周一，A股商场冲高遇阻。盘中银行、石油化纤、风电设备以及软件开发等职业体现较好；动力金属、 医药商业、电池以及电力等职业体现较弱。国内货币政策估计将延续"适度宽松"的立场。商场遍及预期 美联储2026年将延续降息周期，全球流动性环境趋于宽松。近期人民币汇率走强，进一步提升了人民币 财物的招引力，有利于招引资金回流。估计上证指数围绕4000点邻近蓄势整固的可能性较大，建议投资 者密切重视微观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。 周一，A股大盘冲高回落，上证指数实现九连阳。盘面上，商业航天板块延续活泼，机器人板块走强， 而贵金属、锂电等板块体现靠后。全商场已经接连两个买卖日超3000家个股跌落，反映出当时A股大盘 仍以结构性行情为主，投资者需要点重视热点体裁的持续性以及板块间的轮动节奏。因而短期内，尽管 当时指数层面震动上行趋势未产生明显转变，但需警惕接连上涨后技术性震动调整的危险，不过跟 着"春季烦躁"行情逐渐开启，商场上不缺乏主题投资时机，可持续积极参与近期热点体裁板块的短线时 机。中期来看，跟着近期国内外微观事件落地，微观要素对商场影响将逐渐消退，估值及流动性将成为 商场主导要素。 光控资本认为，周一，A ...

中原证券认为，周一，A股市场冲高遇阻。盘中银行、石油化纤、风电设备以及软件开发等行业表现较 好；能源金属、医药商业、电池以及电力等行业表现较弱。国内货币政策预计将延续"适度宽松"的立 场。市场普遍预期美联储2026年将延续降息周期，全球流动性环境趋于宽松。近期人民币汇率走强，进 一步提升了人民币资产的吸引力，有利于吸引资金回流。预计上证指数围绕4000点附近蓄势整固的可能 性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。 财信证券认为，周一，A股大盘冲高回落，上证指数实现九连阳。盘面上，商业航天板块延续活跃，机 器人板块走强，而贵金属、锂电等板块表现靠后。全市场已经连续两个交易日超3000家个股下跌，反映 出当前A股大盘仍以结构性行情为主，投资者需重点关注热点题材的持续性以及板块间的轮动节奏。因 此短期内，尽管当前指数层面震荡上行趋势未发生明显转变，但需警惕连续上涨后技术性震荡调整的风 险，不过随着"春季躁动"行情逐步开启，市场上不缺乏主题投资机会，可继续积极参与近期热点题材板 块的短线机会。中期来看，随着近期国内外宏观事件落地，宏观因素对市场影响将逐步消退，估值及流 动性将成为市场主导因 ...

上周A股市场整体呈现强劲上涨态势，主要宽基指数普遍收高。市场风格延续资源品与科技成长占优的 特征，大消费回调。 行业方面，有色金属（贵金属+工业资源品）、军工（商业航天）、电力设备（数据中心电力）等领 涨，大消费、银行、煤炭等转跌。 宏观分析： 国内将继续实施更加积极的财政政策 风险揭示函（上下） 海外方面，三季度美国经济数据超预期，降息预期有所降温，需关注劳动力市场结构性走弱与美联储换 届对降息的影响。2025年三季度美国GDP环比折年率为4.3%，预期3.3%，前值3.8%，三季度美国经济 韧性主要源于个人消费韧性、公共支出增长，以及出口贡献提升。随着美国经济软着陆预期升温，美联 储降息预期有所降温。我们认为美国劳动力市场出现结构性、持续性走弱迹象，美联储主席换届或将对 降息有助推作用。 投资策略： 把握科技与内需主题轮动机会 岁末年初，市场有望走出关键一步，阶段支撑原因包括：1）伴随无风险收益率系统性下行，2026年将 迎来定期存款的到期高峰，叠加政府鼓励长期资金入市，市场或将进入资产管理需求的井喷期，增量入 市或远未结束。2）资本市场改革提振了中国资产的可投资性，并提高了市场面对风险的韧性，股市有 望 ...

国泰海通证券开放式基金周报(20251221) 均衡风格配置，重视科技、非银、消费 本报告导读： 上周 A 股先抑后扬，大消费、非银板块表现较优，重仓消费、卫星板块的基金表现 较优，建议均衡风格配置，重视科技、非银、消费。 投资要点： 基金评价 /[Table_Date] 2025.12.21 | [Table_Authors] | 庄梓恺(分析师) | | --- | --- | | | 021-23219370 | | | zhuangzikai@gtht.com | | 登记编号 | S0880525040038 | | | 刘悦(研究助理) | | | 021-23185706 | | | liuyue5@gtht.com | | 登记编号 | S0880125042244 | [Table_Report] 相关报告 国泰海通证券：基金数据周报（2025.12.14） 2025.12.14 国泰海通证券开放式基金周报(20251214) 2025.12.14 国泰海通证券：基金数据周报（2025.12.07） 2025.12.07 开放式基金周报(20251207) 2025.12.07 国泰海通证券 ...

