升，一方面 来自 上半年港股的表现强势，很多持仓是涨出来 的； 另一方 ...

| 机械设备 | | | | 威博液压 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 社会服务 | -0.46 | 115.32 | 12.21 | 兰生股份 | -7.06 | | 建筑材料 | -1.02 | 253.62 | 6.01 | 福建水泥 | -7.14 | | 国防军工 | -1.11 | 394.78 | -23.15 | 广联航空 | -13.81 | 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 （文章来源：证券时报网） 证券时报·数据宝统计，截至上午收盘，今日沪指涨0.75%，A股成交量961.63亿股，成交金额11595.48 亿元，比上一个交易日增加0.06%。个股方面，2067只个股上涨，其中涨停56只，3148只个股下跌，其 中跌停3只。从申万行业来看，非银金融、银行、计算机等涨幅最大，涨幅分别为2.24%、1.70%、 0.95%；国防军工、建筑材料、社会服务等跌幅最大，跌幅分别为1.11%、1.02%、0.46%。（数据宝） 今日各行业表现（截至上午收盘） | 申万行业 | 行业涨跌（%） | 成交额（亿元） | ...

Core Insights - The financing balance of the Sci-Tech Innovation Board increased by 1.437 billion yuan compared to the previous day, marking a continuous increase for seven trading days [1][2] - A total of 427 stocks on the Sci-Tech Innovation Board have a financing balance exceeding 100 million yuan, with 18 stocks having a balance over 1 billion yuan [1] - The stocks with the highest net financing purchases include Upwind New Materials, Haiguang Information, and Lanke Technology, with net purchases of 1.36 billion yuan, 1.32 billion yuan, and 832.39 million yuan respectively [2][3] Financing Balance Overview - As of July 22, the total margin financing balance on the Sci-Tech Innovation Board reached 165.873 billion yuan, with a financing balance of 165.274 billion yuan [1] - The number of stocks with a financing balance that increased compared to the previous day was 332, while 46 stocks saw a decrease exceeding 10 million yuan [1][2] Stock Performance - The stock with the largest net financing purchase was Upwind New Materials, which saw a 20% increase in its stock price [2] - Among the stocks favored by financing clients, the average increase was 1.17%, with notable gainers including Tiejian Heavy Industry and Upwind New Materials, which rose by 20.04% and 20% respectively [2][3] - The sectors attracting the most financing interest include pharmaceuticals, electronics, and computers, with 26, 25, and 12 stocks respectively [2] Financing Balance by Stock - Stocks with significant financing balances include Rongbai Technology, with a financing balance of 1.361 billion yuan, accounting for 12.81% of its market value [2] - Other stocks with high financing balance ratios include Suochen Technology, Weide Information, and Sunshine Nuohe, with ratios of 9.57%, 8.31%, and 8.26% respectively [2]

Company Overview - Jilin Jizhesong Robot Technology Co., Ltd. has been established with a registered capital of 30 million RMB [1] - The legal representative of the company is Pu Guobo [1] - The company is located in Songyuan Economic and Technological Development Zone, specifically in the Eurasian Community [1] Shareholding Structure - Jilin Jizhesong Energy Technology Co., Ltd. holds 34% of the shares [1] - Hangzhou Sixi Shuifan Technology Co., Ltd. holds 26% of the shares [1] - Deep Ocean Intelligent Technology (Wuhan) Partnership holds 25% of the shares [1] - Other shareholders include Lu Wei with 10% and Wang Quanjun with 5% [1] Business Scope - The company specializes in manufacturing special operation robots, sales of intelligent and industrial robots, and installation and maintenance of industrial robots [1] - It also engages in technology services, development, consulting, and transfer related to artificial intelligence applications [1] - Additional activities include manufacturing and retail of computer hardware and software, electronic products, and electrical equipment [1] Regulatory Information - The company is classified under the manufacturing industry, specifically in the sector of computer, communication, and other electronic device manufacturing [1] - The business license allows for autonomous operations except for projects requiring approval from relevant authorities [1] - The company is registered with the Songyuan Market Supervision Administration, Economic Development Zone Branch [1]

注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 （文章来源：证券时报网） | 代码 | 最新融资余额（亿元） | 较上一日增减（亿元） | 环比增幅（%） | | --- | --- | --- | --- | | 电子 | 2203.45 | 23.81 | 1.09 | | 医药生物 | 1374.38 | 14.13 | 1.04 | | 电力设备 | 1394.54 | 13.59 | 0.98 | | 机械设备 | 1002.61 | 11.26 | 1.14 | | 银行 | 593.05 | 9.90 | 1.70 | | 国防军工 | 694.15 | 8.33 | 1.21 | | 建筑装饰 | 327.77 | 7.22 | 2.25 | | 通信 | 675.88 | 6.64 | 0.99 | | 基础化工 | 824.92 | 6.02 | 0.74 | | 汽车 | 1004.34 | 5.07 | 0.51 | | 煤炭 | 158.39 | 3.83 | 2.48 | | 农林牧渔 | 256.64 | 3.40 | 1.34 | | 非银金融 | 1619.26 ...