上周市场风格延续科技成长占优，周期与消费回调。AI相关的光模块/光芯片进一步走强，可控核聚变 与数据中心电力大涨，智能电网等绿电消纳相关热度提升，商业航天延续高热度；炭黑/磷化工/甲醇和 地产/家纺等表现落后。 国内方面，上周中央经济工作会议举行，中央提出做好新形势下经济工作的五点新的认识和体会，确定 了八项重点任务。会议明确"不断巩固拓展经济稳中向好势头"，并提出财政政策"更加积极"与"内需主 导"，"推动投资止跌回稳"，房地产"去库存"。中财办副主任表示将根据形势变化出台实施增量政策， 继续实施"国补"与靠前实施"十五五"重点项目，实现"十五五"良好开局。 从宏观数据来看，11月国内核心CPI同比维持高位，PPI同比降幅扩大；社融数据延续此前财政支撑走弱 和私人信用疲软的格局；出口动能修复但基数将升。具体来看： 11月CPI同比回升至0.7%，PPI同比回落至-2.2%，CPI主要受到食品、消费补贴政策及金价上涨推动， 国际油价下行对PPI价格形成压力，下游耐用品消费价格仍然偏弱。财政支撑走弱和私人信用疲软， M1-M2缺口在11月迅速扩大，但后续M1仍有边际企稳的可能。11月美元计价的中国出口增速5.9 ...

尽管近5个交易日创业板50ETF（159949）累计下跌4.69%，但资金呈现持续净流入态势：近5个交易日 资金净流入1.80亿元，近20个交易日资金净流入3.40亿元，近60个交易日资金净流入3045万元。 | | 1.463 -0.032 -2.14% | | | | 8177650ETF | | ボ | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 159949 | | | | | SZSE CNY 15:00:06 闭市 查看L2全景 | | | | | | ■ 融 √ ● + | | 綠北迴光 | | | 华安创业板50ETF | रोस | 52.24% 120日 | | 62.92% | | 或 | 33.58% 变 | | 39899 | 5日 | -4.69% 250日 | | 47.33% | | 英五 | | 1.467 | 9372 | 20日 | 0.97% 52周高 | | 1.60 | | 交 | | 1.466 | 6551 | 60日 | 1.81% 52周低 | | 0.76 | | 变三 | | ...

Core Viewpoint - The stock ETF market experienced a net inflow of nearly 7.5 billion yuan on December 15, despite a general market downturn, indicating strong investor interest in ETFs as a preferred investment vehicle during market fluctuations [2][4]. Group 1: Market Performance - On December 15, the A-share market saw a decline, with the Shenzhen Composite Index and the ChiNext Index both dropping over 1%. However, the consumer sector showed resilience, and commercial aerospace stocks remained active [2]. - Over the past three trading days, the net buying in the stock market has exceeded 18.5 billion yuan [3]. Group 2: ETF Inflows - The total net inflow into the stock ETF market on December 15 was approximately 7.457 billion yuan, with significant contributions from broad-based ETFs and Hong Kong market ETFs, which saw inflows of 4.318 billion yuan and 2.685 billion yuan, respectively [6]. - The CSI A500 Index ETF led the inflows with 4.942 billion yuan, with the Southern A500 ETF and Huatai-PB A500 ETF contributing over 3.9 billion yuan and 0.92 billion yuan, respectively [6][9]. Group 3: Fund Company Performance - Leading fund companies like E Fund and Huaxia Fund saw substantial inflows into their ETFs. E Fund's ETFs had a total scale of 818.24 billion yuan, with a net inflow of 1.19 billion yuan on December 15 [9]. - Huaxia Fund's A500 ETF and Sci-Tech 50 ETF also attracted significant inflows of 0.712 billion yuan and 0.462 billion yuan, respectively [9]. Group 4: Outflows from Specific ETFs - The CSI 300 Index ETF experienced the largest outflow, with a net outflow of 1.071 billion yuan, followed by the Securities ETF and Wine ETF, which saw outflows of 0.618 billion yuan and 0.420 billion yuan, respectively [11][12]. - Despite some broad-based and thematic ETFs experiencing outflows, institutional investors remain optimistic about the market outlook [15].