盘面回顾：盘中震荡不改上行趋势。周二 A 股出现盘中震荡，但下方买方力量强劲，10:30 后开始 震荡攀升，收盘主要指数以红盘报收。板块表现涨多跌少，领涨板块包括煤炭、建材、建筑、钢铁、有 色等，领跌板块包括银行、计算机、通信、电子、纺织服饰等。 风险提示：全球地缘格局出现超预期局面，关税预期的反复摇摆，关税冲击的后续影响，美联储降 息延后，海外经济衰退超预期，国内经济复苏不及预期，政策执行不及预期等。 周二早盘指数一度出现震荡，但随即震荡攀升。周二 A 股早盘一度出现回调，银行股领跌市场， 但 10:30 后市场开始震荡攀升，全天主要分类指数基本以红盘报收，仅万得微盘股指数小幅下跌。目前 指数沿着短期均线震荡盘升的态势明确，上行趋势保持良好，不必对短期震荡过度担忧。由于上证指数 已经正式突破 2024 年 11 月 8 日的高点，因此判断自 2024 年四季度以来的横盘震荡已经告一段落，短 期震荡对中期方向不会产生影响。近期市场对于贸易冲突的担忧情绪进一步缓解，7 月政策窗口期愈来 愈近，预计市场将在震荡中继续维持缓慢盘升的格局。 后市展望：近期产业层面催化剂较多，后市可以乐观一些。近期各大行业催化剂较多， ...

2025 年 07 月 23 日 科大讯飞(002230.SZ) 发布 25H1 业绩预告，AI 能力持续升级 事件概述 1）公司近期发布 2025 年上半年业绩预告，预计 2025 年上半年营业 收入、毛利较上年同期增长 15%-20%，归母净利润较上年同期增长 30%-50%，扣非净利润较上年同期增长 17%-34%。2025 年上半年毛利 增长超过 6 亿元，销售回款总额约 103 亿元，较去年同期增长约 13 亿元。截至 6 月 30 日，经营活动产生的现金流量净额较去年增长超 过 7 亿元，增长约 50%。 2）7 月 17 日，公司发布科大讯飞 AI 学习机暑期 16 大升级，涵盖多 项 AI 能力提升，包括小初数学 AI 精准学升级，首创 AI 1 对 1 互动 式问诊规划；新增初中数学 AI 组卷，个性化定制专属试卷等。公司 AI 学习机能力进一步提升。 上半年业绩表现良好，垂直行业 AI 能力持续提升 公司 2025 年上半年实现营业收入、毛利较上年同期增长 15%-20%， 表现出良好的增长态势。根据公司业绩预告披露，公司上半年核心 业务呈现出健康发展的势头，特别是 TO C 业务继续保持 ...

市 场 研 究 [Table_Title] 万联晨会 [Table_MeetReportDate] 2025 年 07 月 23 日 星期三 [Table_Summary] 概览 【二季度末人民币房地产贷款余额增速回升】据央行统计，二季度末， 人民币房地产贷款余额 53.33 万亿元，同比增长 0.4%，增速比上年 末高 0.6 个百分点，上半年增加 4166 亿元。个人住房贷款余额 37.74 万亿元，同比下降 0.1%，增速比上年末高 1.2 个百分点，上半年增 加 510 亿元。 核心观点 研报精选 【市场回顾】 周二 A 股高开后攻势不减，上证指数涨 0.62%报 3581.86 点，深证成 指涨 0.84%，创业板指涨 0.61%；沪深两市成交额 1.89 万亿元。申万 行业方面，煤炭、建筑材料、建筑装饰等领涨；银行、计算机、通信 领跌。概念板块方面，雅下水电概念、民爆概念、水泥等上涨，MLOps 概念、智谱 AI、华为盘古等下跌。港股方面，香港恒生指数收盘涨 0.54%报25130.03点，恒生科技指数涨0.38%，恒生国企指数涨0.39%； 海外方面，美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨 0.4%， ...

2025 年 07 月 23 日 ： 张延兵 执业证书编号：S1230511010020 ： 021-80106048 证券研究报告 | 浙商早知道 报告日期：2025 年 07 月 23 日 浙商早知道 ： zhangyanbing@stocke.com.cn 市场总览 重要点评 http://www.stocke.com.cn 1/3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 ❑ 大势：周二上证指数上涨 0.6%，沪深 300 上涨 0.8%，科创 50 上涨 0.8%，中证 1000 上涨 0.4%，创业板指上涨 0.6%，恒生指数上涨 0.5%。 ❑ 行业：周二表现最好的行业分别是煤炭（+6.2%)、建筑材料（+4.5%)、建筑装饰（+3.4%)、钢铁（+2.6%)、有色 金属（+2.0%)，表现最差的行业分别是银行（-1.0%)、计算机（-0.7%)、通信（-0.4%)、电子（-0.2%)、纺织服饰 （-0.2%)。 ❑ 资金：周二沪深两市总成交额为 18930 亿元，南下资金净流入 27.2 亿港元。 ❑ 【浙商食饮 杨骥/张家祯/满静雅】白酒Ⅱ 行业深度：逆周期白酒投资策略——20250721 ❑ 【浙 ...