转自：新华财经 新华财经北京12月15日电（王媛媛）市场早间冲高回落，创业板指跌超1%，领跌三大指数。截至午间 收盘，沪指报3884.93点，跌0.11%，成交5099亿元；深证成指报13164.03点，跌0.71%，成交6743亿 元；创业板指报3153.07点，跌1.29%，成交3154亿元。 考虑到前期股指的大幅调整、总量政策加码与增量入市环境，当下是布局春季行情的重要窗口。春节前 具备产业趋势的大盘成长有望占优，受益险资"开门红"配置的大盘价值也有望反弹。看好科技／券商保 险／消费。 星石投资：今年以来，股市上涨的主要原因在于，宏观叙事向好带动情绪修复，进而带动股市估值扩 张。中期视角下，企业盈利才应该是推动股市上涨的核心因素，行业景气度是股市定价的关键。在经济 新旧动能转换时期，产业逻辑对股市的影响可能更大，需要关注不同领域自身的产业逻辑。我们认为当 前股市仍处于"慢牛"趋势中，明年企业盈利和流动性驱动有望形成共振，其中结构性机会的弹性可能会 更大。历史经验来看，中央经济工作会议中提到的重点产业往往会在第二年获得较大的政策支持力度， 需要我们关注。今年中央经济工作会议提到的明年工作八大重点任务中，内 ...

沪深300ETF(159919)紧密跟踪沪深300指数，高配电子、银行、非银金融等A股核心资产。 没有股票账户的场外投资者还可通过沪深300ETF联接基金（160724）低位布局A股核心资产。 数据显示，截至2025年11月28日，沪深300指数前十大权重股分别为宁德时代、贵州茅台、中国平安、 招商银行、紫金矿业、中际旭创、美的集团、兴业银行、新易盛、长江电力，前十大权重股合计占比 22.51%。 2025年12月8日A股三大指数集体小幅高开，截至09:52，沪深300指数(000300)上涨0.31%，成分股天孚 通信上涨13.15%，兴业证券上涨8.33%，中际旭创上涨4.81%，华泰证券上涨3.85%，中国卫通上涨 3.73%。 公告显示，沪深300ETF(159919)将实施2025年第二次分红，该基金以11月19日为收益分配基准日，基准 日基金份额净值达4.8485元，分红方案为每10份基金份额派发现金红利0.7280元。据了解，该基金此前 一季度首次分红已派发近25亿元，年内累计分红规模稳居公募ETF前列。有数据显示，沪深 300ETF(159919)2024年分红金额达16.65亿元，分红金额在 ...

Group 1: Non-Banking Financial Institutions - The China Banking and Insurance Regulatory Commission (CBIRC) has lowered the risk factors for long-term holdings of certain stocks, which is expected to encourage insurance funds to increase their equity asset allocation while maintaining solvency constraints [2] - The policy aims to enhance the capital utilization efficiency of high-quality institutions, allowing leading brokerages to accelerate their development in proprietary trading, derivatives, institutional business, and wealth management [2] - The new regulations on financial leasing companies are expected to improve asset quality and risk pricing transparency, benefiting well-governed and clearly defined business leasing institutions [2] Group 2: Macro Economic Insights - The U.S. economy is showing signs of marginal decline, with industrial output and durable goods orders decreasing, while personal disposable income has slightly increased [6] - The European economy remains resilient, with mixed signals from industrial production and retail sales, while inflation rates show slight increases [6] - The Federal Reserve is expected to lower interest rates in December, with a high probability of around 87%, while the European Central Bank is likely to pause rate cuts [8] Group 3: Market Strategy - The Chinese stock market is anticipated to enter a "cross-year offensive" phase, with expectations of policy, liquidity, and fundamental support leading to upward movement in indices [11] - The focus is on sectors such as technology, finance, and consumer goods, with recommendations for stocks in internet, media, and manufacturing industries [14] - The demand for asset management is expected to surge as traditional fixed-income products decline, leading to a shift towards diversified investment strategies [12] Group 4: Energy Sector Insights - The U.S. is facing a clear electricity supply shortage, which is projected to expand by 2030, necessitating a systematic approach to energy solutions, particularly in natural gas and renewable sources [17] - The current energy system in the U.S. is transitioning towards a mix dominated by natural gas and clean energy, with coal playing a backup role [18] - By 2030, renewable sources are expected to contribute significantly to new electricity generation, while coal will serve as a stabilizing force in the energy mix [19]